2026-09-14 (周一)
主任
发布时间: 周二 2026-09-15 08:32
起得比较晚简单点。
美股昨晚进行了计价，低开拉回来一半，跌幅和昨天咱们的大光差不多。至于是否放缓，看资本开支最为清晰。如果不是从炒股的角度，我还是希望他们真放缓，那么咱们便有一个缩短差距的窗口。
市场前两个交易日韧性还是比较强的，跌下去拉回来的还是泛科技，只不过结合成交量水平，只能拉筹码出清干净的，以及有阿尔法变化的。子方向性技术叙事的，尤其三个字母的，市场相对更为喜欢些。此外并购重组最近放的多，所以这个方向也会有机会，当然，这都是A股老韭菜的领域，嫩菜最好别碰。
非科技板块，也在轮动，昨天医药有修复。微盘股指数目前出于震荡状态，所以交易性机会还是有的。稳健一点，还是要等这周外围的事件落地。
简放
发布时间: 周二 2026-09-15 07:00
即将落地！（20260915）
昨天市场成交量1.63万亿，比上周四还低，是本轮调整的最低成交量，也是今年第二低的成交量。今年最低的成交量是4月初的美伊战争中创出的，那也是当时行情的变盘点。
俗话说天量天价，地量地价，这句话如果你复复盘，是可以得到市场验证的。
地量首先说明供应萎缩，抛压已经不强，但是同时说明需求不足，这是供需两弱的格局。这种局面想打破，需要一个外部刺激，因为供需都不足，外部刺激一下就会放量变盘。
所以，接下来，量仍旧是核心。有量就容易变盘，没量就还是弱势震荡或者阴跌。
导致现在没量的原因，有这么几个：
1、美帝加息悬在头上，本周将议息，周四凌晨公布决议；
2、中东局势持续紧张，伊朗这边还没完全消停，胡塞打出了气势，控制了曼德海峡，影响了沙特原油出口，导致油价一直上涨；
3、接下来我们下周是中秋假期，再下周是国庆假期，我们历来有长假效应。
这几个消息叠加，导致市场观望气氛浓厚，资金不愿意交易，所以成交量上不来。
加息这个事情即将落地，因为油价下不来，所以现在市场基本计提了本周要加息。本周如果加，那就是符合预期，不加，那就是超预期。也就是说，单纯从加息的角度来讲，加或不加，其实都是落地。
所以，接下来影响市场走势的最大变量，一是加息落地，二是油价走势。
美股由于这几天已经在震荡调整（昨天油价冲高回落，纳指小幅下跌，硬科技跌的较多），如果接下来加息落地后，油价也能触顶（不一定是大跌，只要是不涨就行），不排除美股将会反弹。其实美股对于上涨的条件要求，不像我们那么苛刻，我们需要各种条件都具备才能上涨，然而美股只要是落地，只要是稍微有点利好，上涨更容易，下跌更难，我们恰恰是反过来了。
从我们市场走势看，核心就是缺量。上周五其实放了一点量，收出了大长腿，昨天在利空下走的还算可以，并没有十分拉胯，其实在一定程度上，也是计提了当前市场的各种利空。但是想大涨的话，各种条件还差点意思，要等加息落地，等美股韩股企稳，等油价下跌等等，另外我们长假。
简单来说就是：跌的力量有限，但是涨的条件也没有完全具备。所以，只能磨。
根据当前的这个市场环境和特征，我认为，这个位置，只要是没有触发止损，还是要多些耐心忍一忍，当然，这是左侧，右侧的继续等。无论怎样，尤其是不要来回跟着市场跑，弱势追涨，最容易左右挨耳光。
我理解大家，现在感觉很难，我们都想等环境走好，等各种扰动都消失再做交易，但是，很遗憾，好的环境非常少，并且，好的市场环境，是不会给你好的价格的。我前几天小号写了一篇文章，专门讲这个问题，回顾我的交易，真正盈利大的交易，都是在困难时期播下的种子，而兴奋的时候往往距离挨打不远。其实科技亦如此，真正在科技里面赚大钱的，都是年初磨的时候三四月份美伊战争中低迷的时候入场的，而六月份感觉市场很强的时候入场，就要高位站岗了。
困难时播种，兴奋时收获，才是正道，但这和我们的感觉是相反的，我们都是下意识的趋利避害的。大家可以读读这篇文章：
你熬过的每一个困难，都在给你攒着
读完之后，记得点击下方名片关注起来，前几天这个号被禁言，文章我都发在了下面的小号，小号首先记录我的思考，其次是备胎（微信扫码）：
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2026-09-13 (周日)
🤖 AI 综述 (2026-09-13)
1. 共同观点：美联储加息预期已被市场充分定价（利空即将落地），且AI巨头探讨放缓节奏并不意味着产业迭代停止，A股短期仍将维持震荡，需耐心等待。
- 沪深300ETF (510300) [推导]：代表A股大盘核心资产，在市场整体震荡筑底阶段具备长期配置价值。
- 标普500ETF (513500) [推导]：直接对标美股成熟市场，规避国内情绪扰动，顺应海外资产配置逻辑。
2. 不同观点：
- 看多君：【多】北美AI减速传闻实质是估值逻辑与伦理博弈的重大变点，反而有利于国内AI缩小差距并带来持仓机会。
- 寒武纪 (688256) [推导]：国产AI芯片龙头，受益于海外巨头放缓节奏带来的国内追赶窗口。
- 工业富链 (601138) [推导]：全球AI服务器代工巨头，直接受益于算力基础设施的持续投入。
- 主任：【观望】长假之前市场成交量不足且板块轮动较快，大行情需等10-11月三季报验证与筹码充分沉淀。
- 沪电股份 (002463) [推导]：PCB板块先导龙头，属于当前科技内局部景气方向的抱团补涨标的。
- 新易盛 (300502) [推导]：AI算力硬件核心供应商，受益于算力资本开支落地与景气度验证。
- 简放：【观望】受中东局势、通胀及长假效应影响，9月磨人是常态，必须依靠成交量持续放大来打破僵局。
- 中际旭创 (300308) [推导]：高速光模块龙头，代表AI硬件核心需求，随成交量放大有望率先止跌。
- 胜宏科技 (300476) [推导]：受益于PCB等硬件环节的涨价消息及产业迭代持续推进。
3. 核心交锋点：海外AI巨头探讨放缓发展节奏究竟是实质性资本开支下降的重大利空，还是国内追赶及板块轮动布局的机遇。
主任
发布时间: 周一 2026-09-14 08:28
上周五指数完成了一次低开探底，成交量因为震荡加剧而放大了一些。市场目前已经反馈了海外加25个基点的预期，加息这方面，加了算靴子落地。从新兴市场角度更多还要关注日元加息后，套利资金是否会来人民币。
周末市场讨论最多的还是OA两家关于前沿模型是否要降速的问题，最新的说法是引入第三方，第三方是否足够独立，是否有足够的能力是关键。从当前来看，市场担忧的是整体资本开支是否会下降，这个看资本开支口径就好了，没必要猜，只要他们还在向市场要钱，不管是IPO还是发债还是其他，只要在要钱，那么资本开支就不会降速。这个钱是花在前沿模型还是花在AI监管，对于资本开支本身并没有实质性区别。但市场需要时间来消化，就好像Meta前面说我如果干不好就搞算力出租也能还您的钱，市场开始也理解为Meta不行了要搞租赁了。此外还要观察，最近一两周的整一套说辞，沛公到底是中美的AI磋商，还是美国中选，或者两者都是。没有一个大的叙事，是很难让几家这么同时角色到位，一唱一和一敲盆的。
至于我们国内的模型，硬件差距在那摆着，如果海外肯降速，那么作为跟跑者，这就是缩短距离的窗口。这点市场认知倒是比较一致，只是看交易不交易而已。周五国常会也很明确了这方面工作的重点，按正常工作程序，很多前置工作是要加速的，从路条批复来验证即可。不管是借美元还是配股还是定增，钱都会变成算力投资，变成路条的。
市场结构上，科技内也进入了局部景气方向的补涨，尤其是PCB和液冷这种这轮反弹的先导板块。周五反弹起来时，拉人气的也基本是科技股。对应微盘股指数图形上开始震荡，还是资金的轮动模式。成交量不太够，所以大票还不大行。整体来看，从6月底下来，很多个股是跌幅差不多了，但时间不够，还需要震荡震荡，让筹码分布均衡。所以长假之前，也就比较难有大行情，相对而言10-11月可能会好一些。一方面是三季报会证实景气的方向，另一方面调整时间也够了。但当下这个位置要大跌也难，更多是跌下去又震荡震荡修复回来的模式。综上，交易还是比较难做的，要么去子方向轮动里抱团，要么耐心等网格。僵化拿着既无基本面又无流动性的，比较容易亏钱。先码这么多吧，错别字不改了。
看多君
发布时间: 周日 2026-09-13
2026-9-13，股票市场。（判断部分）
1，周末的讨论集中在美联储加息，以及an和open ai 关于放缓AI速度的议题之上。因为周五美股晚上继续上涨，但A股周五下跌，因此，投资者的情绪大部分都很消极。所以，会把周末的所有的消息，都当做利空来处理。这是情绪本身导致的受迫性失误。
2，截止周五的状况，市场肯定是利好解释。至于中文互联网圈子讨论的敢不敢加息的问题，属于完全暴露了自身水平的议题。因为根本不需要和美联储打赌到底是否需要降息，市场给的概率是90%。如果想要做相反的方向，即便是不上杠杆的合约，也很容易做到10倍以上的收益。也就是说，对于美股成熟市场来说，根本不需要讨论90%对不对。如果你觉得不对，做相反合约就可以了。
3，至于很多大V在讨论敢不敢加息这个议题本身，是因为他们的受众几乎没有美股或者美债的投资者。所以，宣扬一些阴谋论有利于自己的流量。即使不考虑我个人非常讨厌阴谋论这种对投资毫无意义的认识世界的方法，考虑到我们至少有10%以上的用户，是具有美股投资能力的，我们也不敢随便说瞎话。对于成熟市场，公开交易出来的概率，按照这个概率来做市场预期即可，不需要加自己的主观判断。一个是我们很难有比市场更加好的判断，一个是美股和美债，本来就是做资产配置的，不需要在这些问题上拿到超额。
4，关于ai投资减速问题。目前市场只是情绪化交易。并没有真的认为市场会减速。周末的暗盘成交量都非常有限，参考意义没那么大。目前的数据是存储之类的硬件吗，下跌5%左右。这并不是一个很大的下跌。如果真的认为会减速，至少二十个点起步。
5，之所以认为，这是认为这是一个重大的变盘节点，并不是因为相信，北美真的会减速。而是这个提议本身的意义。一个是IPO真的因此而减速了，一个是AI安全问题，将会成为一个新的焦点，而不是像是之前那样，无脑进行加速。即便并没有因此而减速，单纯的伦理问题，都会分散市场的注意力。所以，这是一个可能会改变市场估值逻辑的重大事件。极大的增加了ai方向本身的博弈性和不确定性。
6，目前，中东的情况偏离好。当然，也有人拿一些胡塞武装的利空说事儿。伊朗本身的情况比9月初悲观预期好一些了却是事实。而且，相关利空市场开始脱敏，或者进行正向定价。那么，HALO交易非常可能卷土重来。
7，总的来说，需要密切关注，这次以安全为名的减速给市场的带来的影响。到底是真的因为安全，还是因为投资真的跟不上了，所以采取一个体面的说辞，现在很难有结论。最终的落脚点是，会不会减速，而不是安全的名或者利。至于有些人想的是给CN放的烟雾弹，这纯初想多了。因为中美在大模型的差距，最近一年是被拉的更大了而不是更小了。尤其是在多模态方面。只可能是以安全为名义，对CN的ai进行打击，这一点确实很有可能。但不是因为我们这边追的太紧了，而是行业本身的话语权，以及价值观问题。
8，对我们来说，和我们的持仓关系并不大，而且可能因此受益。我们只需要静观其变，按照我们制定的节奏，慢慢换仓即可。有机会就做，没机会就等。有的人是人着急。
4，
简放
发布时间: 周一 2026-09-14 07:00
周末发酵！（20260914）
公众号大号被禁言三天，周二解禁，可能是近期牢骚发的有点多，尤其是讲量化影响的较多，所以文章只能发在这里。
周末消息比较多。首先是中东局势依然扑朔迷离，胡塞控制了曼德海峡，导致沙特的油出不来，这会对原油价格产生一定的影响，油价下不来，通胀高企，美帝加息的概率就大，大概率就是这样一个传导链条。
与此同时，周五晚美国CPI数据落地，美国核心CPI环比上涨0.3%，高于市场预期的0.2%。如此，加息的概率就大大提高了，交易员预计本周美联储加息的概率约为90%。美联储将于9月15日至16日召开议息会议，16日盘后公布会议结果，也就是我们周三的早晨。
不过，值得一提的是，这些消息出来后，美股周五晚上反而触底反弹，黄金触底反弹，原油价格也回落，这说明，市场交易的是利空落地。对于资本市场来说，经过近期的各种演绎，其实加息预期已经被市场完全消化掉了，接下来，加与不加，都是落地（美股周五就是这样表现的）。说到这里，不得不佩服美帝的预期管理。
除此之外，科技方面也有不少消息。三大巨头表态要放缓AI发展节奏，很多人视为多大的利空，我认为不值一提，AI放缓那是不可能的，除非是等着被淘汰。这个消息我认为还不如DeepSeek 发布的 V4.1-Flash 大模型对科技影响大一点，新模型把 HBM 需求降至上一代 1/4、SSD 需求降至 1/8，但是，这也不算什么利空，因为单 token 存储下降 ≠ 总需求下降"。另外，PCB、MLCC等都有涨价消息，几个巨头也都有新模型发布。
还是那句话，AI的进步一直在持续，产业的迭代并没有停滞。
以上是消息和逻辑，从走势形态看，我们周五成交量放大了3000多亿，收出了放量小长腿，在关键点收出这个形态，是需求出现的信号，也可以看做是止跌的信号。
接下来，核心还是看量。只要是成交量能继续放大，总比没量好做。
另外，下周就是中秋节，再下周就是国庆长假，历来我们就有长假效应。
我们综合一下上面的各种信息来看，现在局势动荡，加息预期提升，叠加长假效应，9月份继续震荡的概率大。当然，除非是外围走出来，我们成交量能继续放大（周五已经开始放大了，看看有没有持续性），才能避免这些影响。
总之，现在急不得。只能多些耐心，边走边看。
我理解大家心情，总想市场能有清晰的走势，不要这么磨人，然而，大家仔细回忆一下历史走势，在我们A股，其实磨人才是常态，那些强势的清晰的趋势性行情，才是极少数。
祝大家本周好运~~~
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2026-09-12 (周六)
🤖 AI 综述 (2026-09-12)
1. 共同观点：A股市场短期情绪极端、波动剧烈且散户化严重，缺乏投资体系的普通人难以驾驭，而长期来看价值终将回归。
- 中证A500ETF (560610) [推导]：二季度业绩增速及历史回测表现在数字宽基中占优，具长期配置价值。
- 创业板指 (159915) [提及]：业绩增速亮眼但估值波动巨大，适合在合适低点择机逢低布局。
2. 不同观点：
- E大：【多】科技成长板块二季度利润增速得到高增长验证，虽然经历过山车式杀估值，但长期价值回归逻辑不变，且大盘宽基性价比已显现。
- 沪深300ETF (510300) [推导]：二季度业绩增速稳健且当前估值已不再昂贵，适合作为底仓配置。
- 红利ETF (510880) [推导]：面对高波动市场，逢低买入红利资产是普通投资者胜算最大的选择。
3. 核心交锋点：面对A股高波动与情绪化特征，究竟该追逐高增长的高估值科技板块，还是坚守低估值宽基与红利资产以求稳健。
E大
发布时间: 周六 2026-09-12 13:09
长赢小组投资笔记-0004-260912
实在对不住各位组内的朋友。因为各种原因，笔记断了几期。好在我又回来了。
最大的原因，当然是5、6月份市场的疯狂，让我的数据看起来已经没有任何意义。90倍的全指信息，115倍的科创又如何？还不是继续涨。我发了就被骂，不如不发。
现在回头看，还是有意义的。
继续截至周五的最新估值图。这个月尤其有意义的，是上个月二季报发布完毕后，可以结合各指数的利润增速，有个更加全面的观察。
首先是全市场外部数据加权估值图。
然后是全市场等权估值图：
全市场PB：
各宽基指数估值图：
然后是一些比值：
二季度利润增速方面：
A股全市场利润增速为5%。意味着小一半的公司利润下降，50%多的公司利润上升。其实这个状态已经维持好几个季度。长期看，大多数公司其实是混日子的拖油瓶。
亮点在创业板、科创以及信息产业。这三个板块的利润增速达到了38%、21%、以及31%。可见，上半年科技股的上涨，并非完全炒作。
但问题在于：
创业板6月最高估值57倍，5年新高。科创板6月估值115倍，历史新高。信息产业6月估值90倍，十年新高。
57倍的估值，对应38%增速。115倍估值，对应21%增速。90倍估值，对应31%增速。
尤其是科创和信息产业。我们假设这样的行业景气可以继续维持，假设不再上涨，那么需要多少年才可以让115和90降到正常范围？
回头看，市场没有等业绩跟上来，而是选择了杀估值。
目前，三者的估值，已经杀回了44倍、66倍和55倍。
-----------------------------------------------------------------------------
所以其实A股未必是无效的。它拉升的板块也确实被验证业绩是上升的。但最大的问题，依然是哪个板块好就全都杀进去。机构也好，散户也好。最终拉到100倍估值，然后崩盘。
与之相对应的，是被抛弃的板块，确实利润增速不行。
医药/医疗板块二季度利润增速个位数。消费更差，直接利润增速是负的。所以，6月份科技股的公募基金集中度历史最高，医药消费历史最低。
高增速=历史最高估值。低增速=历史最低估值。这就是A股投资的第一层：业绩带来了疯狂和恐惧。
第二层，搭配估值，何时可以回归？谁知道呢。
所有跟踪的板块中，有一个比较奇葩的板块，就是JUN GONG。
--------------------------------------------
年初有朋友在小组问JG，那时候它接近17000点，估值103倍。我说我绝对不会买。
现在是接近12000点，跌了29%。然后估值是：77倍。
利润增速呢？
-24%。
奇葩不奇葩？这是一个纯概念的板块。
-----------------------------------------------
宽基方面：
非常有意思。
中证1000的利润增速是3%，甚至还比不上全市场。
沪深300是11%。中证500是9.7%。A50是4%。A500是14%。
最大的A50和最小的1000，利润增速都是个位数。300比500好一些，最好的反而是A500。
也就是说，如果分层来看，二季度A股业绩增速最好的，是比较大的公司。不是最大，也不是最小的那些。
目前的一个小结论：
从历史估值与业绩增长的角度看，沪深300以及A500，已经不算贵了。
--------------------------------------------------------------------------
这里，我请各位关注A500这个指数。
当然话说在前面。A500这个指数的历史，是指数编制者模拟回测出来的。它不是真的跑出来的，所以这个点依然比较存疑。但是从回测的历史看，在数字宽基指数（300、500、50等）中，它的历史收益率，确实是最好的。比它好的，是波动非常巨大的创业板（跑出的真实数据）。
我个人认为，在未来的A股指数投资中，如果一定要投资宽基，A500应该是值得关注的。在合适的时候，多买点创业板也不会差。
从二季度看，A500的业绩增速也跑赢50、300、500。
------------------------------------------------------------
其实从历史看，A股的宽基长期看是能赚钱的，只要投资方法不要错太多。当然，赚的不会多。平均大概有6%-7%。这个业绩当然与美国QQQ16%，SPY和SCHD的滚动12%收益率没法比，但也不至于现在这样80%的股民赔钱。
因为A股波动太大了，持有体验过差，对人的心理考验过于严格。
还有就是历史数据也不好说。历史上A股表现最好的其实是医药和消费，两者平均周期年化收益率都可以到10%以上。但这几年这个样子……但总之，投资方法得当，只要不出大乱子，长期看宽基是能赚钱的。我们计划中所有持有一年以上的宽基，都是赚钱的。绝大多数收益率都超过60%、70%个点，也有100%收益率的。这一点各位还是要有点信心。
持有体验差，但有得玩。
从技术形态上看，如果宽基继续跌，可能我们的投资计划就会继续增持。
----------------------------------------------------
今天的内容基本就是这样。最后说几句。
从我接近20年每天记录估值与研究市场走势关系的经验来看，中短期指数估值并不能预判走势。很多时候低了会更低，高了会更高（比如6月科创创记录的115倍）。
但是长期看，最终会价值回归。20年A股市场的参与者可以说几乎没有任何变化。疯狂、绝望、恐惧，几乎就是大多数人的底色。
A股市场最终也会一轮轮把不理性人的钱，转入理性投资者的口袋。这一点，各位理性的朋友一定要有信心。
当然了，我目前的想法，就是没有投资体系，不能严格执行投资策略的普通人不要投A股。真不是普通人能玩的市场。一定要买，逢低买点红利可能是胜算最大的选择了。
各位下次笔记见！（会是下个月吗）
然后是全市场等权估值图：
全市场PB：
各宽基指数估值图：
然后是一些比值：
二季度利润增速方面：
A股全市场利润增速为5%。意味着小一半的公司利润下降，50%多的公司利润上升。其实这个状态已经维持好几个季度。长期看，大多数公司其实是混日子的拖油瓶。
亮点在创业板、科创以及信息产业。这三个板块的利润增速达到了38%、21%、以及31%。可见，上半年科技股的上涨，并非完全炒作。
但问题在于：
创业板6月最高估值57倍，5年新高。科创板6月估值115倍，历史新高。信息产业6月估值90倍，十年新高。
57倍的估值，对应38%增速。115倍估值，对应21%增速。90倍估值，对应31%增速。
尤其是科创和信息产业。我们假设这样的行业景气可以继续维持，假设不再上涨，那么需要多少年才可以让115和90降到正常范围？
回头看，市场没有等业绩跟上来，而是选择了杀估值。
目前，三者的估值，已经杀回了44倍、66倍和55倍。
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所以其实A股未必是无效的。它拉升的板块也确实被验证业绩是上升的。但最大的问题，依然是哪个板块好就全都杀进去。机构也好，散户也好。最终拉到100倍估值，然后崩盘。
与之相对应的，是被抛弃的板块，确实利润增速不行。
医药/医疗板块二季度利润增速个位数。消费更差，直接利润增速是负的。所以，6月份科技股的公募基金集中度历史最高，医药消费历史最低。
高增速=历史最高估值。低增速=历史最低估值。这就是A股投资的第一层：业绩带来了疯狂和恐惧。
第二层，搭配估值，何时可以回归？谁知道呢。
所有跟踪的板块中，有一个比较奇葩的板块，就是JUN GONG。
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年初有朋友在小组问JG，那时候它接近17000点，估值103倍。我说我绝对不会买。
现在是接近12000点，跌了29%。然后估值是：77倍。
利润增速呢？
-24%。
奇葩不奇葩？这是一个纯概念的板块。
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宽基方面：
非常有意思。
中证1000的利润增速是3%，甚至还比不上全市场。
沪深300是11%。中证500是9.7%。A50是4%。A500是14%。
最大的A50和最小的1000，利润增速都是个位数。300比500好一些，最好的反而是A500。
也就是说，如果分层来看，二季度A股业绩增速最好的，是比较大的公司。不是最大，也不是最小的那些。
目前的一个小结论：
从历史估值与业绩增长的角度看，沪深300以及A500，已经不算贵了。
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这里，我请各位关注A500这个指数。
当然话说在前面。A500这个指数的历史，是指数编制者模拟回测出来的。它不是真的跑出来的，所以这个点依然比较存疑。但是从回测的历史看，在数字宽基指数（300、500、50等）中，它的历史收益率，确实是最好的。比它好的，是波动非常巨大的创业板（跑出的真实数据）。
我个人认为，在未来的A股指数投资中，如果一定要投资宽基，A500应该是值得关注的。在合适的时候，多买点创业板也不会差。
从二季度看，A500的业绩增速也跑赢50、300、500。
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其实从历史看，A股的宽基长期看是能赚钱的，只要投资方法不要错太多。当然，赚的不会多。平均大概有6%-7%。这个业绩当然与美国QQQ16%，SPY和SCHD的滚动12%收益率没法比，但也不至于现在这样80%的股民赔钱。
因为A股波动太大了，持有体验过差，对人的心理考验过于严格。
还有就是历史数据也不好说。历史上A股表现最好的其实是医药和消费，两者平均周期年化收益率都可以到10%以上。但这几年这个样子……但总之，投资方法得当，只要不出大乱子，长期看宽基是能赚钱的。我们计划中所有持有一年以上的宽基，都是赚钱的。绝大多数收益率都超过60%、70%个点，也有100%收益率的。这一点各位还是要有点信心。
持有体验差，但有得玩。
从技术形态上看，如果宽基继续跌，可能我们的投资计划就会继续增持。
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今天的内容基本就是这样。最后说几句。
从我接近20年每天记录估值与研究市场走势关系的经验来看，中短期指数估值并不能预判走势。很多时候低了会更低，高了会更高（比如6月科创创记录的115倍）。
但是长期看，最终会价值回归。20年A股市场的参与者可以说几乎没有任何变化。疯狂、绝望、恐惧，几乎就是大多数人的底色。
A股市场最终也会一轮轮把不理性人的钱，转入理性投资者的口袋。这一点，各位理性的朋友一定要有信心。
当然了，我目前的想法，就是没有投资体系，不能严格执行投资策略的普通人不要投A股。真不是普通人能玩的市场。一定要买，逢低买点红利可能是胜算最大的选择了。
各位下次笔记见！（会是下个月吗）2026-09-11 (周五)
🤖 AI 综述 (2026-09-11)
1. 共同观点：当前大V发言信息较为单一，暂无充分交集形成共同观点。
2. 不同观点：
- 简放：【核心态度（空/观望）】+ 强调上升趋势出现加速、降速或反转等异常量价形态时，应及时减仓或清仓规避风险。
- 贵州茅台 (600519) [推导]：作为传统权重股代表，通过量价分析可识别其上升趋势是否出现高潮或反转。
- 东方财富 (300059) [推导]：券商龙头常伴随市场情绪波动，适合利用量价原理在异常形态出现时精准择时。
- E大：【核心态度（空）】+ 回顾高位大量卖出中证500并几乎清仓的操作，暗示市场已回归熟悉的调整味道。
- 中证500ETF (510500) [提及]：作者在高位大量卖出并几乎清仓的标的。
3. 核心交锋点：一人侧重于通过量价供需关系识别趋势异常进行精细化择时，另一人则侧重于在大类资产高位时直接进行果断的清仓离场。
简放
发布时间: 周六 2026-09-12 07:04
异常形态！（20260912）
我们都希望做上升趋势，都知道上升趋势更容易赚钱，但是，上升趋势也分正常形态和异常形态。
1、上升趋势正常的形态
上升趋势想保持住，核心的供需格局原理，就是需求占优，供应不足。需求占优说明主动性买盘可以完全吸收掉主动性卖盘，且需要提高收购价格，才能满足需求，如此，股价就会保持一个上升趋势的结构。一般来讲，上升趋势的正常保持，有如下特征：
①保持清晰的上升斜率，回踩不破坏上升趋势结构，股价一直在趋势线上方运行，或者偶尔跌破趋势线马上快速收回；
②上涨的K线多于下跌的K线；
③上涨的K线往往都是放量的，下跌的K线往往都是缩量的；
④上升趋势中的回调，显示出供应不足，无法改变需求占优的局面。
2、上升趋势的异常形态
如果想改变上升趋势，核心的供需格局原理，就是需求开始萎缩，供应开始占优。
注意，需求开始萎缩，供应开始占优，这是两步。第一步，需求开始萎缩，说明已经没有足够的买盘支撑股价继续上涨，此时，上升势头会减缓，之后会产生一个临界点，在临界点附近，开始进入第二步，供应逐步占优，主动性卖盘开始涌现，维持上升趋势的供需格局就被改变了。至于为何供应开始占优，原因并不重要，有可能是股价涨多了，有可能是出现了利空等。这个时候，我们就要对盘面的变化做出反应。
一般来讲，上升趋势中的异常形态，包括下面几个。
①加速或高潮（需求被透支）
②降速
③逆转
结合我们上面讲的三类异常形态，我们总结下异常的上升趋势中的操作：
①上升趋势出现加速或降速形态，此时是上升趋势结束的左侧信号，可以考虑减掉部分仓位，保持主动性。
②上升趋势出现反转形态，此时是上升趋势结束的右侧信号，可以考虑清仓。
所以，识别趋势的正常还是异常，特别关键。我们《量价原理》系列视频课程，今晚将进行第三十四课的直播。具体通知如下：
1、直播时间：9月12日晚20:30分（今晚）
3、直播内容：《量价原理》第三十四课——上升趋势量价行为案例解析
4、本课内容简介：
本课会有大量的案例，今晚还会结合六七月份的走势给大家分析下当时的情况，以及当下的走势。下面是本堂课的部分课件：
我一直认为，量价语言，是最好的分析市场的方法，逻辑选股，量价择时，就是我日常中在做的，相信大家也可以看到其威力。
学会了看量价语言，依据量价操作，你基本上就完全杜绝了情绪化交易。这不是说量价每一次都对，而是说量价基于人性和历史规律统计出来了一套可以依据的高概率行为，你按照这个操作是有概率优势的，一旦你用量价分析市场，你会对市场大众（基本都是情绪化交易）就是降维打击。
真的想在交易里面掌握一套系统的方法，你可以听一听。下面是《量价原理》系列视频课程大纲及上课计划表：
（如遇到特殊情况，可能会微调）
因为讲的很细，且要讲非常多的案例，所以时间较久，也请大家理解，主要是照顾基础薄弱的伙伴，争取能学一课，消化一课。
再次强调一遍，这是一次从零开始学量价分析的最好机会，如果真的想掌握一门分析方法，让自己的行为有据可依，这次机会不要错过。
不能参与直播的，或者错过前面直播课程的，可以看回放（直播地址即是回放地址）。
今晚20:30分，不见不散。
3L策略实战课堂内所有课程均为纯粹的投资者教育内容，旨在传授金融基础知识、市场分析方法论及通用理财理念，提升学员的独立分析能力。如下声明请知晓：
非投资建议：课程所有内容，包括但不限于所提及的理论、案例、市场逻辑或分析方法，均不构成任何具体的证券、基金或其他金融产品的投资建议、操作指导或买卖依据。
无个股分析与推荐：课程不涉及对任何个股(包括上市公司股票)进行价值分析、走势预测、评级或直接、间接的推荐。课程中提及的各类证券相关案例，均为历史数据复盘演示，仅用于辅助讲解投资方法，不代表对该标的未来表现的评价或投资暗示。
不承诺收益：授课方不对任何依据或参考课程内容所作出的投资决策的后果做出任何承诺或保证。金融市场存在固有风险，投资可能导致本金亏损。
受众责任：学员应知悉，任何最终的投资决策均需由其本人独立审慎地作出，并对此负全部责任。市场有风险，投资需谨。
参与本课程即视为您已阅读、理解并完全同意本声明的全部内容。
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今晚20:30分，不见不散。
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受众责任：学员应知悉，任何最终的投资决策均需由其本人独立审慎地作出，并对此负全部责任。市场有风险，投资需谨。
参与本课程即视为您已阅读、理解并完全同意本声明的全部内容。2026-09-10 (周四)
🤖 AI 综述 (2026-09-10)
1. 共同观点：市场近期交投清淡且面临外部油价飙涨与美债收益率上升的变量压制，静待地量变盘信号。
- 黄金ETF (518880) [推导]：输入性通胀推升避险需求，对黄金资产形成长期利好支撑。
- 沪深300ETF (510300) [推导]：市场缩量震荡缺乏增量资金，权重蓝筹板块更具避险与防守性价比。
2. 不同观点：
- 看多君：【空】PPI超预期及油价飞涨引发加息定价，A股缺乏增量资金面临较大下跌冲击。
- 黄金股票ETF (517520) [推导]：通胀预期及宏观不确定性对黄金板块形成资产避险优势。
- 双创50ETF (588330) [推导]：科技和出口板块受加息与资金面压制，短期面临新低风险。
- 简放：【多】当前处于地量供应衰竭的弱平衡阶段，每一次地量都是左侧加仓或忍耐的良机。
- 华夏半导体芯片ETF (512590) [推导]：美股存储芯片虽有回调，但地量筑底阶段龙头具备长期左侧配置价值。
- 纳斯达克100ETF (513300) [推导]：外部美股表现克制，美股科技龙头惯性调整后仍受长期看好。
3. 核心交锋点：面对外围油价与美债大涨的冲击，看多君认为A股缺乏增量资金将承压下跌，而简放则认为地量缩量属于弱平衡，是左侧布局的好时机。
看多君
发布时间: 周四 2026-09-10
2026-9-10，股票市场。（判断部分）
1，ppi超出预期，油价继续飞涨，市场开始定价美联储9月或者10月的加息。美债，科技，消费，三方承压。这里，美股的科技股比我们预想的还要强一些。正常来说，如果真的加息，对于soxx影响应该会很大，因为会直接增加资本开支的成本。大厂们的债券的利率普遍在6%甚至更高。二线厂商可能已经飙升到8%。
2，美股科技股比预想的强，我们认为是惯性的抄底行为。这种情况下，反而不是很安全。如果有一个大阴线来进行定价，会比较舒服。如果没有的话，这个位置也很难有很好的买点。
3，明天对于A股，预计冲击会比今天更加明显。尤其是对出口和科技股的冲击。双创50可能会再次创新低。8月份有明确写到。最重要的原因是缺乏增量资金，巧妇难为无米之炊。今天刚刚金融大会，如果明天大跌，关注是否会有资金入场抄底，尤其是某队的资金。
4，本次对于黄金的影响是暂时的，不影响趋势。相反，如果真的交易通胀，黄金反而有优势。无论是通胀，还是先加息后降息，都对黄金有利。黄金最怕的是经济繁荣之下的温和通胀。现在是输入性通胀，对黄金有利。
5，总之，明天市场要承受很大的压力。也是一个卖出保守仓位，切换到性价比更高的仓位的一次很好的机会。明天我们会全神贯注的关注市场。
简放
发布时间: 周五 2026-09-11 07:00
昨夜原油暴涨8%，如何应对？（20260911）
先说我们的市场。
昨天，市场小幅震荡，成交量十分低迷，只有1.64万亿，创了今年第二低的成交量了，最低成交量是4月7日美伊战争中留下的1.61万亿，当时是个变盘节点。
持续缩量，首先说明供应衰竭，卖盘力量不强，其次说明也没有什么需求，资金不愿意进场交易，这是一种弱平衡。
弱平衡需要外力打破，在地量条件是达成后，这个时候，往哪个方向稍微放量，就会改变走势。就差一个契机，一个消息，或者一个刺激。
再看外部。
昨夜原油大涨8%，突破100美元，美债收益率也大涨，30年美债收益率达到了5.37创出新高，消息面是美伊局势又重新紧张起来。但是我一早翻了翻消息，此次并没有出现对本土空袭，而是美伊互相袭击了海上商船和油轮。换言之，其实此次美伊局势并没有第一次冲突的时候级别大，当时是美军空袭伊朗本土，伊朗打击军事基地和以色列。
从美股昨天表现看，昨天也比较克制，纳指微跌0.65%，美光海力士等存储跌幅5%左右，是因为前三天涨的太多。
总之，原油大涨和美债收益率创新高，这是一个变量。虽然外围美股欧股都走的相对平稳，但是我们的尿性不好说，且看市场怎么反馈。在当前这个已经创出地量的环境下，如果不能向上放量变盘，借着消息向下放量也不是坏事，只要是能放量，就比没量好做。
简而言之，市场地量后，需要一个契机或一个刺激去推一把，且看昨晚这些消息能不能成为这个契机。
操作层面，看好长期，每一次地量附近，都是左侧加仓或忍耐的时候（你可以自己复盘看看市场发生地量后的走势，基本都是波段低点附近），当然，前提是设置好止损，防止出现持续阴跌。只看短期，那就等右侧，等放量再加仓。
左还是右，各有成本，就看你愿意承担哪个。
交易是向内求的过程。可以读读我的书：
2026-09-09 (周三)
🤖 AI 综述 (2026-09-09)
1. 共同观点：当前市场成交缩量且情绪陷入低迷，科技板块面临回调压力或震荡难做的困境。
- 长鑫存储 [推导]：国产存储代表，虽有分流资金担忧但受益技术突破。
- 长江存储 (未上市) [推导]：国内存储芯片核心代表，代表产业链关键进展。
2. 不同观点：
- 大V: 看多君：【空】美股因潜力耗尽进入回调，A股受科技股套牢及新政乏力拖累且氛围颓废。
- 招商银行 (600036) [推导]：红利资产代表，当前表现良好支撑防御。
- 长江电力 (600900) [推导]：高股息红利标的，弱市中具备避险属性。
- 大V: 简放：【空】A股因严重缩量陷入存量博弈和恶性循环，生态恶劣导致热点毫无持续性。
- 海力士 (000660.KS) [提及]：全球存储龙头，顶着外围危机逆势创新高。
- 寒武纪 (688256) [推导]：国内AI芯片代表，映射美股硬科技强势逻辑。
3. 核心交锋点：科技产业的底层逻辑究竟是像美股和海外龙头那样依然强劲，还是在国内面临存量博弈下的套牢与分流压力。
看多君
发布时间: 周三 2026-09-09
2026-9-9，股票市场。（判断部分）
1，美股继续小幅度下跌。8月以来的利好，无论是英伟达业绩超预期，还是最新发布的大模型，都是行业内的热度，远大于市场热度。从产业链的角度，似乎每一天都在突飞猛进。但是，即使是比较好的美股，也进入到回调阶段。
2，最主要的原因是，现有的潜力，已经完全消耗殆尽。产业链很难继续给市场更多的刺激。无论是GPU叙事，CPU叙事，存储叙事，都是如此。光模块是一个小众的市场，不是这波硬件的主流。但因为光模块刚好是我们这边的优势领域，所以显得非常重要。在整个产业链当中，处于二线位置。
3，从我们订阅号留言反馈来说，大部分7-8月抄底科技的投资者，进入到了比较痛苦且非常应激的一个状态。这和老登的状态不同。因为老登本身就是躺平，已经失望过一轮，能留下来的情绪都很稳定。但科技的投资者完全不同。整个市场进入到减量之后，尤其如此。所以，即使很客观，也很难有一个正常的讨论环境。
4，大家对于deepseek的恶意，其实就是套牢恶意。本身这个事情，和大部分二级投资者没有关系。但是，大家都很担心上市之后，会导致自己持有的股票的下跌。尤其是科技投资者恶意更大。类似于长鑫上市一样。明明长鑫几乎是表现最好的科技大票，但却被攻击的最多。就是长鑫是来分蛋糕的。大家都担心自己手里的蛋糕被分走了。未来大模型上市之后，这个效应会更明显。而且，即使赚钱也是一级市场的赚钱，所以二级市场投资者天然就有很强的抵触心理。
5，归根到底，不要和无关的人进行讨论。就和地产政策一样，如果你本身不是地产政策的目标人群，那么讨论本身就毫无意义。并不是说地产一定会怎么样，也不是说deepseek一定会怎么样，而是讨论要有一个最基本的基础。我本身的看法比较中立，因为选择很多，所以不太会被立场影响。
6，总的来说，市场现在的氛围很不好。美股是因为缺少新叙事，加上美联储的政策，很多大行开始下调美股的目标区间，大家变得越来越中性。A股则是因为科技股套牢的太多，而9月的新政，又没有激发市场的活力，所以整体上比较颓废。这都暗示着，可能会有那么一两次大阴线，将悲观的情绪推向一个小高潮。
7，目前我们持有的消费端表现不佳，但红利端表现良好。我们继续等待比较好的机会，从而减仓红利，加仓我们8和9月新入池的标的。这是一段非常难受且艰难的日子，但我们认为，不会持续太久。转机可能在国庆前后。
简放
发布时间: 周四 2026-09-10 06:58
顶着危机，逆势新高！（20260910）
昨天，成交量再次掉了1000多亿，只有1.85万亿的地量水平了。
没量，市场自然就是弱势震荡，板块快速轮动，同时，量化的影响也会因为缺乏对手盘而放大，我们看到每天拉一下就开始老奶奶下楼梯的走势，就是缺量导致的没有足够的资金接住量化的砸盘导致的。
上面是我们内部。
然而，外围走得真不错。虽然美伊局势、美债危机、加息预期等等一直都在，但是美股却震荡着走高，日韩反弹也比较强，台湾股市更是即将新高。昨夜，海力士率先创历史新高，成为一个创历史新高的存储龙头，有非常大的意义：
所以说，现在最大的讽刺，莫过于我们天天说美股的风险，讲美债的风险，原油的风险，美伊战争的风险，自己把自己吓趴下，然而，美股的科技却在强劲的逻辑下不断创新高。
海力士顶着原油大涨和美债危机逆势创历史新高，美股硬科技走势强劲，恰恰说明逻辑没有问题。
我们为何走成这样？只有我们是逻辑的问题吗？
总之，没量，就接不住各种蝇营狗苟；各种蝇营狗苟又导致了资金不愿意来，所以更没量了。于是，就陷入了恶性循环和螺旋下跌。这是我们市场独有的东西。
除非有一天，外围拉出足够的空间，逻辑已经强大到摁不住了，然后成交量逐步放大，外围各种扰动都消失了，我们或许才能涨几天。
A股的生态，真的太恶劣了。
当然，我们改变不了什么，只能适应。
在市场缺量这段时间，轮动非常快，一天一个样，很多人总是问，这个方向行不行？那个方向行不行？我的观点不变，市场弱，哪个方向都不好做，越急越难。你单独看每天，仿佛都有走的强的，但是连起来看，持续性好的却不多，如果哪个强追哪个，可能会亏的更多。
昨天我小号专门写了一篇文章，讲解了交易里面最愚蠢的行为，大家可以读读：
最惨的人
其它也不想再多说什么，在A股，必须付出比别的市场更多的忍耐力和执行力才行。接下来，就看海力士新高后我们怎么走，什么时候能放量了。
在放量之前，放平心态，保持耐心吧。
交易是向内求的过程。可以读读我的书：
所以说，现在最大的讽刺，莫过于我们天天说美股的风险，讲美债的风险，原油的风险，美伊战争的风险，自己把自己吓趴下，然而，美股的科技却在强劲的逻辑下不断创新高。
海力士顶着原油大涨和美债危机逆势创历史新高，美股硬科技走势强劲，恰恰说明逻辑没有问题。
我们为何走成这样？只有我们是逻辑的问题吗？
总之，没量，就接不住各种蝇营狗苟；各种蝇营狗苟又导致了资金不愿意来，所以更没量了。于是，就陷入了恶性循环和螺旋下跌。这是我们市场独有的东西。
除非有一天，外围拉出足够的空间，逻辑已经强大到摁不住了，然后成交量逐步放大，外围各种扰动都消失了，我们或许才能涨几天。
A股的生态，真的太恶劣了。
当然，我们改变不了什么，只能适应。
在市场缺量这段时间，轮动非常快，一天一个样，很多人总是问，这个方向行不行？那个方向行不行？我的观点不变，市场弱，哪个方向都不好做，越急越难。你单独看每天，仿佛都有走的强的，但是连起来看，持续性好的却不多，如果哪个强追哪个，可能会亏的更多。
昨天我小号专门写了一篇文章，讲解了交易里面最愚蠢的行为，大家可以读读：
最惨的人
其它也不想再多说什么，在A股，必须付出比别的市场更多的忍耐力和执行力才行。接下来，就看海力士新高后我们怎么走，什么时候能放量了。
在放量之前，放平心态，保持耐心吧。
交易是向内求的过程。可以读读我的书：
2026-09-08 (周二)
🤖 AI 综述 (2026-09-08)
1. 共同观点：美股AI上游硬件（光模块、存储等）走势强劲且基本面扎实，而国内市场受制于存量博弈与成交量不足，走势相对滞后与分化。
- 新易盛 (300502) [推导]：全球AI算力需求爆发，国内光模块核心龙头。
- 紫光国微 (002049) [推导]：受益于集成电路出口高增长及半导体景气周期。
2. 不同观点：
- 看多君：【多】下游大模型公司融资增强资本开支预期，叠加美股上游补涨与通胀输入风险，建议关注AI硬件及通胀资产。
- 中际旭创 (300308) [推导]：受益于美股光模块出货预期上调与题材腾挪空间。
- 紫金矿业 (601899) [推导]：铜价创新高背景下的核心通胀受益资产。
- 简放：【观望】国内市场存量博弈严重、缺量导致板块快速轮动，尽管科技出口与中报业绩增速第一，但受制于市场生态难以走出独立趋势。
- 农业银行 (601288) [提及]：机构避险情绪下的抱团标的。
- 中芯国际 (688981) [推导]：集成电路出口增速第一的代表性芯片制造龙头。
3. 核心交锋点：双方对国内科技股的行情爆发时机产生分歧，看多君强调受美股上游及通胀预期催化将带动A股光模块跟涨，而简放则认为国内市场缺量和资金抽血导致科技股难以形成持续性行情。
看多君
发布时间: 周二 2026-09-08
2026-9-8，股票市场。（判断部分）
1，美股运行特征非常明显。道指下跌，纳斯达克小幅度震荡，但是soxx上涨。涨幅虽然比上周五小一些，但仍在上涨。资金再度冲下游转移到上游，存储，光模块上涨，而下游七大科技股整体下跌。
2，美股表面上进行了轮动，但实际上依然保持原来的框架。上游硬件的上涨，是因为局部消息的扰动，而两大大模型公司上市的消息，并没有刺激下游的上涨，反而刺激了上游。一方面是因为上游经历了漫长的下跌，一方面也是因为大模型公司上市之后，融资能力进一步增强，从而有利于继续扩大资本开支。
3，所以，并不是因为ai叙事发生了什么变化，只是因为下游公司资本开支的预期，变得更好了。光模块表现更好的原因有两个。一个是高盛的鼓吹，全面上调了明年的光模块出货量。另一个则是，在存储巨头无法进一步上涨之后，寻找题材规模更小的光模块进行突破。光模块虽然增长的速度很快，但明年也只是1000亿量级的一个产业，上市公司市值也只是1000-2000亿美金的体量。所以，腾挪的空间更大。
4，道指的下跌，一部分在定价9月美联储可能的加息，另一方面，是对于长期高国债收益率，以及长期高通胀预期的定价。此外，还需要考虑比较极端的情况，滞胀。也就是通胀，但是就业下滑。这是一种美联储也很难处理的状况。后续需要更明确的数据跟踪。主要看就业和通胀数据是否背离。
5，铜价创新高，以及农业市场的异动，都会带来很大的输入性通胀的预期。这对美国未来的金融政策会造成远远比单纯长债收益率上涨更大的压力。
6，A股方面，预计明天光模块板块会跟一下今天的美股，同时，对个股造成一定的压力，从而个股以及微盘股启动调整。但不改变市场的整体走向。可以尝试多持有通胀资产。我们在做一些黄金和铜的一些数据，明天会发出来给大家参考。
简放
发布时间: 周三 2026-09-09 07:00
增速第一！（20260909）
市场还是那个问题，缺量。
昨天市场成交量仍旧在两万亿以下的偏低水平，还是我们一直讲的，成交量上不来，本质就是存量行情。
从大盘指数的角度来说，缺量很难走出趋势性行情，只能来回震荡，涨一天跌一天，甚至当天就上下波动。其实现在大盘指数的走势，就是区间震荡的形态。
从板块的角度来说，缺量就会导致相互抽血。成交量不增加的情况下，轮动会加快，涨某些方向的话只能抽另外方向的血，昨天又轮动到有色、石油、地产走强，好了一天的科技，昨天震荡休息。
今天会怎样？
天知道。
反正缺量就是这样，大盘弱势震荡，板块快速轮动，很难有非常好的持续性机会给你。
外围看，远比我们强很多。虽然近期不断有各种扰动，美债危机、美伊局势、加息预期等等，但是好像全球就我们对这些消息在意，日股韩股反弹都比我们强，台湾省股市和纳指更是接近历史新高。近期，AI硬件全面反弹，昨夜美股的光存都走的较强，光龙头老馒头和存储龙头海力士ADR都差一步就历史新高了：
而我们还在炒作农业银行，机构还在“避险”。
又有人说，人家的科技是科技，我们的科技都是假科技，我们的科技不行。那么，你也可以看看下图，出口也是K型分化的。大家都知道，我们现在内需不足，内部太卷，A股真正业绩好的都是出口型的。下图恰恰揭示了，真正因为出口带来业绩高成长的不是别的，而是科技，集成电路增速排在第一：
中报业绩最好的是科技，出口最好的是科技，外围反弹最快的还是科技。科技是有扎实的基本面支撑的，同时又有全球AI大时代的轰轰烈烈叙事支撑。
还是那句话，我们的市场，有脏东西，逻辑之外的东西太多了。我们需要外围拉出空间，需要逻辑足够强，需要市场成交量放大，需要各种扰动都消失，然后实在是摁不住了，才能涨几天。
环境就是这个环境，抱怨没用，只能靠体系，靠专注，靠坚持。
交易是向内求的过程。可以读读我的书：
而我们还在炒作农业银行，机构还在“避险”。
又有人说，人家的科技是科技，我们的科技都是假科技，我们的科技不行。那么，你也可以看看下图，出口也是K型分化的。大家都知道，我们现在内需不足，内部太卷，A股真正业绩好的都是出口型的。下图恰恰揭示了，真正因为出口带来业绩高成长的不是别的，而是科技，集成电路增速排在第一：
中报业绩最好的是科技，出口最好的是科技，外围反弹最快的还是科技。科技是有扎实的基本面支撑的，同时又有全球AI大时代的轰轰烈烈叙事支撑。
还是那句话，我们的市场，有脏东西，逻辑之外的东西太多了。我们需要外围拉出空间，需要逻辑足够强，需要市场成交量放大，需要各种扰动都消失，然后实在是摁不住了，才能涨几天。
环境就是这个环境，抱怨没用，只能靠体系，靠专注，靠坚持。
交易是向内求的过程。可以读读我的书：
2026-09-07 (周一)
简放
发布时间: 周二 2026-09-08 07:00
投行又开始猛吹（20260908）
昨天，指数震荡向上，创业板指数和科创指数大涨3%，上证指数微跌。但是，成交量却只有1.95万亿左右的水平，比前一天还缩量了，这个量仍旧是偏低水平。
成交量上不来，本质就是存量行情。
从大盘指数的角度来说，缺量很难走出趋势性行情，只能来回震荡，涨一天跌一天。其实现在大盘指数的走势，就是区间震荡的形态。
从板块的角度来说，缺量就会导致相互抽血。成交量不增加的情况下，涨某些方向的话只能抽另外方向的血，银行涨抽科技血，科技涨就抽银行血。昨天恰恰是光通信、半导体等科技领涨，而煤炭银行领跌。
所以说，未来核心还是看量，反弹持续性需要看成交量的成色。最好的就是成交量温和放大，相互吸血效应才会减轻。否则，不放量的话，可以简单的理解为，银行煤炭的调整力度和时间，就是科技反弹的力度和时间。
存量博弈，该怎么做？我还是建议专注于一头，不要来回摇摆，不要跟着市场跑，否则，你很容易两头挨敲。
我们把时间框架放大一点，捋一捋市场的节奏，你会发现，所有的机会都是在无人问津的时候开启的，在更多的人看好的时候落幕的。近期这个阶段，当大家认为医药成为主线的时候，医药就不行了，当大家认为黄金要起来的时候，黄金就不行了，当大家认为煤炭最强的时候，煤炭就不行了，当大家认为银行才是最佳选择的时候，银行就开始掉头了。当然，最经典的，是6月份大家认为科技才是核心主线的时候，科技就大幅调整了。
市场节奏一直如此，根本就没变，而一直在变的，是方向。
每一个板块，在低迷的时候布局，高潮的时候退出，才容易赚钱，然而，低迷的时候，没有人敲锣打鼓的告诉你机会来了，甚至，即便是告诉你，你也不会相信。
当大多数人要追逐某个方向的时候，这个方向必然就要调整，然后换新的方向了。这就是大多数人亏钱的根源——追涨杀跌。亏钱并不是方向的问题，不是科技让你亏钱，不是煤炭银行让你亏钱，而是你总是在错误的时机入场，总是发酵后追涨，追涨了伴随的问题就是杀跌——这才是你亏损的根源。
解决这个问题其实并不难，要么你就是速度很快，能精准切换，这也是大多数人追求的，但是现实很残酷，大多数人把这种趋利避害做成了追涨杀跌。要么你就是足够专一专注，只做一个强逻辑方向，不摇摆，这样，是把复杂的轮动简化的方法，但是难点是，要在波谷忍耐，在波峰克制。
道理其实都很简单，但是真正做到的寥寥无几。
这几天，我们会发现，当大家追逐高股息等方向的时候，各种科技的利好又来了，随着GPT‑6 Astra更新，投行又开始猛吹科技。野村、高盛、大摩等机构，大幅上调存储价格，韩国的KB证券指出三星、SK 海力士库存不足 10 天，把全球 AI 基础设施资本支出上调 60% 至 1.3 万亿美元，同时预测 AI 基建投资里内存占比从 2025 年 14% → 2027 年 57%（TrendForce 预测可达 68%），预测2027年为史无前例的内存短缺年。
我给大家讲这些，并非是说一定听投行的，投行也坏得很。而是想说，逻辑还是那个逻辑，看不到结束迹象，AI的发展仍旧在早期。很多人用2021年的新能源和白酒对比当下的AI，本身就是线性思维，并没有理解AI发展的阶段。
总之还是那句话，不相信也没什么问题，那你就一直不要信，千万被调整后的坑里不信，然后涨起来又信了，那么，你只能是追涨杀跌的亏货！
过不了多久，很多人的钱可能又回来了，但是这些追涨杀跌趋利避害的，就再也回不来了。
这段时间确实难。我以前给大家讲过，行情好的时候，让你顺顺畅畅赚钱的时候，其实不多。行情好的时候，其实什么技术、逻辑都不重要，不要多么强的能力，连傻子都能赚到钱。
然而，分水岭恰恰在遇到困难的时候。
这样说吧，大部分人是无法安然度过困难期的，他们会摇摆，会质疑，会不断的否定自己，到头来，什么也没剩下。
人生所能抵达的高度，不是由一帆风顺的境遇所决定，而是由一个人面对困境时的承受力、破局的勇气，以及穿越磨难的能力所定义的。那些迎面而来的艰难险阻，既是考验，也是标尺，丈量着一个人最终可以站到的位置，以及所拥有的财富。
交易是向内求的过程。可以读读我的书：
2026-09-06 (周日)
主任
发布时间: 周一 2026-09-07 08:30
上周指数上涨一天，而后接连抱摔四天。很多私募机构的仓位已经快速下降，甚至不少只有两三成仓位。市场持续缩量，活跃资金离场也比较多，对应微盘股指数也接近前高，8月赚到钱的资金有止盈需求。从筹码结构上来看，出清已经到了尾部，本周关键是看哪个板块会起新的结构，且和量能同步。
外盘周五走势还可以，市场开始把长债和短债区分开理解，这对稳定市场预期有好处。模型方面，GPT-6 Astra这种迭代也证明了模型可以越来越聪明，对应NV这种核心票也在前高附近。所以产业趋势上来看，是没有什么大问题的。A股更多是自身节奏问题。
有一些公开报道指出泰国的数据中心建设受阻，其实泰国这部分，本来就是马来西亚的溢出。如果真的推进进度变慢，那么对咱们是有影响的。中美后续报道可能有高层级关于AI的交流，不排除这是美方在造牌。这个方面跟踪着看。
从交易的拥挤度来看，整个科技向已经在左下角了。后续也有些光的会展，看是否有新的信息披露出来，按正常节奏，Q3是可以看到单子的。至于国算这边，更多还是看乌兰察布这种重镇的路条什么时候开始批量放出来，天气也马上就凉了，再拖就明年了。此外τ方面，论文就密度和功率也讲得很清楚了，电子圈讨论也比较充分，手机散热增量不会很大，但不影响算力方向的液冷部署。部分讨论指向利好EDA，这要看市场是否交易。
至于HBM方面，长鑫能出多少，怎么分。云厂是否会给GPU厂商反向拿货，这都有待区分和匡算。一般规律是股价表现越差时，口径也会越差，等没常识的鬼故事出差不多时，就阶段性触底了。跟踪着看。
产业技术方面本身是进展比较快的，比如媒体报道的64层，在小范围的技术性分享中，是证实的。但公开平台，我就不好讲太多。
非科技向，我个人配了点军工，这个前面也说过，还有些化工，交易的也是双碳背景。作为平衡仓位。医药等调一调，月底再看基本面好的筹码怎么样，才交易过一轮，等等。另外也有一些出口向的仓位，跟着本月的大事件走。
这个位置不是很好做，做身段就是要灵活，身段不想灵活，那也可以索性不做。大级别行情短期看不到，或有一个修复窗口，但时间也比较短。更多还是做功课等网格吧，垃圾时间不要想着市场的贝塔，多增厚自己的阿尔法。
就这样，错别字不改了。
简放
发布时间: 周一 2026-09-07 07:00
有脏东西（20260907）
上周成交量创了4月份美伊战争调整以来的新低。虽然周五略有放量，但是依然偏低，没有扛住反向力量的砸盘，导致指数下跌。
从当前指数形态看，仍旧是大的区间震荡结构，创业板指数和科创50指数走的较弱，已经接近区间底部，这里是右脚的支撑位置。
我还是维持我上周的观点，在市场地量之后，这里是倾向于变盘临近的。
消息面看，周末不少大事发生。
首先是8家中央金融企业拟增资3600亿元补充资本，这个消息是利好还是利空？首先短期看，定增一般都被解读为利空，毕竟要稀释每股收益，但是好在没有从二级市场抽血。长期看，银行补充资本金，有利于扩大信贷投放，支持实体经济，提升银行的盈利能力，保障高股息分红可持续性。所以，银行定增，称不上是利好，但也不算利空，就看市场如何反馈了。
科技方向近期大事不少，OpenAI 正式发布新一代 AI 模型 GPT‑6 Astra，高管宣布人类进入 AGI 时代的起点，特斯拉Cybercab正式投入运营。这两个事件都有很强的代表性，尤其是GPT‑6 Astra，带动美股硬件周五晚上大涨。我周末也写了一个逻辑拆解，大家可以移步阅读：
GPT‑6 Astra 改变了什么（20260906）
另外，台湾省市场上，南亚科与华邦电子近期分别披露了八月的营收数据。南亚科8月合并营收 446.90 亿新台币，7‑8 月两月合计营收已经超过 Q2 整体825.49亿新台币的营收规模，利基DRAM报价上行成为核心驱动力。华邦电 8 月合并营收 273.09 亿新台币，NOR Flash 叠加利基 DRAM 双业务共振，产能维持高利用率，营收持续走高。南亚科已经创出了7月份调整后的新高，华邦电虽然没有新高，但反弹也不小：
也就是说，在我们的市场还专注于银行煤炭高股息的时候，其实AI的进步并没有停滞，大模型依然在快速迭代，而是越来越智能，消耗的算力资源也越来越大，算力基建投入无论是国内还是国外，都仍旧在大踏步向前，外围市场的科技股也都在大幅反弹，有的已经率先创了新高。
至于我们的市场，为何走的那么差，大家不要从逻辑层面找答案，你找不到的，逻辑层面根本没有什么变化，没有松动，整个AI产业链仍旧是轰轰烈烈大步向前，我们的市场有脏东西。我们都是等外围拉出空间，实在是摁不住了，才能开始涨。
还是昨天讲的，我个人仍旧看好AI大时代。过去几年，我是真真实实受益于科技爆发的，我不是今年才做科技，而是2020年前我就定调“科技黄金10年”了：
从选择方向的角度，我看的是产业趋势，而不是一时波动。未来，只要是逻辑不变，我依然会专注于这些时代大方向，不会轻易动摇。
至于大家，你随意。
只是要记住一点，如果在充分的调整的低迷期你不相信，那么，涨起来就也不要相信。要么一直信，要么一直不信，否则，你就是追涨杀跌的亏货！
接下来，就看在银行定增的情况下，是继续走强还是走弱，因为银行这几天本身就处于加速后的压力区，如果银行下跌，科技在外围刺激下，可能就会开始反弹了。
不管怎么说，切记一点，成交量不够的市场，跷跷板来回反转，哪个涨起来追哪个，都是不可取的。专注于一头，好过两头来回跑。
祝大家本周好运~~~
交易是向内求的过程。可以读读我的书：
也就是说，在我们的市场还专注于银行煤炭高股息的时候，其实AI的进步并没有停滞，大模型依然在快速迭代，而是越来越智能，消耗的算力资源也越来越大，算力基建投入无论是国内还是国外，都仍旧在大踏步向前，外围市场的科技股也都在大幅反弹，有的已经率先创了新高。
至于我们的市场，为何走的那么差，大家不要从逻辑层面找答案，你找不到的，逻辑层面根本没有什么变化，没有松动，整个AI产业链仍旧是轰轰烈烈大步向前，我们的市场有脏东西。我们都是等外围拉出空间，实在是摁不住了，才能开始涨。
还是昨天讲的，我个人仍旧看好AI大时代。过去几年，我是真真实实受益于科技爆发的，我不是今年才做科技，而是2020年前我就定调“科技黄金10年”了：
从选择方向的角度，我看的是产业趋势，而不是一时波动。未来，只要是逻辑不变，我依然会专注于这些时代大方向，不会轻易动摇。
至于大家，你随意。
只是要记住一点，如果在充分的调整的低迷期你不相信，那么，涨起来就也不要相信。要么一直信，要么一直不信，否则，你就是追涨杀跌的亏货！
接下来，就看在银行定增的情况下，是继续走强还是走弱，因为银行这几天本身就处于加速后的压力区，如果银行下跌，科技在外围刺激下，可能就会开始反弹了。
不管怎么说，切记一点，成交量不够的市场，跷跷板来回反转，哪个涨起来追哪个，都是不可取的。专注于一头，好过两头来回跑。
祝大家本周好运~~~
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2026-09-05 (周六)
简放
发布时间: 周日 2026-09-06 07:01
GPT‑6 Astra 改变了什么（20260906）
这两天，OpenAI 正式发布新一代 AI 模型 GPT‑6 Astra，高管宣布人类进入 AGI 时代的起点。
这个新模型，有什么变化？改变了什么？
Astra 的核心变化是能够直接操作计算机和软件，替用户完成编程、科学研究、3D 建模、制作演示文稿和电子表格等复杂任务。简单来说， 核心变革：
1、从问答式大模型 → Computer‑Use 计算机操作 Agent 智能体；
2、不再只是输出文本，而是模拟人看屏幕、键鼠操作软件，完成长链条复杂任务（PPT、表格、3D 建模、科研、工程）；
3、105 万超大上下文，大量多轮持续会话，推理端 KV‑Cache 爆炸式增长，硬件范式从 “比拼算力 TFLOPS” 转向内存 / 存储带宽优先。
我们下面对产业逻辑进行一下推演，不构成投资建议。
一、核心变化（理解产业链的前提）
1、训练侧：十万级 GPU 集群完成训练，训练资本开支继续冲高。
2、推理侧最大拐点：Agent 长流程任务，单次会话产生巨量 KV‑Cache；GPU 内部 HBM 显存不够装全部缓存，行业强制走向分层存储架构：
热缓存：放在 GPU HBM（实时计算）
温 / 冷缓存：卸载到企业级高速 SSD、大容量 DDR5 服务器内存，用 CXL 做内存池化，降低整体 TCO 成本。
3、工作负载变化：不只是模型计算，大量环境沙盒、软件模拟、屏幕图像解析、工具调用，服务器 CPU 负载显著抬升，CPU 不再只是配角。
4、调用模式改变：Agent 完成一件事会自动发起几十上百轮 token 调用，总 token 消耗量大幅膨胀，推理集群规模增速远大于训练集群。
二、上游明确拉动环节（需求增量、逻辑强化）
1、GPU & AI 服务器整机
拉动：训练维持万卡级别；推理端因为 Agent 高频多轮调用，推理 GPU 需求弹性比训练更大；高密度 AI 服务器整机柜（百千瓦以上）需求上行，液冷配套成为刚需。
逻辑：Astra 不是简单聊天，做一个完整项目会循环调用模型几十次，并发压力远高于传统聊天大模型。
2、存储链（本次最大增量主线）
1）HBM 高带宽显存：热 KV 缓存、模型权重常驻，HBM3E/HBM4 需求持续紧张；先进封装 CoWoS 产能瓶颈进一步凸显。
2）服务器大容量 DDR5 内存：KV‑Cache 卸载、CXL 内存池化，单机服务器内存容量从百 GB 级别向 TB 级升级，高容量 DDR5 模组受益。
3）企业级高速 SSD/NAND 闪存：承接大量温冷 KV 缓存，高速低时延企业级 SSD 从可选项变为 Agent 集群刚需。
3、服务器 CPU
拉动：Agent 沙盒环境、软件模拟、屏幕图像预处理、工具调用、CXL 内存调度大量消耗 CPU 资源；很多场景 CPU 成为延迟瓶颈，高端多路服务器 CPU 需求提升。
4、高速互联网络
高速光模块（800G/1.6T）、NVLink、DPU 智能网卡、高速交换机：Agent 集群内存池化、分层存储之间数据搬运量暴增，集群内部流量远高于传统大模型时代。
5、散热 / 电力基础设施
单机柜功耗大幅抬升，原生液冷、大功率电源、机房供电配电需求拉动；传统风冷机柜天花板显现。
6、先进封装、PCB、高速连接器
HBM 配套 CoWoS 封装；AI 服务器高速 PCB、ABF 载板、CXL 连接器，随高密度服务器放量。
整理整理环节如下：
以上就是GPT‑6 Astra 发布对产业链的影响，我们会发现一个问题，大模型的迭代并没有停止，而是越来越智能，消耗的算力资源也越来越大。
市场层面，在充分调整后，其实美股近期已经开始反馈这些新的逻辑了，最受益的存储、光通信涨的都不错，周五都大涨：
至于我们的市场，为何走的那么差，大家不要从逻辑层面找答案，你找不到的，逻辑层面根本没有什么变化，没有松动，整个AI产业链仍旧是轰轰烈烈大步向前，我们的市场有脏东西。我们都是等外围拉出空间，实在是摁不住了，才能开始涨。
我个人仍旧看好AI大时代。过去几年，我是真真实实受益于科技爆发的，我不是今年才做科技，而是2020年前我就定调“科技黄金10年”了：
从选择方向的角度，我看的是产业趋势，而不是一时波动。未来，只要是逻辑不变，我依然会专注于这些时代大方向，不会轻易动摇。
至于大家，你随意。
只是要记住一点，如果在充分的调整的低迷期你不相信，那么，涨起来就也不要相信。要么一直信，要么一直不信，否则，你就是追涨杀跌的亏货！
交易是向内求的过程。可以读读我的书：
以上就是GPT‑6 Astra 发布对产业链的影响，我们会发现一个问题，大模型的迭代并没有停止，而是越来越智能，消耗的算力资源也越来越大。
市场层面，在充分调整后，其实美股近期已经开始反馈这些新的逻辑了，最受益的存储、光通信涨的都不错，周五都大涨：
至于我们的市场，为何走的那么差，大家不要从逻辑层面找答案，你找不到的，逻辑层面根本没有什么变化，没有松动，整个AI产业链仍旧是轰轰烈烈大步向前，我们的市场有脏东西。我们都是等外围拉出空间，实在是摁不住了，才能开始涨。
我个人仍旧看好AI大时代。过去几年，我是真真实实受益于科技爆发的，我不是今年才做科技，而是2020年前我就定调“科技黄金10年”了：
从选择方向的角度，我看的是产业趋势，而不是一时波动。未来，只要是逻辑不变，我依然会专注于这些时代大方向，不会轻易动摇。
至于大家，你随意。
只是要记住一点，如果在充分的调整的低迷期你不相信，那么，涨起来就也不要相信。要么一直信，要么一直不信，否则，你就是追涨杀跌的亏货！
交易是向内求的过程。可以读读我的书：
2026-09-04 (周五)
2026-09-03 (周四)
主任
发布时间: 周五 2026-09-04 08:40
市场做多的氛围在好转，但量能还在缩减，所以只能缩容在一些细分方向上。金融股尤其是银行最近有一些转配过的资金，从趋势上来看，如果不再继续拉，那么就代表配置增量基本结束。加息的方面，市场越来越押注9月联储加不了，日本加25个点也算预期内，更多还要等落地，黄金和金属前期也完成了主涨幅，所以偏震荡。
科技向9月国内外都有模型迭代，能力上是提升的，且由于中国模型的调用量增加，整体的token价格水平在下降，这是有利于产业发展的，前面我们也多次讨论过，token价格下降是行业公约数。昨天也有部分地区用户反馈模型宕机，也有推测是电的问题导致的，这里补充一下，AI部署要稳定，不是有电或者没有电这么简单，而是要求高可靠等级供电，9999或者99999的电。所以随着数据中心的建设，9999的电就会越来越缺，出现宕机的概率就越来越高，他们的电网应对极端天气的能力远不如我们，所以在电网本身脆弱的气候条件下，宕机概率会更高。从交易上来看，电力方向可以储备标的，等事件强度足够时触发。
融资方面，字节的美元债报道也比较多，预期后续其他大厂也会发。国内的规模投资略晚于北美，所以今年到明年的资本开支增速是非常确定的。节奏可以参考乌兰察布这种标杆地带的环评进度。
科技向目前只能容纳一两个分支来交易，昨天是在液冷--金刚石--电源，今天看这头的持续性如何。算力租赁有增量的，相对来说稳定些。
非科技向，也开始加速轮动，券商非银金融是作为指数的稳定器，涨了几天也开始轮动。煤炭化工筹码相对好些，但要看调仓资金是否完成红利配置。
核心还是要看量能变化，如果继续缩量，就会更难做。
看多君
发布时间: 周四 2026-09-03
2026-9-3，股票市场。（判断部分）
1，美元指数继续跳水，非美货币大幅度攀升。一方面是因为日本确定性的加息，另一方面是因为，今天释放鸽派信号。美国的通胀在改善，那么，9月加息的可能性在降低。
2，关于加息有一个悖论。日本的加息，在某种程度，可以代替美联储的加息。如果各国都不选择加息，相当于把通胀向美国转移。但如果各国都加息，相当于帮助美国抑制了通胀。因为美元是全球货币，一旦别的国家加息，将相当于把美元抽走。比如，日本加息了，那么日本的保险公司就要考虑削减美国的头寸，补回国内的头寸，这个过程，就会把持有的美元换成日元。那么，流动的美元就会减少，从而起到了类似加息的效果。因为加息的本质就是通过提高利率，来固定市场中流动的美元，从而遏制通胀。
3，美股的反弹非常猛烈，几乎一个交易日收复了这几天的下跌。不过，本身也是因为美股没有跌多少。
4，从结构上来说，这是一次集体反弹。主要交易货币政策的变动。值得注意的是，半导体表现相对弱势。soxx勉强低开高走，但严重落后于市场。这意味着，大家并不看好上游的复苏。也就是，市场还是定价了未来存储的周期性。
5，目前来看，明天A股和港股都有动力反弹。但影响更有利的应该是港股，因为对美元流动性更敏感。A股的话，双创应该有一个反抽，但力度存疑。此外，成交额是关键。
6，G20峰会上，关于出口的问题，讨论的非常激烈。我们今天订阅号写的很隐晦。一句话，如果不对反内卷采取更多的措施，我们很可能会在外交上陷入孤立。从逻辑上，无论是国内的情况，还是现在国际的形势，都支持我们进一步加强反内卷的动作。否则，之后面临的情况会更加严重。我们会加大这部分的持仓和比例。
简放
发布时间: 周五 2026-09-04 07:00
一触即发！（20260904）
没有什么太多好说的。
市场还是缺量，昨天市场成交量再次创出此次调整的新低，只有1.75万亿。
还是我们一直讲的，没量你就放低预期，不要期待有大的行情，更不要来回追涨，缺量的环境，每一次看起来的“强势”拉升，大概率都是套人的。
板块看，还是轮动，昨天有色贵金属领涨，保险券商也不错，近期最强的银行开始下跌。整体来说，板块还是打地鼠，没有绝对的主线。越是成交量低，越是会出现这种快速轮动。
科技昨天小幅震荡。其实昨天盘中有个利空，美国要对半导体增加进口关税，韩国指数一度跳水翻绿，我们也跟着下跌，但是随后靠着市场自发的力量修复掉利空，这算是一个好的信号吧，遇到利空也不跌了。
美股昨夜反弹不小，纳指大涨，又快创历史新高了。近期虽然各种扰动，但是外围市场好像并没有我们走的那么差。美债危机、美伊局势确实都是真实存在的，但是稍微有缓和，美股就开始反弹。昨夜沃什讲话加息概率降低，美股就按捺不住了。
所以，我认为，我们的市场差，有外围方面的问题，其实更多的还是内部问题。因为量化泛滥，反向做差价的力量太强，我们的市场想走好，需要更强的刺激，更好的环境才行。环境稍微差一点，缺乏成交量，就接不住量化的砸盘。
所以，当前的位置和环境来说，核心还是看量。
板块来说，科技波动率近期明显下降，跷跷板另一头的银行也开始掉头，所以科技这里应该是一个波段低点区域（注意波段二字和区域二字）。但是同时，受制于市场成交量低迷，以及我们市场对外围很多扰动（美债、美伊、日元、加息等）更加敏感，可能还需要点时间，在这里磨，然后等待新的叙事催化，等待放量。
跌可能跌不了多少了，但是磨会很难受，所以要保持足够的耐心。
后面就是等待新刺激。其实各种扰动已经缓和，美股昨夜走的也不错，且看今天成交量能不能开始温和放大。
一旦放量，反弹就一触即发。
当然，还有一种可能性，那就是一直没量，甚至还继续缩量，那么，这就是最差的结果了——阴跌。2024年七八月份，就是那种阴跌的走势。
至于市场怎么选择，我们只能边走边看，然后根据变化及时做好应对。
交易是向内求的过程。可以读读我的书：
2026-09-02 (周三)
看多君
发布时间: 周三 2026-09-02
2026-9-2，股票市场。（判断部分）
1，美股走势平稳，美债上涨，收益率跳水。整个市场的对于流动性和加息的担忧缓解。一方面是因为adp就业数据，另一方面，市场其实本身也没太觉得这个问题有很大。只不过A股科技股跌的比较多，我们这边比较难受。
2，真实的状况就是，今天双创接近于创新低，但无论是日韩，还是纳斯达克，这波回调都很有限。即便是韩国，距离7月30日底部，还有大概18%的涨幅。所以，这次其实是我们这边的问题更大。对于美债，美股，黄金，我们看法昨天写了一大波，今天不赘述了。
3，今天，银行比重比较高的红利基本都创新高了。非银行的央企，也都在快速进入上涨通道。但个股普跌，缩量非常严重。处于一种慢性凋零的状态。根本原因还是7月以来，市场整体的减量。科技明显派发筹码，市场又对目前的政策不满意。
4，但是，当下的减量是一种渐进式的减量。市场只是维持在低位成交，但不存在崩盘的风险。大家会比较难受，但你要说资金大举离场市场，也不存在。资金只是不活跃了而已。相当于一个大空白期被认为的延长了。
5，从目前的态势来说，全球科技股的下一波风潮，要等到两大ai巨头上市了，目前an的估值有2万亿美金，远远超过了此前的市场的预期。今天有一个消息，传播的比较广泛，是关于token的支出指数。严格来说，这并不是一个利空，说明企业更加注重token的性价比，也和最近一轮大降价相关。但这会让市场对于硬件的持续性，产生怀疑。
6，这个逻辑是这样的，当token价格降低，意味着下游开始追求便宜的ai，也就是使用效率，而不是为了token而token，从商业逻辑来说，这意味着token的总量会进一步的爆发。但也意味着，对于troken的使用效率，直接决定着未来的成长速度。当下游都开始追求性价比的时候，上游的话语权就会降低。所以，我们认为对大模型构成利好，但对硬件不那么利好。不会杀硬件的业绩，但是会杀估值。
7，总的来说，下半年ai的叙事，整大活的可能比较低，还是要看大模型公司上市之后的表现。A股最需要的信号是某队重新大举入场，如果不入场的话，保险资金将会是非常重要的增量，市场就会更加偏向红利。这也是未来操作的一个难点。因为如果你要激进一点，你很可能会把红利卖飞，而新入手的公司反而会跌跌不休。但如果不行动的话，错过这个机会，可能又要等半年。我们采取的策略是，按照计划行事，但是徐徐图之。
5，
简放
发布时间: 周四 2026-09-03 07:00
就快了！（20260903）
昨天，市场小幅下跌调整，成交量1.79万亿。这个成交量，已经创了4月初美伊战争以来的最低成交量了，那次是1.61万亿地量后，迎来了变盘。
地量代表了供应萎缩，抛压不大，但是同时也代表了没有需求。所以，还是我们一直讲的，在供应衰竭之后，接下来还是看什么时候温和放量，才能有顺畅的反弹，没量只能磨。
板块看，昨天仅有军工较强，其余方向基本都是震荡调整，市场近4000只个股下跌。这种快速轮动，各领风骚一两天，就是近期的常态。
总的来说，近期市场的问题，一是上面讲的没量，这是市场自发因素，二是外围不稳，美债、中东等时不时就影响一下市场，外围市场虽然没有我们那么差，但也没走出趋势，现在就是这个环境。
关于美债，之前我给大家讲过，当美债这个话题被大众广泛讨论的时候，基本都是短期高点了，就要掉头了，昨夜已经有掉头迹象。然后当大家忘记了，美债收益率又会悄悄上来。美债的问题，是长期问题，未来会一直存在。至于会不会爆，没人知道，也许明天就爆，也许一个月，也许一年，也许10年都不爆。但是一直会像狗皮膏药出来恶心你。你不可能10年都不做交易吧？
另外一个事实是，虽然近期有许多类似的利空，但其实很多方向也没怎么跌了。我在8月份就给大家说，短期再次复制7月份那种快速腰斩的下跌，概率是非常低的，因为7月份的下跌前提是6月份的暴涨，在7月份已经充分调整后，后面即便是没有反弹，继续大跌急跌也很难。
综上所述，现在是大涨的话，条件不具备（缺量，外围不稳），大跌的话，也是条件不具备的，所以，市场弱势震荡就是最正常的选择，然后等待新的刺激，新的叙事。
因为弱势，所以近期避险板块就占优，概念板块就占优（炒差炒小），但是这几天，其实避险板块陆续都有掉头迹象。这一轮科技熄火后的行情，最先掉头的是创新药，其次是黄金，然后是煤炭，昨天是农业，银行殿后（虽然还没掉头，但是也到了压力区，有滞涨迹象）。科技主线熄火后，其实这些都轮涨了一遍了，幅度有大有小，但是真正带动大盘的，形成共识的，好像并没有。
总之就是，当下处于混沌期，处于市场信心重建期，近期我一直给大家讲的是，放低预期，别乱操作，然后耐心等待市场放量变盘。
近期只要是别乱操作，别到处追涨杀跌，其实也亏不了多少，不是所有阶段都有趋势性行情的，有的时候就需要你忍一忍。缺量，没有大机会，如果你还急功急利的话，一旦心乱，来回横跳，这个行情反而会有大亏。
总之一句话，地量之后，很容易变盘，就等一个触发事件，等一个催化（美债昨夜有掉头迹象，美股也有企稳迹象），等放量。在变盘之前，保持足够的耐心。
就快了！
交易是向内求的过程。可以读读我的书：
2026-09-01 (周二)
看多君
发布时间: 周二 2026-09-01
2026-9-1，股票市场。（判断部分）
1，今晚全球股市震荡下行，交易美元指数上涨，美债收益率上行，以及日本可能的超预期加息。这是正常的重新定价，并不是所谓的危机。
2，关于美债的问题，其实和中债一样，是一个非常客观的问题。不同于股票市场充满了各种模糊和不确定性，美债是一个非常确定性的品种，长债尤其是如此。本轮美债收益率上涨，分为两个阶段。第一个阶段是超长债上涨，中短债不动。第二阶段收超长债稳定，中短债收益率上涨。第一个阶段，是因为ai投资的火热，尤其是大厂们的频繁发债融资。至于是我们说的替代性效应，卖出美债买入大厂债券，还是对于资本市场的挤压效应，并不是特别重要，因果关系明确就好了。我们本身不是做经济学研究的，知道变量在哪里就可以了。
3，第二个阶段，就是美联储加息的问题。美联储不能决定长债的利率，除非美联储进行qe。长债的决定性因素，是市场对于长期通胀的认知，直接影响因素是供求。除此之外，不存在别的影响点。而短债，决定性影响因素是美联储利率政策。这是非常直接的且客观的公共知识。只不过，股票投资者很少关注债市的逻辑，听营销号阴谋论听多了之后，很容易被带偏。
4，我们之所以会在之前TLT大跌的时候，选择重仓，原因也很简单，我是作为一个中国人在思考如何进行更好的全球化配置，而不是一个美国人要如何快速的赚钱。美国现在的通胀情况，以及市场对于ai投资的热情，会存在很多超高收益的机会。就比如10年前的我们，民间借贷24%以上非常正常，而且还给你很多赚钱的机会。这是美债收益率维持在这么高的位置最最最根本的原因。但，我作为一个全球化配置的中国人，我思考的维度是两个。第一，相对美股是否有性价比。第二，相对中国资产是否有优势。如果我持有美债，未来只有5%的利息收益，但是没有上涨收益，我是否能接受？你会看到很多对冲基金，很多专业机构告诉你，他们卖出了美债，这很正常。因为是把没美债当做是赚钱，尤其是超额收益的工具。角度不同，结论不同，如此而已。
5，对于黄金也是同样的道理。当你关注，在某个位置，作为资产配置是否合适的时候，是一个逻辑。当你想要赚超额收益的时候，又是一个逻辑。当然，后者大部分都死在了今年1月全民追高的热潮之上。大部分人的选择都是把账户关了，眼不见为净。
6，总的来说，我们美股的持仓的ETF，继续保持我们之前的态度。如果TLT创新低的话，我们还是会按照之前的计划加仓。A股的话，我们9月份会在红利板块继续上涨之后，需求一些差异化的机会。
简放
发布时间: 周三 2026-09-02 07:00
昨夜突发！（20260902）
昨天成交量又缩了1000亿，连续4天都在2万亿附近，只要是不放量，那么，弱势震荡格局就难改。
这个环境，心急是没有用的。
板块看，昨天农业、银行、消费等领涨，科技普遍调整。近期，除了银行和煤炭，市场其余方向基本都是快速轮动的，基本没有赚钱的绝对主线。
那么，为何银行煤炭近期强？背后的逻辑是什么？昨天我在微博讲过，今天再详细说说。
老的投资者应该知道，以前行情不好的时候，市场就会涨白酒和医药，俗称喝酒吃药行情，药和酒被称为避险板块，那个时候轮不到银行和煤炭，银行那时被称为三傻，完全没有现在的地位。
后来，消费基本面不行了，业绩下滑，医药疫情后受集采等利空影响基本面也恶化，于是，市场退而求其次，银行和煤炭就担起了避险的作用。
本质来说，以前喝酒吃药的时候，就说明市场弱，现在也是，银行煤炭涨本质也是市场弱，需要避险。
这就是这个阶段，并不新鲜。每隔一段时间，市场都会有这样的阶段，主线由于涨幅大缺乏新资金抬轿，缺乏新的叙事刺激，那就需要时间去修复，同时，现在又叠加外围各种不确定性，避险就升温。
说到不确定性，昨夜又有突发事件，美伊又开战了，美债收益率近期重新上涨，10年美债还创了新高。这种环境下，美股近期都没有走出来趋势和主线行情，更别说我们了，避险自然是当下的主流。
所以，越是成交量不够的弱势市场，其实银行煤炭这种偏避险板块越强。这不是我们第一次遇到，也不是最后一次遇到，本质是市场弱势。
面对这种行情，还是那句话，关键自己想要什么。
你想避险，你不看好后市，那就空仓或者买避险板块；如果你不受这些影响，无论外界怎么变化，都不忘初心，那就坚持自己的策略，别管那么多，做好自己该做的就行了。
怕就怕，这山望着那山高，左右摇摆，哪个涨起来追哪个，这是亏钱最多的模式，也是大多数人一直在重复的。你一直做银行煤炭或者一直做高科技，今年都会有不错的盈利，但是你哪个涨起来追哪个，大概率你今年不仅仅赚不到钱，还会亏掉裤子。
每一个板块，都有他的高光时刻和低潮时期，6月份之前走的好的科技，7月份迎来低潮，而现在高光的银行，今年才刚刚翻红而已。
各有各的花期。
上面讲的这些，都是老生常谈了，其实成熟的交易者，根本不必讲那么多，但是很多人依然理解不了。
心急是没有用的，现在就是这个环境。
不看好的方向就不要做，看好的方向就大胆做，出现风险触发止损应对就好了。不看好还买，或者看好了不买，都会产生巨大的内耗。如果你天天在内耗中做交易，那么大的心理阻力，不太可能稳定盈利的。这就是很多人痛苦的根源。自己拿着的方向陷入怀疑不看好，不看好那就卖了，买看好的。卖了又怕涨，买了又怕跌，于是，内心每天翻江倒海。解决所有问题，其实就两个字：自洽。同时是做一个方向，有的人很平静，能客观分析，知道自己要什么，有的人却牢骚满腹，区别就在这里。交易的终极境界，就是追求内心自洽和平静。
总之，最近真的没有太多好说的，地量弱势震荡的市场，多些耐心吧。另外，其实震荡才是市场常态，真正的趋势性行情，非常少。
放低预期，保持自洽。
交易是向内求的过程。可以读读我的书：
2026-08-31 (周一)
简放
发布时间: 周二 2026-09-01 07:00
核心中的核心！（20260901）
昨天，市场走的还不错，全天震荡向上收红，市场成交量2.1万亿。
如果说现在制约市场反弹的，就是这个量。2.1万亿的成交量，仍旧属于偏低水平，后面要想反弹，还是需要看到成交量的温和放大，否则，大概率还是弱势震荡的格局。
板块看，昨天领涨的，分两类，红利方面有银行煤炭，科技方面有AI应用和液冷PCB等。而地产也果不其然，在“利好”下高开低走，收出一根大阴线。银行因为收息多了10年，且本身就有红利概念加持，业绩也不错，算是周末地产政策的受益方向。AI应用走的不错，主要是AI长剧《后西游记》事件刺激，且影视动漫这个方向确实也调整了够久了。每一次到了科技僵持的时候，AI应用都会走一波，但是持续性如何，还需要观察，因为大部分AI应用都是难出业绩的。
从市场演绎的格局看，“科技+红利”的杠铃策略，是当下市场给出的答案。
后市我感觉还是没有太多好说的，从整个市场的角度，要看量，有量就好做，缺量就弱势震荡。从板块的角度来说，不景气的缩量逻辑的直接无视就好，而景气的也就我们天天讲的那几个，基本没有新的方向走出来。如果说近期最新的催化，就是英伟达的Vera Rubin，即将加速量产，增量最大的前几天我们也讲过，就是PCB和液冷，这也是近期反弹力度最强的几个细分。
我个人还是专注于这些高景气的增量逻辑方向，其它的概念炒作我不会看。
其实很多人有没有想过，为何我们过去三年收益还不错，就是因为我们一直专注在AI大方向，专注于高景气赛道，专注于时代大方向，无论如何波动，对于方向的选择根本没有动摇过。
交易层面，是锦上添花。
如果方向错了，如果朝三暮四，交易能力再强，可能也于事无补。
这才是核心中的核心。而那些短视的人，是无法理解，他们不停的趋利避害，拟合市场，在轮动如此快速的市场，自然也很难取得好的结果。
今天是9月第一个交易日，祝大家9月好运~~~
交易是向内求的过程。可以读读我的书：
2026-08-30 (周日)
看多君
发布时间: 周日 2026-08-30
2026-8-30，股票市场。（判断部分）
1，今天顺利召开了9月线上会，大概600位用户参加。周二之前会放出来会议纪要，主要是在讨论这次房地产新政的意义。以及我们9月调仓和加仓的思路。
2，房地产新政的意义今天订阅号写了特别多。主要是大家实在是都不看好。在大家都不看好的情况下，阐释一下政策本身的意义和落脚点。这两个政策不能单独来看，9月如果有配套效果更好。也不用在意现在普遍的不看好。等到资金态度转向了，自然而然，市场的口风会变。
3，周五晚上英伟达的走势，验证了周四判断的正确性。再不突破原有框架之下的业绩利好，不能满足投资者的真正需求。
4，美联储的表态，其实没什么特别的。强调一下对于通胀的责任，这很正常。没必要去猜，美联储真的会怎么做。猜不着的。需要标记的是，市场本身的态度和压力节点。
5，对科技股构成明显的利空，但小幅度的加息不致命。科技股的发债的竞争对手是长债，长债利率已经很高了。即使真的加息，长债不一定会跟太多。
6，不影响黄金的牛市。我不太认可，黄金是去美元化。我觉得黄金的态度是去纸币化。大家并不是不相信美元，而是不相信所有的货币。这次逆全球化趋势之下正常的反应。实际上，黄金的走势和美元指数的走势关联度已经很低了。
7，总的来说，我们认为，无论是国内还是国外，科技的叙事短期都没有突破，且遇到很大的压力。现在国内率先把政策预期调回到内需之上，这是一次及时的转向。这也是整个9月市场的基调。
简放
发布时间: 周一 2026-08-31 06:59
周末，大消息！（20260831）
上周，市场整体呈现分化震荡态势，全A指数、上证指数、科创50小幅收红，创业板指数却跌了3个多点，主要受电力设备利空影响。全周成交量仍旧呈现萎缩态势。
单纯从指数走势看，仍旧是低量环境，弱势震荡就是常态。还是我们一直讲的，后面要想有顺畅的反弹，必须要看到成交量的温和放大。
关于成交量的重要性，以及如何看成交量，我昨晚小号专门写了一篇文章，大家可以移步阅读：
切记！成交量的规律和重要性
周末有几个大消息。房地产出来一揽子新政，贷款延长到40年，未来要采取现房制度，将会彻底解决期房带来的交付风险。沃什讲话放鹰，加息预期提升，周五晚上美股冲高回落，黄金大跌。长鑫业绩超预期，体现出存储的高景气。覆铜板、铜箔等再次提价，且受英伟达全新量产的Vera Rubin提振，大摩分析最为受益的增量最多的就是PCB。央视财经报道，芯”浪潮来了，芯片封装设备订单排到2028年，厂商净利润暴增20多倍。
科技整体来讲，产业链一直在进步，供不应求的高景气局面，暂时没有任何终结迹象。
至于房地产的新政，我本来不想讲，但是很多人问，我就说说我的看法。
有人问，在这些消息刺激下，房地产会不会有一波行情？
也许有，也许没有，重要吗？我的观点一直不变，长期大趋势向下的板块，不要看，即便是中间有个短暂反弹，也没有意思。刺激了几年了，刺激好了吗？
大家一定记住，凡是需要刺激的，都是差的，凡是需要打压的，才是强的。
地产消费，短期看不到拐点的。不要把宝贵的精力，用在这种一眼就能看清楚的不值得关注的方向中。
我们从财报也可见端倪。今天是8月最后一个交易日了，半年报也都出完了，财报的扰动和影响就结束了。从财报看，业绩最好的，景气度最高的，还是AI产业链上的板块，这是全球共振，除此之外，创新药、资源（黄金有色等）、部分金融还不错，真正景气的方向一只手就能数得过来。而通缩方向，业绩确实不好，同时也看不到好转的迹象。
所以，我们的重点，仍旧是聚焦在高景气、业绩持续爆发的方向中。当然，上周也给大家讲了，科技充分调整后其实已经有了性价比，但由于经过七月份下跌的影响，很多人心理受到伤害，受疤痕效应的影响，下半年科技也不会走的那么顺畅，放低预期，波段操作就好。
祝大家本周好运~~~
交易是向内求的过程。可以读读我的书：
2026-08-29 (周六)
简放
发布时间: 周日 2026-08-30 07:00
如何才能杜绝情绪化交易？（20260830）
如何才能杜绝情绪化交易？
当一张走势图放在我们面前的时候，你会看到什么呢？
很多人看到的是涨了几个点，跌了几个点，于是，就情绪化的被市场带着走。而正确的看盘顺序，要遵循从大到小的原则，即：
首先看结构；
其次看阶段；
再次看量价。
按照这个顺序去解读量价语言，知道每一步自己的目的是什么，就会得到非常清晰的答案。
这个看盘顺序，不仅仅适用于个股，同时也适用于大盘和板块。我们在分析一只个股之前，其实应该按照上述程序，先去确认大盘和板块的结构、阶段和量价，如果大盘处于强势环境，板块同时处于上升趋势的结构①和②阶段中，很显然又能提高交易胜率。
所以，一定要培养自己的看盘顺序，养成好的习惯，从大处着眼，由大到小，这样，才不至于见树而不见林。
本周日晚《量价原理》系列视频课程将进行第三十三课的直播。具体通知如下：
1、直播时间：8月30日晚20:30分（今天）
3、直播内容：《量价原理》第三十二课——看盘顺序和服从关系
4、下面是本堂课的部分课件：
我一直认为，量价语言，是最好的分析市场的方法，逻辑选股，量价择时，就是我日常中在做的，相信大家也可以看到其威力。
学会了看量价语言，依据量价操作，你基本上就完全杜绝了情绪化交易。这不是说量价每一次都对，而是说量价基于人性和历史规律统计出来了一套可以依据的高概率行为，你按照这个操作是有概率优势的，一旦你用量价分析市场，你会对市场大众（基本都是情绪化交易）就是降维打击。
真的想在交易里面掌握一套系统的方法，你可以听一听。下面是《量价原理》系列视频课程大纲及上课计划表：
（如遇到特殊情况，可能会微调）
因为讲的很细，且要讲非常多的案例，所以时间较久，也请大家理解，主要是照顾基础薄弱的伙伴，争取能学一课，消化一课。
再次强调一遍，这是一次从零开始学量价分析的最好机会，如果真的想掌握一门分析方法，让自己的行为有据可依，这次机会不要错过。
不能参与直播的，或者错过前面直播课程的，可以看回放（直播地址即是回放地址）。
今晚20:30分，不见不散。
3L策略实战课堂内所有课程均为纯粹的投资者教育内容，旨在传授金融基础知识、市场分析方法论及通用理财理念，提升学员的独立分析能力。如下声明请知晓：
非投资建议：课程所有内容，包括但不限于所提及的理论、案例、市场逻辑或分析方法，均不构成任何具体的证券、基金或其他金融产品的投资建议、操作指导或买卖依据。
无个股分析与推荐：课程不涉及对任何个股(包括上市公司股票)进行价值分析、走势预测、评级或直接、间接的推荐。课程中提及的各类证券相关案例，均为历史数据复盘演示，仅用于辅助讲解投资方法，不代表对该标的未来表现的评价或投资暗示。
不承诺收益：授课方不对任何依据或参考课程内容所作出的投资决策的后果做出任何承诺或保证。金融市场存在固有风险，投资可能导致本金亏损。
受众责任：学员应知悉，任何最终的投资决策均需由其本人独立审慎地作出，并对此负全部责任。市场有风险，投资需谨。
参与本课程即视为您已阅读、理解并完全同意本声明的全部内容。
3、直播内容：《量价原理》第三十二课——看盘顺序和服从关系
4、下面是本堂课的部分课件：
我一直认为，量价语言，是最好的分析市场的方法，逻辑选股，量价择时，就是我日常中在做的，相信大家也可以看到其威力。
学会了看量价语言，依据量价操作，你基本上就完全杜绝了情绪化交易。这不是说量价每一次都对，而是说量价基于人性和历史规律统计出来了一套可以依据的高概率行为，你按照这个操作是有概率优势的，一旦你用量价分析市场，你会对市场大众（基本都是情绪化交易）就是降维打击。
真的想在交易里面掌握一套系统的方法，你可以听一听。下面是《量价原理》系列视频课程大纲及上课计划表：
（如遇到特殊情况，可能会微调）
因为讲的很细，且要讲非常多的案例，所以时间较久，也请大家理解，主要是照顾基础薄弱的伙伴，争取能学一课，消化一课。
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不能参与直播的，或者错过前面直播课程的，可以看回放（直播地址即是回放地址）。
今晚20:30分，不见不散。
3L策略实战课堂内所有课程均为纯粹的投资者教育内容，旨在传授金融基础知识、市场分析方法论及通用理财理念，提升学员的独立分析能力。如下声明请知晓：
非投资建议：课程所有内容，包括但不限于所提及的理论、案例、市场逻辑或分析方法，均不构成任何具体的证券、基金或其他金融产品的投资建议、操作指导或买卖依据。
无个股分析与推荐：课程不涉及对任何个股(包括上市公司股票)进行价值分析、走势预测、评级或直接、间接的推荐。课程中提及的各类证券相关案例，均为历史数据复盘演示，仅用于辅助讲解投资方法，不代表对该标的未来表现的评价或投资暗示。
不承诺收益：授课方不对任何依据或参考课程内容所作出的投资决策的后果做出任何承诺或保证。金融市场存在固有风险，投资可能导致本金亏损。
受众责任：学员应知悉，任何最终的投资决策均需由其本人独立审慎地作出，并对此负全部责任。市场有风险，投资需谨。
参与本课程即视为您已阅读、理解并完全同意本声明的全部内容。2026-08-27 (周四)
看多君
发布时间: 周四 2026-08-27
2026-8-27，股票市场。（判断部分）
1，英伟达财报非常强劲，给了科技股很大的上涨动力。但是，这个财报并未突破原有的框架。所以，市场会当做一个利好，但不会改变现有的结构。甚至，不能改变空头继续看空的理由。英伟达现在估值越来越便宜，股价的上涨落后于业绩的释放。市场的定位，已经从纯粹的成长股开始向正常的白马股过渡。这和现在的市值大小没有关系。
2，就相当于是之前，大家总觉得1万亿市值很多。但只要业绩跟得上，之后美股陆续出现3万亿，5万亿市值的公司。且美股上市公司的市值的增长速度远远超过GDP的增速。巴菲特最早的衡量美股的泡沫，用美股市值和GDP的比值，这个模式已经失效。主要是因为美国大型科技公司，在赚全球的钱。而这部分的很多收入，没有办法拿传统的GDP模式来进行衡量，所以才会出现这么大的偏差。传统的GDP构成，服务业占了非常多的比重。但科技的发展，尤其是ai的发展，创造了非常多高利润的行业和公司，从而拉升了上市公司的估值。这一点，和二十年前的环境已经完全不同。
3，今天A股，虽然放量了3000多亿，但是基本上还是维持在8月以来的格局，并未发生改变。而且，我们更加倾向于这次英伟达带来的反弹，是一次一次性的情绪宣泄。
4，今天，川普正式出手对我们出口到美国的逆变器进行制裁。因为市场的氛围很好，大家只注意到了逆变器的问题，但实际上，只要时机成熟，美国对我们的限制一定会一个接一个。这是我们出口模式最大的弊端。我们最大的竞争对手，也是我们最大的单一客户，这个事情本来就后患无穷。只不过因为ai的大发展，让大家暂时忘记了这个事实而已。
5，A股的业绩披露已经进入到了尾声。今天因为资金在向科技股汇聚，所以传统板块再次受到了严苛的对待，我们不认为这会改变现在市场的动态平衡。今天是一个英伟达扰动的特殊交易日，类似于上周五。
6，我们认为，并不是电力设备不重要，相反，很重要才导致了美国的制裁。所以，对美的确要谨慎，但是对欧洲并不是这样。我们会寻求一些市场情绪低迷之下的机会。
简放
发布时间: 周五 2026-08-28 07:00
反弹不会那么顺畅（20260828）
昨天，市场全面反弹，科创50指数更是大涨近4%，成交量温和放大3000亿到2.12万亿。
果然和我们讲的一样，在缩量到地量后，只要是成交量能温和放大，就会迎来反弹。
从昨天的反弹来看，质量还是比较高的，基本是光头阳线，收在了高位，分时线虽然有几次感觉要尿，但是都被市场自发的力量扳回来了。这是因为成交量放大一点，你就明显感觉到量化砸盘的力量没那么厉害了，本质是量大了对手盘多，能接住了，而不是量化收敛了。
板块看，科技全面回归，光存、半导体设备材料、光纤、液冷、PCB、芯片等全面回归，催化剂是英伟达财报。英伟达业绩出来之后，一切都变得无比清晰，逻辑还是那个逻辑，未来1-2年仍旧会高速成长，业绩继续爆发。
在之前的调整过程中，很多人认为科技是周期顶部，认为人工智能的逻辑结束了。到底是周期顶部，还是是市场的错误定价，各凭自己的认知和理解力，大家知行合一就好。
这段时间，也有人说简放对科技陷入了我执，随便吧。一直以来，我都知道自己在干什么，我不是无脑的看多，而是一直边走边小心验证，所有的变量，从来没有恶化过和改变过，更不存在所谓的2021年新能源周期顶部的特征。行业仍旧在爆发，目前看不到天花板，去年我是这样说，6月份大涨的时候我是这样说，7月份的调整中我还是这样说。
逻辑没有任何变化，我也一直没有任何变化，我不会左右摇摆，变得是人心，变得是你。
我还是想提醒一点，我们每个人，都是赚自己信任的钱，你永远不可能用你不信任的体系去赚不信任的逻辑的钱，即便是偶尔因为运气赚到，也会亏回去。接下来，又陷入那个问题：要信就早信，要不信就彻底别信，市场会惩罚每一个追涨的人。
每一次都是这样，刚开始反弹都是不信的，等都信了，又要调整了。行情总是在犹豫中展开。大家可以翻翻近几天的留言，都不相信科技会有反弹，甚至现在反弹了，很多人都认为反弹不会很大，反弹是为了更好的下跌，反弹都准备跑路。这才是市场的主流声音。
为何会这样？
1、涨时看涨跌时看跌本身就是人性，不需要对抗自己，更加容易；
2、7月份的下跌是十年不遇的，很多人在这种下跌中摧毁了信心，导致十年怕井绳，有点波动就会担心复制7月，这就是疤痕效应，也是近因效应；
3、上方有巨大的套牢盘，会导致反弹上来就有人跑。
这三条叠加，反弹可能不会那么顺畅，所以大家要有心理准备，成交量也很难一下子出来，会有一个缓慢修复的过程。
但是，只要是接下来能温和放量，量能跟上，就说明信心在逐步修复，问题就不大，缓慢上涨并不是坏事，甚至比急涨要更好。
切记一点的是，未来一旦爆量加速，或者出现放量滞涨，说明割肉的弱手追涨进入了，就要小心，大概率反弹要结束。
在此之前，持股等待就好。而一旦遇到爆量加速，就要考虑减仓。
市场不断地轮回，一次又一次。
悲哀的是，把握不住机会的，再给一次，还是把握不住；追涨杀跌的，再来一次，还是追涨杀跌。
本质不是机会的问题，也不是方向的问题，而是你根本没有一套稳定的方法论和执行体系，纯粹是情绪驱动，靠感觉交易。
我的书里面就写过，有了体系和一套方法，你根本不担心短期环境的恶化，不担心短期的亏损，因为很多亏损是不可避免的，是体系的成本，你能坦然接受，然后你内心也非常明白，这些困难都是短暂的，只要是你能坚持自己的方法，不动摇，后面你还会再赚回来。
这些话，行情好的时候我是这样讲，行情差的时候也是这样讲。
有锚和没锚，最终就是两种完全不同的结局。
交易是向内求的过程。可以读读我的书：
2026-08-26 (周三)
主任
发布时间: 周四 2026-08-27 08:46
放出来的财报，高景气度方向还是可以证实需求端在放量的。海外nv的财报也给了比较好的指引，更多还是要等市场筹码交换到位。
国产方面，国算国模方面智谱也披露了一些进展。
消费电子向，几家也都确定了发布的时间。
主要还是观察量能变化，缩量已经持续一周了。
简放
发布时间: 周四 2026-08-27 07:00
接下来，看它！（20260827）
市场昨天小幅反弹，也在关键点实现了止跌，但是反弹力度依然受制于成交量。
这个环境，要想持续反弹，必须看到成交量的温和放大。
从另外一个角度来讲，成交量地量，也说明市场处于短期的低点附近。我经常给大家讲六个字：低波进，高波出。这六个字，你复盘的时候看，非常神奇，发现确实是低波地量的时候，往往是低点附近，高波高量的时候，往往是高点附近。但是呢，你身在其中，却非常迷茫，甚至会得出相反的结论，认为市场很弱。
板块看，还是轮动的，昨天领涨的变成了有色、券商等，反正近期每天领涨的都不一样，轮动特别快，各领风骚一两天，持续性都不够，这也是弱势市场的特征。
我认为这个时候也没有太好的办法，市场已经连续创出地量了，也在关键点止跌了，外围近期也都慢慢企稳，我们接下来，就多点耐心吧。在经历了7月份的大跌之后，市场信心受挫，都像是惊弓之鸟一样，所以需要时间。
地量之后，只要是成交量能温和放大，没有什么突发的利空，外围环境配合的话，其实反弹的概率还是大于下跌的概率的。
核心还是看量。
其它没什么特别要说的，耐心等等吧。
交易是向内求的过程。可以读读我的书：
2026-08-25 (周二)
看多君
发布时间: 周二 2026-08-25
2026-8-25，股票市场。（判断部分）
1，原油价格跳水，对市场来说属于利好。一方面地缘政治缓解，一方面通胀压力继续减轻。但这个利好相当有限。对于中东的问题，定价早已经非常充分了。
2，对于科技，尤其是芯片来说，影响不大。并不足以改变当下的状态。美股的芯片，现在进入到超低pe状态。在某种意义上，具有股价上的抗性。但问题是，这个抗性不足以支撑股价的重新上涨。也就是，海力士已经5pe了，但问题是，5pe，上涨的动力在哪里呢？
3，这里，道指腾挪的空间就更大一些。比如，最近医药板块的上涨。其实A股这边也是紧跟着美股在做映射的。但缺少内在动力，所以出海链的医药表现很好，非出海链的医药就相当一般。
4，A股今天，双创科技权重进一步下跌，释放流动性给个股。个股普遍反弹。但这个反弹相当有限。昨天ETF开始净流入，可以判定是一个有形之手可能干预的位置。如果继续有大阴线，那么，大阴线的尾盘很可能就会迎来某队的加仓。所以，乐观一点的可以今天就重新开始上仓位。悲观的话，可以再等一个大阴线。
5，泸州老窖的中报根本就不算是暴雷。因为泸州老窖在去年开始，就已经被山西汾酒取代第三的位置。而且，五粮液以极其惨烈的方式的先进行出清，泸州老窖跟着出清也算是必然。本身泸州老窖在白酒的顺位就很靠后。我们回过头来看茅台，q2根本就不算是暴雷。而且茅台在出业绩之后的走势，其实已经算是比较强势了。不像是别的股票，无论是怎样，出一个死一个。
6，总的来说，极致的缩量，大家情绪都很低迷。但从指数角度，非常接近于底部区间。我们继续保持耐心。后续调仓的股票，会保持在中报之后的节奏，而不是中报之前，避免极端波动。接下来，会有实质性的动作，我们计划本来就是这样的节奏。
简放
发布时间: 周三 2026-08-26 07:00
变盘在即！（20260826）
昨天，市场延续震荡格局，成交量1.8万亿。
1.8万亿-1.6万亿，已经是绝对的地量水平了。今年以来，成交量跌到1.6万亿附近，只有4月份美伊战争导致市场调整后的二次探底中发生过。
科创50昨天打到右底，从量价语言来看，这个位置是强支撑（如下图，这个位置是被反复夯实的），也是临界点。如果止跌，支撑守住，就是上升段的开始，如果向下突破，就是下降趋势了：
简而言之，地量回踩右底（也是强支撑）临界点，变盘在即了。
在市场缩到地量的基础上，后市如果能温和放量，说明需求出现，那反弹的概率就非常大。当然，如果出现小概率事件，向下突破，那么，就要按照下降趋势的策略应对了。
从板块看，昨天机器人、卫星等涨幅居前，调整了几天的医药也开始反弹，AI板块里面，率先反弹的是光纤、PCB和液冷，星星之火已经有了，就看接下来有没有能不能燎原了。
总体来说，市场现在处于变盘节点。市场本身走势已经具备开启一波上升段的条件了，就看外部环境是不是配合，如果外围没什么利空，成交量能温和放大，向上变盘反弹的概率还是非常大的。
外围看，昨天白天韩股从-4%收红，收出大长腿，美股昨夜也是反弹，美债收益率快速下行，短期压在头上的风险因素暂时消失。其实韩股台股美股等和AI关联度较高的市场，近期反弹远比我们顺畅，看起来更像是合理的调整，而不是AI逻辑的结束，并没有我们这么悲观。我们的市场，确实是很多逻辑之外的东西太多了，没办法。
上面讲的是好的一面，另外一面也要讲一讲。我们前面几天给大家讲过，从逻辑的角度来说，当前AI面临的压力和分歧，要比上半年大很多，在等待下游盈利爆发的过程中，举债发展的模式会一直受质疑，叠加整个科技拥挤，所以即便是有反弹，或许也很难复制上半年那种轰轰烈烈的走势，所以，对于科技来说，放低预期，波段操作，不死拿，仍旧是重中之重。
也就是说，每一次反弹，有加速的苗头或者到了压力区，都要考虑减仓，而不是看到所谓的“走好了”再追涨买入，而每一次调整或者恐慌，都要当作机会。如果不能再调整中建立仓位，就会非常被动。
所以，我昨天就劝大家，如果你真的想空仓，就彻底空，一直空，而不是等反弹都涨起来了再回来追涨，那样的话，你只会反复挨打亏更多。
总之，昨天的走势形态，外围环境转暖，都给市场的反弹留下了很好的契机，我们且看能此次市场能不能把握住吧，或者又一次在量化的揉搓中夭折。
交易是向内求的过程。可以读读我的书：
简而言之，地量回踩右底（也是强支撑）临界点，变盘在即了。
在市场缩到地量的基础上，后市如果能温和放量，说明需求出现，那反弹的概率就非常大。当然，如果出现小概率事件，向下突破，那么，就要按照下降趋势的策略应对了。
从板块看，昨天机器人、卫星等涨幅居前，调整了几天的医药也开始反弹，AI板块里面，率先反弹的是光纤、PCB和液冷，星星之火已经有了，就看接下来有没有能不能燎原了。
总体来说，市场现在处于变盘节点。市场本身走势已经具备开启一波上升段的条件了，就看外部环境是不是配合，如果外围没什么利空，成交量能温和放大，向上变盘反弹的概率还是非常大的。
外围看，昨天白天韩股从-4%收红，收出大长腿，美股昨夜也是反弹，美债收益率快速下行，短期压在头上的风险因素暂时消失。其实韩股台股美股等和AI关联度较高的市场，近期反弹远比我们顺畅，看起来更像是合理的调整，而不是AI逻辑的结束，并没有我们这么悲观。我们的市场，确实是很多逻辑之外的东西太多了，没办法。
上面讲的是好的一面，另外一面也要讲一讲。我们前面几天给大家讲过，从逻辑的角度来说，当前AI面临的压力和分歧，要比上半年大很多，在等待下游盈利爆发的过程中，举债发展的模式会一直受质疑，叠加整个科技拥挤，所以即便是有反弹，或许也很难复制上半年那种轰轰烈烈的走势，所以，对于科技来说，放低预期，波段操作，不死拿，仍旧是重中之重。
也就是说，每一次反弹，有加速的苗头或者到了压力区，都要考虑减仓，而不是看到所谓的“走好了”再追涨买入，而每一次调整或者恐慌，都要当作机会。如果不能再调整中建立仓位，就会非常被动。
所以，我昨天就劝大家，如果你真的想空仓，就彻底空，一直空，而不是等反弹都涨起来了再回来追涨，那样的话，你只会反复挨打亏更多。
总之，昨天的走势形态，外围环境转暖，都给市场的反弹留下了很好的契机，我们且看能此次市场能不能把握住吧，或者又一次在量化的揉搓中夭折。
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2026-08-24 (周一)
看多君
发布时间: 周一 2026-08-24
2026-8-24，股票市场。（判断部分）
1，美股震荡分化，下跌集中在科技硬件，上涨在传统板块。比如迪士尼，最近上涨的非常明显。我们的理解是，市场已经开始转向HALO交易。对于硬件的热情持续下降，而对于传统板块的持仓在继续提高。这并不是美股危机了，而是美股要切换了。但是纳斯达克不一定会有很大的跌幅，因为下游的大厂们抗性很强。我们并不愿意相信关于美债的阴谋论，也并不认可美股崩溃论。
2，本次，我们愿意加仓美债的原因特别简单。在标普刚刚创新高的情况下，我们认为，美债性价比更优。且能够帮助应付极端情况，即美国q3消费超预期下滑。美债既可以对冲ai投资的可能下滑，也可能对冲美国消费下滑，甚至可以对冲A股的出口链的下滑。对综合配置资产的来说，具有很重要的意义。
3，A股这方面，我们和大家聊过，我们认为这波回调，双创都有可能创新低，今天算是实现了一大半。明天很可能科创50率先新低了。而我们调仓和换股的时机非常接近了。我们之所以一直等，就是严格按照交易纪律。
4，对于消费和红利相关板块，我们不打算再加仓。主要是仓位已经足够了。我们需要对更加长远的方向寻找更优的性价比。如果红利相关板块继续上涨，我们有可能会减仓，留足仓位，给我们换仓20%腾挪空间。
5，总的来说，现在大家士气萎靡，普遍悲观。这个时候，我们反而需要打起精神。我们这段时间会增加知识星球更新的内容，来和大家保持高强度的交流。
简放
发布时间: 周二 2026-08-25 07:05
早做打算！（20260825）
昨天，指数震荡下跌，尾盘略有收回，成交量放大1000亿但仍旧在2万亿的偏低水平。
板块看，除了银行煤炭，以及消费，其它基本都走的不行，医药、科技更是跌幅居前。
经历过去几年的行情之后，其实大家应该也有了经验，每次只要是银行煤炭能走出趋势，那市场就进入了防守模式，或者说进入了普遍难赚钱的模式，因为银行煤炭持续上涨，就代表了市场信心的下滑，防守心态占优。
市场缺乏信心，资金不愿意做多，成交量自然上不去，没量，量化就缺乏对手盘，影响就会放大。我们看到的，就是昨天那种全天除了银行煤炭之外几乎所有板块无差别的毫无任何抵抗的单边下跌。这就是低成交量环境，无法应对量化的高成交占比导致的量化互割。
这不是单纯的逻辑问题，我们的市场除了逻辑，多了一层量化。如果量化一直这样发展下去，我们只能等到逻辑强大到形成绝对共识（现在缺乏上半年那种强劲的共识），实在是压不住了，能抵抗掉量化的短期副作用的时候，才能偶然走出来一段上涨行情，否则，这就是常态。
从逻辑的角度来讲，我们前几天就分析了，如果你持续看我的文章，应该能理解，AI等科技面临着巨大的质疑——不是这个产业见顶了，也不是不发展了，而是没钱了，这种举债模式还能持续多久？举债模式遇到加息预期和美债收益率上行，放大了担忧，市场会认为是风险，加上本身科技就拥挤，这就是当下市场交易的逻辑，也是无法顺畅走出来的原因。
所以，你会看到美股也好，韩股也好，近期一直巨大波动，虽然反弹比我们大很多，但回调也很快。这种巨大波动，对于我们的市场来讲，叠加了量化的影响，会导致交易难度剧增。当大家都难赚钱的时候，信心就下降了，成交量当然上不去，量化的影响就更大了。
下半年这种逻辑的分歧会一直在，在这种影响下，我们下半年，很难复制上半年那种行情了，未来几个月的交易难度会非常大。
所以，大家说要早做打算。
那么，这种环境怎么应对？
把仓位控制在自己能接受的范围内就行了。有的人满仓都可以接受这种波动，有的人10%就受不了，这个没有标准答案，因人而异，自洽就好。
但是，一定切记，这个行情，空仓就别等右侧信号出来再进入，否则，进来就挨揍，可能比一直持有亏的还多，空仓就一直空。不空仓，就要容忍波动，就要接受左侧信号失败的风险，然后触发止损该走就走。没有两全其美的方案，我们的市场就是如此。
这就是市场的难点，走不出来的时候，你感觉非常弱，而一旦走出来让你感觉强了，马上就要套人。左侧信号很煎熬，且有失败的风险，而右侧信号成功率又非常低。
不管到了什么时候，不管你做什么方向，不管行情怎么发展，一定记住一点：亏钱最多的行为，一定是追涨杀跌。
至于我个人，仍旧是波段操作。我不会在大跌之后再去空仓，也不会在大涨之后再去加仓，我会在加速后减仓，回踩后加仓，这是我一直做的，不会轻易改变。其实我在上周文章里面就给大家讲到，反弹很快的，有加速信号的，要减减仓，当然，很多股这一次并没有清晰的加速信号，这说明市场本身就偏弱。
这就是当前的市场，发牢骚没有用处，自己根据自己的能力，做好心理准备就行了，也不排除这种难持续几个月，等出现新的刺激和信号。
先问问自己，如果未来几个月都是这种弱势震荡，你能受得了吗？
所以，早做打算。
交易是向内求的过程。可以读读我的书：
2026-08-23 (周日)
主任
发布时间: 周一 2026-08-24 08:01
上周五市场进一步缩量到两万亿以下，且上证指数接连三天回踩20日线，也完成了一轮交割，所以只要没有进一步利空的影响，市场在这里还是横得住的，至于是否完成筑底，还要进一步观察。周末中投系也有一些人事变化，到位后是否会对市场有中期积极影响，还要进一步观察。
海外还是美债的影响大一些，长时间来看，美债危机要解除，终局一定是放水降息。所以卡位这一点的资金还是盘踞在贵金属，目前看还没有明显地向其他资源品扩散，需求端还不支持演绎工业金属全面上涨。从大资金角度，更多是作为对冲项来配置。
周末市场也有一些总量政策的讨论，有司在前面吹风时，是对财政金融方向给了预期，但就目前看，还没有新的抓手形成。当下比较现实的是加速六张网的落地，这方面还是可以形成有效投资的。但从市场的角度来看，投资拉动的效果还是不如新旧动能转换，今年上市公司的整体中报就可以直观体现这一点，外贸出口结构也可以证实。新旧动能转换是主要的动力源。至于消费的部分，我个人短时间不抱预期。
FCC的事情从外围报道来看，是基本落地了，短期中期的冲击小于预期，但是长期是否会造成影响，目前还不好判断。这一点还可以从大光中报后的公开交流进行二次比照，看口径是否一致。更为直观的观察点是外资在H股的买入状况，以及H股配比提升后，是否会通过北上继续增持。这个经验来自于宁王H股上市。小光近期涨不少了，新技术方向出来的话，还会有抱团干一把的动力，但涨多了触及监管的，市场也会回避。
至于市场传的H200问题，老调重谈了。B300一直以各种渠道进，也没有影响国产的部署，H200其实也没真正断过，海外数据中心也一直有用，整体是缺卡，国产是以产定销，这个实在懒得再讲，每一次出清的尾部都要讲这个事情。9-10月是国算开始批量交付，并且基于国产卡的超节点开始加速建设的阶段，产业上跟得到的好消息会变多，但未必会公开披露。国产的核中核还是光刻机，有光刻机就有产能。
arr的问题，更多还是要从调用量分配以及全球调用总量来看，低成本竞品，尤其是咱们的开源模型，如果贡献的token比例继续提升，面上美国头部企业arr是可能增速趋缓的。但这是基于“token要越来越便宜”的基础上形成的市场份额分配，本身是良性的。后续不排除，低成本模型拿走多一些to c的份额，而高质量模型拿走更多利润丰厚的to b份额。这个还有待下一波迭代来验证。
长存的招股书出来，市场还是比较振奋的。虽然考虑到这是周期的因素，但赚的也不老少。一定程度上，这也反馈了长鑫业绩的积极预期，只不过可能有释放节奏的不同。中国两家存储厂后续拿走30%以上的全球份额是大概率事件，这是我们产业链体量决定的。至于韩国企业如果来中国扩产，那么只会使我们的供应链更为完备。苹果这种采购两存产品，也算锦上添花。
消费电子今年可能是久违的大年，不说大年吧，至少目前韩国的折叠产品卖得还不错，在欧洲销量也可以。除了折叠设计以外，ai也开始在终端有所贡献。国内更多看τ能贡献出多少能力提升。除了消费电子，功率等等这种三季度四季度会有进一步涨价预期的，表现也还可以。
医药和周期最近也涨了不少，除了底层驱动外，现阶段还是要看监管的意见以及筹码结构好的部分。机器人由于上市第一天开太高，我个人短时间不看了。躯体能用但同质化竞争太多，大小脑短板但投入甚少，这就是目前国产的问题。但是特链有积极变化的话，市场还是会交易。
现阶段还是比较吃手艺的，做得好的可以快速回血，做不好的大概率还要再亏一些。所以做不好的不如不做，多花点时间看看中报。
先码这么多，错别字不改了。
简放
发布时间: 周一 2026-08-24 07:01
周末发酵！（20260824）
上周，从走势看，先扬后抑，小幅震荡调整，周五成交量缩到了1.88万亿的地量。单纯从走势形态看，在连续反弹之后的压力区，遇阻缩量回踩，说明供应不足抛压不大：
这种形态其实挺健康的，在压力区缩量回踩整固。接下来，就看成交量，如果温和放量，没有什么突发的利空，大概率会有反弹，没量就会磨，如果长期没量（持续缩量）就会阴跌。
也就是说，连续反弹后遇到压力缩量回踩是正常的，但不能长时间没量。现在调整形态出来了，就看量了。
现在很多人，经过7月之后，有了心理阴影，稍微一波动就担心复制7月份的大跌。我前几天给大家讲过，继续复制7月份大跌的概率极低（我是说那种短期就腰斩的快速下跌，正常的调整会有），7月份那种大跌的前提，是发生在6月份大涨之后的。大家有了心理阴影之后，越是都防着大跌，那就越是难有大跌（除非出现大的突发利空）。大家都很警惕，反而没有大风险。真正的大跌，往往发生在大家都不够警惕的时候，发生在一片乐观声音中。越是让你感觉走势不够顺畅，感觉阻力很大，分歧很大的时候，其实往往风险不大，越是走的非常顺畅，非常强势，大家都一致性看好，马上就要挨锤了，越疯狂，锤的越狠。经过7月之后，想回归这种乐观，短期不现实，疤痕效应需要时间疗愈。
周末消息面，其实科技方向很热闹，整体偏暖。长江存储要上市，公布的数据显示盈利比长鑫还猛。长鑫产品有代差，长江不仅没有，甚至还有反向专利输出，上市后市值可能要超过长鑫。英伟达酝酿涨价15%。美国科技产业委员会反对fcc将光模块纳入限制名单，且结合总龙头业绩继续大增，且看今天光怎么走。全新的多模态视觉理解模型DeepSeek-V4-Flash-Vision-Exp上线DeepSeek API平台。第二届世界人形机器人运动会开幕，天卓队机器人运动员跑出9秒39，刷新上届赛会纪录，同时超越由博尔特保持的9秒58的人类百米世界纪录。2026绿色算力（人工智能）大会举行，此次大会上，呼和浩特、乌兰察布两地于火山引擎、寒武纪等头部企业集中签约13个项目，总投资额1361亿元。
所以，AI产业仍旧如火如荼。
现在AI的矛盾，不是这个产业见顶了，也不是不发展了，而是没钱了，这种举债模式还能持续多久。举债模式遇到加息预期和美债收益率上行，放大了担忧，市场会认为是风险，这就是当下市场交易的逻辑，也是无法顺畅走出来的原因——这是当下的核心矛盾，所以市场产生质疑。
未来粉碎这个矛盾的，是要看到下游的盈利能力，只有下游盈利了，或者应用跑出来了，质疑就会消失，逻辑就闭环了。其实从云厂的财报看，下游完全有能力消化上游涨价。
在这个矛盾没有完全消失之前，市场短期还会反复。但是一定要清醒的认识到，远期看，在AGI没有实现之前，AI的发展不会停止，这是时代大逻辑。
所以，一个大的节奏是，AI的大逻辑，时代的大趋势，仍旧是滚滚向前，但是短期会有各种波折。其实这也是正常的，历史上的哪一次革命，不都是从大多数人的质疑中发展起来的？过程中不都是坎坎坷坷？并没有人一下子能看透终局。
除了科技之外，逻辑层面可以看的，有创新药、贵金属、有色等，这几个方向，其实我们也是早就讲过了，逻辑一直没变，还是节奏问题。涨多了就是风险，跌多了就是机会。
总之，仍旧是坚持科技大方向不动摇，配置可以看看创新药和贵金属有色等。操作层面还是顺大势逆小势，明显加速不追，反而减减仓，但是调整下来要利用好，利用恐慌或者回调低吸。在大逻辑没变之前，不要动不动就怀疑。很多时候，怀疑才是做不要交易的根源。
其它没什么好说的，最后给大家下个通知。昨晚我临时有点急事，原计划的直播推迟到了今天早晨7点半，本来推迟到晚上也行的，但是我认为本周交易开始前，梳理清楚思路会更好。今天直播会讲以下内容：
1、梳理一下科技主线方向的逻辑变化，哪些是重点，有哪些风险点；
2、除了科技之外，其余方向有没有值得配置的机会；
3、当前市场存在的影响走势的问题；
4、我们要在6月份和7月份的行情中吸取什么教训；
5、应对策略。
7:30分，不见不散。
交易是向内求的过程。可以读读我的书：
这种形态其实挺健康的，在压力区缩量回踩整固。接下来，就看成交量，如果温和放量，没有什么突发的利空，大概率会有反弹，没量就会磨，如果长期没量（持续缩量）就会阴跌。
也就是说，连续反弹后遇到压力缩量回踩是正常的，但不能长时间没量。现在调整形态出来了，就看量了。
现在很多人，经过7月之后，有了心理阴影，稍微一波动就担心复制7月份的大跌。我前几天给大家讲过，继续复制7月份大跌的概率极低（我是说那种短期就腰斩的快速下跌，正常的调整会有），7月份那种大跌的前提，是发生在6月份大涨之后的。大家有了心理阴影之后，越是都防着大跌，那就越是难有大跌（除非出现大的突发利空）。大家都很警惕，反而没有大风险。真正的大跌，往往发生在大家都不够警惕的时候，发生在一片乐观声音中。越是让你感觉走势不够顺畅，感觉阻力很大，分歧很大的时候，其实往往风险不大，越是走的非常顺畅，非常强势，大家都一致性看好，马上就要挨锤了，越疯狂，锤的越狠。经过7月之后，想回归这种乐观，短期不现实，疤痕效应需要时间疗愈。
周末消息面，其实科技方向很热闹，整体偏暖。长江存储要上市，公布的数据显示盈利比长鑫还猛。长鑫产品有代差，长江不仅没有，甚至还有反向专利输出，上市后市值可能要超过长鑫。英伟达酝酿涨价15%。美国科技产业委员会反对fcc将光模块纳入限制名单，且结合总龙头业绩继续大增，且看今天光怎么走。全新的多模态视觉理解模型DeepSeek-V4-Flash-Vision-Exp上线DeepSeek API平台。第二届世界人形机器人运动会开幕，天卓队机器人运动员跑出9秒39，刷新上届赛会纪录，同时超越由博尔特保持的9秒58的人类百米世界纪录。2026绿色算力（人工智能）大会举行，此次大会上，呼和浩特、乌兰察布两地于火山引擎、寒武纪等头部企业集中签约13个项目，总投资额1361亿元。
所以，AI产业仍旧如火如荼。
现在AI的矛盾，不是这个产业见顶了，也不是不发展了，而是没钱了，这种举债模式还能持续多久。举债模式遇到加息预期和美债收益率上行，放大了担忧，市场会认为是风险，这就是当下市场交易的逻辑，也是无法顺畅走出来的原因——这是当下的核心矛盾，所以市场产生质疑。
未来粉碎这个矛盾的，是要看到下游的盈利能力，只有下游盈利了，或者应用跑出来了，质疑就会消失，逻辑就闭环了。其实从云厂的财报看，下游完全有能力消化上游涨价。
在这个矛盾没有完全消失之前，市场短期还会反复。但是一定要清醒的认识到，远期看，在AGI没有实现之前，AI的发展不会停止，这是时代大逻辑。
所以，一个大的节奏是，AI的大逻辑，时代的大趋势，仍旧是滚滚向前，但是短期会有各种波折。其实这也是正常的，历史上的哪一次革命，不都是从大多数人的质疑中发展起来的？过程中不都是坎坎坷坷？并没有人一下子能看透终局。
除了科技之外，逻辑层面可以看的，有创新药、贵金属、有色等，这几个方向，其实我们也是早就讲过了，逻辑一直没变，还是节奏问题。涨多了就是风险，跌多了就是机会。
总之，仍旧是坚持科技大方向不动摇，配置可以看看创新药和贵金属有色等。操作层面还是顺大势逆小势，明显加速不追，反而减减仓，但是调整下来要利用好，利用恐慌或者回调低吸。在大逻辑没变之前，不要动不动就怀疑。很多时候，怀疑才是做不要交易的根源。
其它没什么好说的，最后给大家下个通知。昨晚我临时有点急事，原计划的直播推迟到了今天早晨7点半，本来推迟到晚上也行的，但是我认为本周交易开始前，梳理清楚思路会更好。今天直播会讲以下内容：
1、梳理一下科技主线方向的逻辑变化，哪些是重点，有哪些风险点；
2、除了科技之外，其余方向有没有值得配置的机会；
3、当前市场存在的影响走势的问题；
4、我们要在6月份和7月份的行情中吸取什么教训；
5、应对策略。
7:30分，不见不散。
交易是向内求的过程。可以读读我的书：
2026-08-22 (周六)
简放
发布时间: 周日 2026-08-23 08:00
分批低吸，分批高抛，错了止损（20260823）
我4月份写了一个帖子，我是如何做仓位管理的，当时这个帖子阅读量近40万，被上千人转发：
大家当时都认为这个帖子写的仓位管理非常好，都认为理解了，否则也不会那么多人转发，对吧？
随后，就遇到了6月份的暴涨，和7月份的大跌。
然后大家好像都忘记了。
我一直是按照这个模式近期仓位管理的，因为这就是我的体系，我也一直知道“交易的一致性”非常重要，不能随便改变。那么，在这种6月份极端上涨和7月份的极端下跌后，这个仓位管理效果如何？大家都还相信吗？
我们再来逐字逐句的把这个仓位管理模式再重复一遍，然后大家自己判断。
我一般是这样。
以5%为一个操作单位，一只个股如果具备买点，我买一笔，这一笔差不多就是我总仓位的5%。如果逻辑特别好，可能会一次买两个操作单位，也就是10%。出现极端情况，下杀的很厉害，最多我一只个股不会超过20%的仓位，这是极度看好的情况下。
有的个股会给两次买点，我买两次，就是10%的仓位。
等到加速了，我一般都在加速的时候减半，常规来说，减完之后剩下5%多。剩下这5%，我轻易不会操作，拿着等右侧信号，而如果逻辑很强，右侧卖出信号往往又成了左侧买入信号（这一点不知道多少人能理解），仓位又重新回到10%。
如此不断地反复滚动操作。
所以，我正常情况下，持股10只左右，有时候超过10只，有时候不到10只。
买入后走势不及预期的，或者逻辑出现变化的，我会第一时间止损。有的时候次日就止损了，有的时候一个月都不要止损。因为我的买点苛刻，选股都是明牌优质龙头，所以，只要是大环境不差，相对来说止损率不高。
这就是我的仓位管理方式。
我大部分时候都是满仓的，除非是确实没有波段买点了，我才会拿着现金等待。
这种仓位管理方式，因为我总是在加速的时候卖出，而买点又不追高，都是低吸，所以，回撤可控。除非是出现极端行情，大盘普跌，正常的时候风险就可以被动态控制的很好。即便是大盘出现极端回调，因为我们总是卖出加速股，所以回撤往往比大盘小，而好处是，不会错过反弹。
所以，我的大部分情况是，一旦大盘反弹，我反弹的都比大盘快一些，这些因为我总是在主线，且在大盘极端下跌中我不丢筹码，自然不会错过反弹。
很多人总是认为只有空仓才是风险控制，其实不然。我这种风险控制，就是融入日常的，最适合波段操作的风险控制（和我的体系自洽），不必去刻意分析或回避市场风险，因为我们加速减仓回踩低吸本身就是在控制风险，把风险控制分解到了每一笔操作中了。而不错过快速反弹，则是这种风控模式的回报。
我的方法，不一定适合你，但是我的思路，或许你可以参考。
上面就是当时的原文。我在上面的仓位管理文章中，提到了分批低吸，分批高抛，错了止损。只要是不出现7月份那种极端大跌，其实这个模式非常完美。一旦出现了7月份那种极端行情，出现的问题就是，你会多次低吸失败。
那又有说，日常这样做，出现7月份直接空仓不得了？这是后视镜。因为7月份的大跌，也是跌完之后你才能知道。你在7月多次低吸过早的这个行为，其实你已经在前面多次受益了。你之前低吸全部是成功的，且也一直参与了主线，也因为这个模式赚到了很多利润，然后，7月份你还是这个模式，坚持了交易的一致性，所以7月份的下跌，是体系的成本，是无法躲过的。再来一次，还是如此。
很多人7月份开始总结教训，推翻自己的体系，变得投鼠忌器，不敢低吸，这是一种错误归因，是用7月份这种10年不遇的小概率事件，去推翻自己一直稳定盈利的模式。导致的后果是，你后面还会有新的教训，会一直不断推翻体系，一直寻找新的体系。
说到这里， 不知道大家是否明白了。
我们今天晚上有直播，会给大家再分析下6月份和7月份的行情，到底该总结什么。晚上直播会讲以下内容：
1、梳理一下科技主线方向的逻辑变化，哪些是重点，有哪些风险点；
2、除了科技之外，其余方向有没有值得配置的机会；
3、当前市场存在的影响走势的问题；
4、我们要在6月份和7月份的行情中吸取什么教训；
5、应对策略。
今晚20:30分，不见不散。
交易是向内求的过程。可以读读我的书：
大家当时都认为这个帖子写的仓位管理非常好，都认为理解了，否则也不会那么多人转发，对吧？
随后，就遇到了6月份的暴涨，和7月份的大跌。
然后大家好像都忘记了。
我一直是按照这个模式近期仓位管理的，因为这就是我的体系，我也一直知道“交易的一致性”非常重要，不能随便改变。那么，在这种6月份极端上涨和7月份的极端下跌后，这个仓位管理效果如何？大家都还相信吗？
我们再来逐字逐句的把这个仓位管理模式再重复一遍，然后大家自己判断。
我一般是这样。
以5%为一个操作单位，一只个股如果具备买点，我买一笔，这一笔差不多就是我总仓位的5%。如果逻辑特别好，可能会一次买两个操作单位，也就是10%。出现极端情况，下杀的很厉害，最多我一只个股不会超过20%的仓位，这是极度看好的情况下。
有的个股会给两次买点，我买两次，就是10%的仓位。
等到加速了，我一般都在加速的时候减半，常规来说，减完之后剩下5%多。剩下这5%，我轻易不会操作，拿着等右侧信号，而如果逻辑很强，右侧卖出信号往往又成了左侧买入信号（这一点不知道多少人能理解），仓位又重新回到10%。
如此不断地反复滚动操作。
所以，我正常情况下，持股10只左右，有时候超过10只，有时候不到10只。
买入后走势不及预期的，或者逻辑出现变化的，我会第一时间止损。有的时候次日就止损了，有的时候一个月都不要止损。因为我的买点苛刻，选股都是明牌优质龙头，所以，只要是大环境不差，相对来说止损率不高。
这就是我的仓位管理方式。
我大部分时候都是满仓的，除非是确实没有波段买点了，我才会拿着现金等待。
这种仓位管理方式，因为我总是在加速的时候卖出，而买点又不追高，都是低吸，所以，回撤可控。除非是出现极端行情，大盘普跌，正常的时候风险就可以被动态控制的很好。即便是大盘出现极端回调，因为我们总是卖出加速股，所以回撤往往比大盘小，而好处是，不会错过反弹。
所以，我的大部分情况是，一旦大盘反弹，我反弹的都比大盘快一些，这些因为我总是在主线，且在大盘极端下跌中我不丢筹码，自然不会错过反弹。
很多人总是认为只有空仓才是风险控制，其实不然。我这种风险控制，就是融入日常的，最适合波段操作的风险控制（和我的体系自洽），不必去刻意分析或回避市场风险，因为我们加速减仓回踩低吸本身就是在控制风险，把风险控制分解到了每一笔操作中了。而不错过快速反弹，则是这种风控模式的回报。
我的方法，不一定适合你，但是我的思路，或许你可以参考。
上面就是当时的原文。我在上面的仓位管理文章中，提到了分批低吸，分批高抛，错了止损。只要是不出现7月份那种极端大跌，其实这个模式非常完美。一旦出现了7月份那种极端行情，出现的问题就是，你会多次低吸失败。
那又有说，日常这样做，出现7月份直接空仓不得了？这是后视镜。因为7月份的大跌，也是跌完之后你才能知道。你在7月多次低吸过早的这个行为，其实你已经在前面多次受益了。你之前低吸全部是成功的，且也一直参与了主线，也因为这个模式赚到了很多利润，然后，7月份你还是这个模式，坚持了交易的一致性，所以7月份的下跌，是体系的成本，是无法躲过的。再来一次，还是如此。
很多人7月份开始总结教训，推翻自己的体系，变得投鼠忌器，不敢低吸，这是一种错误归因，是用7月份这种10年不遇的小概率事件，去推翻自己一直稳定盈利的模式。导致的后果是，你后面还会有新的教训，会一直不断推翻体系，一直寻找新的体系。
说到这里， 不知道大家是否明白了。
我们今天晚上有直播，会给大家再分析下6月份和7月份的行情，到底该总结什么。晚上直播会讲以下内容：
1、梳理一下科技主线方向的逻辑变化，哪些是重点，有哪些风险点；
2、除了科技之外，其余方向有没有值得配置的机会；
3、当前市场存在的影响走势的问题；
4、我们要在6月份和7月份的行情中吸取什么教训；
5、应对策略。
今晚20:30分，不见不散。
交易是向内求的过程。可以读读我的书：
2026-08-20 (周四)
看多君
发布时间: 周四 2026-08-20
2026-8-20，股票市场。（判断部分）
1，美股回调很明显。这次回调，是对美联储政策过度乐观的一个修正。美债小幅度下跌，但昨天的大阳线依然有效。不能强行美股的回调归因给美债。今天，美股回调更多的是中报上市公司出现了黑天鹅，对未来的预期开始悲观。
2，正常情况下，如果经济尤其是消费不乐观了，那么美联储应该有降息预期，可以进行一个很好的对冲。但ai投资过热，又导致美联储如果贸然降息，会进一步的助涨这种狂热。也就是投资过热和消费开始疲软，让美联储的政策很容易左右为难。但这个为难，只是一个选择问题，而不是说危机之中的二选一。美股的回调，依然很健康。这是针对数据不及预期的一种正常的重新定价。
3，我们这个位置，继续小幅度卖出权益类的ETF，包括标普和xbi。卖出的仓位，继续加仓TLT。
4，加仓美债，并不是因为美国财政部救市，而是美债极高的性价比。我们认为，沃尔玛这种巨头对经济的敏感性非常强。最终，如果消费和投资产生了冲突，美联储还是会让位于消费。很难想象，在消费已经明显下行的情况下，美联储坚持加息。这一点，给市场的稳定会造成极大的破坏。同时，美股和我们不一样。A股很少会对宏观经济进行快速定价，但美股会。
5，A股方面，我们继续保持平稳的心态。最近q2的业绩，港股显得过度悲观了。这是极端情况下，边缘市场的一种过度反应。A股和港股，会保持一种特别的独立性。8月份的反弹，乏善可陈。但如果美股出现大面积回调，A股和港股也会显得更有韧性。最好的方向是内需，而不是出口。如果更多的证据表明美国消费的下行，那么出口链会有明显的冲击。
简放
发布时间: 周五 2026-08-21 07:00
惨不忍睹（20260821）
昨天，指数小幅震荡，走得中规中矩，成交量萎缩了5000亿，回到了2万亿附近。
我们一直讲成交量的重要性。在前几天大跌之后，这里迅速缩量没什么，反而说明了供应不足，但如果接下来持续缩量，就说明供需两弱。市场要想持续走好，必须看到成交量的温和放大。否则，大概率就是弱势震荡。
板块看，昨天医药、贵金属领涨，科技分化较大，部分反弹也不错。创新药和黄金，都是具备长逻辑的方向，和消费、地产不一样。黄金长期看是对抗纸币厕纸化的手段，长期必然不断向上，这个逻辑我们几年前就给大家讲过，但是黄金不适合炒，只适合配置；创新药逻辑一直都在线，核心就是中国医药经过多年的积累开始爆发，BD授权持续突破。
但是呢，昨天医药的暴涨，反而让医药短期不再好参与。昨天大涨是因为Moderna 与默沙东联合开发的个性化 mRNA 癌症疫苗，针对术后高危黑色素瘤 Ⅲ 期临床成功，是全球首个三期成功的个性化 mRNA 肿瘤疫苗。创新药的研发，一旦成功，就是极高的利润，但其实失败率极高，大部分都是陪跑。所以从这个角度来讲，创新药的行情，尤其是昨天跟风涨的 mRNA 疫苗概念股，只能当作事件驱动看，而不是业绩驱动。在发酵后追涨买入，很容易吃套。
科技方面，从走势看还在反弹当中，有些反弹较快的，是遇到了一些压力，不过也有很多反弹走势仍旧健康。只不过，这一次7月份形成的疤痕效应太深，大家都投鼠忌器，稍微波动就担心复制7月份的大跌。
我的观点不变，像七月份那种短时间大跌甚至腰斩的概率非常低。7月份的大跌发生在6月份的史诗级上涨的基础上的，而现在虽然前段时间有反弹，但是整体反弹力度并没有达到那种明显高潮加速的状态，所以相对来说，即便是有调整，也会更加温和，更加良性，除非是出现什么预期外的大利空。
至于消费，我这里不多说，大家可以看看北京上海刚刚公布的社零数据，2026年7月，上海实现社会消费品零售总额1209.78亿元，同比下降6.3%，这是上海社零连续第4个月负增长，也是2026年年内跌幅最大的一个月份。可以说消费整体惨不忍睹，根本看不到任何起色。
现在的现状就是，生产热，科技强，消费冷，出口旺。内需不行，只能靠外需来补（从选股的角度，和内需有关的，逻辑都不如出海的）。而我们出口增长最好的，反而是集成电路这些新三样。我还是那句话，在人口整体负增长的大背景下，消费就是缩量逻辑，缺乏长期向上的基础。
所以，大方向依然如此，没有变化，无非就是短期节奏问题。
短期因为大势缺乏流畅的走势，所以大家感觉很难。那么，该如何应对？
对于大多数人来说，满仓做很难，因为很多人心理承受不了这种剧烈波动，并不一定适合满仓轮动，尤其是遇到这种做难题的阶段，一下子就打回原形了。
但是同时，完全空仓也很难。如果你完全空仓，遇到反弹，有的时候反弹还很强，你心态也会很难接受。很多人没有意识到的是，如果你又对短期消息和走势特别敏感（大部分人都是这样的，缺乏定力），总是游走在空仓和满仓之间，你会大亏。
因为你可能会导致出现一个局面是，感觉难的时候吧，空仓了，然后反弹你又受不了了，怕错过，就追涨了。于是，不知不觉就做成了追涨杀跌。这就是我们反复讲的，过度趋利避害导致的最差的交易
。也就是说，满仓和空仓，其实都不是理想的控制心态的方法。最好的方法，还是“产业趋势+波段操作”，专注于产业趋势方向，在高潮加速的时候减减仓（而不是在看到大涨后再去追涨），在大跌恐慌的时候买回来（而不是在大跌恐慌的时候卖出）。也就是我们讲的控仓原则：波谷重仓，波峰控仓。
当然，行情好的时候大家都记得，一旦行情难，这些话你都会忘记，抵不过情绪冲击。
不要认为我仅仅说科技，上面讲的是投资体系范畴，所有板块都一样。
昨天我们就讲了，下半年因为分歧大，主线方向散户太集中，所以走势不会像上半年那么顺畅，所以大家要有足够的心理准备，通过“产业趋势+波段操作”去应对这种走势。
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2026-08-19 (周三)
看多君
发布时间: 周三 2026-08-19
2026-8-19，股票市场。（判断部分）
1，今晚，美股科技股下调，存储股票普遍跳水。主要原因是长债风暴。长债持续上行，最终会让所有的ai长期建设的资金成本非常昂贵。这是现阶段，ai叙事最不能接受的事情。
2，在大厂们普遍从自由现金流转向外部发债之后，一定会导致发债的成本上升。而这个成本上升，是ai投资热潮本身必然带来的一个结果。就和当年房地产热潮，房地产公司的债券普遍都在十几个点以上。之前这个问题都不是很严重，今年7月份以后，大厂们的融资利率飙升，最终愈演愈烈。而ai投资如果过热的话，本身也会动摇美联储降息的决心。
3，所以，对ai投资来说，现在的问题并不是ai调用增长多快，而是现金从何而来。即使未来大模型商业模式完全成立，但如果债务危机发生在商业闭环之前，依然会给市场带来极大的波动。这个波动对很多高风险投资者来说，可能会一夜归零。
4，今天晚上，我们美股ETF方面，正式减仓权益，开始加仓TLT。如果未来TLT继续下跌，则会持续加仓，并且不介意加仓为第一大重仓。
5，虽然目前日韩债券和美债持续下跌，收益率飙升给市场造成了很大的压力，但我们并不认为，这个压力会全面传导成为集体性股灾。我们认为，可能对部分高杠杆科技股造成很大的影响，而这些高杠杆的股票，也是q2以来投资者的最爱。最后可能是，交易逻辑再次回到HALO之上。
6，A股方面，明天会有一轮反馈，并且针对最近的政策，应该会有一些回应。农业板块看起来不是很靠谱，叙事逻辑太久远了，还是需要刺激内需+供给侧改革。
简放
发布时间: 周四 2026-08-20 07:00
大家要有足够的心理准备（20260820）
昨天，市场出现了不小的下跌，成交量还略有一点点放大。
下跌的原因，汇总一下各类媒体的分析，主要是美债收益率上行。我昨天就给大家讲，美债本身或许不是核心，但是由于美股近期反弹力度很大，到了压力区，这个时候美债收益率上升，就恰如其分的成了调整的借口。
你说美股涨那么多了，借着美债的借口调整也算是顺理成章，但是我们A股反弹最小，调整却比外围都大都快，你说不好笑吗？没办法，这就是我们市场的气质，一贯如此。
从我们昨天的调整看，尾盘有些放量，明显是受了七月份大跌的影响，很多人都怕了，有了心理阴影，担心再复制7月份的大跌，所以下跌的时候都快速跑路。
我昨天盘中就讲，市场再次重复七月份那种短时间大跌甚至腰斩的概率非常低。7月份的大跌发生在6月份的史诗级上涨的基础上的，而现在，虽然前段时间有反弹，但是整体反弹力度并没有达到那种明显高潮加速的状态，所以相对来说调整也会更加良性，除非是出现什么预期外的大利空。
而昨天美债开始掉头向下，美债的短期影响就弱化了，而市场回归到自己的节奏。美股昨夜仍旧有些震荡调整，从走势看，因为到了压力区，也是对短期反弹过大的修正，这是本身的节奏：
最终，一定回归到产业逻辑的角度去思考问题，短期各种利好利空太多了，没有人能精准躲过每一次类似的冲击，看得越短，越容易反复挨打，越容易受影响，但是拉长时间看，产业逻辑上的股，长期看就是牛，胜算就是大。
当然，未来仍旧会有一些扰动。
1、对AI发债的分歧会一直在。由于前期投入巨大，现在AI都是在举债发展，所以为何对美债那么敏感也是有原因的。AI产业趋势不会变，各国发展AI的决心也不会停止，但是对于这种发债模式，市场会一直有质疑，除非是未来看到了巨大的盈利能力（其实云的盈利已经打消了部分顾虑）；
2、从中报看，不少核心科技股业绩确实非常好，但散户太多了，股东人数二季度都是暴增（当然，这是6月的数据，7月可能有些改观）。其实通过这个股东人数也会理解，为何大多数人很难赚钱，大部分人都是涨起来追，跌下来割。散户人数多，面对这个行情，当然很难顺畅走出来。
这两点，会导致下半年的科技，即便是逻辑不变，也很难像上半年那么凌厉了，因为有分歧，所以会有反复，因为散户太多，所以会来回揉搓震荡，要把这些人震出来才行。
这一点，大家要有足够的心理准备，可能会反复震荡到你吐。震荡环境一旦做反，就是追涨杀跌，可能板块没跌多少，你却出现大亏。
操作层面，大家各看自己理解，左侧还是右侧，各有成本。左侧买入的，会非常煎熬，可能会熬的你怀疑人生，而右侧进来的，类似于昨天，右侧仿佛走出来马上就大跌，这一波也会掉层皮。
没有完美的方法，欲戴王冠必承其重。
另外，也可以适度配置一些其它方向，分散科技的压力，比如贵金属、有色等，还有创新药等（创新药短期没有好的买点，要等）。黄金昨夜大涨，黄金我一直看好，长期看黄金是抵御美元厕纸化的核心，我上半年定投的黄金都开始盈利了。我的ETF账户配置更加均衡，这些方向都有。
最终，还是要用纪律保护自己，买入前一定设置止损，没有止损不要买入任何一只个股，一旦触发止损毫不犹豫的第一时间走人。只有这样，未来出现极端情况，才能保护自己，请切记！
上半年我就给大家讲过，趁着行情好要多赚点，有风使尽。一旦到了做难题的阶段，血厚能让你更加坦然。在上半年没有赚到钱，这个行情自然更难，对个人的心理要求更高。
交易是向内求的过程。可以读读我的书：
最终，一定回归到产业逻辑的角度去思考问题，短期各种利好利空太多了，没有人能精准躲过每一次类似的冲击，看得越短，越容易反复挨打，越容易受影响，但是拉长时间看，产业逻辑上的股，长期看就是牛，胜算就是大。
当然，未来仍旧会有一些扰动。
1、对AI发债的分歧会一直在。由于前期投入巨大，现在AI都是在举债发展，所以为何对美债那么敏感也是有原因的。AI产业趋势不会变，各国发展AI的决心也不会停止，但是对于这种发债模式，市场会一直有质疑，除非是未来看到了巨大的盈利能力（其实云的盈利已经打消了部分顾虑）；
2、从中报看，不少核心科技股业绩确实非常好，但散户太多了，股东人数二季度都是暴增（当然，这是6月的数据，7月可能有些改观）。其实通过这个股东人数也会理解，为何大多数人很难赚钱，大部分人都是涨起来追，跌下来割。散户人数多，面对这个行情，当然很难顺畅走出来。
这两点，会导致下半年的科技，即便是逻辑不变，也很难像上半年那么凌厉了，因为有分歧，所以会有反复，因为散户太多，所以会来回揉搓震荡，要把这些人震出来才行。
这一点，大家要有足够的心理准备，可能会反复震荡到你吐。震荡环境一旦做反，就是追涨杀跌，可能板块没跌多少，你却出现大亏。
操作层面，大家各看自己理解，左侧还是右侧，各有成本。左侧买入的，会非常煎熬，可能会熬的你怀疑人生，而右侧进来的，类似于昨天，右侧仿佛走出来马上就大跌，这一波也会掉层皮。
没有完美的方法，欲戴王冠必承其重。
另外，也可以适度配置一些其它方向，分散科技的压力，比如贵金属、有色等，还有创新药等（创新药短期没有好的买点，要等）。黄金昨夜大涨，黄金我一直看好，长期看黄金是抵御美元厕纸化的核心，我上半年定投的黄金都开始盈利了。我的ETF账户配置更加均衡，这些方向都有。
最终，还是要用纪律保护自己，买入前一定设置止损，没有止损不要买入任何一只个股，一旦触发止损毫不犹豫的第一时间走人。只有这样，未来出现极端情况，才能保护自己，请切记！
上半年我就给大家讲过，趁着行情好要多赚点，有风使尽。一旦到了做难题的阶段，血厚能让你更加坦然。在上半年没有赚到钱，这个行情自然更难，对个人的心理要求更高。
交易是向内求的过程。可以读读我的书：
2026-08-17 (周一)
主任
发布时间: 周二 2026-08-18 08:00
码简单点
基于昨天数据披露，再平衡的资金必然会再再平衡，这也是昨天买盘强劲的原因之一。哪怕基于数据的结构，投资新动能还是投资出清依旧未触底的行业，也是非常清晰的。
并不是我们单一市场处在这种新旧转换，去看主要经济体，其实都处在不同程度的K型。相对而言，我们花了大量的人力物力做社会保障，K型的程度还会轻一些，毕竟基础生活物质因为供给能力过剩还是比较便宜的。至于会多长时间处于这种状态，可以回顾7月中央行的表述：未来一段时期贷款的降速提质可能成为宏观运行的新常态之一。
后续可能影响市场的中期因子，还是要关注日元市场带来的波动。从一些贴近数据分析而非宏观判断的材料来看，日元更多还是其产业份额下降的反馈，而非以往低息套利的原因，市场达成这一共识的过程会比较长，但如果从“日本相对于亚洲其他地区，明显未参与本轮AI浪潮的财富创造和分配”角度看，就比较清晰了。
AI泡沫论，在海外其实又破了一轮，因为arr在云端产生了收入，且算卡的生命周期因推理需求而拉长。营收和折旧两头都出现了比较积极的变化。后续再定价，还是要看迭代后的能力是否能拓展出coding以外的新市场份额。
向中国传播AI泡沫论最成功的是达利欧。达利欧本身是偏宏观叙事的，尤其是把王朝周期律做成图表后又出口转内销给咱们。即使顺着他的思路去阐述东升西落，先不说多久，十年还是二十年，中国要超过美国，那么就两种模式，一种是热战模式，中国的军工复合体，胜过美国的军工复合体。另一种是金融&科技胜出模式。
美国二战后，前期都是靠军工复合体，工业产能+军事投射能力来保障霸权。等互联网革命后，这个前排C位就逐步被金融科技复合体替代。也就是这个替代过程中，我们的工业复合体崛起。咱们是热爱和平的，几十年没有打过战了，第一种胜出模式概率很小，现在也都在管控分歧，那么更多是讨论“金融&科技”胜出模式。
这个模式在美国，体现为硅谷的创意，总能在华尔街找到足够的资本支持。最为典型的例子是，美国人发射火箭，一个阶段一个任务，炸了没事，接着刷卡支持。而我们的火箭发射，别家炸了，其他家都要停下来自检。说白了，资本支持不够，炸不起。
为什么呢？是没钱吗?也不是，我前面专门写过文章分析的，有兴趣回翻。核心是【让风偏最高的钱投给风偏最高的人】这个机制一再一再被破坏。很多科技竞争的前沿，就是烧钱烧出来的，有人愿意去烧钱，那要鼓励啊。但指引又使用了巴菲特那套，要不你来看看茅台和中国联通。可美国，不会指引所有人奉奥马哈为投资孔圣，倒是中国人会把木头姐和巴菲特放在一起拉扯。也就是这种土壤导致了，达利欧的观点在中国特别有市场。
殊不知，如果我们不用热战胜利法，只能在金融科技胜利的话，那么实际比拼的是金融科技复合体比美国强。比美国强意味着什么？意味着，只要是人工智能是正确的，那么即使美国人玩崩了，我们也要玩得比他们强，那才是金融科技复合体胜利法。而如果指引是“他们可能崩掉，我们还是回来翻翻巴菲特牛熊法吧”，那就永远是追随者，追随者最好的下场，便是今天的日本，卧薪尝胆二十年，起身依旧当血包。
扯得有点远，这些也不是掰扯给嫩菜看的。就码到这吧，错别字不改了。
看多君
发布时间: 周一 2026-08-17
2026-8-17，股票市场。（判断部分）
1，虽然长鑫今天涨了很多，但是，对于今天科技股反弹的质量，我们评价并不高。整体来说，依然是在日韩和全球市场反弹的框架之内，且没有任何新意和独立支撑点。一旦日韩反弹结束，这边也可能跟跌。上涨的时候，长鑫表现属于优秀，而在下跌时候，长鑫的相对表现可能会更加鹤立鸡群。
2，今天茅台的下跌，属于礼貌性下跌。并不是交易分析师一致预期。如果是交易分析师一致预期，今天应该-9%或者跌停。从而破坏掉7月以来的反弹趋势。今天这个趋势都没有坏掉，说明价值投资者并不认为q2真的miss了。
3，美股和日韩股市反弹的主要动力，并不是ai叙事本身，ai虽然7月以来，陆续有很多新闻，但都不关键，都是新瓶装旧酒。这波实际上就是交易美联储政策。关键变量是美国的cpi和通胀。这个动力，被市场定价完毕之后，就很难进一步上涨。纳斯达克之前三根大阳线基本就已经消化了，现在都属于震荡阶段。
4，未来如果美元指数调整到位，并且重新开始上涨，那么，这波日韩股市的红利基本上就结束了。我们认为，这一点已经十分接近了。
5，上周五三十年国债，交易金融数据。今天利好落地，所以稍微回调，并不改变慢牛趋势。
6，总的来说，今天是一次情绪宣泄。看起来反弹了很多，但质量并不高，其中伴随着茅台的业绩miss，日韩股市持续上涨，美元指数下跌等等利好。但依然在整体的框架之内，并没有改变。A股的这轮4000点，可能会反复收费。我们继续保持耐心。
简放
发布时间: 周二 2026-08-18 07:00
减仓时机！（20260818）
昨天市场表现不错，温和放量到2.38万亿，就收出中阳线，选择向上突破，科技放量更明显一点，科创50指数更是大涨了4%+。
温和放量，就是最好的走势，有量，就说明有需求，量化的影响也会低一些。而一旦到了爆量，一旦成交量到了3.3万亿附近，就要开始警惕，说明后知后觉的人开始追涨入场了。这几次波段高点，都是3.6万亿的成交量。
大家一定要记住，从波段的角度来说，成交量由低到高的阶段，就是最容易赚钱的阶段，要好好把握，而一旦成交量由高到低，就开始进入容易亏钱的阶段，容错率会大幅下降，如图：
再看外围。外围无论美股、韩股还是台股，近期反弹明显都比我们顺畅。美股昨夜存储、光、算力、半导体设备材料等又大涨，很多股近期又开始创新高或者重新逼近新高了。
回过头你会发现，逻辑还是那个逻辑，业绩增长最好的还是那些方向，主线还是那个主线。只不过，过程非常颠簸。涨多了拥挤了，就会调整一段时间，降降温，而一旦调整充分，聪明资金还是会选择最景气的赛道。
而那些跌下来不信，涨起来又相信的人，注定会反复被收割：
所以，一定要反思一下，为何过去几年，科技股轰轰烈烈的大行情，很多股大涨几倍，你还一直亏钱呢？不就是跌下来给你机会的时候，你怀疑逻辑，避之不及，而一旦涨起来，又开始后悔莫及的追涨吗？
我不想讲太多，只是再提醒一遍我反复讲的话：不要之前坑里不信，涨起来再信。你要么一直信，要么一直不信，否则，你就是亏货！
接下来，很简单。
主线已经回归，仍旧是专注于科技主线，在逻辑没有出现变化之前，保持专注。但是交易层面，随着反弹进行，很多股核心股近期反弹几十个点，最好的买点已经没有了，现在是持股者的盛宴（你没看错，整个6月份我都说是持股者的盛宴，是追涨者的坟墓），耐心等待卖点出现，一旦爆量加速，就是减仓时机。
切记，后面一旦爆量加速，就是减仓时机，而不是买入！
我只是想提醒你，不要再犯6月份的错误。一直不信没有问题，涨起来再信，就是大问题。
交易是向内求的过程。可以读读我的书：
再看外围。外围无论美股、韩股还是台股，近期反弹明显都比我们顺畅。美股昨夜存储、光、算力、半导体设备材料等又大涨，很多股近期又开始创新高或者重新逼近新高了。
回过头你会发现，逻辑还是那个逻辑，业绩增长最好的还是那些方向，主线还是那个主线。只不过，过程非常颠簸。涨多了拥挤了，就会调整一段时间，降降温，而一旦调整充分，聪明资金还是会选择最景气的赛道。
而那些跌下来不信，涨起来又相信的人，注定会反复被收割：
所以，一定要反思一下，为何过去几年，科技股轰轰烈烈的大行情，很多股大涨几倍，你还一直亏钱呢？不就是跌下来给你机会的时候，你怀疑逻辑，避之不及，而一旦涨起来，又开始后悔莫及的追涨吗？
我不想讲太多，只是再提醒一遍我反复讲的话：不要之前坑里不信，涨起来再信。你要么一直信，要么一直不信，否则，你就是亏货！
接下来，很简单。
主线已经回归，仍旧是专注于科技主线，在逻辑没有出现变化之前，保持专注。但是交易层面，随着反弹进行，很多股核心股近期反弹几十个点，最好的买点已经没有了，现在是持股者的盛宴（你没看错，整个6月份我都说是持股者的盛宴，是追涨者的坟墓），耐心等待卖点出现，一旦爆量加速，就是减仓时机。
切记，后面一旦爆量加速，就是减仓时机，而不是买入！
我只是想提醒你，不要再犯6月份的错误。一直不信没有问题，涨起来再信，就是大问题。
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2026-08-16 (周日)
简放
发布时间: 周一 2026-08-17 07:00
当前市场最大的分歧！（20260817）
回归了，今天开始能正常看盘和复盘了。
回来之后，第一件事情，就是在周末把近期的落下的功课补了补，翻阅了很多财报，包括国内的和国外的。
然后你会发现一个问题，真正业绩好的，还是持续的好，业绩不好的，还是持续的不好。通过业绩看，无论是美股、韩股、台股还是我们，业绩最炸裂的，仍旧是AI方向的上游，无论是存储、半导体设备材料、电子器件（光、PCB、MLCC、CCL）等硬件，还是各类云厂，都业绩爆表，景气度爆棚。
当然，对于这种业绩好，市场也是有分歧的。分歧的点主要在于，这个业绩是否到顶了，是否是“好的不能再好了”，后面是见顶回落，还是“继续增长”。
很简单，未来无非是向两个方向演绎：
第一，如果你认为AI周期到顶了，把当前的这种业绩爆发的方向当作周期股，自然可能就是顶部了，或许很难再超越6月份的高点，反弹就要跑路。
第二，如果你认为AI仍旧在成长的初期，6月份的高点，就不可能是顶部。
这就是当前市场最大的分歧。
如果说我的观点，我只尊重事实。事实是，从产业层面来看，token仍旧在指数级增长，云厂业绩爆发说明下游AI应用在持续爆发，Anthropic二季度营收达逾115亿美元
同比实现14倍暴涨只是冰山一角。大模型仍旧处于战国时代，不断迭代更新，机器人还在等着大脑变聪明然后爆发。同时，各国都在搞AI军备竞赛，算力投入，词元经济，你每天都可以在新闻上看到。也就是说，从产业层面看，AI其实小荷才露尖尖角，渗透率仍旧处于非常低的阶段。
如果说AI这就结束了，未免也太可笑了。
甚至，除了AI，我们很难找到这种全球共振、业绩集体爆发、未来空间巨大、容量足够的大方向了，根本没有替代选项。
所以说，我个人更加倾向于未来很多核心科技股仍旧会创新高。当然，我讲的是真正受益的，业绩持续增长的，在卡点的科技股，而不是蹭热点的垃圾科技股。
话虽然这么说，但过程一定是很曲折的，也一定是在反复揉搓和波动中，甚至在怀疑中，慢慢走出来。
以上是大逻辑，我专注的方向，还是那些硬科技。至于软件和AI应用，很难选股，因为软件属于大部分要被淘汰的方向。
从走势结构看，其实近期外围反弹的十分顺畅，纳指、标普基本都是新高或新高附近，韩国、台湾也反弹不错，我们吗，因为多了一层量化这个阻力，所以明显迟滞。我们每次都要外围拉出空档，实在摁不住了，才能顺畅的涨几天，否则就是高开低走，每天被量化揉搓。
我认为，从逻辑的角度，还是要看远一点，要具备长期主义思维，从短期走势的角度，就坚持一个大原则，明显加速的不追，回踩的大胆低吸，错了及时止损，没有触发买卖点就多忍耐一下，也就是我周六文章里面的这八条：
你不会是第一次遇到
其它没什么好说的，祝大家本周好运~~~
交易是向内求的过程。可以读读我的书：
2026-08-13 (周四)
主任
发布时间: 周五 2026-08-14 08:17
夏天的时候，去了元上都遗址。
勿必烈领南面治汉地的差事后不久，在闪电河边上，成立了金莲川幕府。这是中国历史上很重要很重要的一篇，但研究比较少。
如果没有金莲川幕府，那么会怎么样？
窝阔台执政的时候，杀入中原的蒙古贵族，希望把田埂扒拉了，把水渠扒拉了，一切妨碍华北平原成为一个大草场的都扒拉了。然后在这里纵马牧羊，驰骋田猎。用蒙古的认知能力和生活方式来治理这片土地。
至于生活在这片土地上的农耕者，城邑聚落怎么办，他们根本不在乎，因为那又不是蒙古人，不是他的人。他们需要的是自己的十夫长百夫长千夫长一样可以获得肥美的草场，围绕着他们这些贵族，建立新的蒙古势力。
这时候力挽狂澜的是金人耶律楚材，他给窝阔台算了张，如果设立十路课税所，这片土地一年可以贡献多少财帛，窝阔台才限制了圈地令。窝阔台作为最高权力所有者，虽然转过弯来了，依旧无法真正限制蒙古贵族在自己的封地内大肆破坏农田，驱逐农民。正史没有记载有多少土地被草场化，但人口数是陡然下降的。窝阔台死后，乃马真后为了争取蒙古贵族的支持，愈发放纵圈地，甚至放纵包税制。
直到20年后，忽必烈才实质性掌权，任用金莲川幕府，包括重用汉人幕僚。限制华北平原的牧化，鼓励流民垦荒，将赋税权限收归中央。后整顿“驱口”，加上人口繁育，户籍数快速增加。但顶峰时，元朝的户数，也只有金+南宋巅峰数的一半多些。
从华北平原的历史来看，耶律楚雄和忽必烈一个是金人一个是蒙古人，但都起到了拨乱反正的作用。但核心的核心，还是在金莲川幕府。
今天不想聊股票，整理一下这段历史吧。
看多君
发布时间: 周四 2026-08-13
2026-8-13，股票市场。（判断部分）
1，受到ppi数据刺激，美股高开。但是高开之后，小幅度跳水。主要是因为，这个利好的交易逻辑，已经被交易很多次了。美股最需要的是新的ai叙事。
2，今晚美股存储股票进一步的修复。一个是继续交易今天白天的韩国股市，一个是交易闪迪带来的利好。闪迪在投资者交流日，给出了一份非常乐观的回复。带动了整个内存的氛围。闪迪的主要对手是长江存储。但目前，A股交易强度还是要看长鑫。
3，今天A股跳水，内因为主，缺少增量资金，一旦触碰到深水区，很容易被集中砸盘。缩量上涨，放量下跌，这是当下市场的本质。今天的跳水，对人气的伤害远远比指数更大。
4，最近市场还有一个很明显的特征，就是虽然科技一直在反弹，但是，并没有掠夺红利和消费的资源。比如白酒，这一段时间其实反弹的还算可以。这是因为，科技投资者减仓之后，并不会加仓这些老登板块。他们宁可去买创新药。此外，政策预期升温。而红利板块和30年国债走势本身就非常相关。债市走强，对红利板块形成支撑。
5，总的来说，我们建仓节奏被拖慢了。但这并不重要。我们今年q1和q2，对很多股票建仓都显得早了。就是因为没有想到q2的环境可以这么恶劣。很多时候，一定不能急于一时。你的持股周期越长，你就越需要有耐心。这个时候，可以多做一些基础研究。
2026-08-12 (周三)
主任
发布时间: 周四 2026-08-13 08:34
看外盘，睡过头了。
今天问题不大，外盘AI叙事在恢复，更多是大方向内轮动的模式。咱们这边腾讯这个算力支出，基本上代表他已经找到可以发力的方向，才后发发力，我们也可以看到workbuddy这种效果是很直接的。结合前几天阿里的算力建设进度，国算问题不大。
指数反弹到年线附近后，斜率下降正常的，资金在这里观望态度比较强，所以指数上走走震荡震荡概率比较大。但交易上看有阿尔法，看有增量的就可以。
看多君
发布时间: 周三 2026-08-12
2026-8-12，股票市场。（判断部分）
1，美股小幅度上涨，交易cpi数据。这个cpi数据属于确定性利好。因为就业数据公布之后，市场已经预期了cpi数据和美联储政策。soxx反弹，交易韩国股市的反弹。今天，市场其实没有给到新增信息。
2，有一个迹象，美元指数触底反弹。美元指数在7月底有一根大阴线。这根大阴线，是8月初很多市场反弹的一个很重要的动力。强势美元的风险暂时消除了。但是，今天给了一个利好之后，美元指数反而触底拉升。说明当下的位置是阶段性美元指数的底部。
3，今天A股科技反弹，跟随的是韩国股市。同时，外资卖出香港买入韩国，港股下跌。下午港股地产股久违的大涨。我们盘后并没有看到合理的小作文。应该是北京地产新政之后，市场对于地产的预期进一步的升温。
4，今天市场整体上一个小增量，大家都比较舒服。但市场持续缩量，这种比较舒服的根基其实并不稳固。整体的框架还是延续8月以来的反弹的范式。而且，交易热情并没有因为市场的上涨而上涨。
5，总的来说，市场这种缩量上涨，不太适合主动建仓。这是我们迟迟没有动手的原因。而且，因为不知道政策会什么时候突发发强，所以止盈点也不是很好把握。只能继续耐心等待时机。
2026-08-11 (周二)
主任
发布时间: 周三 2026-08-12 08:25
反弹已经进行了一周，昨天指数开始横盘震荡模式。上证在年线下方震荡，让筹码进一步交换是大概率事件。从交易上来看，再均衡便无之前的结构性牛市，微盘小盘更多是题材而非产业逻辑。这种背景下，操作难度是增加的，更多是猴市打法。想要回血回本，只能靠碎片交易来聚少成多，上不了仓位的交易就不要去上仓位。
产业方面，只要在进行实调，就会发现实际进展比市场的乐观预期差，但比悲观预期好。所以整体的来看，想所有个股都反弹到前高是很难的。更多是个股自身阿尔法叠加资金的抱团，才可能持续走好。
这个阶段，很多小题材是能回点血，但是这里围观的多数人，脑子还留在买了就拿着，拿着就能赚钱，不赚钱就补仓，补仓再拿着的状态。这种做法进没有基本面的地方能亏死，所以这种小的交易机会我也就不聊了。
研究基本面和当前的再平衡没啥关系，平衡的核心是筹码。但产业还是要看要跟踪的，哪个方向筹码好，阻力小，做哪个方向就是了。没啥好讲的，一点点回血的阶段，胜率不够的不做，错了先跑，拼手艺的阶段，以前的熊市猴市玩法捡回来，起码能少亏。
看多君
发布时间: 周二 2026-08-11
2026-8-11，股票市场。（判断部分）
1，美股表现平稳，是正常的连续上涨之后的震荡期。没有太多信息可以挖掘。一年当中，美股大概有一半以上的时间处于这种震荡。后续就是等待美联储政策+ai的叙事的变更。地缘政治问题趋于平静。下一次波动要等到元首会晤和年底的访美。
2，今天个股的回调，其实昨天就应该发生。但因为昨天光模块下跌，给市场多了一道流动性的注入。加上政策预期的升温，让市场短暂的处于一个增量。今天这些因素都没有了。这种回调幅度非常可疑接受。
3，对于黄金的看法，不因为今天的波动有所改变。有色金属反应过于剧烈。这个也比较正常。一个是因为这段时间反弹的挺多的。一个是因为，今天资金短暂回流科技，虽然尾盘又跳水，但还是带了一点冲击。
4，国内的科技股，从基本面的角度，真正的大考是在q3。目前，公募基金的集中度的问题，有所改善。短期不会出现抱团式的下跌。中美博弈可能会在两三个月变得非常剧烈。可能会成为一个扰动项。
5，整体上，市场进入到一个震荡期。这个振荡期会多持续一些时间。直到大家重新凝聚共识。我们会保持原来的计划。找到一个比较好的机会，完成更多的持仓切换。
2026-08-10 (周一)
看多君
发布时间: 周一 2026-08-10 02:14
2026-8-9，股票市场。（判断部分）
1，美股走势平稳，整体上小幅度震荡下跌。意味着，就业数据的刺激一次性落地。对于定价效率非常高的美股来说，这是预期之内的。接下来，就要等新的ai主题了。云这一波，市场给了正反馈。但也到此为止了。说到底，这并不是一个新事物。
2，A股今天个股走的比预期强很多。我们认为，是因为中际旭创等创业板权重的下跌，给市场释放了流动性，有利于个股的继续走强。但并不是说市场真的有增量。今天，光模块实质上都创新低了。而光模块，其实是这波科技基金最重仓的板块，没有之一。
3，光模块现在问题很尴尬。如果美股涨了，会被认为是蚕食市场份额。如果美股跌了，会被认为是科技的整体回潮。没办法，你的大客户全部都在北美，外向型的被动之处就在这里。其实7月的回调，完全可以接受。但是8月之后，光模块领跌，对科技基金来说非常难受。这个考题非常难做。
4，昨天写了对寒武纪的分析，今天市场走势基本和预期一致。q2业绩的确不好，但存在解释的空间。所以今天市场是有限下跌，但q3市场反应会非常激烈。很多科技股的q3反应都会很激烈。比如江波龙，德明利等。因为q3是最后一次给解释的机会。如果真的都miss，那么，基本都会断崖式下跌。
5，今天三十债继续走强。如果我们6月没有卖债买股，现在的国债应该都浮盈了。但市场就是这样子。有的时候，你的选择只能是尽力而为。实战最大的问题永远都是仓位把控和管理。无限子弹和固定仓位，就是完全不同的两个游戏。三十债继续走强，确认了8月和9月货币政策的极大可能性。
6，总的来说，这波到4000的底气不是很足。但如果货币政策到位的话，重新回到4000甚至4200点，都很有机会。我们不要刻意押注政策，而是在这个节奏之中，找到自己可能会持有半年甚至一年以上的标的。
2026-08-09 (周日)
主任
发布时间: 周一 2026-08-10 08:11
上周市场触底反弹，主要指数基本走出了3-4个阳线，趋势得到修复。海外数据也解除了加息风险，Ai叙事也得到修复，从全球资本市场来看，都处在良性反馈状态，前期的杠杆博弈基本告一段落。从当前市场看，再平衡后的市场虽然主线还是在科技向，但整体比较平衡，创新药有色板块效应都不错，其他题材穿插效果也比较好。但一些阿尔法票并没有出现原来预期的集中度下降，反而有些是上升的，这也体现了市场的良性。
科技向的话，整体AI叙事是修复的，前面也念过很多次逻辑了，不再重复。从当前来看，rubin开始交付会基于实际订单再交易一次海外链。大光受FCC压制，估计还有震荡。海外对冲基金空存储多美股大光，实际上也是在交易“美版自主可控”。本周还有几个光厂的业绩要出来，等都定价完。在这个基础上，资金脚投票了PCB，尤其是ABF方向也正常。反弹总是去阻力小的地方。但这里有些乱摁计算器的又来了，卖方派点现在是基于很多复杂的东西，但如果派点是基于“推荐回溯准确度”，那么这种乱摁计算器的报告就会少很多。现在很多人在做AI，都发现了一个共同问题，就是很多报告因为人为失真，只能作为低质量语料。顺带吐槽一下乱摁的，上一轮的鸡犬升天很大程度就是乱摁导致的。
半导体方面，全球共振的还是设备。这几天马斯克也说了要搞个大的，看下来很像我们前几年演绎过的光刻厂。核心还是光源技术的演进。现在去交易这个事情还比较难，因为很多回能的技术还没有解决，具体细节我就不拓展了。但从现实角度出发，只要这个投资砸下去，不管是用传统光刻机还是其他新技术，设备是一定会扩大缺口的。当然，从A股角度来看，能参加韩国扩产和长存扩产的，后续交易会加分。
国产算力方面，今天看龙头的全市场定价，Q2差点，但存货指引了后面两个季度。从国产大模型的能力来看，后续跟海外的10T以上模型是关键，训练用的外卡也在收紧，所以国产7nm以内GPU以及超节点，后续是刚需。关键事件还是国内fab流本土GPU的进度。
至于新的技术点，不管是NV想把GPU塞进基站里做边缘侧AI，还是液冷散热方面的改进，市场反馈还是比较积极的。整体来看，只要不乱摁计算器搞鸡毛票，问题不大。
此外还有一些板块也不错，创新药、有色都还行，本身也是降息周期品种。另外，外贸企业还有一波川普贸易战被判的退税，计入当年业绩的话也很可观，市场大概率会交易。交易上还是要谨慎些，涨多了的地方，本周冲不动了回调的概率还是比较大的，低位有业绩有逻辑的可以多看看。
先码这么多，错别字不改了。
看多君
发布时间: 周日 2026-08-09
2026-8-9，股票市场。（判断部分）
1，周五晚上，美股继续上涨，但主要是因为就业数据不及预期。对于美联储的预期进一步好转的刺激。这种利好属于是机械式的利好。公布之后，纳斯达克几乎是完全按照模型反弹。不具有持续性，一次性消化完毕。
2，对美股来说，接下来最重要的事情是能够找到新的ai的方向。云是一个好的方向，但是不够新。ai在大模型这个方向上持续太久了。下一个重量级的应用，是所有人都需要思考的课题。而且，美股的内存股，这波反弹真的非常有限。可以看出来，景气度投资者离场的非常坚决。只要找到机会就不停的在卖出。q3其实已经过半了。市场很快就会有新的风声。
3，在无人问津的角落，北京进一步松绑限购吧政策。这是在年中经济会议之后的放松。市场关注度很低，但信号很明确。
4，国债走出了一波非常强的走势。从7月底到现在，这段对应的就是7月底的年中经济会议。最快的话，可能本月就会试探性的降息。最晚的话，可能不晚于9月。
5，总的来说，个股的自发反弹几乎可以说是结束了。接下来，就到了实质性的阶段。市场的轮动告一段落。周一关注科技的情况。正常来说，周一科技股应该会有一个集体回潮，宣告这波反弹的结束。我们在等一个普遍的市场回潮机会。
2026-08-06 (周四)
看多君
发布时间: 周四 2026-08-06
2026-8-6，股票市场。（判断部分）
1，美股开盘之后，内存股票的下跌有所缓和，但整体上还是集体下跌。本次内存的业绩问题，和之前并不相同。之前是达不到市场的最乐观预期，本次是达不到分析师的一致预期。求一阶导的话，内存的景气度其实已经下滑。这也是为什么会有一个大低开。目前，交易性的资金在大举买入。后续，最关键的还是景气度。如果接下来，景气度还有明显的下滑的证据，那么再有一个腰斩也是很正常的事情。
2，道指作为本轮领涨的指数，今天明显回调。和昨天的我们的判断一致。这波连续上涨的势头结束了。内存的走弱，对纳斯达克并不明显。目前，内存是一线品种尚可，二线品种暴跌。非常符合景气度开始初步下滑的逻辑。因为一般景气度刚刚开始下滑的时候，龙头的份额不太会受到影响，二线则是开始不及预期。未来如果光模块景气度下降，也会出现这种情况。目前的证据只能证明，内存的景气度边际下滑，要论证完全下滑，还需要更充足的证据。
3，今天A股个股上涨的势头，同样在今天结束了。今天个股涨跌参半，市场的动能和热度均有所下降。6月份和7月份，个股平均下跌30%-40%。本次反弹了5%-10%左右。属于正常的反弹。
4，ETF方面，我们也观测到了明显的减仓。这证明我们之前对于ETF的判断是对的。大部分自己是来抄底的，而不是长期持有的。如果后续市场持续震荡，波动率持续降低，那么减仓将会更加明显。
5，在连续电风扇之后，市场已经比较疲劳。明天是周五，从今晚的反馈来说，不算是乐观。但对我们来说，也可能是一个加仓点。明天会全力盯盘，并且寻找机会。
4，
2026-08-05 (周三)
看多君
发布时间: 周三 2026-08-05
2026-8-5，股票市场。（判断部分）
1，美股，道指再创新高。但是，纳斯达克高开低走。这一波，道指为主的，科技反弹的四连阳，今天宣告结束了。今年以来道指的涨幅，达到了接近14%。基本上到了15%年化的附近水平。之后，震荡可能更大一些。预计未来一两个月，会围绕中美会晤和美联储加息。且美联储将会成为主要干扰项目。
2，目前市场对于美联储比较乐观。因为就业并不像是制造业扩张指数那样强劲。意味着这波美国制造业的扩张，是有水分的。这对美债是一个利好，并且会抑制美元指数的走强。对于非美市场来说，是一个利好。
3，国内这波反弹，有自己的因素。主要是因为7月份的下跌过于猛烈，所以自身有滚动反弹的需求。加上国际市场的连续反弹，容易提升市场的风险偏好。但实际上，这种提升相当有时效性。我们认为，今天的低开高走，以及最近1000和2000的反弹，都到了深水区，接下来动力会越来越弱。
4，中美在下一轮会晤之前，动作不断。可能会时不时有一些中等的利空。但不会撕破脸，因为12月的访美势在必行。今年中美是维持表面的和平，双方都需要时间来进行过渡。等到明年，ai竞争到了进一步的白热化阶段，预计中美关系会继续走弱。这是我们把黄金，从观望转变为看多的根本性原因。黄金本质上是在做空中美关系。另外，如果美联储明年政策开始转向，也有利于黄金走强。
5，总的来说，今天纳斯达克跳水，意味着8月的小高潮可能提前结束了。这波小高潮，是对7月科技下跌的重建。市场从上游转移到下游，且从微软等公司的财报，找到一个小的突破口。但并没有改变ai整体格局。除了大模型之外，新的商业模式还是没有看到可预见的方向。我们会坚持我们8月线上会的方向，在合适的时候，主动出击。
2026-08-04 (周二)
简放
发布时间: 周三 2026-08-05 08:00
才刚刚开始而已！（20260805）
昨天我们的市场反弹不错，成交量温和放大2000多亿，创业板指数大涨6%，科创50指数大涨5%。
反弹最猛的是人工智能相关的板块，光通信大涨9%，半导体大涨5%。而与此同时，银行、消费等板块大跌。市场还是明显的跷跷板。虽然我们并不愿意把老登和小凳对立的讲，但事实的走势就是对立的。
这种对立，未来大概率还会延续。
昨夜的美股，再次大涨。道指、标普双双创历史新高，而纳指距离历史新高也仅仅一步之遥而已。美股涨幅最猛的，也是光通信和存储。
我们再来回顾一下这几个月的市场。6月份科技极端上涨，市场都普遍乐观看好逻辑，而6月份极端上涨带来的后果，就是7月份的极端下跌，而7月份下跌的时候，市场普遍悲观，开始怀疑人工智能的逻辑。6月的上涨和7月的下跌，都是历史罕见的。我也无法解释为何现在的涨跌都非常快，只能说是量化助涨助跌。
涨的时候乐观，跌的时候悲观，是人性，叠加量化助推，导致暴涨暴跌，未来，这或许就是常态。
那么，人工智能的逻辑，变了吗？6月份大家都笃信，7月份大家都怀疑，现在开始反弹了，美股都要创新高了，逻辑是不是又顺畅了？
其实，长期大逻辑根本没有任何变化，变化的只是人心。
这段时间我一直给大家说，一直信或一直不信，都不是问题，怕就怕，涨起来才信，跌下来又不信了，这就是追涨杀跌，也是量化最喜欢交易。
很多人，一辈子也理解不了“信任”二字在交易里面的意义。
终究有一天你会明白，做科技也好，做老登也好，都不是你大亏的根源，左右摇摆、反复横跳、追涨杀跌、趋利避害才是。
随着反弹，也许过不了多久，一部分人的钱又回来了，而另外大多数缺乏信任和理解的人，钱就再也回不来了。钱在每次极端波动和拉扯中，越来越少。而这种极端波动，在量化时代，未来或许就是常态。
另外，昨天有个消息，或许会影响一下情绪。美帝这边要制裁光模块，所以，昨天美股光通信涨的最猛。那么，这个消息最终会不会落地？可能性极低，更多是一种凭空造牌的筹码博弈。为何呢？因为美帝缺乏光模块等器件的大规模交付能力。中国的光在技术上是第一梯队，且物美价廉，产能充足，在数据中心持续发展的情况下，限制光模块进口，那就是自断一臂，同时推高通胀。当然，不排除今天情绪上会影响一下。
其它也没有什么好说的，逻辑还是那个逻辑。我一直坚信，在人工智能轰轰烈烈的时代浪潮下，很多真科技、在卡点的、空间大的，未来还会创新高，一些炒作的假科技，很容易扩产的，蹭热点的就不一定了。
对于时代大逻辑，我从来没有动摇过，我们需要问自己的地方是，从交易的层面，量化泛滥助涨助跌，未来如何面对这种急涨急跌？答案还是那几个字：
1、买点买，卖点卖。
2、加速不追，恐慌低吸。
3、高位不减，低位两难。
4、波峰控仓，波谷重仓。
这几点，都是我们策略里面一直规定的，不是现在才讲的，是符合长期概率优势的，只不过，涨起来或跌下来，我们就抛到九霄云外了，不知不觉就做反了。很多人总是喜欢在6月那种上涨中追涨和忘乎所以，而又不知不觉在7月的极端下跌中怀疑和割肉，不知不觉就做成了追涨杀跌。
我出来一段时间了，昨晚到了阿勒泰，今天走阿禾公路，晚上住在禾木村。自驾11天才来到阿勒泰，新疆之行，真正的山川毓秀，才刚刚开始而已。
而之前的辛苦，都是铺垫，都是为了今天开始的美景。
交易是向内求的过程。可以读读我的书：
2026-08-03 (周一)
看多君
发布时间: 周一 2026-08-03
2026-8-3，股票市场。（判断部分）
1，美股大涨，纳斯达克大涨，但是美股的驱动力和q2已经完全不一样了。下游大厂，是市场的绝对主力。虽然soxx低开高走，但是，很明显是被带动者。原因有很多。市场将资金继续向下游集中，以及中东冲突再次告一段落等等。但我们认为，这是自发的对本轮内存暴跌的修复。一个好的市场，本身就是不断新高的。只不过我们在AG股呆久了，忘记了这一点。
2，对于港股显然是一个利好。就产业结构来说，恒科接近于美股的云厂，而日韩接近于美股的soxx。所以，即使亚太整体修复，也更加有利于恒科。恒科这波代表的股票是阿里。
3，对于A股来说，有助于科创和创业板的修复，但并不核心。A股的股票泾渭分明，科技板块接近韩国。缺少云厂。所以，对A股情绪上是利好。指数很可能借此机会放量反弹，但路径没有那么清晰。
4，A股现在最强的发令枪还是政策。如果政策继续冷却，那么，核心的龙头，反而还是长鑫。
5，对我们来说，按照既定的节奏，不需要有太大的变化。目标还是能源和电力板块。不是为了q3而布局，而是为了未来一整年而提前进行布局。
简放
发布时间: 周二 2026-08-04 08:02
太难了 ！（20260804）
昨天大盘继续震荡调整，成交量两万亿，这个成交量，已经非常接近3月份低点的成交量了。最近一两年，1.6万亿的成交量，差不多就是“地量”水平。
科创50指数昨天跌幅较大，说明近期科技的情绪化出清，仍旧是在继续。
即便是科创50指数已经从高点回调了近30%，但仍旧以15%的涨幅位列今年第一名，上证50指数虽然看似近期很稳，没怎么跌，但今年以来仍旧跌了5%。
所以，单纯从涨跌幅的角度来讲，这算是一次再平均，算是一次均值回归。
你要说逻辑变了吧，其实这几天美韩台的科技已经企稳反弹，美股的云近期强于硬件，但硬件也已经拒绝下跌，台股的半导体昨天反弹非常强劲，很多已经连续涨停，韩股昨天跌是周五反弹太猛，海力士周五都涨停了30个点。我们走的却非常差，所以你很难单纯用逻辑去解释这个问题。
从逻辑的角度，我的观点仍旧不变，AI是未来增长的核心，现在小荷才露尖尖角，未来星辰大海。这一点不管你承不承认，都是事实。当然，前途很光明，道路却会非常曲折，某个阶段的重点也会不同。你比如美股，硬件涨幅过大之后，近期调整休息，但是云涨了起来，原因就是云给了非常好的预期，积累订单充足。云的积累订单充足，业绩暴增，不是恰恰说明下游AI应用在持续爆发吗？从某个角度来说，这其实是一种良性的循环。
所以，AI的大逻辑并没有变，只不过某个阶段的重点会因为交易层面的问题（拥挤）进行自动平衡而已。
我们的市场太难了！因为除了逻辑，我们还要考虑量化、监管，考虑韩股美股走势，甚至哪里死了一条狗，都会跌一下。外围全部止跌反弹的情况下，我们走势还是那么差，以及这次跌幅远超美韩，其实不完全是逻辑问题，而是交易层面的问题。比如现在很多散户仍旧在情绪化卖出，很多科技基金也面对大量赎回被动卖出，这个阶段不讲理，会非常痛苦。
没什么好说的，极端节点，买和卖都会出现巨大的摩擦成本。怎么面对还是6个字：买点买卖点卖，该止损就止损，买点来了再买入。你认为不行就卖出，认为行就买入，各在自己理解力。我也不想过多说什么，更不想安慰任何人，越是大家都不卖，越是情绪稳定，调整就会越久。
我只想给大家重复一句话，今年以来，亏钱最多的人，不是做科技的（甚至很多做科技的今年仍旧有不小的盈利，毕竟科创50今年还有15%的涨幅），也不是做老登的，老登也好，小凳也好，各有各的花期。而亏大钱的，都是左右摇摆的，在一个坑里亏完，换到下一个坑里面继续亏。在量化泛滥的时代，这种群体情绪非常容易被捕捉，极端乐观和极端悲观，都会被市场利用。
未来仍旧会这样，科技也好，老登也好，都会有自己的波段机会，但这种机会对于追涨杀跌的来说，都是坟墓。我个人不会去不符合我选股逻辑的方向，我只做增量逻辑，没有增长的方向，虽然近期看似很稳，那是因为过去几年一直跌，我不会碰这些，但这只是我，我不做，不代表你也不做，你有你的自由。
科技未来或许未来会分化，有些假科技，或者太卷的，很容易扩产的，短期或许很难再回到高点，但是核心真科技，业绩能持续爆发的，在卡点的，空间巨大的，越来越有价值。不过能不能熬到春天，还是又在几个极致叛变，要看个人。
大家愿意发牢骚就发吧，我都理解。我反正近期看手机也不及时，大部分时候都在路上，有些路段信号也不好，有些消息没办法一一回复。但我每天会在酒店更新早晨的长文，观点都会写在里面。
按照我的行程，大概还有15天左右，到时候，一切恢复正常哈。
交易是向内求的过程。可以读读我的书：
2026-08-02 (周日)
主任
发布时间: 周一 2026-08-03 08:13
今天是八月的第一个交易日，周五海外反馈也可以，联储的不确定因素落地了，后续要观察日元市场的干预力度。从海外分析来看，干预力度未必会太大。
日本升级的半导体管制措施今天落地，一定程度上影响HBM、Chiplet、2.5D/3D 堆叠、混合键合这些方向。市场已经有预期，先进封装是我们后续基于本土光刻机能力必然大力发展的方向，设备自主也是早晚的事情。从目前的中日关系来看，设备之后，材料脱钩也是大概率事件。
模型方面，最近迭代的几个版本，测试结果都不错。本月还有几个模型迭代，包括智谱、DS以及字节系。周末推送的前五都是中国模型，固然是国产模型的全面进步，但客观看，参数量还是有较大差距的。海外进展也快，比如大模型在数学领域的进度就比较惊人，比如Astra解决10道困扰数学界几十年的开放难题。前面贝森特公开讲话也明确了，美国阻挠中国AI追赶有两道防御线，第一道在模型能力，这个我们现在已经追上来了，第二道在算力，所谓算力即国力。综合来看，我们的模型压榨算力的能力都很强，但后续长期拉锯战，核心还是超节点给与的算力支撑有多大，短期看租赁，中期要国产，长期看光刻机，是基本的算力格局。周五出的四万亿，实际上更多，这四万亿是会撬动社会资本投入的，至少1.5的杠杆。但这个总量相对美国的投入，还是少的，核心问题还是卡的供给。
应用和机器人周五反馈还可以。机器人简单，宇树上市前看能有多大热度，大多数个股也在低位，但问题是板块普遍中报业绩一般，受汽车业的影响较大。看是否会产生新的分支。应用方向其实周五周六都有聊一下，核心不是软件和应用行不行能不能炒，而是新的arr出现在哪，能否支持“资本开支--模型能力--arr--资本开支”这样的循环流畅。海外叙事上，目前市场在认可微软和亚马逊的ai业务渗透能力增加。国内周末我聊了几家，也看到AI带来一些单客户价值量的增加。市场什么时候回归到“能赚钱的企业就能投钱，能赚钱的企业成本回收快，能赚钱的企业融资成本低”的朴素认知上来，那么叙事修复就会流畅很多。
整体这里还是要看成交量，以及保险理财子固收+这些资金的平仓风险是否阻断。如果没有V反，套牢盘就要靠不断的均摊亏损才能消化，所以交易上还是不要激进。中报窗口多看业绩，业绩好未必有大的正反馈，但业绩不好，负反馈当前一定是变大的。
先码这么多，错别字不改了。
简放
发布时间: 周一 2026-08-03 08:35
周末发酵！（20260803）
因为近期大部分时候在开车和感受祖国的大美河山，每天五六百公里，不太可能像在家一样看盘，所以只能简单说说。
周末消息整体还是偏暖的，美伊又要开始谈判，油价今早大跌。科技方面整体也是利好多于利空，比如长鑫LPDDR6即将量产、长三角token运营中心正式启动、发改委连续三场发布会反复提及算力等。
另外，由于亚马逊微软上周财报显示，云业务高速增长，本周末AI应用发酵。AI应用沉寂很久，逻辑也顺畅，炒一波不是不可能，但是很难选股。
我们应该从中看到的，是逻辑的闭环。亚马逊谷歌微软这些下游云收入高速增长，才能说明资本开支取得了收益，云赚了钱，可以继续扩大或维持投资。这样，其实整个链条就顺了，而不是之前市场担心的高额资本开支都打水漂了。这对于上游其实是消除了质疑，说明这个游戏仍旧可以玩下去。
AI应用和软件，逻辑虽好，但是很难选，大部分很苦逼，出不来业绩，甚至被颠覆和淘汰。所以，这个方向之前潜伏的无所谓，如果是今天高潮后再追涨，那就要祝你好运了。其实任何方向都是这样，在量化泛滥的时代，发酵后追涨，就要有挨打的心理准备。
从走势结构的角度，7月份科创50和创业板指数差不多创了历史最急和最大的调整幅度，上周四周五已经企稳，周五我们冲高回落，很明显还是量化作妖。目前对科技的质疑仍旧很多，但核心真科技，这个地方不应该再盲目看空，短期或许会反弹，或许会继续震荡，或许会反复磨，但毕竟调整下来很多股性价比又来了。8月份开始密集披露中报，AI应用、很多卷的方向、被时代淘汰的方向，反而要经历中报的检验。
不管市场怎么演绎，最终还是要坚持体系，逆境时候仍保持相信，而不是到了顺境涨起来才信，否则就是追涨杀跌。拉长时间看，体系会熨平小概率事件。很多股虽然7月腰斩，但是6月他也翻倍了。7月份走的好都是今年跌跌不休的。最惨的，不是坚持科技的，也不是坚持老登的，而是反复叛变的。
你信不信，现在从科技叛变到老登的，会重演一遍6月从老登叛变到科技的结局。
我一直在讲一个简单的事情，就是专注于最强的逻辑，利用恐慌或衰竭，在波谷布局，利空加速或者高潮，在波峰兑现。我一直也是重复这个步骤的。一直信的，结局不会太差，毕竟我们过去三年一直在最强的科技方向中，哪怕是遇到这次回调，也无伤大雅。
一直信或者一直不信，都不是问题，一直信你会积累非常厚的利润垫，一直不信你自然也不会遇到科技的极端调整。怕就怕，跌下来不信，涨起来又信了，这样的你不会有好的结局，这不是科技的问题，而是你这种行为，给你任何一个板块，你都会做成追涨杀跌。
这就是人性。
交易是向内求的过程。可以读读我的书：
2026-07-30 (周四)
简放
发布时间: 周五 2026-07-31 07:01
我没有（20260731）
我没有新的观点。
6月的极端乐观，7月的极端悲观，都不正常。在情绪从一个极端推向另外一个极端之后，开始向反方向运行也是必然，钟摆不会在一个极端位置停留太久。
我们要吸取的教训，其实早就写在体系里面了——加速不要追涨，恐慌不要割肉——这是一个符合高概率的规律，只不过，这一次6月加速和7月的恐慌，都比正常的时候更长，都历史罕见。
当我们遇到历史罕见的事情，不是去拿着这种极小概率的事件，去推翻自己多年盈利的体系，而是仍旧要坚持按照体系交易，因为拉长时间看，你的体系会熨平这种偶然。
前天和昨天上午，是情绪最为极端的时刻，下面是我和几个粉丝的交流，我认为非常经典，整理出来放在这里：
我在这里再重复一遍：无论是体系也好、逻辑也好，一直相信或者一直不信，都没有问题，怕就怕，你刚一开始不信，涨起来又信了，逆境的时候不信，顺境的时候又信了，这才是你赚不到钱的原因。
我们所有人，都不太可能用你不信任的体系赚钱，也不太可能从你不信任的逻辑里面赚到钱。
未来，这一规律仍旧会反复上演，那些跌下来不信涨起来又信的人，仍旧会反复挨打。
这才是核心，然而，又有几个人能真正理解呢？
一时的盈亏都无所谓，尤其是这次遇到的是10年不遇的极端走势，我们要因为这个小概率事件推翻自己稳定盈利多年的体系吗？你开始怀疑体系了吗？一旦你有这个想法，就说明你已经不信任了，或者你根本就没有信任过。
其它也不想说什么了。
今天是7月最后一个交易日，最糟糕的月份就要过去了，8月还能比7月更差吗？
保持好心态，保持对体系的信任，哪里跌倒，哪里起来。
交易是向内求的过程。可以读读我的书：
我在这里再重复一遍：无论是体系也好、逻辑也好，一直相信或者一直不信，都没有问题，怕就怕，你刚一开始不信，涨起来又信了，逆境的时候不信，顺境的时候又信了，这才是你赚不到钱的原因。
我们所有人，都不太可能用你不信任的体系赚钱，也不太可能从你不信任的逻辑里面赚到钱。
未来，这一规律仍旧会反复上演，那些跌下来不信涨起来又信的人，仍旧会反复挨打。
这才是核心，然而，又有几个人能真正理解呢？
一时的盈亏都无所谓，尤其是这次遇到的是10年不遇的极端走势，我们要因为这个小概率事件推翻自己稳定盈利多年的体系吗？你开始怀疑体系了吗？一旦你有这个想法，就说明你已经不信任了，或者你根本就没有信任过。
其它也不想说什么了。
今天是7月最后一个交易日，最糟糕的月份就要过去了，8月还能比7月更差吗？
保持好心态，保持对体系的信任，哪里跌倒，哪里起来。
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2026-07-29 (周三)
看多君
发布时间: 周三 2026-07-29
2026-7-29，股票市场。（判断部分）
1，纳斯达克走了一个大V。专门等到2点，就是美联储这个按兵不动。纳斯达克走V主要是因为，大厂非常给力。传统的七姐妹继续发力，尤其是苹果，屡创新高。似乎内存影响消费电子的逻辑，在苹果这么不存在。事实上，美股的消费股比纯科技股走势要好上太多了。
2，道指不太好的原因是英伟达和传统的金融股。这是一个比较正常的回调，毕竟才刚刚创新高。从美股今晚的走势来看，存储芯片这波去杠杆接近完成了。明天，韩国来一个正反馈，就是标志。
3，最近敏锐的小伙伴，发现我们对科技股态度变得比之前友好一些了。的确如此。变得友好的原因是，位置。比如，这个位置的海力士，我们觉得性价比其实已经挺不错。如果继续看空，就不是看空HBM的长协问题，而是看空整个ai硬件，且认为ai的泡沫将会很快破灭。无论如何，这样想也是太悲观了一些。美股我们的持仓，都是etf，严守交易纪律。但如果我们要参与的话，我觉得这个位置买一买海力士，完全可以。
4，今天写长鑫，侧重的市场逻辑，而不是基本面。我的观点是，在未来一段时间，买方和买方都会不约而同的配置长鑫。尽管他们会给出很多理由。比如上午的辩证逻辑，下午的核心持仓逻辑。但根本上来说，是因为长鑫特殊到，不得不来进行配置。
5，A股的科技股逻辑，完全不能用美股来估值。而且在过去很长时间，A股很多股票都比港股贵的多。即使在23年的大熊市，中芯国际的A股也比港股贵一倍以上。而且，也远远比台积电贵的多。所以，不能用长鑫的逻辑来论证海力士，也不能用海力士的逻辑论证长鑫。因为，这两个市场交易的币种都不一样了。在人民币不能自由兑换的情况下，讲估值就没有意义。
6，明天，继续看好市场的反弹。并且，等待年中经济会议的通稿。经过7月的元气修复，我们认为，我们具备了更加合理化配置持股的空间。我们会在未来一段时间有所行动。
简放
发布时间: 周四 2026-07-30 06:59
情绪再次一致（20260730）
近期，市场情绪再一次一致，堪比6月份。只不过，这一次是对科技的看空。
6月份，越涨越是各种利好，导致情绪助推市场极度吸金和加速，而仅仅一个月，钟摆就到了另外一个极端了。
情绪到了极端，就会被反转，只是我们不知道这个极端位置会停留多久而已。
其实我在5月份，就提到了后面都是运气成分，当时情绪已经非常亢奋，只不过6月份又涨了一个月，这说明，情绪这个东西，真的会过头，并且会远远过头：
下跌的时候也一样，之前极端的上涨，造就了当下极端的下跌。目前的情绪，和6月份一样，跌起来就是纯情绪驱动，根本不管逻辑和基本面。甚至有些跌幅，已经开始按照整个周期结束进行定价了，以前新能源、白酒周期结束的之后，跌幅也就这么多，但都跌了几年，而科技这一轮下跌，用一个月差不多就完成了新能源整个周期的跌幅。
这种急跌调整是史无前例的，我们无法用过去的经验去分析和应对。如果说非要事后找原因，那就是极端上涨+量化助涨助跌+韩国史诗级降杠杆+美股共振。这些条件但凡是少一个，可能也不会导致这样的暴涨暴跌。
6月份的极端上涨是不理性的，7月份当前的下跌，当然也是不理性的。
另外，周一我们就讲，这一周本来就是冲击事件非常多的一周，现在逐步落地，美联储加息落地，各大云厂的资本开支落地，业绩也落地，其实从基本面角度看，并没有出现非常糟糕的逆转，更不能轻易说周期就结束了，人工智能仍旧是未来10年的大方向，谁也不会轻易放弃。
但是一旦跌起来，全是利空，大家都开始怀疑了，越跌越怀疑，就像是6月份越涨越笃信一样。钟摆不会一直在这种极端位置的停留。
这就是当前的局面。
至于怎么应对，大家各自思考情绪，知行合一就好。不看好逻辑、或者触发止损，该卖出就卖出；认为这里已经恐慌过度、或者又出了买点，该买入就买入。总之就是严格按照你自己的理解和体系交易，买点买卖点卖。
这个位置因为情绪太一致，和6月份一样，买卖都有巨大成本。6月份买入在情绪一致的高潮区的，会面对巨大回撤，心态自然不会好，7月份这里再次出现这种极度的一致性情绪，会怎样？
我们只能边走边看。
2026-07-28 (周二)
主任
发布时间: 周三 2026-07-29 08:03
海外昨天修复能力还可以，海力士早上还要计提一下业绩冲击。韩国的杠杆新规马上要落地，实际杠杆情况目前还不好判断，等落地后看啥情况。这种螺旋下跌，总要有个市场先企稳才能阻断，无法预判是哪个市场什么时候先行阻断，只能做好应对方案。
这里扎堆的亏得最多的是仗着自己血厚，一点回避都不做的，这种估计已经说不出话来了。亏第二多的是总要主观判断反弹的，尝试的次数越多，亏得越多。守住基本仓拿着现金头寸等的，相对亏得少。大仓位回避或者干脆休息的受冲击最小，其实这部分人最清醒，知道高波不好做就不做。有过前几轮经验的都知道，抄底和反弹就是均摊亏损的过程。正常目前这个双创指数跌幅，早就均摊亏损过两三次了，但目前还没有有效反弹，所以概率上，越向后越接近反弹。而市场情况又比以往复杂，市场自发调整叠加人为过度干预叠加海外输入性影响，做主观判断是很难的。所以最有效的方式，还是做应对，确实盘面确认反弹时，只在自己有底仓的地方参与，保留做错可以修正的机会。
至于后续怎么走，无法预判。个人相信产业还会继续向前发展，更多是定价要系统性修正，需要时间。对A股的短中期而言，无法判断，以自保账户流动性为前提来操作。
月底反弹或者不反弹，都要尽量客观。预判在市场稳定和温和时，才对交易真有效。不稳定时，应对比预判重要得多。这点，真正在做交易的都知道，能否做到才是重点。
看多君
发布时间: 周二 2026-07-28
2026-7-28，股票市场。（判断部分）
1，美股整体上波动不大，纳斯达克低开高走。但实际上，低开的幅度也很小。却总给人一种美股暴跌了很多轮的感觉。这是因为，美光这些股票的涨跌幅虽然很大。但是，其实占整个美股的成分比例很小。soxx，占纳斯达克的比例，也比科创占市场的比例要小很多。所以，对市场整体影响有限。再加上，美股三巨头，苹果，英伟达，谷歌走势都很稳健。道指几乎要创新高。持有voo的体验，就是这么枯燥和无聊。
2，道指创新高，除了微软谷歌都在上涨之外，今天可口可乐创新高。这是一个标志性的事件。不过，并非真的关注美股的投资者，并不会太在意这些。主要是国内的媒体的渲染。所谓的k型经济，只是我们特殊的国情，本质上是内需不足的情况下，过度依赖出口的表现。实际上，美股的情况是多点开花。并不存在一个所谓的k。而可口可乐这些股票的走强，加上soxx走弱，HALO交易，可能会卷土重来。
3，今天我们认为内因大于外因，一个很重要的证据，今天崩盘的是光模块。其实科创50的芯片股，本身没有受到太大的影响。内存题材股另说，是另外一个维度。所以，今天其实是抱团继续瓦解+杠杆资金集体撤退的结果，而不是所谓的全球股市暴跌。韩国股市虽然跌了很多，但实际上主要是因为杠杆问题。美光虽然跌了很多，也就是30%+，和A股跌了60%+的这些内存股，显然不是一个维度。
4，当然，对科技投资者来说，本身是不愿意承认，资金正在向长鑫移动的。这就是套牢者心态所致。所以很多科技股都有粉丝，但是长鑫没有。但长鑫确实整个A股最硬的科技。这不是一个基本面或者事实问题，而是投资者的心态问题。但市场不会因为投资者有套牢心态而不会停止向前。虽然全球内存股票下跌，影响到了资金向长鑫进发的速度。但只要市场稍微企稳，我们认为，会有更多的资金继续卖出其它而买入长鑫。
5，从目前的情况来看，我们认为，最有利的资产，还是恒科。尤其是恒科当中的大厂。阿里的属性非常接近亚马逊。腾讯虽然比较佛系，也是恒科的定海神针。而资金是否会进一步进入消费，转折点还是在周四。当下的情况，对我们的持仓还是比较有利的。我们继续选择按兵不动。
5，
简放
发布时间: 周三 2026-07-29 06:58
当下怎么应对？（20260729）
最近确实有点爹妈不认，美股韩股A股轮着跌。
这种情况下，由于之前太过拥挤，一旦下定引起反噬，就是情绪化出逃，逻辑、技术在这个时候都抵不过情绪。
回过头再看6月份这波走势，确实情绪过于亢奋，走势也处于明显的加速，导致整个科技方向过于拥挤。然而，才一个月，情绪急转直下，最近的情绪有点2024年的既视感，当然，我说的是情绪，而不是走势。2024年七八月份，很多人非常非常悲观绝望，忍不住割肉卖出。
一个月快速反转，从天到底，股价这种急跌，在历史上都非常罕见。创业板指数、科创50指数，这个月都创了历史跌幅。
有人说，那现在该怎么办呢？要不要卖出呢？我只能说，在情绪极度悲观之后恐慌区卖出，很容易卖在最低点附近。恐慌后的急跌区域卖出，和加速后的急涨买入，其实没什么区别，都是一种情绪化的行为。但是这个恐慌区持续多久，还会跌多久，这次远远超出正常走势，真的很难判断。我们之前用这种方法判断低点都对，这次却反复被打。这一次的调整，是夹杂了中美韩共振、过度拥挤、逻辑质疑等多重因素。
还有人问，是不是我们的策略失效了？
其实，要看策略，那就要看全，而不是只拿出来单独看一小部分。我们的策略第一个纪律，就是加速不追涨，如果你按照策略，大概率不会在6月份的急涨加速区域买入；第二个纪律，买入之前，必须设置止损，否则不要买入任何一只个股。这两条纪律如果能好好坚持，虽然此次调整很难躲过去，但是不会那么惨。我也给大家强调过，有止损和没有止损，和我用的就完全不是一个体系。——这一点，扪心自问，你理解了吗？做到了吗？
我经常给大家讲，止损是交易的第一座大山，很多人一辈子翻不过去。在行情好的时候，止损是多余的，甚至很多时候止损了会很快起来，但是遇到这种小概率事件，止损就能救命，——这是这一次大家需要吸取的教训。
当然，即便是严格止损，因为按照我们买点买卖点卖的原则，止损之后，出现买点还会再买，这才是此次我回撤的核心原因。而大家问的“要不要割肉”，严格按照体系来说的话，根本不在讨论之列。买入前设置好止损，触发了就严格执行，怎么回出现到今天要不要割肉的问题？
也就是说，真正的问题是，遇到这种恐慌衰竭之后，再下跌的行情，会导致止损率快速提高。这是体系的成本。而不是“要不要止损”的问题。“止损”不存在要不要，就是纪律。
未来用什么办法才能避免这种极端行情的回撤？我的办法是用期权对冲。我近期正在研究期权对冲策略，拿出3%-5%的资金，专门再极端大涨或加速后，用认沽期权对冲尾部风险，明年这个策略我就会开始使用，就不会裸奔了。
我原来就给大家讲过，我们这种模式，最终会错一次。前面的低吸都对，最后这一次错，是预料之内的。只不过没想到这次这么惨烈而已。该应对的也做了应对。但是回撤不可避免。世界上并没有完美的策略，我认为，即便是回过头再让我做一遍7月份的行情，也是很难避免回撤的。
那当下怎么应对？还是这几个字：买点买，卖点卖。触发止损，该止损止损。变成下降趋势之后，只买放量恐慌。这些都是体系里面规定的，是日常要做的。
坚持按照体系做，困难时期也不动摇，到了体系适宜的行情，才能带来收获，这是我过去三年在科技里面能抓住主线实现好的收益的原因，也是当下必然要承担的成本。
关于未来，我个人依然会专注于科技，AGI没到来之前，一切都是星辰大海，你认为科技不行，你就远离。我选股的原则就是增量逻辑，就是业绩爆发，我的阈值很高，其余老登我提不起来兴趣。我过去几年赚钱受益于科技，现在回撤也在科技，我无怨无悔。
当然，未来即便是仍旧专注于科技，但操作层面，我不会死拿，转为下降趋势，我就只做恐慌和超跌反弹，恢复上升趋势，我就买回踩，卖点来了该卖的卖（包括加速止盈和止损），买点来了该买的买。过去几年，我一直都是这样做的，未来还是。
交易这个东西，该走的路一步不会少，不在这次，就在下次，不在老登，就在小凳，终究会把你打服。
关键是，我们每个人，到底该在逆境中吸取什么教训？
2026-07-27 (周一)
主任
发布时间: 周二 2026-07-28 08:28
昨天市场整体还是低量能状态，成交两万亿左右。科创方面长鑫成交了1400e，整体成交量比较周五，增加了1500+，这实际上也说明了，抽血论不存在，前面出去的钱太多了。剔除因为废单和其他原因没有成交的四五百亿，也还是有很多钱没有回场。至于什么时候回场，不知道。也有段子讲是量化不交易了导致成交量下滑，这个多少有点yy了，据了解的并没有，后续观察高频的规则是否有变化。至于长鑫本身，成交是会逐步缩量的，对市场的成交影响会变小。
海外昨晚还在回调，在本周超级周结束之前，估计还会有冲击。之前的资本叙事需要基于当前的变化来修正，并不是简单的需求问题和增长问题。中国叙事自然会对美股有一些冲击，但核心还是他们在超级周进行叙事的出清。只要token消费还在增长，那么就是基于斜率的不同来重新组织叙事。
至于昨晚传的光刻机，其实前面都交易过，只不过从拼图的角度来看，DUV+存储、DUV+多次曝光+τ这种叙事更为闭环完整。这里要注意的是，光刻机如果真的要起量，供应链和配件扩产是必要条件。不止现有整线要配件，光刻机本身也要配件。所以综合来看，配件的交易是相对前排的。
市场本身还在高波中，仓位管理还是要动态的。有机会多搞，没有机会少搞。整体来看，7月底八月初市场波动逐步收窄是大概率事件。7月没几天了，更多是面向八九月逐步调仓。业绩不好的还是少碰，尤其是在缩量状态下。
这几天工作强度很大，少码点，有啥盘中再更新。
看多君
发布时间: 周一 2026-07-27
2026-7-27，股票市场。（判断部分）
1，美股科技股普遍跳水。尤其是soxx。主要下跌在设备和内存两个板块。纳斯达克，整体走势良好。这次又是典型的结构性回调。
2，回调这次，可能真的和长鑫上市有关系。此外，今天有个小作文，说是国产光刻机，准备量产。市场担心，我们这边的产能开始无限扩张。这个担心，在逻辑上没有问题。因为我们扩产的逻辑不是为了依照利润。长鑫和京东方的逻辑是一样的。只要还有利润，就会不停的扩产，最终市场份额占到绝对领先。这在过去的制造业当中，发生过很多次。尤其是，国产替代这一块的决心。
3，对于明天A股来说，影响和之前那种科技股下跌，直接映射到A股并不相同。因为这次下跌的逻辑是担心我们扩产，我们有国产替代的逻辑。所以，明天的视角很简单，看一下市场对于光刻机的认可度。
4，长鑫上市之后，整个科技的视角，是一定要以长鑫为主的。为什么很多科技股投资者会很不舒服，因为这意味着他们必须做出改变，决定长鑫的头寸。对于6月底这波套牢的投资者来说，他们止损买长鑫，需要很大的勇气。而对于浮盈很多的投资者，他们也很讨厌变化。所以，你会看到他们心态很矛盾。一边不希望长鑫太好，吸引科技的资金。又不希望长鑫不好，导致整个科技的估值缩水。
5，我们预计，市场很快就会调整过来。并且在未来一个月左右的时间，来消化长鑫这波上市带来的结构性冲击。所谓的调整，关键就只有一句话，到底要买多少。所以，今天是一个开始，而不是结束。此外，未来一年多的时间，5000亿是一个保守的数据，并没有高估。
6，未来，即使内存的价格，真的跳水了，也不会阻止长鑫的扩产。所以，将来市场如果出现极端情况，很可能就会给大家一种长鑫带崩了内存这种感觉。但实质情况上，要复杂很多。
7，总的来说，围绕长鑫的攻防，我们心态可以轻松一些。今天个股的反弹，我们判断是长鑫上市之后的利空落地。整个市场依然没有明显的变化和主线。下一个改变的节点为本周四，年终经济会议。策略上，我们会静观其变。私心上，今天虽然卖了2500股，但我内心依然认为，存在5万亿以上的可能性。而且，这个可能并不很低。所以我愿意多等等。
简放
发布时间: 周二 2026-07-28 06:59
全网疯传的消息！（20260728）
昨天，我们的市场大涨，几大指数均收出中阳线，市场罕见出现5000多只个股上涨。值得一提的市场，这种上涨是出现在成交量并没有明显放大的情况下的，说明市场抛压很小，不需要太多的成交量就可以拉动快速反弹。
成交量没有明显放大，不排除我们昨天讲的原因，就是方被查后，量化收敛了，这样反向力量就减弱了。当然，这一点只是猜测，还需要继续观察。
另外，长鑫昨天上涨，市场普遍担心的抽血并没有出现，反而带动了全面的反弹。主要还是市场之前的悲观都被计提了。长鑫的此次发行定价非常良心，且中签率也是非常高，明显是留出了让参与者打新收益的空间的。长鑫明年业绩会冲击3000亿，按照昨天收盘市值动态PE也就10倍左右，且其作为中国科技的绝对标杆和股王，机构必配。从昨天走势看，很多散户卖出，而机构或许在收集筹码。
长鑫上市后，对于存储短暂有点情绪上的影响，因为长鑫是龙头，其余瞬间不香了。但是吧，其实从产业来讲，长鑫和国内其余的存储，并没有直接竞争关系，而是合作共赢关系。国内没有长鑫的直接竞争对手。国外的才是竞争关系，但从技术上，长鑫短期还不能撼动前三的地位，而存储这个产业需求又足够大（存储需求仍在指数级增长），所以短期影响一下情绪，其实逻辑并没有本质改变。而正是因为长鑫处于第四，且一直在技术迭代，虽然已经三万亿市值了，但成长性仍在。
值得一提的是，昨天有个小作文被疯传，说我们的光刻机突破了，这个消息真假难辨，其实之前也出来过多次。不过呢，美股貌似相信了，阿斯麦昨夜大跌近5%。光刻机影响阿斯麦走势，长鑫影响美光闪迪等存储走势，国产替代的大势不减。换言之，光刻机、长鑫，都是利好国产替代逻辑的。
总之，短期市场或许仍旧有震荡，但我认为市场最悲观的时候已经过去了，大盘的第二只脚也已经落下来了，一些影响都被市场计提了，原油昨夜大跌8%，说明美伊这个影响也弱化了，长鑫上市的影响也落地了，接下来就剩几个美大的云厂的财报和资本开支了，本周都会公布。
我最近在外度假，看盘较少。大盘这个位置，对于我来讲，其实不是危险的位置，根据我的个人经验以及体系，最危险的位置是加速区域，而不是恐慌区域或波谷区域。所以，没有特殊情况，不触发止损，我近期操作会比较少。
我一直的观点仍旧不变，当前的市场，最好的策略，是立足于一个强逻辑长逻辑，然后趁着低迷的时候、恐慌衰竭的时候低吸，然后等到加速或者上涨的时候卖出。这才是波段策略。
而很多人恰恰做反，跌下来不相信，涨起来又信了，不知不觉就做成了追涨杀跌。如果这种习惯不改，再强的板块和逻辑，你都会亏掉裤子。
切记，想盈利，你首先要改掉的习惯，就是追涨杀跌。追涨杀跌往往都披着“顺势”的外衣，往往都是情绪化行为，你以为等走好了，风险就小了，其实再量化泛滥的时代，右侧的成功率很低。只是你身在其中，自己感觉不到而已。
所以，恐慌衰竭后的坑里不买，那就涨起来发酵后也不要买，这一条，对于科技、对于医药、对于券商、对于任何板块，都一样。
交易是向内求的过程。可以读读我的书：
2026-07-26 (周日)
主任
发布时间: 周一 2026-07-27 08:10
早上例行AI跑一遍，她提醒我一组非常有意思的数据。 宁王上市后历年的回购+分红总额（含周末公告），和长鑫一级募集金+二级IPO募集总额，两组数据非常接近。 如果外推的话，长鑫开始分红的时候，另一个升级中的行业，或许正在募资阶段。不排除是光刻机行业。这便是这篇所要表达的
看多君
发布时间: 周日 2026-07-26
2026-7-26，股票市场。（判断部分）
1，周五个股普跌，市场过度缩量，导致所有人一起没水喝。周五晚上，美股的ai硬件再次下跌，做空soxx的声音再次放大。继续聚焦现金流问题。
2，做空的资金，质疑整个ai产业链内部投资，且非常不透明。举个例子，英伟达用卖芯片赚来的钱，投资给大模型公司，大模型再继续下单，来采购英伟达芯片，形成一个内部循环。投资大模型公司的资本，因为大模型公司的估值上涨，而算作是盈利。而大模型采购的芯片，又算作是英伟达的业绩，最终两边都是收益。这个质疑一直都有，但在谷歌现金流转负数之后，吸引了更多的人加入。
3，不考虑长鑫上市，明天科技股的开局就非常不好。考虑到上市，情况可能更糟糕。
4，对长鑫来说，不存在当做看不见的可能性。要比20年的中芯国际重要的多。因为长鑫在产业链当中的地位，明显是要高出别的股票一大截。很多投资者，尤其是散户，之所以持有负面看法，是因为这是一个新增的变量。如果你没有大量中签，也不打算参与，你就会非常担心被虹吸，你可能就是一个纯粹的受害者，所以，一定不会有太好的脸色。这是人性使然。
5，对长鑫的客观分析，已经写了好多了。这里不赘述。我们心理最低价位就是3万亿，5万亿以上，就是情绪溢价。计划已经制定好。低于3万亿全拿，3-5万亿，择机卖出一半。5万亿以上全抛。
6，长鑫上市之后，今年科创最重要的事情，已经完成了。后续，大家的重点，也一定会围绕长鑫继续做攻防。此外，就是周四的年中经济会议。具体情况，还要下周再看。但是，个股的情况和杠杆的情绪，都不是很乐观。上上周五的大股灾，概率不大。但是小股灾，可能会此起彼伏。
简放
发布时间: 周一 2026-07-27 07:00
本周，冲击密集！（20260727）
由于我上周五就出来度假了，这段时间就简单写写。
7月还剩下最后一周，可以说这一周各种大事集中出现，对于市场将会有非常密集的冲击。
1、美伊战争虽然大家都不太关心了，其实近期一直没停。从周末的消息看，有所缓和。其实美伊战争对科技风偏影响是存在的，能缓和自然算是利好。接下来还要看如何演变。
2、长鑫今天上市。由于历史上中石油等大块头上市的疤痕效应，大家都担心上市会冲击市场。那么，究竟如何影响我们的科技股以及全球存储定价逻辑？也是本周的一大看点。3、周末最大的消息是方被查，还有很多传闻说其它人也请去喝茶。那么，村里对量化会不会真动刀？这次决心到底如何？不过可以预见的是，真查量化的话，市场成交量会进一步下滑。
4、韩国降杠杆处于尾声，周末还有消息，韩美签订了9500亿美元的大单。按道理来说是利好，但是仍旧被解读利空。海力士、三星其实现在估值已经低的发指，成长性仍旧在，但市场一直在博弈杠杆，到底能不能止跌反弹？也是本周的看点。
5、同时，海力士、三星本周都出财报，几大云META， 微软，亚马逊也都会出财报，公布资本开支。其实上周谷歌的资本开支是不错的，市场担忧现金流转负，但谷歌的积压订单显示出盈利能力并没那么糟糕，市场还是有点过头了。接下来看，几大云的资本开支公布后，会不会超预期？市场怎么反馈？
6、开源模型kimi近期在美有点发酵，引发剧烈争论，有的要求封禁，但有25家核心企业联名力挺，包括黄仁勋，最新消息是这个名单增加到了50名。开源模型会不会影响美人工智能的逻辑？
7、纳指当下的走势形态，其实非常尴尬，是一个大的区间震荡，目前处于区间底部，如果人工智能逻辑没有问题，这里其实就是支撑区域，但是如果上面讲的任何一个冲击（美伊、长鑫、kimi等）扩大，影响定价逻辑，那美股向下突破不是没有可能。
还是我们以前一直讲的，如果人工智能走势都不行了，不是切换到哪个板块的问题，而是大盘会下一个大的台阶（已经下来了），全球股市都不行了，甚至不排除有经济危机，因为现在人工智能才是驱动全球经济的引擎。而细分板块来说，如果逻辑最硬业绩最好增速最快的存储逻辑都不行了，其余细分板块更难。
整个链条捋下来，我们可以这样理解，人工智能是美股的阵眼，美股是全球经济的阵眼，而存储又是人工智能的阵眼。
上面我们讲的几个变量，怎么变，都会影响市场走势。之所以说是变量，是因为一切都是变化的，有可能变好，也有可能变差。
单纯从逻辑的层面来讲，其实近期科技的巨大分歧，一些担忧，都已经被市场计提完毕了，毕竟跌幅也足够大了。本周上面这些事件落地，我们看最后将怎么博弈，怎么选择方向。而从走势结构来讲，无论是美股、韩股还是A股，都处于恐慌性急跌后的波谷区域，一旦事情没有继续变坏，其实反弹的概率还是非常大的。
我个人未来仍旧会专注于科技，科技大时代不会因为短期的波动而改变。这个是我几年前就定下的基调。
当然，经历过上半年的大涨后，科技再复制上半年这种轰轰烈烈大行情比较难，因为上半年是天时地利人和，下半年面临的各种条件更加苛刻。但是，科技因为弹性大，时不时有催化，跌多了的波段机会会非常多。核心还是，恐慌分歧的时候买，走好了一致性的时候卖，波段操作，同时要记得买入前设置止损，否则不要买入任何一只个股。
切记我们一直讲的，高位死拿和追涨杀跌，是大亏的最核心的两个原因，要坚决杜绝。
祝大家本周好运。
交易是向内求的过程。可以读读我的书：
2026-07-25 (周六)
简放
发布时间: 周日 2026-07-26 08:00
最容易赚钱的两段（20260726）
我们都认为趋势策略最容易赚钱（几年前的我也是这样认为的），也都强调顺势而为。尤其是国外的书，很多都是讲要做上升趋势。拉长时间看，确实趋势策略也是有效的，主要原因就是因为国外的市场牛长熊短。
但是呢，如果拆分成波段去理解，你会发现，最容易赚钱的上升段，基本都是发生在急跌之后（如图）。
从上图你会发现，急跌之后基本都有急涨，上涨斜率最陡峭。也就是说，急涨的这一段，有时候往往趋势还没走出来，如果你等趋势确立，就错过了最容易赚钱的一段了。
在这段急涨之后，你会发现，上涨斜率开始趋缓，开始钝化，这个时候，急跌被修复了，后面再想上涨，就需要更好的市场环境，更强的刺激，这个时候，如果环境好有催化，会变成温和放量的上升趋势。但是，如果大环境不行，缺乏刺激，缺乏新的催化，上涨就会变慢，斜率变缓，或者就要开始震荡调整，甚至不排除再来一次下跌，跌出空间后，再重新来过。
所以说，从波段的角度去理解，其实出现最多的、赚钱最快的一段，往往不是趋势确立之后，而是恐慌之后的修复段，也就是急跌之后的急涨。
但是，从心理的角度来说，大部分人做不了这一段，因为急跌之后的恐慌，是很难下手的，这个时候你会怀疑逻辑，会怀疑自己，很多人是割肉的，一般都是等“走好了”再上车，然而，“走好了”看似心理舒服了，但最容易赚钱的一段过去了，甚至如果环境不行，你反而进去接盘了。
另外还有一段好赚钱的，就是温和放量的上升趋势段，如果市场环境好，催化多，量价配合好，别急加速，这种持续性更久，也会好做，但是这种情况非常稀缺，需要足够好的环境和催化配合，远不如跌出来的机会多。
也就是说，急跌之后，仅仅靠着修复就能赚钱，不需要多强的环境和基本面刺激，但是趋势确立之后，就需要更好的环境和更强的基本面催化才能赚钱，对逻辑的要求和力度，是不同的。
从胜率和赔率的角度来说，急跌之后的修复胜率反而更高，赔率也高，很多强势股一波反弹就几十个点，但等待趋势确立后再做，反而胜率会降低，你从图中就可以看出，因为要想确立一段真正的上升趋势，太难了，有太多的假突破信号，10次突破都不一定能引发一次成功的上升趋势。
这一点，可能非常颠覆大家的思维。
总结一下就是，最容易赚钱的阶段其实有两段，一段是跌出来的机会，往往发生在急跌恐慌之后，这种情况经常出现，另一段是涨出来的机会，发生在温和放量的上升趋势中，但是非常稀缺。
我们A股更是如此，尤其是在量化泛滥之后，大部分的机会都是急跌之后的快速修复，也就是跌出来的机会。下面的走势图中，只有一段是温和放量的上升趋势（换言之，10次假突破，才能成就一次趋势）。
所以，大家一定要明白，为何市场更适合波段策略，且波段操作胜率更高，这就是因为，真正稳定的上升趋势非常稀缺，尤其是在量化泛滥之后，更多的机会是跌出来的机会。
那么，上面讲的如果你理解了，既然最容易赚钱的是急跌之后的快速修复和温和放量的上涨段，我们反过来，最容易亏钱的其实就是加速之后的快速反噬和稳定的阴跌段，这两段也就是最容易发生主跌的阶段。
7月份这一轮科技的下跌，其实就是加速后的快速反噬。我昨天的文章里面专门讲了控制风险应该在加速后，而不是恐慌后。
最后我们做个总结，如果你真想做好波段交易，下面两点是核心：
1、回避最容易亏钱的两个主跌段。一是加速后的急跌（常见，持续时间短）；二是趋势性阴跌（不常见，但持续时间长）。急跌因为往往有快速反弹，急跌反而不可怕，如果没能回避，关键是别做反，否则就坐实了追涨杀跌，最可怕的是无量阴跌，会很漫长。
说到这里，科技的急跌已经成为事实，恐慌段其实已经进入末期（这一轮下跌也是超出我们预期的，10年不遇），最关键的是，后面判断反弹力度，以及会不会变成阴跌，如果持续阴跌，死扛会导致更大亏损。
2、把握好最容易赚钱的两个上升段。一是急跌之后的修复（常见，持续时间短）；二是温和放量的上升趋势（不常见，但持续时间长）。
至于一些小来小去的涨涨跌跌，都不影响大局，甚至你越在意小波动，越容易失去格局，把握不好大机会，而这两条只要能做到，你的交易绩效将会非常出色。
最后要提醒大家的是，我们一定要从长期主义思维去思考体系，千万不要用小概率事件去推翻自己一直赚钱的体系，否则，你将陷入反复内耗。有些体系的成本是躲不掉的，没有适宜所有行情的体系。动不动就怀疑，动不动就摇摆，你会永远在寻找体系的路上。
没有完美的体系，要接纳不完美，做大概率的事件。
更多思维模式问题，可以读读我的书：
从上图你会发现，急跌之后基本都有急涨，上涨斜率最陡峭。也就是说，急涨的这一段，有时候往往趋势还没走出来，如果你等趋势确立，就错过了最容易赚钱的一段了。
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所以说，从波段的角度去理解，其实出现最多的、赚钱最快的一段，往往不是趋势确立之后，而是恐慌之后的修复段，也就是急跌之后的急涨。
但是，从心理的角度来说，大部分人做不了这一段，因为急跌之后的恐慌，是很难下手的，这个时候你会怀疑逻辑，会怀疑自己，很多人是割肉的，一般都是等“走好了”再上车，然而，“走好了”看似心理舒服了，但最容易赚钱的一段过去了，甚至如果环境不行，你反而进去接盘了。
另外还有一段好赚钱的，就是温和放量的上升趋势段，如果市场环境好，催化多，量价配合好，别急加速，这种持续性更久，也会好做，但是这种情况非常稀缺，需要足够好的环境和催化配合，远不如跌出来的机会多。
也就是说，急跌之后，仅仅靠着修复就能赚钱，不需要多强的环境和基本面刺激，但是趋势确立之后，就需要更好的环境和更强的基本面催化才能赚钱，对逻辑的要求和力度，是不同的。
从胜率和赔率的角度来说，急跌之后的修复胜率反而更高，赔率也高，很多强势股一波反弹就几十个点，但等待趋势确立后再做，反而胜率会降低，你从图中就可以看出，因为要想确立一段真正的上升趋势，太难了，有太多的假突破信号，10次突破都不一定能引发一次成功的上升趋势。
这一点，可能非常颠覆大家的思维。
总结一下就是，最容易赚钱的阶段其实有两段，一段是跌出来的机会，往往发生在急跌恐慌之后，这种情况经常出现，另一段是涨出来的机会，发生在温和放量的上升趋势中，但是非常稀缺。
我们A股更是如此，尤其是在量化泛滥之后，大部分的机会都是急跌之后的快速修复，也就是跌出来的机会。下面的走势图中，只有一段是温和放量的上升趋势（换言之，10次假突破，才能成就一次趋势）。
所以，大家一定要明白，为何市场更适合波段策略，且波段操作胜率更高，这就是因为，真正稳定的上升趋势非常稀缺，尤其是在量化泛滥之后，更多的机会是跌出来的机会。
那么，上面讲的如果你理解了，既然最容易赚钱的是急跌之后的快速修复和温和放量的上涨段，我们反过来，最容易亏钱的其实就是加速之后的快速反噬和稳定的阴跌段，这两段也就是最容易发生主跌的阶段。
7月份这一轮科技的下跌，其实就是加速后的快速反噬。我昨天的文章里面专门讲了控制风险应该在加速后，而不是恐慌后。
最后我们做个总结，如果你真想做好波段交易，下面两点是核心：
1、回避最容易亏钱的两个主跌段。一是加速后的急跌（常见，持续时间短）；二是趋势性阴跌（不常见，但持续时间长）。急跌因为往往有快速反弹，急跌反而不可怕，如果没能回避，关键是别做反，否则就坐实了追涨杀跌，最可怕的是无量阴跌，会很漫长。
说到这里，科技的急跌已经成为事实，恐慌段其实已经进入末期（这一轮下跌也是超出我们预期的，10年不遇），最关键的是，后面判断反弹力度，以及会不会变成阴跌，如果持续阴跌，死扛会导致更大亏损。
2、把握好最容易赚钱的两个上升段。一是急跌之后的修复（常见，持续时间短）；二是温和放量的上升趋势（不常见，但持续时间长）。
至于一些小来小去的涨涨跌跌，都不影响大局，甚至你越在意小波动，越容易失去格局，把握不好大机会，而这两条只要能做到，你的交易绩效将会非常出色。
最后要提醒大家的是，我们一定要从长期主义思维去思考体系，千万不要用小概率事件去推翻自己一直赚钱的体系，否则，你将陷入反复内耗。有些体系的成本是躲不掉的，没有适宜所有行情的体系。动不动就怀疑，动不动就摇摆，你会永远在寻找体系的路上。
没有完美的体系，要接纳不完美，做大概率的事件。
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2026-07-23 (周四)
主任
发布时间: 周五 2026-07-24 08:17
两市成交昨天缩量到2.2万亿，上一轮的低点是1.6万亿。不排除今天还会继续缩量。市场博弈长鑫上市已经两三个月，不差这么最后一天了，资金都在观望中。
市场担心抽血，其实是滞后判断。以A股的卷法，才听到护士鞋跟落地的声音，人就跑得精光了，哪里会等手臂被抽打几下才想起来要抽血，才跑。
更多的博弈会体现在二阶导，如果长鑫高开怎么应对，低开怎么应对。至于钱根本不用担心，科创高点成交一天六千亿，当前三千亿，这三千亿空间足够应对长鑫了，开的低，很多人是不卖的。反倒是开高了，换手会增加。我个人也希望开得低一些，大家都有得玩，但问题是，提前降温导致很多钱出去了，这些钱会怎么想怎么做。所以，越多人在讲这是周期股，明年还不知道怎么样呢，约好。
至于场内的科技股二次探底一下，也正常，毕竟海外的不行，传导一下，二次探底一下，后面底部更扎实。市场在低位进行均衡，这个也很正常，金钱永不眠，懒得参与这个博弈的，去底部松松土，值博率也比较高。分散到这些方向的钱越多，定价就会越低。风偏低的去参与这种底部轮动，也是一个好选择。
我个人反弹过程中腾出来的仓位，也在等长鑫落地，全市场定价的事情，没必要做主观判断，做好应对就好了。
看多君
发布时间: 周四 2026-07-23
2026-7-23，股票市场。（判断部分）
1，今晚美股下跌超出预期。正常来说，虽然美伊在中东的问题经常会影响市场，但是，市场应该习惯了。下跌超出预期，一个很重要的原因，应该是昨天谷歌发布财报之后的后遗症。
2，今天连锁反应是特斯拉暴跌+谷歌暴跌。两者下跌的原因是相似的，资本开支问题。当市场认为，资本开支可控的时候，跌上游涨下游。但市场认为不可控的时候，跌下游涨上游。现在就是第二种。
3，但其实今天上游涨幅，远远不及下游的跌幅。韩国今天大涨4%，今晚美光上涨主要还是交易上午韩国股市的上涨。而韩国股市对中东局势非常敏感。所以，明天韩国股市不容乐观。
4，今天科创大跌，给个股送来一波温暖。但是，这并不是一个常态。是个股在持续下跌之后的一个修复。目前，没有证据表明这个下跌会结束。而且，还是那个问题，A股现在的资金结构，不支持中小盘走强。
5，对A股市场来说，需要关注的是，明天如果市场继续下跌，将周二的反弹消耗殆尽的话，国家队会不会入场救市。
6，明天的市场，影响最大的是周一的长鑫的正式上市。所以，这两天市场其实非常敏感。关注点在于，国家队会不会在明天买入科创50。
7，A股有一个魔咒，就是大型ipo见顶魔咒。长鑫宣布ipo的时候，也刚好是科创的最高点。巧合和市场情绪都有。不过，也不必过度紧张。先把长鑫这一战打好。我们礼拜天会出一个详细版本的攻略。
简放
发布时间: 周五 2026-07-24 07:00
业绩暴增30倍 ！（20260724）
昨天，大盘小幅震荡，成交量快速萎缩到2.2万亿。
从大盘当前的形态看，依然是急跌之后的修复段。成交量非常低，低迷的成交量，意味着没有需求，没有需求自然难以大涨，但同时也意味着，缺乏供应，供应不足当然也难大跌。只不过成交量上不来，还会继续磨一磨。
一般来说，成交量低迷的区域，往往是阶段低点区域。
由于缺量，量化缺乏对手盘，所以很容易陷入量化互割，就是大家现在感受到的，方向的持续性不足，不断上蹿下跳。
不管怎么说，我还是认为，在6月份加速、7月份快速调整之后，当前这个位置，是相对安全的波谷区域，我们略微给点时间就好。
在昨天谷歌开出来资本开支后，市场担忧的事情终于告一段落，韩国股市昨天白天率先迎来正反馈，美股昨晚也迎来正反馈，存储、光通信、算力等都涨幅不错。但是我们的市场却不一样，由于成交量低迷，还是处于各种博弈，没办法。
昨晚科技也有不少利好，存储公司普冉公布业绩，暴增30倍，Q2单季度接近6个亿，即便是不涨价的话，年化24亿（还有部分未并表），动态PE25倍，是贵还是便宜？之前业绩爆发都被砸了，砸下来之后再出这种业绩，还会被砸吗？
我们拭目以待。
另外，昨晚不少科技开始公告增持回购，村里也有利好。近期的环境整体来说还是比较友好的。
操作层面，接下来，其实非常简单。
你认为哪个方向值得做，你就做哪个方向，你认为没有值得做的方向，那就休息。
休息就不要怕错过反弹，在场内就不要怕波动，甘蔗没有两头甜。
我认为，无论是大盘指数，还是主线，由于调整的已经非常深了，所以短期继续再大跌也很难。如果你认可逻辑，认为逻辑没有什么变化，这里就是布局的地方，所谓顺大势逆小势。不要想着前段时间怎样怎样，都过去了，无论盈亏，我们都要面向未来，思考当前这个位置，逻辑是不是有变化，机会和风险，哪个概率更大。
当然，很多人说等右侧，那也不是不行，右侧就要预防量化的镰刀。最近几乎所有的板块，都是一根大阳线之后，让大家感觉到走好了，马上就连跌几天，右侧也要有心理准备。在量化泛滥后，右侧的本质，是用低胜率去博弈一次大的成功。
左侧还是右侧，各有各的成本，自己想好承担哪个就行。
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2026-07-22 (周三)
主任
发布时间: 周四 2026-07-23 08:27
周一市场对国产区完成了底部定价，昨天整固，周二强势部分继续拉升，部分新高。
今天基于谷歌的资本开支，海外链也要进行定价，定价完成后看在哪企稳。
两边都定价完成后，市场初步调整完成，底部变得清晰，然后等长鑫上来集体定价。
这两天指数最好横住就行，充分换手即可，长鑫开的越低，筹码锁定会越好，向上拉动效果也会越好。
周四五，是很好的调仓机会，如果有调仓需求的话。
看多君
发布时间: 周三 2026-07-22
2026-7-22，股票市场。（判断部分）
1，美股继续平稳运行，继续保持之前的节奏。space x，短期稍微反弹之后，继续回调。亮点在于英伟达，今天领涨soxx。但是，整体上不改变美股的节奏。明天，对我们市场影响更大的还是韩国股市。
2，关于内存的价格问题，我们进行一点补充。内存虽然价格还在上涨，但主要机构都下调了今年的涨幅，普遍认为下半年的涨幅不会超过20%。此外，三星，海力士等巨头等主要负责人，都有公开表态，认为当下内存价格偏高，对电子行业其实较为不利，会影响整个行业的有效需求。此外，长鑫在28年之后，产能会进一步的释放，这也是可能对内存市场造成压力的原因之一。
3，参考以往京东方的案例，长鑫的扩产是国家战略，未来不会因为内存价格的下跌而停止扩展，除非，内存价格跌到长鑫的成本以下。当然，因为工艺原因，长鑫的成本确实会高一些。国际市场担心的是，长鑫不只是在顺周期扩产，在逆周期也会扩产，从而影响整个内存的价格。虽然长鑫并不量产HBM，但是，一旦长鑫进一步的占领消费级的市场，会有助于三大巨头，把更多的产能放在HBM，从而客观增加HBM产量。所以，不要太在意，长鑫能不能产HBM这件事情本身。而且，长鑫迟早是能产的。一旦能够生产，以国内如此旺盛的需求，国产替代的逻辑也会很强。
4，另外，关于大厂的资本开支上调。这里面，有一个文字游戏。大厂们普遍上调资本开支的原因，并不是因为他们主动上调。很大的一个原因是，他们的成本被动提高了。比如，内存价格上涨，你采购同样的算力，成本就是比之前更贵了。本轮大厂上调资本开支，是成本导向。需求导向也有，但不是主要原因。
5，关于kimi3的问题。有用户问，kimi3的算力是哪儿来的。kim的第一大股东是阿里，占比30%，上半年的训练，主要是阿里提供的。之后，千问需求变大了之后，租赁的是外国的服务器。其实，这个问题很简单。美国只是对我们禁运，但不是禁止租赁。比如，完全可以采用租赁国外云服务器的模式，来解决很大一部分算力的问题。这其实是我们国产大模型通常的一个做法。大厂们的大模型业务，和算力租赁业务也是分开的。比如，阿里的算力租赁，在算力充足的时候，都可以给外部使用。但如果自身比较紧张，就不会了。这也是为什么，当时meta决定把算力租出去的时候，我们会认为是，meta放弃了和两大大模型巨头的竞争，转而追求利润最大化。
6，今天市场的情况，我们解释了很多了，且给了非常多的数据来支撑。在周二大涨，今天小幅度回调之后，我们认为，市场的波动将会明显的降低，从而进入到一个平淡期。然后等待下一次的转场。之后，两个节点。一个是长鑫的上市，一个是年中经济会议。
简放
发布时间: 周四 2026-07-23 06:58
刚刚，谷歌公布资本开支 ！（20260723）
昨天，大盘小幅震荡，前天反弹快的科创50指数和创业板指数昨天回调幅度大一点，但还算正常，毕竟前一天幅度太大，总有抄底的人兑现跑路。成交量缩量3000亿，这是限制反弹的主要因素，我们讲过，这里反弹高度，取决于量，缺量的话，大概率就是震荡。
因为波段低点的形态已经走了出来，这里可以多点耐心，不要太心急。
板块看，还是快速轮动的，基本就是猫一天狗一天。前天涨幅最大的半导体、算力等昨天调整，前天回调的煤炭、油气、银行、消费等上涨，黄金有色领涨。
成交量越低，轮动越快。还是我昨天给大家讲的，稍微拉长点时间，你会发现，最惨的一批人，不是做科技的人，也不是做消费和银行的人，而是左右摇摆、反复横跳的人。
所以，你别跟着跑，你就避免了很多麻烦，也会降低追涨杀跌的概率。
就在刚刚，谷歌公布了最新一期财报，备受关注的资本开支也出炉： Alphabet（谷歌母公司）预计全年资本支出1950亿美元至2050亿美元，原来预计1800亿-1900亿美元，同时预计2027财年资本开支将“大幅”增长。而就在谷歌公布前，OpenAI将数据中心支出由6000亿美元提升至7500亿美元。
可见，根本停不下来。之前我们就讲过，三个不会停止：Open AI和 Anthropic 等模型（包括我们的Kimi、智谱等）的竞争不会停止；各大云厂商的竞争不会停止；中美在AI的竞争不会停止，谁停止，谁就出局了。所以，对于硬件的逻辑，依然顺畅。
其它的也没什么好说的，美股调整后也在企稳反弹，韩国虽然去杠杆的风波仍旧存在，但已经到了尾声，后面慢慢修复也是大概率的。我们还是按策略来，专注于科技大方向，不要摇摆，不要在恐慌和分歧的时候自己再恐慌，也不要在兴奋的时候再盲目追涨，坚持顺大势逆小势的基本策略。
当然，昨天我就提醒大家，第一轮反弹之后，会分化，垃圾科技股、过度透支的科技股，不一定再创新高。但是对于很多出现在卡点上、仍旧量价齐升的、估值不贵的科技股，跌下来的坑里，要远比所谓的消费股，更有价值：
20260723-直播通知！
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我们晚上直播见~~~
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2026-07-21 (周二)
看多君
发布时间: 周二 2026-07-21
2026-7-21，股票市场。（判断部分）
1，美股今晚的情况，非常平稳。soxx的涨幅，和纳斯达克的涨幅，都和盘前几乎保持一致。最大的看点是SpaceX，终于反弹了。目前反弹6个点，这个强度其实一般。但如果再不反弹的话，可能问题真的就会非常大。对ai整个产业链来说，最重要的还是另外两个大模型公司的ipo。
2，港股方面，智谱今天暴涨。很短的时间内，腰斩之后又暴涨。腰斩原因很多，最直接的是kimi3的冲击。国内的大模型竞争非常激烈，且和北美相比更加激烈。北美除了两大巨头之外，其实已经基本退出全面竞争，而转向局部竞争。但国内包括kimi在内，独立的大模型公司，和大厂们，还在继续内卷。所以国内其实生存环境更加恶劣，而整体的付费意愿更低。但因为大模型具有某种通用性，所以估值的上限更高。
3，比如，微信这款产品在大陆非常成功，但很难走向欧美。大模型不同。只要你质量过硬，很容易就被全世界使用。这一点，和你叫做千问，还是deepseek没有关系。除了质量之外，就是成本。如果你质量不是第一梯队，但你的成本很低的话，也可能被更加广泛的使用。所以，智谱虽然很贵，我们之前对比过，从估值来说，要比北美两大巨头贵的多。但确实想象空间很大。而且，要么大模型被证伪，要么，这个赛道实现垄断，否则，大模型公司的公司的高估值与高波动将会持续很长时间。
4，今天创业和科创的大涨，完全解释完毕了。再次说明一点，这种大阳线的修复是一次性的吗，且今天基本到位。明天市场的成交额和波动，都将会显著回落。这个时候，市场褪去这段时间的激情，才会显示出自己本身的样子。
5，接下来，一方面继续关注中报。另外方面，密切关注7月底的年中会议。6月份的数据如此之差，q2的GDP也非常不理想。数据证明，单靠出口，对于宏观经济的支撑非常有限。所以，这次的会议才会非常重要。这段时间，整体仓位和持仓风格会继续保持不变。但可能进行一些微调。
简放
发布时间: 周三 2026-07-22 07:00
每一次低点，都带着鲜血 ！（20260722）
昨天，大盘放量反弹，科创50指数大涨10.73%，历史上科创50大涨超过10%并没有几次，有一次是9月30日大涨17.88%，开启本轮科技大牛市，还有一次是2020年02月4日，大涨11.90%，当时是疫情千股跌停后，极致 V 型反攻。
可以说，那两次科创50大涨超过10%，都开启了一波大的行情。
值得一提的是，此次科创50的大反弹，之前无论是下跌空间还是下跌速度，以及市场情绪，都到了一个极点，物极必反！我们再看看最新的形态：
从这个形态解读，在充分调整后，出现放量反包阳线，说明了需求出现，意味着一波上升段的开启。后面只要是需求跟上（体现在成交量温和放大上），继续反弹的概率极大。
板块看，科技全面回归，半导体板块大涨11%+，另外算力、半导体设备材料、部分新能源等涨幅居前，与此同时，煤炭、银行、消费、医药等开始下跌，市场还是明显的跷跷板。科技回归，防御类的方向就回调。
另外，昨夜美股也大举反攻，仿佛一夜之间，算力又景气了，存储又缺了。有可能就是机构在恐慌中买好了，释放利好开始拉升。前几天跌下来全是利空，逼着你卖掉筹码：
所以说，每一次波段低点都带着鲜血，没有人会敲锣打鼓的告诉你机会来了，反而会用各种消息恐吓你。同时，你会发现，越是极端下跌后，越有极端上涨。反过来也一样，6月份的极端吸血上涨，造就了7月份的极端下跌。我们总是想追求精准的那个点，很难很难，反而让自己迷失。量化、杠杆，让所有的周期都变短变快了，这个市场对人的要求越来越高，所以，一定要切记：对每一次加速保持敬畏；止损一定在第一时间，如果第一时间没能止损，恐慌后就轻易不要割肉。止损是止损，割肉是割肉。
这都是教训！
我在昨天开盘前就讲了一段话，这里再郑重给大家讲一遍：
你看空科技没问题，恐慌中不买也没问题，那么，涨起来，你也千万不要买！否则的话，你就在复制6月份追涨科技的噩梦！
千万别在坑里的恐慌后不买，涨起来又追涨，到头来又来埋怨。
再过一段时间，你就会发现，最惨的一批人，不是做科技的人，也不是做消费和银行的人，而是左右摇摆、反复横跳的人。
我再重复一遍，最惨的人，不是做科技的人，也不是做消费和银行的人，而是左右摇摆、反复横跳的人。
接下来的几个要点：
1、成交量只要是能温和放大，继续反弹的概率就很大；
2、第一波反弹是普反，超跌的都会有反弹；科技超跌反弹，近期抗跌的消费、医药、金融这些跷跷板另一头的可能就会调整；
3、普反之后，科技大概率会分化。真正出在卡点上的、逻辑够硬的、量价齐升的，未来仍旧会创新高，但是一些蹭概念的、股价之前上涨严重超过业绩增长的，可能再也创不了新高了，或者需要更强的叙事才行。
所以，未来选股非常关键。
前段时间的下跌，真的是太极端了，10年不遇。很多人陷入过度反思，认为自己早该干嘛干嘛，但是，千万不要因为10年不遇的一次极端走势，推翻自己一直稳定盈利的体系，你会因为错误归因而陷入反复内耗。
一直盈利的体系，不一定每一次都对，但拉长时间，长期却可以带给你稳定盈利。世界上并没有完美的体系，也没有适宜所有行情的体系，每个体系都有自己的成本，如果你因为一次极端走势就彻底推翻，本质还是自己不信任，你将永远走在“寻找体系”的路上。
我们每个人，都不太可能用怀疑的体系赚钱。
交易是向内求的过程。可以读读我的书：
从这个形态解读，在充分调整后，出现放量反包阳线，说明了需求出现，意味着一波上升段的开启。后面只要是需求跟上（体现在成交量温和放大上），继续反弹的概率极大。
板块看，科技全面回归，半导体板块大涨11%+，另外算力、半导体设备材料、部分新能源等涨幅居前，与此同时，煤炭、银行、消费、医药等开始下跌，市场还是明显的跷跷板。科技回归，防御类的方向就回调。
另外，昨夜美股也大举反攻，仿佛一夜之间，算力又景气了，存储又缺了。有可能就是机构在恐慌中买好了，释放利好开始拉升。前几天跌下来全是利空，逼着你卖掉筹码：
所以说，每一次波段低点都带着鲜血，没有人会敲锣打鼓的告诉你机会来了，反而会用各种消息恐吓你。同时，你会发现，越是极端下跌后，越有极端上涨。反过来也一样，6月份的极端吸血上涨，造就了7月份的极端下跌。我们总是想追求精准的那个点，很难很难，反而让自己迷失。量化、杠杆，让所有的周期都变短变快了，这个市场对人的要求越来越高，所以，一定要切记：对每一次加速保持敬畏；止损一定在第一时间，如果第一时间没能止损，恐慌后就轻易不要割肉。止损是止损，割肉是割肉。
这都是教训！
我在昨天开盘前就讲了一段话，这里再郑重给大家讲一遍：
你看空科技没问题，恐慌中不买也没问题，那么，涨起来，你也千万不要买！否则的话，你就在复制6月份追涨科技的噩梦！
千万别在坑里的恐慌后不买，涨起来又追涨，到头来又来埋怨。
再过一段时间，你就会发现，最惨的一批人，不是做科技的人，也不是做消费和银行的人，而是左右摇摆、反复横跳的人。
我再重复一遍，最惨的人，不是做科技的人，也不是做消费和银行的人，而是左右摇摆、反复横跳的人。
接下来的几个要点：
1、成交量只要是能温和放大，继续反弹的概率就很大；
2、第一波反弹是普反，超跌的都会有反弹；科技超跌反弹，近期抗跌的消费、医药、金融这些跷跷板另一头的可能就会调整；
3、普反之后，科技大概率会分化。真正出在卡点上的、逻辑够硬的、量价齐升的，未来仍旧会创新高，但是一些蹭概念的、股价之前上涨严重超过业绩增长的，可能再也创不了新高了，或者需要更强的叙事才行。
所以，未来选股非常关键。
前段时间的下跌，真的是太极端了，10年不遇。很多人陷入过度反思，认为自己早该干嘛干嘛，但是，千万不要因为10年不遇的一次极端走势，推翻自己一直稳定盈利的体系，你会因为错误归因而陷入反复内耗。
一直盈利的体系，不一定每一次都对，但拉长时间，长期却可以带给你稳定盈利。世界上并没有完美的体系，也没有适宜所有行情的体系，每个体系都有自己的成本，如果你因为一次极端走势就彻底推翻，本质还是自己不信任，你将永远走在“寻找体系”的路上。
我们每个人，都不太可能用怀疑的体系赚钱。
交易是向内求的过程。可以读读我的书：
2026-07-20 (周一)
主任
发布时间: 周二 2026-07-21 08:18
早上花了点时间，翻了一下bom交易过度的方向，因为之前基本都删自选了，这几天也没看，发现好多腰斩了。基本上是把5-6月份的涨幅直接吐回去了。紧缺度交易是Q2交易的核心，因此也有很多壁垒并不高的供应链个股跟随贝塔上涨，贝塔消退，这些跌回来也正常。但相对核心的，壁垒好的企业，回撤幅度也就在20-25个点左右，目前也呈现企稳状态。个人觉得这个阶段还是谨慎去博弈前者的反弹，后者做网格相对安全。前面也长文阐述过了，资本开支--模型能力--arr之间的循环关系，从当前市场来看，后两者是重点，决定了下一个周期的资本开支。交易的话，也需要在这两个方向找机会。
至于流动性的输入，只要均衡市场自己会选方向，50、300的流动性输入需求并不太高。500、1000的迫切些。至于2000的输入，在前面一些企稳后效果才能转好。2000目前的状况有点像新国九条出来的那波。924之后的工具都还在，也都能用，所以钱不是核心问题，核心还是在市场什么时候恢复自身的做多动能，为了这个做多动能恢复，需要连续输入多少。
这两天很多交流的事情要做，先简单聊一下。
看多君
发布时间: 周一 2026-07-20
2026-7-20，股票市场。（判断部分）
1，美股的情况很平静，对于明天市场来说，可以判定为中性。对明天来说，日韩的市场影响更大。关于韩国股市的杠杆问题，发了一个瑞银的报告，中文英文版本都有上传。大家可以自行下载。对于外部股市的情况，大行是可以多参考的。不是因为大行一定对，而是我们不熟悉。
2，这波韩国股市下跌之后，其实大家都明白，类似于去年1月的白银，最狂热的那一波已经结束了。上方有天量的套牢盘，根本不可能有资金这个时候主动去解放。除非，内存能给出更超预期的叙事。这一点很难。因为需求和扩产的情况都是明牌。
3，今天很多人在讨论kimi 3的情况。中午已经发了，我们继续补充一点。我们认为，大模型公司阶段性的领先，意义已经不是很大。大模型最关键的不是是否领先，而是整个商业模式是否成立。如果商业模式不成立，说一千到一万都是白扯。
4，我们目前，对于大模型的付费需求当然是有的。但是，无法解决一个问题，需求的层级越高，大模型就越贵。而目前，所有大模型公司都在亏损。虽然付费人数众多，但根本无法产生足够的现金流。而且，整个比例根本不成比例。大模型的变现如果是1，那么，基础投入就是100。可计算一下，资本开支的金额，和付费产生现金流的金额。虽然很多开源模型，都在告诉我们，工程师手段可以降低成本，但这种降低主要是在训练上，而不是使用上。此外，如果要保持高智能，那么，一定是需要更多的投入。最终，会形成一个循环，就是用户越多，亏的越狠。乐观的人认为，将来一定有技术可以解决这些问题，从而把成本降下来。但时间其实已经不那么充裕了。
5，最直接的证据就是，两大大模型公司，已经不能再等了，非常需要IPO。但是，IPO却在不断地推迟。space x到今天都还在下跌。给了市场非常不好的示范。这是中长期，整个ai产业链最大的问题，就是大模型公司的商业模式被证伪。华尔街的反ai叙事，其实并不是在否认大模型的作用，而是否认大模型这种商业模式。这就又回到这波大模型革命，和互联网革命的区别。后者，用户的扩张，可以极大的降低每个用户的成本，但是，前者，每个用户的扩张，都会带来算力的压力，再传到基建之上。
6，对A股来说，杠杆的问题可以缓解了。汇金出手之后，指数一定能企稳。这一点不要有任何怀疑。但问题在于，个股这波下跌的极限。而这一点，其实有很多不可控因素。比如，未来对于量化的监管到底是什么，以及量化在公布业绩之后，业内到底什么反应，会不会有大额赎回等等。
7，总的来说，我们认为，指数风险可以归0。但是，个股的风暴并没有结束。风险点都在，但是不可控因素非常多。后续是在这个位置止步，还是要向24年1月，再来一波个股的股灾，其实不能确定。但险资和汇金成为市场主力之后，市场的生态一定会改变。后续有新的变化，我们会及时更新。持仓方面，我们选择继续坚定持有。当方向有利于我们的时候，一定要有耐心。
2026-07-19 (周日)
主任
发布时间: 周一 2026-07-20 08:24
盘前村里的工作量还是比较大的，从进度来看，估计今天还会有上市公司会释放利好。几家央企的也对市场当前情况进行了积极表态。今天咱们村还会召开座谈会，听取市场意见。汇金到目前没有明确的表态，后续关注汇金以及中投系的动向。
海外还是看整体去杠杆的进度，以及海外几个大厂的数据披露，谷歌的比较关键。基本面问题昨天也讨论过了，请回翻。从下半年维度来看，国产确定性优于海外、扩产优于涨价，这些核心逻辑不会因为涨跌而改变，关键还是看交易节奏。
本周反弹的范围和节奏由全市场集体进行定价，多服从市场。
看多君
发布时间: 周日 2026-07-19
2026-7-19，股票市场。（判断部分）
1，座谈会来了。今天订阅号文章末尾写的，准备应对监管的雷霆之怒。非常及时，明天上午就召开。主题是关于市场平稳发展的意见。说白了就是要找，上周市场波动如此之大的原因。针对的大概是三个方面。一个是量化，一个是市场的杠杆，还有一个就是科技类主题基金追赛道的问题。
2，整体来说，肯定是利好。散户会觉得监管是维护市场，机构也不会选择在这个时候砸盘撞枪口，周末又没有明显利空，那么下周反弹的概率就很大。
3，一般来说，跌的最狠的科技，自然是反弹的主攻方向。但是，请注意这个但是，因为科技套牢盘极深，这意味着，一旦深度反弹，一定会遇到天量的止损盘。具体的位置一般是周五跌幅的三分之一到二分之一。
4，但后续不确定因素很多。比如国际形势，国内政策变化等等。尤其是今天两个央企增持，增持方向也是央企。即使他们增持科技，指的是央企科技。而不是，我们认为的科创50，所以，后续的资金，其实非常利于大盘价值股。还是那个问题，看买入力度，如果买的很多很强，量化一定会优先买入这部分，反而会继续卖出科技。
5，此外，如果座谈会最终决定向以上三个方向整治的话，后续出台的政策，也极有可能影响市场的态度。对监管来说，一定要保住924以来的成果。所以，不排除会推出更严厉的措施。量化这方面，不好预测，有可能是暗示私募协会限制备案，以及要求换手率进一步的降低。杠杆这方面，可能要求券商实质性的降低科技股的担保比例。同时，严厉打击市场的题材炒作。
6，总之，这次座谈会影响会很大。如果出台实质措施，将会改变市场未来一段时间生态。还是那句话，继续等科技投资者交答卷。无非是止损或者加仓。上周行情，其实是必然会发生的。而真正的变量，其实是这星期。
简放
发布时间: 周一 2026-07-20 07:00
今年第二次绝佳机会来临！（20260720）
这个周末，科技仍旧是人人喊打的状态，有人幸灾乐祸，有人焦虑，有人担心继续崩盘。
其实没什么，这都是我们做主线需要面对的，强势股本来就是涨起来猛，跌起来也猛。我小号周六已经写了一篇文章表达我的观点了（向前看），今天再强调一下重点。
市场其实是公平的，长期遵循成长性逻辑，资本为持续增长的业绩买单。回顾过去两三年，业绩最好的方向就是科技，包括算力、存储、半导体设备、光互联以及上游的一些材料。而业绩最差的就是消费、地产这些相关的。即便是这一次科技大调整之后，我们再看看今年以来的涨幅榜，半导体仍旧以40%+的涨幅稳居第一，医药银行即便是近期反弹，今年都跌5%左右，券商跌13%，白酒跌16%：
那么，有人会说，业绩这么好，为何还大跌呢？是不是透支了未来几年的业绩了呢？
业绩好，近期大跌，原因是多方面的，有过度拥挤的原因，有韩国挤泡沫的原因，还有就是量化的助涨助跌。这一轮下跌，其实明显加速了情绪化，有点过头了，很不正常，科创50指数创出历史单周最大跌幅。而在本轮下跌之后，科技的拥挤度已经大幅下降：
我还是那句话，这一轮下跌太急，历史罕见，我们都想躲过去，但是再来一次，不太可能精准卖在高点，然后一直空仓等到这种罕见的历史单周暴跌。因为我的波段体系，日常就是高抛部分，然后回踩低吸回来，前面每次都是这样做的，这样做一直都对，但是这次跌的极端，历史都没几次，你不能因为这次亏钱的就倒推体系错了，因为你之前就是用这种体系把握住了主线的波段，确实吃大肉了，这次躲不过去，就是体系的成本，要坦然接受。
如果非要说我们吸取什么教训，那就是对加速段保持敬畏，大部分的急跌都发生在加速段之后。而不是等快速下跌三四十个点了之后，再去担心和恐慌。
再强调一遍，养成加速不追涨和加速高抛的习惯，在量化泛滥的时代，非常重要！
在急跌之后，发生的已经发生了，无法改变了，我们要面向未来，想清楚两个问题：
1、逻辑变了吗？
2、拥挤度下降后，个股明显情绪化下杀过头，这个时候，到底是该卖出回避风险，还是把握难得的低吸机会？
从逻辑的角度，我就讲几点：
1、现在的AI生成，主要还是集中在文本，图片、视频都还没有大规模应用；
2、大模型仍旧在快速迭代，并没有停滞，每一次升级都有惊喜；
3、能用AI提升效率的，还仅仅是少数人，大部分人都还理解不了AI的真正作用（渗透率还很低）；
4、AI应用还没有爆发，还没有出现超级应用；
5、物理AI还没有爆发，未来大量的机器人、智能驾驶等，对于算力还有海量需求；
6、大国之间、企业之间的AI竞争不会停止，谁停谁死掉。大厂的资本开支估计也不会下滑（月底会陆续公布）。
有人把这次科技调整看作是当年的新能源，我的观点是，没有任何可比性。新能源见顶的时候，渗透率都到了40%以上了，且都在国内卷，而现在人智能渗透率不到3%，同时也不是卷国内，是全球逻辑，还有就是技术层面，门槛很高，不是像光伏一样随随便便谁就能进入的。
之前我一直给大家讲，如果科技不行，大盘会下一个台阶，而不是科技死掉其余方向大涨，你看现在是不是这样呢？这不为我们的意志转移，这是因为能成为主线，必然要有成长型，能带来持续的业绩增长，其余方向有吗？
如果科技都不能做了，其余方向更不值得做，没有备选项。我个人未来仍旧会专注科技，专注于时代大方向，当然，还是波段操作。
很多人没有注意到我7月1日发了一个图，当时就说半导体加速了，要调整一段时间，在狂热中这种提醒，也会被淹没在情绪中，显得音量不够。当然，这次调整明显是超出我的预期的，否则，也不会高抛部分后低吸过早。
不过呢，这都是后视镜看，都过去了。从波段的角度来讲，这一轮创历史的快速急跌，其实又打出了波段机会。
我们大家赚的都是信任或者信仰的钱，每个人都不太可能用怀疑的体系去赚怀疑的逻辑的钱。很多人之所以一直拿不到好结果，就是因为左右摇摆。逻辑一直都没变，体系还是那个体系，但是只有涨起来我讲很多人才相信，这种跌下来的时候说什么都不会信，不仅仅不信，还会添油加醋的说风凉话。你可以回顾一下历史，科技主线下跌不是一次了，每次下跌的时候，我们讲逻辑，有几个信的？哪个不是等涨起来到了末期才信？
一次又一次，差距就拉开了。
一句话总结就是：前途是光明的，道路是曲折的，我是坚定的。情绪化杀跌之后，拥挤度快速下降，科技今年第二次绝佳的低吸机会来临，第一次是二三月份的美伊战争砸出的坑。
另外，周末的消息，暖风频频，国家队宣布增持，今天还有稳市场的会议，上周其实已经通过ETF入场承接市场了，显示出监管层的态度。这些都有利于市场企稳。
当前这个位置，你的决策非常关键，将决定你的此次回撤能回来多少，还是变成了永久性亏损，一旦做反会要命。所以，请务必独立思考，谨慎再谨慎，然后为自己的决策负责！
之前躲过调整也好，没有躲过也好，都成为过去了，我们要忘记过去，面向未来，把握当下。
交易是向内求的过程。可以读读我的书：
那么，有人会说，业绩这么好，为何还大跌呢？是不是透支了未来几年的业绩了呢？
业绩好，近期大跌，原因是多方面的，有过度拥挤的原因，有韩国挤泡沫的原因，还有就是量化的助涨助跌。这一轮下跌，其实明显加速了情绪化，有点过头了，很不正常，科创50指数创出历史单周最大跌幅。而在本轮下跌之后，科技的拥挤度已经大幅下降：
我还是那句话，这一轮下跌太急，历史罕见，我们都想躲过去，但是再来一次，不太可能精准卖在高点，然后一直空仓等到这种罕见的历史单周暴跌。因为我的波段体系，日常就是高抛部分，然后回踩低吸回来，前面每次都是这样做的，这样做一直都对，但是这次跌的极端，历史都没几次，你不能因为这次亏钱的就倒推体系错了，因为你之前就是用这种体系把握住了主线的波段，确实吃大肉了，这次躲不过去，就是体系的成本，要坦然接受。
如果非要说我们吸取什么教训，那就是对加速段保持敬畏，大部分的急跌都发生在加速段之后。而不是等快速下跌三四十个点了之后，再去担心和恐慌。
再强调一遍，养成加速不追涨和加速高抛的习惯，在量化泛滥的时代，非常重要！
在急跌之后，发生的已经发生了，无法改变了，我们要面向未来，想清楚两个问题：
1、逻辑变了吗？
2、拥挤度下降后，个股明显情绪化下杀过头，这个时候，到底是该卖出回避风险，还是把握难得的低吸机会？
从逻辑的角度，我就讲几点：
1、现在的AI生成，主要还是集中在文本，图片、视频都还没有大规模应用；
2、大模型仍旧在快速迭代，并没有停滞，每一次升级都有惊喜；
3、能用AI提升效率的，还仅仅是少数人，大部分人都还理解不了AI的真正作用（渗透率还很低）；
4、AI应用还没有爆发，还没有出现超级应用；
5、物理AI还没有爆发，未来大量的机器人、智能驾驶等，对于算力还有海量需求；
6、大国之间、企业之间的AI竞争不会停止，谁停谁死掉。大厂的资本开支估计也不会下滑（月底会陆续公布）。
有人把这次科技调整看作是当年的新能源，我的观点是，没有任何可比性。新能源见顶的时候，渗透率都到了40%以上了，且都在国内卷，而现在人智能渗透率不到3%，同时也不是卷国内，是全球逻辑，还有就是技术层面，门槛很高，不是像光伏一样随随便便谁就能进入的。
之前我一直给大家讲，如果科技不行，大盘会下一个台阶，而不是科技死掉其余方向大涨，你看现在是不是这样呢？这不为我们的意志转移，这是因为能成为主线，必然要有成长型，能带来持续的业绩增长，其余方向有吗？
如果科技都不能做了，其余方向更不值得做，没有备选项。我个人未来仍旧会专注科技，专注于时代大方向，当然，还是波段操作。
很多人没有注意到我7月1日发了一个图，当时就说半导体加速了，要调整一段时间，在狂热中这种提醒，也会被淹没在情绪中，显得音量不够。当然，这次调整明显是超出我的预期的，否则，也不会高抛部分后低吸过早。
不过呢，这都是后视镜看，都过去了。从波段的角度来讲，这一轮创历史的快速急跌，其实又打出了波段机会。
我们大家赚的都是信任或者信仰的钱，每个人都不太可能用怀疑的体系去赚怀疑的逻辑的钱。很多人之所以一直拿不到好结果，就是因为左右摇摆。逻辑一直都没变，体系还是那个体系，但是只有涨起来我讲很多人才相信，这种跌下来的时候说什么都不会信，不仅仅不信，还会添油加醋的说风凉话。你可以回顾一下历史，科技主线下跌不是一次了，每次下跌的时候，我们讲逻辑，有几个信的？哪个不是等涨起来到了末期才信？
一次又一次，差距就拉开了。
一句话总结就是：前途是光明的，道路是曲折的，我是坚定的。情绪化杀跌之后，拥挤度快速下降，科技今年第二次绝佳的低吸机会来临，第一次是二三月份的美伊战争砸出的坑。
另外，周末的消息，暖风频频，国家队宣布增持，今天还有稳市场的会议，上周其实已经通过ETF入场承接市场了，显示出监管层的态度。这些都有利于市场企稳。
当前这个位置，你的决策非常关键，将决定你的此次回撤能回来多少，还是变成了永久性亏损，一旦做反会要命。所以，请务必独立思考，谨慎再谨慎，然后为自己的决策负责！
之前躲过调整也好，没有躲过也好，都成为过去了，我们要忘记过去，面向未来，把握当下。
交易是向内求的过程。可以读读我的书：
2026-07-16 (周四)
主任
发布时间: 周五 2026-07-17 08:43
起得比较晚，简单聊一下，海外其实还是在修正“bom交易结束”，非市场因素的介入，实际上限制了价格的上行空间，中长期看，毛利稳定的背景下，更多是靠扩产来满足token不断增加的需求。需求扩展会支撑毛利率。至于存储以外的环节，一样要以扩产为基本指引。所以市场也反过来交易原来受损于bom过度交易的云厂以及模型公司。
国内的资本开支目前相对良性，且国产模型近期也会陆续发布迭代，比如Kimi昨天的版本Coding及长程任务能力显著提升。预计在上海会展还会有更多参展企业披露。
行业本身还在快速发展，只是二级市场要修正过度的bom交易，基于增量增速来重新定价。
其他行业目前在一轮均衡过程中，我个人对冲的仓位也就不到3成，更多等科技股调完吧。指数前几次都在当前位置触底，更多观察在这个位置的变量。
看多君
发布时间: 周四 2026-07-16
2026-7-16，股票市场。（判断部分）
1，今晚美科继续下跌，而且很明确，soxx，带动整个纳斯达克下跌。台积电表现尚可，不到4%。更加说明不是业绩，而是因为情绪。跌幅甚至没有超过soxx。
2，存储三大公司，美光，海力士，闪迪，每一个都在大跌。今天大跌之后，性质已经完全不一样了。昨天是有彻底绞杀杠杆的味道，今天已经是踩塌了。这种跌幅，基本上2倍的杠杆，都需要补保证金，或者被迫平仓了。那么3倍及3倍以上的，以及明天韩国股市开市，又是一波腥风血雨。这波杀跌之后，可能还会有资金愿意博一个底部。但是股价顶部，已经很明确了。
3，对A股最大的影响，就是科技顶部进一步明确，尤其是存储。有一点，可能一些抄底的选手没有认真想过，就是股票市场和现实的世界联动。当股票市场不断上涨的时候，如果你是一个二手或者N手存储交易商，你会更加倾向于拿货。就和茅台股价不断上涨，你更愿意继续屯茅台一样。但如果股价持续暴跌，作为二手商，反而可能着急出货。这个逻辑，我之前和大家写过。
4，这样一来，就形成了一个恶性循环。因为如果二手商都开始抛货的话，那么，现实当中的价格又会被打下来，反过来作用市场。一旦市场发现，内存价格居然开始下降了，只会更加恐慌。之前内存股跌20%，不会引发恐慌。但如果跌40%，甚至腰斩，那么，几乎一定会恐慌。
5，现在，最尴尬的就是长鑫上市了。如果美光都已经跌破1万亿美金了，当然会给长鑫带来的很大影响。毕竟长鑫只有美光三分之一的市占率。但如果不拉长鑫，会死的更惨。
6，有时候市场就是这样。我们生活在一个非常容易发杠杆，信息传播速度又极快的一个时代。所以，遇到机会，全球的机构和散户都会一拥而上，代价就是踩踏的时候，一个也少不了。
7，方法和策略，和今天写的保持一致。洞若观火。不要采取任何行动。当然，我们已经满仓了，行动的话，就只有减仓。但我们确实也没有什么需要减仓的。还是那句话，现在是科技股和杠杆选手答卷的时候。我们看一下他们怎么答题。
简放
发布时间: 周五 2026-07-17 07:00
面对当下，必须想明白的5个问题（20260717）
近期国内外这一轮科技股的下跌，确实太快太极端，超出了很多人的承受能力。
昨天白天韩国股市海力士和三星大跌，晚上美股的美光、闪迪等继续大跌，今天又会考验我们的市场情绪（希望能冲击下放出量来）。
截至当下，在这一轮调整中，海力士跌了37%、三星跌了32%、美光跌了32%、闪迪跌了40%，而这个跌幅，差不多都是在7月这半个月完成的。我们的存储也差不多是这个幅度，普遍跌幅在30%-40%。
也就是说，短短半个月跌这么多，速度之快和幅度之大，是非常罕见的。
在下跌了这么急这么多之后，很多人情绪失控，有的人认为这里应该控制风险，有的人说早该卖出。那么，发生的以及发生了，无法改变了，站在当下的时间点，我们要冷静下来，思考清楚几个问题。
1、这一轮下跌，到底是正常的调整，还是逻辑的改变？
当然，从下跌幅度看，这一轮调整不正常，正常的调整怎么会短短时间跌那么多呢？但是，如果你看看6月份的涨幅，也就释然了。7月份不正常的下跌，源于6月份不正常的上涨。存储的不少个股在6月份涨了八九十个点，甚至翻倍，即便是7月份跌那么多，也就是跌去了6月份的涨幅而已，今年仍旧有翻倍以上收益。
所以说，7月份的快速调整，这就是对6月加速的修正。
后排板块近期看似反弹了不少，然而，最强的医药，反弹了那么多，今年才刚刚翻红而已，距离调整后的科技股的涨幅，仍旧非常遥远。
那么，逻辑改变了吗？AI还发展吗？
这个问题其实也很简单，整个AI的大趋势，轰轰烈烈，并没有停止，且未来也不会停止。不仅仅存储这些业绩大增，阿斯麦业绩大增，昨天台积电财报也超预期，且明确讲到人工智能高景气将持续数年，资本开支继续提升，大模型盈利也开始加速，token仍旧在指数级增长。
所以，我们基本上可以定性，AI的产业逻辑并没有改变，7月份的快速下跌，不过是对6月份过快加速的修正而已。
2、在调整了30%-40%之后，到底是风险越来越大了，还是越来越小了？
在产业逻辑并没有发生本质变化的情况下，为何6月份大家对存储趋之若鹜，现在跌了那么多之后，却避之不及呢？
很显然，情绪导致的波动远远大于基本面。
AI的核心股，包括半导体、算力、PCB等，业绩都是实实在在的，增速并没有见顶，现在短期快速调整那么多了，风险已经明显降低了。
下跌是释放风险，而不是增加了风险！
3、面对未来，该怎么操作？
跌了都不好受，我理解大家的心情。我个人这一轮也回撤了差不多20个点。
很多人说早该减仓，事后看也很明白，在哪里进入哪里出来，但扪心自问，如果再来一次，你会精准在顶部卖出然后空仓吗？
不可能的，后视镜害死人，反正我是做不到，这就是我的体系。
我一直有在加速区减仓的习惯，但是回踩下来出了买点，我依然会买回来。我的这种操作，决定了我不可能完全回避掉回撤，只能让回撤小一点，但同时，也正是我这种操作，才不会错过上涨最快的一段。
躲过去也好，躲不过去也好，都是历史了，无法改变了。你要问自己的是，面向未来，在逻辑仍旧没有变化的情况下，一些核心个股因为6月涨的太快，目前回调了30-40个点左右，这里卖出，到底是控制了风险？还是追涨杀跌呢？
而一些逻辑不够的后排反弹，情绪发酵后，难道真的就是机会吗？会不会你又复制了在科技里面的追涨杀跌呢？
4、我们要在这轮调整中，吸取什么教训？
这一轮真正在科技里面亏损较大的，其实不是我们这种一直做科技的。一直做科技的人，即便是你不高抛，面对这种调整也不会亏损本金，无非就是回撤多少利润的问题，更何况坚持体系的，一定不会追涨，且能在加速后减掉一部分，更主动。
真正大亏的，都是“打不过才加入”的，半道叛变的，这一类人，其实不是真正理解了逻辑，更没有自己的体系，而是纯粹的情绪驱动，贪婪驱动，如果不改，不建立自己的体系，后面还会吃亏。
你今天只是恰好吃了科技的亏，不要错误归因，认为科技把你怎么样了，别人把你怎么样了，而是你现在这种状态，到哪里都一样。
比如，你现在会不会考虑在回调了30-40个点之后割肉科技，去别的地方再挨打一次呢？就像你当初在白酒医药跌了30-40个点之后割肉，追涨科技来挨打一样呢？
这是个必须要想明白的问题。否则，你总是在追涨杀跌的路上，永远无法盈利。
有人说，你赚的多，血厚，不怕跌。那你有没有想过，为什么我们赚得多血厚？不正是因为在你认为该割肉的时候，我们更加善于利用恐慌和极端情绪，不在这种情况下做反吗？
你喜欢做舒服的交易，而我们赚的是忍耐费。坏市况，好投资，这个话是我一直讲的，量化泛滥的时代，不利用恐慌能赚到钱吗？过去两年的所有极端情况，我都在场，包括关税战急跌、美伊战争大跌，所以极端情况后的反弹，我都没错过，所以我的血才厚。
5、纪律
最后还是要给大家强调几点日常要保持的纪律。
注意，不要以为我上面讲的是让大家死扛，我从来不鼓励大家死扛，但是更不鼓励大家在极端下跌后割肉。
面对当下这种情况，你需要做的是，不要情绪化，而是按照交易信号来，买点买卖点卖，触发止损该走的走（止损是止损，割肉是割肉，止损一定在第一时间，但跌了那么多了，就要防止割肉在最低点附近），出现买点该买的买，变成下降趋势就远离。
我给大家讲过无数次，不存在死拿，高位死拿，死的非常快，尤其是6月追涨进来的。之前一路做上来的，利润都几倍，耐揍点，追涨进来的还不设止损，市场就会教育你，让你下次记住：没有止损不要买任何一只个股。
仅仅止损这一条，或许就是你难以逾越的大山。我之前给大家讲过，没有止损，和我就完全不是一个体系。止损决定了我们体系的下限，加速减仓决定了我们体系的上限。
这些我反复强调的问题，你想过吗？还是仅仅停留在情绪层面呢？行情好的时候，都无所谓，行情一旦变差，各种问题都暴漏了吧？
上面的5条，就是我当下想给大家说的，也是你当下必须想明白的几个问题。7月份这一轮下跌确实太快了，但也正是因为太快了，所以接下来非常关键，急跌急反，慢跌慢反，一旦你做反了就要命了。
现在幅度够了，速度够了，就是还差一点量，在昨夜美股下跌的情况下，我们看看能不能放量出来。
接下来的几天，将对你的收益是决定性的，想好再做决定。
交易是向内求的过程。可以读读我的书：
2026-07-15 (周三)
主任
发布时间: 周四 2026-07-16 08:07
还在外旅游，简单点聊一下。
在关键IPO落地之前，市场还会处于高波状态，这个前面也说过了。海外还是围绕存储的最终定价权在进行交易，但区别开了扩产逻辑。“价格&扩产”这组因子是海外科技股的重点，此外便是受益于价格博弈和扩产加速的云厂，这点港股也在反馈。我个人出于对冲配了点云厂，但A股波动太大，对冲不住。从当前节点来看，国内模型马上会释放一波新的迭代，这波迭代对标美国核心模型来看，差距是在缩小的。等释放出来后看市场怎么反应和定价。
端侧昨天也正式批复了七家智能手机备案，模型能力落地到生活中，手机是最好的入口。但如果拓展看的，其他硬件的芯片功能也会因为端侧落地而加速提升。端侧是否能够因为AI能力的增强而摆脱存储的负面影响，还需要观察。
至于硬件的进展Vera Rubin、ASML的口径等等，都很清晰了，更多是等市场恢复理性定价。
高波状态还会持续，要么市场因为积极因素得到修正，要么市场缩量结束高波。这个阶段保住本金比其他的都重要，念过很多遍了。对于我们这种佃户来说，少挨鞭子比啥都强。
看多君
发布时间: 周三 2026-07-15
2026-7-15，股票市场。（判断部分）
1，截至目前，美光-8%，闪迪-9%，海力士-9%。储存芯片，拖累soxx，soxx继续下跌。但纳斯达克小幅度上涨。主要是因为，下游大厂上涨。尤其是苹果今天创历史新高。很明显，资金走向下游大厂。市场对于存储芯片，从供应恐慌，转向正常心态看待。转折点，就是meta退出军备竞赛，专注于云业务。
2，这一个很重要的节点。存储的高景气度还在，这一点毫无问题。但如果下游形成了共识，避免具备竞赛的话，就可以顺利以比较合理的价格来等到27年以后的正式的扩张。从商业模式来说，这是一个双赢的结局。但从股价上来说，很多内存股的杠杆投资者可能接受不了。如果市场，真的完全这样定价，以目前回调的程度远远不够的。
3，而这个可能性在进一步的增大。我们认为，可能还有一波踩踏，让杠杆资金被迫以股折价止损。市场的炒作热情已经越来越低了。标志性的事件就是spacex，继续走低。继续演化的话，一定会影响两大大模型公司估值，从而给整个科技股重估。
4，德明利的问题，就在于q1业绩环比已经不怎么增长了。因为它的资产负债表还不如江波龙。德的业绩报告，充分说明，我们之前对于江波龙的计算是正确的。q3，江的环比增长，非常有可能恢复到类似德的状态。
5，在这个尴尬的节点，如果长鑫上市市值不达预期，一定会引起市场非常剧烈的反应。5万亿不是一个夸张的数据，甚至略保守。资金没得选，只能优先保证长鑫的估值。这就意味着，一定会在科技内部形成虹吸。但如果不保护长鑫，那么，流通市值只有几百亿的盘子都超搞不起来，后果会更严重。
6，目前，长鑫上市，即将可能是本轮科技周期见顶一个标志性事件。区别在于，科技是平稳落地，还是直接跳水。前者需要外部刺激，比如ai的硬件需求再度爆发一个层级，且市场的资金团结一致，维护长鑫的估值。
7，总的来说，无论是美股，还是A股，港股，市场的态度已经很明确了。今天q2，GDP数据，虽然不能讨论，但是，q3，我们不可能接受这么一个数据。我们认为，7月底，政策发力的可能性极大。今天白酒的上涨，我们认为是交易政策。当然，确实本身q2也在周期见底。
简放
发布时间: 周四 2026-07-16 07:00
今天，有件大事 ！（20260716）
昨天，大盘小幅震荡调整，指数里面，只有上证50微红。
从大盘的形态看，仍旧是大区间震荡结构，前天波段低点已经出来了，看不出什么大的风险，但是仍旧缺乏成交量，本来前天下午是有些温和放量的，但是昨天没能持续。
还是我们一直讲的，缺量，大概率就是震荡，量化的影响就会变大，板块轮动就会非常快。
板块看，印证了上述观点，差不多一天一个样。昨天领涨的换成了医药消费，券商、钢铁、水泥等传统板块也有上涨，与此同时，科技调整。
在韩国、美股科技都大涨的情况下，我们反而不跟，跌的时候跟，涨了就不跟。模组出现业绩拐点对板块影响较大，但模组是模组，原厂是原厂，逻辑完全不同——模组和原厂的关系，我们在三个月就讲过，也算是验证了。不过从昨天美股走势看，存储的调整仍旧没有结束，昨天普跌。美股调整，我们这里预计短期也要调整。但从美光、闪迪等核心存储的形态看，这里已经是大的支撑区域了：
在7月份调整之后，现在相当于把6月份的涨幅跌掉了，6月大涨后追涨的会非常难受，但一直在的能践行波段操作的问题不大，这里反而不要悲观。我们的存储以及其它半导体设备材料等核心方向，走势也差不多是这个结构。总之，逻辑只要没变，从波段的思维，急跌一段之后，这里其实再悲观没有意义了。
在后排反弹的方向中，医药是值得一看的，毕竟很多创新药也是量价齐升的逻辑。但是这个位置嘛，有就有了，没有就算了，想做等下一个波段。创新药从形态上有些加速，且昨天满屏都是猴周期，有点过热。
至于消费、钢铁、地产、券商这些的反弹，不值一看。当然，我说的不值一看，是不符合我的选股逻辑，是长期没有出色的业绩驱动，并不意味着他们连脉冲机会都没有，只不过这种逻辑提不起我的兴趣，我主动放弃。
另外，今天有件大事发生，就是长鑫申购，大家记得打新。我个人之前做过推演，按照长鑫的业绩来说，2-3万亿市值应该是合理的，至于能不能更高，要看市场情绪。长鑫上市之后，将成为A股真正的股王，作为科技的绝对龙头，机构和基金都是要配的。我们昨天科技调整，不知道是不是为长鑫今天打新以及上市铺路。
科技经过今年上半年的大涨普涨之后，未来再想复制上半年的凌厉走势，非常难，未来大概率会分化，逻辑好的，业绩继续有爆发预期的，空间大的，有卡点的，调整完毕会继续创新高，而一些逻辑差的，比如模组这种靠库存的，还有一些非核心的混子，就不一定会再创新高了。
科技分化，会分流出去一部分资金，那么，其余的低位方向，下半年也不会像上半年那样总是被吸血了，有些逻辑好的方向（比如新能源、资源、还有我一直讲低位最值得关注的创新药等），也会有机会。换言之，下半年，会比上半年更加均衡一些。
那么，是不是意味着下半年更好赚钱了？
未必。
越是均衡，叠加量化的规模越来越大，越容易快速轮动，可能难度会更大。当你认为哪个方向走好了再去，差不多就要挨揍了，当你感觉哪个走弱了要割肉了，可能机会就来了。比如前几天脉冲了一下的商业航天，然后连跌三天，券商一般都是一根阳线之后连跌一周。医药算持续性最好的了，但昨天猴周期发酵后，还是好的买点吗？接下来就见分晓。
总之，无论什么方向，无论是科技、新能源还是医药，甚至是银行消费这些我不做的老登，这个市场生态下，时机都非常关键，过度趋利避害跟着市场跑，不会有好下场的。
本质还是要回归三个要素去看待市场：逻辑+走势结构+买卖点，只有三者共振的时候，才是最佳出手时机，剩余的时间，都是忍耐。
忍耐是整个体系里面的核心一环，看不见摸不着，却极为关键。
也就是说，下半年，更考验定力和耐心了。
交易是向内求的过程。可以读读我的书：
在7月份调整之后，现在相当于把6月份的涨幅跌掉了，6月大涨后追涨的会非常难受，但一直在的能践行波段操作的问题不大，这里反而不要悲观。我们的存储以及其它半导体设备材料等核心方向，走势也差不多是这个结构。总之，逻辑只要没变，从波段的思维，急跌一段之后，这里其实再悲观没有意义了。
在后排反弹的方向中，医药是值得一看的，毕竟很多创新药也是量价齐升的逻辑。但是这个位置嘛，有就有了，没有就算了，想做等下一个波段。创新药从形态上有些加速，且昨天满屏都是猴周期，有点过热。
至于消费、钢铁、地产、券商这些的反弹，不值一看。当然，我说的不值一看，是不符合我的选股逻辑，是长期没有出色的业绩驱动，并不意味着他们连脉冲机会都没有，只不过这种逻辑提不起我的兴趣，我主动放弃。
另外，今天有件大事发生，就是长鑫申购，大家记得打新。我个人之前做过推演，按照长鑫的业绩来说，2-3万亿市值应该是合理的，至于能不能更高，要看市场情绪。长鑫上市之后，将成为A股真正的股王，作为科技的绝对龙头，机构和基金都是要配的。我们昨天科技调整，不知道是不是为长鑫今天打新以及上市铺路。
科技经过今年上半年的大涨普涨之后，未来再想复制上半年的凌厉走势，非常难，未来大概率会分化，逻辑好的，业绩继续有爆发预期的，空间大的，有卡点的，调整完毕会继续创新高，而一些逻辑差的，比如模组这种靠库存的，还有一些非核心的混子，就不一定会再创新高了。
科技分化，会分流出去一部分资金，那么，其余的低位方向，下半年也不会像上半年那样总是被吸血了，有些逻辑好的方向（比如新能源、资源、还有我一直讲低位最值得关注的创新药等），也会有机会。换言之，下半年，会比上半年更加均衡一些。
那么，是不是意味着下半年更好赚钱了？
未必。
越是均衡，叠加量化的规模越来越大，越容易快速轮动，可能难度会更大。当你认为哪个方向走好了再去，差不多就要挨揍了，当你感觉哪个走弱了要割肉了，可能机会就来了。比如前几天脉冲了一下的商业航天，然后连跌三天，券商一般都是一根阳线之后连跌一周。医药算持续性最好的了，但昨天猴周期发酵后，还是好的买点吗？接下来就见分晓。
总之，无论什么方向，无论是科技、新能源还是医药，甚至是银行消费这些我不做的老登，这个市场生态下，时机都非常关键，过度趋利避害跟着市场跑，不会有好下场的。
本质还是要回归三个要素去看待市场：逻辑+走势结构+买卖点，只有三者共振的时候，才是最佳出手时机，剩余的时间，都是忍耐。
忍耐是整个体系里面的核心一环，看不见摸不着，却极为关键。
也就是说，下半年，更考验定力和耐心了。
交易是向内求的过程。可以读读我的书：
2026-07-14 (周二)
主任
发布时间: 周三 2026-07-15 07:33
市场昨天在ETF流动性输入背景下企稳，外围也因为数据支持降息预期而企稳，韩国市场的去杠杆也进入尾声，地缘还在拉扯，但基本上已经脱敏。市场经历了一轮快速调整后，放出来的业绩反而多了点空间。
目前出的六百多家预告，个股还是要一个一个看是否超预期的，但行业可以通过AI来分析，结论也很清晰，传统行业预减的多，新兴行业预增的多。这也就是前面说的，不少行业会越跌越贵。等中报全貌出来会更为清晰。就目前来看电子行业的增长是确定性的，只不过这里要考量个股“业绩增长对应股价的上涨是否透支”，即使透支了，也不外乎是向下修正一下，然后等下一个财报季来打开空间。有基本面支撑的股价，回调不会是简单的A杀。这一点体现在海外链和国产略有不同。海外链相对而言计价充分，正经能拿单子的，更多是企业的毛利水平决定了利润，计算器还是比较好摁的。更多是贴合资本开支的预期调整去调整。国产不需要考虑资本开支的问题，以产定销阶段。国产更多要去看国替的进度以及国内交付的进度，所以需要对前沿变化更为敏感些。个人还是持之前的看法，今年的国产区就是去年的美国资本开支加速阶段。比如智谱ds这种圈钱，圈完的钱就会变成后续的资本开支。
海外和国产两者并不对立，更多是看哪边交易阻力小一些。从最终定价来看，交易到一定程度，同时参与两边供应链的企业会有溢价。
由于现在都是预披露，所以没有非常清晰的稼动率披露，但从业绩反馈来看，大的电子框架下，稼动率都是比较满的。需求在那摆着，稼动率满了就会涨价。但涨价不是解决方案，扩大供应才能满足token增长需求。这个分析很多次，车轱辘话不念了，关键是看扩产进度。比如tower这个扩产，其实就可以顺着推后续的需求增量有多大。
高预期高现实好业绩，这是比较容易形成市场力量抱团的地带，挨管控也只能是短时冲击，且一旦冲击这种市场核心形成指数回调，越跌越贵的会跌得更快，这一点，在过往几周里已经充分验证了。这种所谓的“抽血”本质还是因为很多板块无法出业绩，还爆雷，还没有预期。只要能出业绩，能加入时代洪流打打铁的，市场其实都愿意给增量市值，市场本身是有效的。
指数方面，年线以下都是安全区，有人护一护，但年线以上就要靠市场自己了。所以不要期待有人能一直替你遮风挡雨，凯撒的归凯撒，市场的归市场。
就码这么多，错别字不改了。
看多君
发布时间: 周二 2026-07-14
2026-7-14，股票市场。（判断部分）
1，美股当下的整体情况。因为韩国股市的企稳，亚太的反弹，以及超出预期的cpi数据，市场整体的情绪良好。但并没有出现爆好的情况。也就是说，市场以一种平和的心态，来交易当下的利好。
2，对于这个cpi数据来说，并不支持直接降息，但是无限降低了加息的可能性。对于科技股来说，大厂的资本开支有利。这意味着未来发债的成本将会降低。在自有现金流时代，美联储政策影响不大。但现在大厂普遍靠发债和配股融资的情况下，美联储政策影响会越来越大。
3，soxx，表现平稳。海力士作为新股和业绩发布的波折，波动很大很正常。内存的话，美光更具有代表性，市场给的温和反弹。
4，未来，我们觉得最舒服的资产，反而是美债。如果下个月cpi继续降低的话，美债这几年的大熊市可能真的就要结束了。
5，核心cpi降低是一件好事，但并不完全。后续，需要结合就业数据关注核心cpi降低的原因。如果是因为就业下降导致的通胀回落，那么，后续市场还会交易利空。之前一直有一个观点，叫做ai通缩论。因为美国的持续通胀，沉寂了很长一段时间。但未来可能会再读流行。
6，A股今天是一个情绪暴力反弹。原因今天写的很详细。今天的反弹，暂时缓解了个股的下跌趋势。但矛盾性问题，并未解决。无论是量化的问题，还是杠杆的问题，都会继续给市场埋雷。
7，未来市场最大的动力，还是政策的导向。说到底，芯片和光模块，最大的预期还是出口，是全球化当中的一环。我们长期过度依赖出口。即使未来ai投资稍微浪潮稍微衰退，对我们的冲击一点都不比对韩国的少。考虑到产业链的位置，内存公司的护城河其实更深，我们的影响可能更大。综合来说，我们7月份，依然最期待恒科的表现。
简放
发布时间: 周三 2026-07-15 07:00
仅仅一天，走完两步 ！（20260715）
昨天盘前的文章中，我给出了清晰的观点：放量即反弹。
从昨天的走势看，昨天全天成交2.7万亿，表面看成交量没有放大，但是，如果拆分一下时间，昨天上午是缩量的，指数又震荡下跌了一波，但午后却开始温和放量。
如果用量价语言来解读，上午缩量，首先说明抛压衰竭了，其次说明此时还没有需求。午后温和放量，在上午已经抛压衰竭的情况下，下午不需要太多的量，就拉动了快速反弹。
还记得我给大家讲的吗，止跌反弹分为两步，第一步是供应衰竭，第二步是需求出现。昨天全天，仅仅用一天时间，就走完了这两步，上午供应衰竭，下午需求出现，实现了供需格局的逆转。
那么，接下来如果能继续温和放量，说明需求持续，在调整了充分了之后，继续反弹的概率非常大。如果成交量还是跟不上，不排除仍旧有反复。因为缺量的话，量化的影响就会被放大。
在韩国股市已经爆完杠杆后超跌、美股企稳反弹的情况下，我们有望继续放量反弹。下图是我和朋友昨天的聊天，关于韩股的观点：
我们再看看今年的风向标指数科创50，以及两个主线指数半导体指数和通信（算力硬件）指数的的走势，是不是支持反弹。如下图，指数刚好在回踩到区间底部支撑的时候止跌回稳：
这种图，从走势结构解读，用波段的眼看看，就是一波下降段的低点，也是一波上升段的开始，只要是需求配合（温和放量），有事件催化，没有大的突发利空出现，开启一波上升段的概率极大。
同时，当前的位置因为处于调整充分的波谷，是相对低风险位置，所以要多给市场一点时间，不要那么心急。
所以，接下来非常简单，仍旧是坚持科技大方向不动摇，在没有出现明显的加速信号之前，耐心持股等待，同时，注意观察成交量情况。
最后，我需要给大家强调的，是昨天我在评论区以及小号写的一段话，这段话差不多每次在大家心态要崩的时候都拿出来讲一遍，我希望大家能记住：
1、控制风险最佳时机，不是在跌了很久或很大幅度之后（尤其是急跌），而是在加速上涨的时候。
2、在急跌之后，如果你之前没减仓，这个时候再去“控制风险”，很容易卖在最低点附近，被做实追涨杀跌。这里要区分止损和割肉的关系，止损是有计划的撤退，是主动的，是买入前就设置好的，而割肉是被动的，是情绪化的，最后被逼崩溃卖出，这两点有本质区别，日常要有止损，但是尽量不要割肉，因为割肉往往会卖在最低点附近。
3、每隔一个阶段，就会上演一次类似的循环，跌下来再去考虑风险，涨起来再去考虑机会，在量化泛滥的时代，这个思维不太可能稳定盈利，会被量化反复利用。
4、你要吸取的教训是，在下一次加速或高潮的时候，至少减掉一部分，才能让自己在调整中不被动。整个体系的核心卡点就是要有加速高抛的习惯，如果你加速不高抛，波段策略就无法运转，遇到调整就会非常被动，而如果高抛回收了现金，这里又可以低吸，所以，加速高抛和不高抛，是完全不同的。同时，你也要学会利用恐慌和衰竭，在调整中拿到先手，才能不被量化拿捏。
这4条，基本概括了我们风险控制的核心要义。你不会是第一次遇到，未来你会反复遇到。
不要一次又一次在同一个地方跌倒。
交易是向内求的过程。可以读读我的书：
我们再看看今年的风向标指数科创50，以及两个主线指数半导体指数和通信（算力硬件）指数的的走势，是不是支持反弹。如下图，指数刚好在回踩到区间底部支撑的时候止跌回稳：
这种图，从走势结构解读，用波段的眼看看，就是一波下降段的低点，也是一波上升段的开始，只要是需求配合（温和放量），有事件催化，没有大的突发利空出现，开启一波上升段的概率极大。
同时，当前的位置因为处于调整充分的波谷，是相对低风险位置，所以要多给市场一点时间，不要那么心急。
所以，接下来非常简单，仍旧是坚持科技大方向不动摇，在没有出现明显的加速信号之前，耐心持股等待，同时，注意观察成交量情况。
最后，我需要给大家强调的，是昨天我在评论区以及小号写的一段话，这段话差不多每次在大家心态要崩的时候都拿出来讲一遍，我希望大家能记住：
1、控制风险最佳时机，不是在跌了很久或很大幅度之后（尤其是急跌），而是在加速上涨的时候。
2、在急跌之后，如果你之前没减仓，这个时候再去“控制风险”，很容易卖在最低点附近，被做实追涨杀跌。这里要区分止损和割肉的关系，止损是有计划的撤退，是主动的，是买入前就设置好的，而割肉是被动的，是情绪化的，最后被逼崩溃卖出，这两点有本质区别，日常要有止损，但是尽量不要割肉，因为割肉往往会卖在最低点附近。
3、每隔一个阶段，就会上演一次类似的循环，跌下来再去考虑风险，涨起来再去考虑机会，在量化泛滥的时代，这个思维不太可能稳定盈利，会被量化反复利用。
4、你要吸取的教训是，在下一次加速或高潮的时候，至少减掉一部分，才能让自己在调整中不被动。整个体系的核心卡点就是要有加速高抛的习惯，如果你加速不高抛，波段策略就无法运转，遇到调整就会非常被动，而如果高抛回收了现金，这里又可以低吸，所以，加速高抛和不高抛，是完全不同的。同时，你也要学会利用恐慌和衰竭，在调整中拿到先手，才能不被量化拿捏。
这4条，基本概括了我们风险控制的核心要义。你不会是第一次遇到，未来你会反复遇到。
不要一次又一次在同一个地方跌倒。
交易是向内求的过程。可以读读我的书：
2026-07-13 (周一)
E大
发布时间: 周一 2026-07-13
长赢小组投资笔记-0003-260516
各位周末好。
首先当然是A股全市场外部数据加权、等权PE，全市场PB，以及各宽基指数的估值图：
大家可以注意到，宽基估值图比之前的清新了不少。是因为减少了一些品种，显得没那么拥挤了。
减少的是上证180、深证100（这两个都是上一轮计划的主力品种，一直在估值图中没有去掉。）、德国DAX和日经225。
增加了A50和A500。
具体百分比分位是：
不细说，有兴趣的朋友可以仔细研判。
-------------------------------------------
今天想重点说说，我准备将动量因子融入长赢计划的事情。
长期以来我们的计划，以及我个人的投资，基本上是围绕几个基本点展开：
第一，以价值投资以及指数估值为核心进行长期持仓部分的交易。
第二，在价值的基础上，以市场技术面的压力、支撑位作为具体的交易位置。
第三，在市场波动没有涨跌的情况下，用网格波段操作，结合价值、技术，达到摊薄成本、增厚利润、获取收益的目的。
整套系统，绝大部分框架全部来自于数据以及走势，基本不进行主观判断（理想的情况下）。
这一套系统运行十几年来，没有太大的问题。理由是无论是各位场内还是场外的账户，只要是三五年以上的，必然都是赚钱的。在这个市场，赚钱已经很难，而一个六位数的群体只要严格执行几乎所有人都赚钱，就足以说明系统没有大问题。
但是，
没有大问题，就没有问题了吗。当然有。
首先说买入。大家看这张图。
从价值上看，我们买入的时候它已经跌入可投资区域，从技术上看，当时是有十年以上周期的支撑位。还有，我们绝对没有追高，我们在它从最高点跌了50%多才买入。这不是低买，还有什么是低买。
结果，现在依然浮亏20%。
这是买入的问题。再看卖出。
2018年钻石坑极限买入，6个月后赚了60%卖出。当时看起来很好了。但你永远不知道人类的疯狂可以到什么地步。卖掉之后，又涨了100%。（当然后来追入的所有人只要没走全套了，套了6年了）
所以根据价值去做投资，赚钱的概率非常大，不信你看：
但是，买入太早，卖出太早，就会是最大的问题。
这就是价值与时间的错配。如果你重仓全仓买入太早卖出太早的品种，就会更痛苦。
这个“太早”，其时间跨度甚至可能是数年甚至10年。
两三年前意识到这个问题后，我在自己未公开的投资仓位上开始进行动量因子的实验。这两年整体效果不错，也解决了一些与原来的投资框架融合的问题。今年准备全面注入长赢计划，作为原有体系的补充和升级。
什么是动量。
说白了，就是“追涨杀跌”。可能有些价值投资原教旨主义者看到这个已经在冷笑了。但我一向以来的观点，就是无论一个东西是否符合我原来的理念，只要理论和实践都证明它有用，我就把它拿进来。
而动量因子，恰恰是经过学术研究，证明其在金融投资领域是
不多的
有效因子之一（还有价值和质量）。
动量投资的理论，就是如果一个品种很强，那么在接下来的3-12个月内，它依然大概率会很强，直到趋势结束。
当然了，追涨杀跌和追涨杀跌也是不一样的。有些人追涨杀跌是全凭情绪追逐强势股，有些追涨杀跌是用数据、模型来进行选择。
（表格中得分高的品种，3、6、12个月后走势，普遍高于得分低的同期走势。分数是按照之前走势打出）
未来计划的几个变化。
首先，会区别品种。比如红利类品种，依然会在下跌中买入。因为它的价格越低，能够拿到的成分股股息率越高，没有理由不买。当然，依然会结合技术面买入。
但是有些品种除了下跌过程中严格执行的网格波段交易，其它大部分长线仓位会在趋势走好后才买。这样当然有可能不再出现以前经常有的买在最低位，但整体看，持有那些“垃圾”品种的时间会大大缩短。
这意味着这些品种的交易放弃了“抄底”思维。
其次，一定是结合原有框架。也就是说，如果一个品种趋势走好，但估值已经很贵，我是不可能买的。
第三，也许最受益的一个环节，是卖出环节。如果一个品种动量还在，趋势向上，未来因为它稍贵就早早下车的情况，应该会少很多。尤其是对一些无法估值的品种，比如黄金。
关于动量投资，基本就是这样。以后如果大家看到一些与以前不同的操作，有时候甚至会不合常理，请体谅。
其实我之所以公布这个计划，最终的目的绝对不是让你来跟我的车赚点钱。而是希望通过这个计划，让每一位朋友知道，一个普通人通过执行一些机械的、制定好的交易计划就能不断获利。有一天你能够制定更加适合自己的计划然后严格的执行它，那我的目的就真的达到了。
主任
发布时间: 周二 2026-07-14 07:58
市场在形成共识之前，还会处于高波的状态，海外传导是一方面，但更多还是对“这是否是一个牛市，是否是科技牛市，以及科技牛市其他品种超跌是否需要抑制科技上涨”这一组问题的定价。长鑫的IPO只是显现化了这组问题，量化尤其高频量化的存在也是高波化了这组问题。但问题的核心还是定价。
关于“是否是牛市”，这个问题最近这几天的指数就要回答，已经跌破年线，且持续下跌。固然卖光了股票拿着钱的人是不着急的。但拿着这点钱还是要掂量一下，持续走坏现成流动性问题时，这点钱再来，还够不够？
关于“是否是科技牛市”，这个问题短期取决于买入分布，中期取决于风格，长期只会取决于全球趋势。这次史无前例的资本开支集中，是全人类一起定价的。历史上不管是蒸汽机--内燃机，还是计算机--互联网带来的生产力革命和技术迭代，都未见如此集中的资本开支。
关于第三个“涨跌分化是否修复”的问题，核心是业绩以及“可预期业绩”。中报能见好的，自然会基于阿尔法来修复，蓝筹也会基于分红的红利规则来修复，前提是业绩和红利有持续性。但如果市场风偏高，更愿意基于资本开支和arr共振来交易“高位”的来年预期，那也是市场的选择。两者并不冲突，各花入各眼罢了。但如果监管持续强势打压后者，并不会导致前者的买盘增加，后者的拥趸更多是选择降低非科技的配置仓位，等科技被打压完。真正贴近市场的人，都会基于前两个问题的答案来执行第三个问题的应对。
此外，一再提醒，很多低位并不是低位，是资产下行螺旋的开始，会越跌越贵。比如咱们这里熟悉的汽车行业，今年但凡敢出手去试试，当场亏成翔。由于资本开支这种资源分配的指挥棒在指向人工智能为代表的科技方向，那么C端很多东西也会变化。最为典型的是在大学校园里，以往都是“借我白金账号追个剧”，现在变成了“你的账号没被封吧，我在你那跑一下”。
A股在跌，时代在变，这就是我们身处的清晨。
再再再重申一次，高波阶段，我不适合新手、经验不足的次新韭以及爱固化僵化持股的老韭关注。如果你认为你的水平配不上这段高波市场，那么守住你的钱比赚钱就更为重要，高波要做到适时、适度、适应才能赚到钱。（这段话理解为今天要清仓的是典型的二极管，请直接拉黑我）
错别字不改了。
看多君
发布时间: 周一 2026-07-13
2026-7-13，判断部分。（数据部分）
1，今晚美股，继续给到很有效的反馈。soxx下跌4%+，且集中在存储。纳斯达克虽然下跌，但明显分化。芯片跌，但大厂在上涨。符合我们7月初写的逻辑。ai在继续，从上游重新回到下游。
2，除了芯片之外，还有一条线。炒作情绪的退潮。代表是space x。今天继续大跌。距离最高点位，跌了40%。这是一个非常夸张的下跌。基本上会把所有的多头拍死。从而形成一个负反馈。但美股多元化非常好。所以影响到了炒作的局部，但不影响市场整体。
3，对A股的影响就是，同样，会打击炒作，从而让今天崩溃的情绪更加悲观。那么，明天开局市场继续大低开的话，又给了一次情绪反转的机会。韩国股市同样如此。
4，杠杆是杠杆，现实景气度是景气度。只要现实的景气度还在，那么，一定会有资金尝试，做反包大阳线。这也是这周韩国股市的一次很重要的反弹机会。
5，对A股来说，今天科技是跟跌，跟市场情绪，跟韩国股市。这里，如果科技不是跟跌，而是主动跌，反而会给个股稍微喘口气的机会。个股存在超跌反弹的可能性。但如果韩国股市明天就大反弹，那么，市场就会以科技为主线跟着大反弹，那么，个股会更加不利。
6，无论近期的情况如何，量化，科技炒作，以及杠杆，三个风险，时间越久越容易爆破。尤其是长鑫上市之后，会更加危险。所以，如果决心降低仓位，就应该在反弹之后抓机会，而不是赌更大的一波行情。
7，总的来说，现在最优风格是红利。继续看好港股尤其是恒科的反弹。个股和科技，取决于外部市场走向。消费取决于是否会有重大政策转变。7月市场的波动会非常大，大家都会盯着看，量化的处理。
简放
发布时间: 周二 2026-07-14 07:00
放量即反弹！（20260714）
昨天，大盘缩量5000亿，收出中阴线，各大指数均毫无抵抗的下跌，个股普跌：
然而，就这样跌法，主流个股跌幅都在4-5个点，但仍旧不放量。没有放量，那就是恐慌不够，就可能还有一跌，或者再磨一磨。从昨天盘面看，这种毫无抵抗的走势这就是高频量化缺乏足够的对手盘导致的，和基本面无关，和逻辑无关。
简而言之，接下来，成交量仍旧是胜负手，一旦放量，就会有反弹。如果仍旧是缩量，不排除继续震荡。
那么，什么时候放量？不知道。但是根据我的经验，这种快速下跌，一般不会持续很久，大概就在今明两天。
从交易的层面来说，需要特别提醒的是，如果你之前没有卖出，这两天再卖出，很容易卖在最低点附近。
从波段的角度来讲，充分调整后在波谷再去卖出，就做实了追涨杀跌。而正确的操作应该是反过来做，在波谷买入，波峰卖出，波谷重仓，波峰控仓。
板块看，仍旧是普跌格局，仅中药、油气、煤炭、银行等少数几个板块上涨，其余均下跌。最搞笑的，跌幅最猛的是周五因为火箭回收而大涨的商业航天板块，昨天出现大面积跌停。这难道不是量化导致的吗？正常人谁会这样做呢？
科技昨天整体继续调整，其实我在7月1日画了一个半导体的推演图：
目前看，仍旧按照上面这个剧本来的。下面是半导体昨天收盘后的图形，其实仍旧是上升趋势中的正常修正，和我上面推演的图基本一致：
很多人巴不得一直涨，但是6月份这一波确实涨幅太快了，涨了整整一个月，需要修正，横盘震荡一下，等待新的叙事催化。你的预期太高，或者你追涨了，你就很难接受这种震荡，然而，从形态看，现在看仍旧正常的，走势结构都没变，包括最强指数科创50，上升趋势都保持的非常完好，现在就是一个涨多了的震荡修正而已：
不知道大家注意了没，自从科技调整之后，市场就非常非常乱，群龙无首，东一榔头西一棒子。现在已经证明了我们之前讲的一个核心观点：一旦科技开始调整，大盘就会下一个台阶，科技不行，其余板块更难赚钱，科技回撤的是利润，其余板块回撤的是本金。后排方向只有反弹，没有反转。
那么，这个观点再延伸一下，那就是：科技止跌，大盘就止跌了，能救大盘的，只有科技。或者反过来说，一旦大盘止跌，科技仍旧会快速回归，仍旧是主线。
另外，最近的市场，对垃圾股很宽容，对业绩股很苛刻，确实让人难以接受。
垃圾股本身位置低，今年跌了很多，所以近期反而跌的少，业绩股今年涨太多，大家预期高，出来业绩就容易不及预期，同时还被量化利用。
但是，这不是我们放弃业绩去买垃圾的理由。不要目光那么短浅。昨天很多半导体、CCL、PCB出了业绩，都非常好，基本都是同比环比大增，和我们之前判断的一样。另外，17日还有世界人工智能大会，这次会议级别很高，昨天收盘后的消息，领导要发言，这说明产业层面人工智能的发展仍旧是国家的重心。
另外一个扰动是，石油昨夜又大涨，美伊反正来来回回就没停过，局部冲突可能会有，但我认为很难再像三月份那样全面打，在市场已经调整下来之后，这些消息的影响可以忽略不计。
最后，我想给大家说的是，永远不要把当下的感受投射到未来，无论是兴奋的，还是悲观的，大涨的时候兴奋，你就认为未来还会大涨，跌下来悲观，你就认为未来还会下跌，大部分时候会错。这是人性的弱点，我们要克服人性。
接下来，很简单：
1、如果你相信逻辑，相信时代的力量，相信业绩，那么，现在趁着此次大幅回调，核心科技股就是最好的波段机会（注意波段二字，而不是死拿，昨晚我直播讲了，整个体系的核心卡点就是要有加速高抛的习惯，如果你加速不高抛，波段策略就无法运转，遇到这样的调整就会非常被动，而如果高抛回收了现金，这里又可以低吸，所以，加速高抛和不高抛，是完全不同的）；
2、如果你不相信科技，认为科技逻辑不在了，AI不发展了，认为还会调整，认为有新的替代主线出来了，那么，现在科技卖出也不晚，毕竟科技今年还有非常丰厚的利润。
至于我个人，在逻辑没有出现变化拐点之前，不会动摇。当然，我坚持顺大势逆小势的波段操作，不死拿。
交易是向内求的过程。可以读读我的书：
然而，就这样跌法，主流个股跌幅都在4-5个点，但仍旧不放量。没有放量，那就是恐慌不够，就可能还有一跌，或者再磨一磨。从昨天盘面看，这种毫无抵抗的走势这就是高频量化缺乏足够的对手盘导致的，和基本面无关，和逻辑无关。
简而言之，接下来，成交量仍旧是胜负手，一旦放量，就会有反弹。如果仍旧是缩量，不排除继续震荡。
那么，什么时候放量？不知道。但是根据我的经验，这种快速下跌，一般不会持续很久，大概就在今明两天。
从交易的层面来说，需要特别提醒的是，如果你之前没有卖出，这两天再卖出，很容易卖在最低点附近。
从波段的角度来讲，充分调整后在波谷再去卖出，就做实了追涨杀跌。而正确的操作应该是反过来做，在波谷买入，波峰卖出，波谷重仓，波峰控仓。
板块看，仍旧是普跌格局，仅中药、油气、煤炭、银行等少数几个板块上涨，其余均下跌。最搞笑的，跌幅最猛的是周五因为火箭回收而大涨的商业航天板块，昨天出现大面积跌停。这难道不是量化导致的吗？正常人谁会这样做呢？
科技昨天整体继续调整，其实我在7月1日画了一个半导体的推演图：
目前看，仍旧按照上面这个剧本来的。下面是半导体昨天收盘后的图形，其实仍旧是上升趋势中的正常修正，和我上面推演的图基本一致：
很多人巴不得一直涨，但是6月份这一波确实涨幅太快了，涨了整整一个月，需要修正，横盘震荡一下，等待新的叙事催化。你的预期太高，或者你追涨了，你就很难接受这种震荡，然而，从形态看，现在看仍旧正常的，走势结构都没变，包括最强指数科创50，上升趋势都保持的非常完好，现在就是一个涨多了的震荡修正而已：
不知道大家注意了没，自从科技调整之后，市场就非常非常乱，群龙无首，东一榔头西一棒子。现在已经证明了我们之前讲的一个核心观点：一旦科技开始调整，大盘就会下一个台阶，科技不行，其余板块更难赚钱，科技回撤的是利润，其余板块回撤的是本金。后排方向只有反弹，没有反转。
那么，这个观点再延伸一下，那就是：科技止跌，大盘就止跌了，能救大盘的，只有科技。或者反过来说，一旦大盘止跌，科技仍旧会快速回归，仍旧是主线。
另外，最近的市场，对垃圾股很宽容，对业绩股很苛刻，确实让人难以接受。
垃圾股本身位置低，今年跌了很多，所以近期反而跌的少，业绩股今年涨太多，大家预期高，出来业绩就容易不及预期，同时还被量化利用。
但是，这不是我们放弃业绩去买垃圾的理由。不要目光那么短浅。昨天很多半导体、CCL、PCB出了业绩，都非常好，基本都是同比环比大增，和我们之前判断的一样。另外，17日还有世界人工智能大会，这次会议级别很高，昨天收盘后的消息，领导要发言，这说明产业层面人工智能的发展仍旧是国家的重心。
另外一个扰动是，石油昨夜又大涨，美伊反正来来回回就没停过，局部冲突可能会有，但我认为很难再像三月份那样全面打，在市场已经调整下来之后，这些消息的影响可以忽略不计。
最后，我想给大家说的是，永远不要把当下的感受投射到未来，无论是兴奋的，还是悲观的，大涨的时候兴奋，你就认为未来还会大涨，跌下来悲观，你就认为未来还会下跌，大部分时候会错。这是人性的弱点，我们要克服人性。
接下来，很简单：
1、如果你相信逻辑，相信时代的力量，相信业绩，那么，现在趁着此次大幅回调，核心科技股就是最好的波段机会（注意波段二字，而不是死拿，昨晚我直播讲了，整个体系的核心卡点就是要有加速高抛的习惯，如果你加速不高抛，波段策略就无法运转，遇到这样的调整就会非常被动，而如果高抛回收了现金，这里又可以低吸，所以，加速高抛和不高抛，是完全不同的）；
2、如果你不相信科技，认为科技逻辑不在了，AI不发展了，认为还会调整，认为有新的替代主线出来了，那么，现在科技卖出也不晚，毕竟科技今年还有非常丰厚的利润。
至于我个人，在逻辑没有出现变化拐点之前，不会动摇。当然，我坚持顺大势逆小势的波段操作，不死拿。
交易是向内求的过程。可以读读我的书：2026-07-12 (周日)
主任
发布时间: 周一 2026-07-13 07:00
周四五市场处于高波动状态，分析成因的说法有很多，但从时间窗口来看，长鑫完成缴款之前，市场会持续处在高波状态。因为市场力量是向上的，不管长鑫开出来是多少，一个交易日到位还是五个交易日到位，都会为整个科技线打开空间。市场力量已经可以看到这个空间的存在，一定会提前动手。监管出于市场稳定的考量，必然会对快速上涨进行必要干预。而量化本身喜欢高波动，只要市场力量和监管之间存在不一致，那么量化必然去放大这个波动。至于散户更多是哪边赢了站哪边，结果追高被割。
博弈的第二重是有些人想借机腾出点仓位来直接参与长鑫，事实上这么做的人已经比较多。但往往是这么做的人越多，就越没有好的参与机会。这样反而会造成卖出去的钱，最后没有啥参与机会，多数还是买回原来的股票。
我还是原来那句话，拖得越久，定价越充分，围绕定价的博弈就越极致。所以，要接受市场这几天会处于高波状态。高波状态，买对涨两倍，做错跌双份，所以没有金刚钻就不要揽瓷器活了。最安全的还是待在中波科技的业绩区。业绩也容易上影线，毕竟关联度在那摆着，但好歹流动性在，上影线就会收复。
至于穿插的能否转正，创新药其实还是要看港股行不行，毕竟大头的优质公司在港股。港股虽然说我个人一直有仓位，但是最近一年真的太难了，智谱这种参与了大概率都是卖飞的，fab这种溢价也不如A股，大厂更是不用说了，建滔这种跌起来比A股还快。以上只是聊聊感受，别来找代码，到处找代码是有病。基于这种长期生态，我个人是不敢去下注创新药会和港股共振上涨的，所以就拿了些ETF，不行了一刀剁掉得了。慢慢能理解交易疲劳时买ETF的感受了。
至于机器人和商业航天这两个穿插，我个人觉得最大的问题还是业绩，不是说这两个业务不出业绩。是两个板块今年都没有业绩。机器人揭开底牌全是汽车汽配机械，今年主业基本都是亏的，新业务又没有量。商业航天也差不多，有些新票主营还凑合，但多数也没业绩。启动早了点，如果等到业绩雷完启动，会好很多。
综合来看，还是在科技内找中波业绩的，这也就是为啥端侧这种最近会动一动，有类似看法的都会来试一试。尽量不要切到可能越跌越贵的方向上去，这是前提。
还是很多人不理解“越跌越贵”，补充一下。因为A股退市太少了，所以大家有个印象，股票跌得足够低，就会反弹回来。实际不会，如果退市机制真的是不受干预，批量退，那么一块五的股票会快速被剁到一块以下，面值退市。哪还有ST还炒摘帽预期的事。越跌越贵的会退市这种预期，哪天替代“跌多了总会涨的”，市场才成熟。作为“越跌越贵”的另一面，是少数的“越涨越便宜”的成长型公司，也就是从不盈利公司成长为蓝筹能分红的过程。因为前者的存在，“跌多了总会涨”的存在剁，所以资源错配，导致后者“越涨越贵”的成长型就少。而市场“成熟”的过程，就是群体意识慢慢从交易前者，转化为逐步证实后者。如果还不理解，去港股抄底仙股试试，去美股买没成交的试试，就明白了。
还在休假，先码这么多，有啥新的再说。
看多君
发布时间: 周日 2026-07-12
2026-7-12，股票市场。（判断部分）
1，周五美股走势正常。海力士首日上涨，但没有带动美光和soxx。所以，对市场的影响是中性的。今天更新了美股ETF。
2，周五尾盘科技股跳水。周末，悲观情绪进一步发酵。比上周末更加悲观一些。集中在科技见顶，和量化，长鑫三个讨论点。
3，500亿以上的量化，在上周基本上都跑输了指数。主要产品对标中证500和1000。平均回撤在6%-8%。周五继续回撤。唯一好的一天是周四。周四科技暴涨。我猜测，量化已经在科技集中了更多的仓位。所以周五在商业航天崛起之后，回撤才变得更大。科技本身的风险和量化的风险合流了。
4，因此，这周市场的主题，还是两个。老登不重要，因为市场的主要矛盾是科技大波动之后，对个股的影响。以及量化连续回撤之后，是否会调整因子。
5，恒科，依然值得期待。但是和上周相比，期待值稍微下降。并不是因为恒科不值得投资，而是市场的矛盾和焦点。
6，政策面之上，依然保持静默。下周的重点工作是更新重要个股的中报预告。这一次，我们工作更加细致一些。重点的股票，都会写一个类似赛力斯的分析。
简放
发布时间: 周一 2026-07-13 07:00
各种极限施压，科技会怎样走？（20260713）
不得不说，我们的市场，一言难尽。
进入七月份以来，整个科技就是大幅震荡波动的。如果你非要说什么原因，其实还是涨多了。今年上半年，以科创50为代表的科技股气势如虹，很多个股翻倍，科创50大涨50%大幅领先其它指数，而同期上证50还跌了2.49%。
导致这种割裂的原因，本质还是基本面和产业趋势。一头是硅基通胀带来的业绩爆发，一头是碳基通缩带来的业绩下滑，聪明资金自然会做出理性的选择。
当然，上半年不得不说走的太极端，科技基本处于持续虹吸其它方向资金的态势，我原来给大家讲过，科技逻辑是好，但是这种极端吸血走势，是不可长期持续的。所以，在涨了这么多之后，在大家对逻辑开始审美疲劳，其实有些调整修正都正常。关键是逻辑有没有变化，后续有没有新的催化，有没有新的叙事支撑。
从我目前跟踪的情况来看，AI基建带来的硅基通胀，暂时看不到结束迹象。存储、算力都还在涨价，刚刚过去的周末，美光和海力士的CEO都专门强调存储缺货短期难以缓解，2027年会更加严重。从业绩的角度来说，和我判断的完全一致，出来的业绩预告证明了，存储绝对是业绩最好的方向，没有之一。
也就是说，业绩判断，逻辑角度，都验证了我们的判断。
但是，肯定会有人问，业绩这么好，为何还下跌呢？这就是交易层面的问题了。
首先是太拥挤了，很多资金预期了你的预期，潜伏盘太多；
其次就是中美韩科技都在调整，等月底的资本开支；
再次，我们自己的问题就是量化。本来科技周四已经走好，但周五午后突发的火箭成功回收的消息，导致量化事件捕捉，带动踩踏，迅速虹吸科技的资金。从科技周五的盘口以及龙虎榜看，明显是量化主导的。而周五其实无论韩股还是美股，科技都很稳定，我们明显是自己的问题。
那有人又说，早知道提前卖出了。对不起，再来一遍，你还是不会提前知道，你怎么可能知道火箭回收成功这种事件呢？即便是你知道，又怎么可能知道一个火箭的消息就能这样大幅虹吸科技的资金呢？
所以，没必要陷入内耗。如果你不看好科技，现在卖出也不晚，毕竟过去几个月，最强的就是科技了，只要是你方向对，还按照我们讲的不追涨，无非就是盈利多少的问题，要比其余老登方向强百倍。埋怨没有任何意义，而是如何应对。
上面是逻辑的角度，AI逻辑仍旧没有什么本质变化。从走势角度看，则不是。科技7月份进入高波动区间，周五这样一跌，放出巨量，形成了一个双顶形态。其实我在周五早晨就提醒了科技进入前高压力区，有可能出现调整：
换言之，从走势形态看，这里过不去，有修正，是正常的。
我们今天首先要看科技的修复力度，如果是量化导致的过度反应，必然也会有修复。如果修复力度很弱，科技短期可能还会调整，不排除在这里横盘震荡，形成一个平台，然后等新的催化，比如海力士ADR周五大涨12%，今天韩国股市怎么走？接下来长鑫申购，对科技有什么影响？当然，最重要的还是月底各大云厂商的资本开支，到底什么情况。前几天我讲了，我要等着看底牌。
所以，这个阶段要有思想准备，有震荡调整也正常，如果韩股反弹，我们快速修复周五的量化冲击也正常，核心不要做反，不要涨时看涨跌时看跌。我个人还是坚持在科技方向中，在逻辑没有出现本质变化的情况下，我不会左右摇摆，更不会去做不符合自己选股逻辑的后排方向。
至于大家，你们随意。
交易是向内求的过程。可以读读我的书：
换言之，从走势形态看，这里过不去，有修正，是正常的。
我们今天首先要看科技的修复力度，如果是量化导致的过度反应，必然也会有修复。如果修复力度很弱，科技短期可能还会调整，不排除在这里横盘震荡，形成一个平台，然后等新的催化，比如海力士ADR周五大涨12%，今天韩国股市怎么走？接下来长鑫申购，对科技有什么影响？当然，最重要的还是月底各大云厂商的资本开支，到底什么情况。前几天我讲了，我要等着看底牌。
所以，这个阶段要有思想准备，有震荡调整也正常，如果韩股反弹，我们快速修复周五的量化冲击也正常，核心不要做反，不要涨时看涨跌时看跌。我个人还是坚持在科技方向中，在逻辑没有出现本质变化的情况下，我不会左右摇摆，更不会去做不符合自己选股逻辑的后排方向。
至于大家，你们随意。
交易是向内求的过程。可以读读我的书：
2026-07-11 (周六)
简放
发布时间: 周日 2026-07-12 08:00
必须要过的一关！（20260712）
今年以来，其实行情难度非常大。
虽然我们今年一直在科技主线，整体还不错，但是具体到细节，却不容易，比如近期科技波动就非常大，周五明显也受到了量化的影响。
这种高难度的市场生态下，我们怎么才能实现稳定盈利呢？除了专注于宏大的产业趋势外，另外需要做的，就是严格按照程序化交易了。也就是我一直给大家讲的：逻辑选股，量价择时。
可以说，程序化交易，是人的量化化，通过严格的纪律，限制自己的交易冲动，慢慢的，就形成了第二天性，形成了克制的习惯——这几乎是每个交易者必须要过的一关！
1、直播时间：今晚（7月12日）20:30分
3、直播内容：《量价原理》第三十课——波段交易程序
4、本课内容简介：
（1）波段思维建立
（2）波段交易程序
我们今天的课程，将把前几期串起来，讲解一下整个波段交易的程序，要先干什么后干什么，触发了什么条件，我们该如何应对。下面是本堂课的部分课件：
我一直认为，量价语言，是最好的分析市场的方法，逻辑选股，量价择时，就是我日常中在做的，相信大家也可以看到其威力。
学会了看量价语言，依据量价操作，你基本上就完全杜绝了情绪化交易。这不是说量价每一次都对，而是说量价基于人性和历史规律统计出来了一套可以依据的高概率行为，你按照这个操作是有概率优势的，一旦你用量价分析市场，你会对市场大众（基本都是情绪化交易）就是降维打击。
真的想在交易里面掌握一套系统的方法，你可以听一听。下面是《量价原理》系列视频课程大纲及上课计划表：
（如遇到特殊情况，可能会微调）
因为讲的很细，且要讲非常多的案例，所以时间较久，也请大家理解，主要是照顾基础薄弱的伙伴，争取能学一课，消化一课。
再次强调一遍，这是一次从零开始学量价分析的最好机会，如果真的想掌握一门分析方法，让自己的行为有据可依，这次机会不要错过。
不能参与直播的，或者错过前面直播课程的，可以看回放（直播地址即是回放地址）。
今晚20:30分，不见不散。
3L策略实战课堂内所有课程均为纯粹的投资者教育内容，旨在传授金融基础知识、市场分析方法论及通用理财理念，提升学员的独立分析能力。如下声明请知晓：
非投资建议：课程所有内容，包括但不限于所提及的理论、案例、市场逻辑或分析方法，均不构成任何具体的证券、基金或其他金融产品的投资建议、操作指导或买卖依据。
无个股分析与推荐：课程不涉及对任何个股(包括上市公司股票)进行价值分析、走势预测、评级或直接、间接的推荐。课程中提及的各类证券相关案例，均为历史数据复盘演示，仅用于辅助讲解投资方法，不代表对该标的未来表现的评价或投资暗示。
不承诺收益：授课方不对任何依据或参考课程内容所作出的投资决策的后果做出任何承诺或保证。金融市场存在固有风险，投资可能导致本金亏损。
受众责任：学员应知悉，任何最终的投资决策均需由其本人独立审慎地作出，并对此负全部责任。市场有风险，投资需谨。
参与本课程即视为您已阅读、理解并完全同意本声明的全部内容。
3、直播内容：《量价原理》第三十课——波段交易程序
4、本课内容简介：
（1）波段思维建立
（2）波段交易程序
我们今天的课程，将把前几期串起来，讲解一下整个波段交易的程序，要先干什么后干什么，触发了什么条件，我们该如何应对。下面是本堂课的部分课件：
我一直认为，量价语言，是最好的分析市场的方法，逻辑选股，量价择时，就是我日常中在做的，相信大家也可以看到其威力。
学会了看量价语言，依据量价操作，你基本上就完全杜绝了情绪化交易。这不是说量价每一次都对，而是说量价基于人性和历史规律统计出来了一套可以依据的高概率行为，你按照这个操作是有概率优势的，一旦你用量价分析市场，你会对市场大众（基本都是情绪化交易）就是降维打击。
真的想在交易里面掌握一套系统的方法，你可以听一听。下面是《量价原理》系列视频课程大纲及上课计划表：
（如遇到特殊情况，可能会微调）
因为讲的很细，且要讲非常多的案例，所以时间较久，也请大家理解，主要是照顾基础薄弱的伙伴，争取能学一课，消化一课。
再次强调一遍，这是一次从零开始学量价分析的最好机会，如果真的想掌握一门分析方法，让自己的行为有据可依，这次机会不要错过。
不能参与直播的，或者错过前面直播课程的，可以看回放（直播地址即是回放地址）。
今晚20:30分，不见不散。
3L策略实战课堂内所有课程均为纯粹的投资者教育内容，旨在传授金融基础知识、市场分析方法论及通用理财理念，提升学员的独立分析能力。如下声明请知晓：
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不承诺收益：授课方不对任何依据或参考课程内容所作出的投资决策的后果做出任何承诺或保证。金融市场存在固有风险，投资可能导致本金亏损。
受众责任：学员应知悉，任何最终的投资决策均需由其本人独立审慎地作出，并对此负全部责任。市场有风险，投资需谨。
参与本课程即视为您已阅读、理解并完全同意本声明的全部内容。2026-07-09 (周四)
看多君
发布时间: 周四 2026-07-09
2026-7-9，股票市场。（判断部分）
1，美股如期反弹。这里，因素有两个。一个是美伊风险几乎彻底消除，一个小taco交易。另一个是，芯片股在连续下跌之后的反弹。一般跌破技术性熊市之后，一定会有资金大量买入。技术性指标是趋势投资者的卖出位置，但也因为是一个集体卖出位置，也会被博弈成一个买点。
2，所以，这个反弹并没有很意外。之前也一直再写，存储的问题不是景气度问题，而是过度交易问题。这和2000年的互联网泡沫完全不同。但这也意味着，市场的定价是可信的。未来除非基本面继续超预期，这一点很难。否则，存储的交易高点应该在6月已经出现了。
3，此外，今天的反弹，并没有特别强势。看不出来新的资金疯狂涌入的感觉。明天韩综，继续给消化杠杆的机会。但，很多投资者会选择反弹卖出。所以，也不是一个很好的交易位置。我们还是认为，日韩股市的性价比已经不高了。即使不看好恒科，也没必要在这个位置加仓日韩。
4，今天总结了三个科创暴涨的原因。回顾一下，我们觉得，长鑫上市，还是最重要的原因。量化只是推波助澜，他们不会主动买，只会在感受到了市场的动量之后，以更大幅度或者力度来买。所以，其实科创的买盘本身就更多一些。有点像当时中芯上市之前，科创的大涨。
5，此外，科创已经完全拉开了创业板。我们所说的科技缩圈，指的是这一点。市场在长鑫上市前和上市之后，将会是两个阶段。长鑫ipo本身不会抽太多血，但是，长鑫上市之后，暴涨之后，流通市值会在5000亿-10000亿之间，那么，高峰成交额可能会2000亿的水平，占市场十分之一。而这种情况下，是真的对市场有很大影响。对于量化来说，长鑫上市是一个非常糟糕的消息。他们的策略，很难对这种风险，进行比较好的预防。
6，总的来说，我们认为，今天科创暴走，是因为长鑫。而未来，也会成为市场的一个风险点。资金会更加集中，个股会更加难受，从而对市场造成明显的冲击。但这个冲击，无法提前做出太多的预防。我这们这里，算是做一个专题。后续会持续跟进。
7，今天科创暴走，可以当作是一个插曲，不影响中长期的判断。短期影响在长鑫，中期在政策导向。个股短期，中期，长期的风险都在。
简放
发布时间: 周五 2026-07-10 07:00
王者归来！（20260710）
昨天，市场在科技的带领下，开始快速反弹，科创50领衔大涨8%，大盘成交量也在科技的带动下放大到近3万亿，我们所有的判断，都被市场完全验证。
每一次市场的快速反弹，都是在极度的悲观下完成的。我昨天在小号写了一篇文章，希望大家能去读读，读懂了，你就理解了我操作的底层逻辑：
最容易赚钱的两段
我们要简单回顾一下前两天缩量的时候，市场为何难做。前几天市场平均成交量仅有2.6万亿。市场缺量会导致两个问题：
1、一方面轮动加快，另一方面资金更加抱团极少数板块；
2、量化的影响会放大，因为缺量意味着量化缺少对手盘，导致量化互割。
近期很多板块和个股的下跌，和基本面完全无关，有的业绩不错的也是走的很差，你从基本面上面，是找不到原因的，就是流动性的问题。
成交量越低，越体现出主线的优势。如果你一直在主线，别做最差的交易，其实即便是回撤，也是可控的，然后昨天一反弹就都回来了，但是如果你到处追，过度趋利避害，这个阶段你会非常惨。
现在量化的规模太大了，上半年又扩大了一万亿，量化的高频交易非常依赖成交量，缺量的话市场就难走出大的行情，大部分板块和个股阴跌，极少数抱团——这是大家一定要吸取的教训！
所以，对于大多数人来说，最安全的还是主线。是的，你感觉高高在上的看起来最危险的，反而是最安全的。当然，前提是主线你别盲目追涨，而是逆情绪交易，最起码没有流动性风险。不做主线，不如休息，越是看起来低的板块，越容易让你陷入泥潭。
好在，昨天终于放量了。就和我们讲的一样，随着放量，市场大幅反弹。成交量从低到高，将是最容易赚钱的阶段。
板块看，主线王者归来了。昨天反弹最强的还是半导体、算力这些，而消费、银行这些重回低迷。前几天的调整，对于科技主线产生了非常多的质疑，这种质疑首先是降低了拥挤度，其次回调给了更好的价格。中报预告近期陆续发布，从发布的业绩报我们也可以看出，这些方向仍旧是业绩最好的。他们之所以是过去两年的主线，是有强大的基本面支撑的，而不是瞎炒。
后面策略很简单，因为反弹才刚刚开始，昨天才是第一天，这个阶段，只要是没加速，就持股为主，然后注意观察大盘成交量，如果能继续温和放量，这个上升段大概率就会延续，直至爆量（成交量超过3.6万亿），就要谨慎，防止加速。
至于那些又问哪个能买的，就洗洗睡吧，你根本理解不了“坏市况，好投资”的意义，每次都等涨起来再追涨，在量化泛滥的环境下，是不可能稳定盈利的。
其它也没什么好说的，还是按部就班。策略很简单，但是定心很难。
我一直给大家讲几个字：定心定法定方向，这几只看起来像什么都没说，然而，一旦你悟透了，这才是这个行情下，能活下去且活得好的核心啊。
交易是向内求的过程。可以读读我的书：
2026-07-08 (周三)
主任
发布时间: 周四 2026-07-09 06:42
长鑫的IPO时间表终于有了，按照当前程序，本月内能发完。这一进程出来，市场的扰动因子就会小一些。从当前来看，市场还处在低位，比4200点启动程序安全多了。招股书释放的利润相对克制，这也给二级市场留了一些机会，至于怎么定价，到时候开出来再看吧，市场还有时间充分研究。至于设备开支，不差募集的这点钱，扩产都是提前开始的。
半导体和算力部分昨天比较强，重点还是国内模型能力在提升，应用能力也在提升。Z家的arr市场预期很强，其他几家coding的能力也在提升。腰部模型也在圈钱，不管怎么圈，最后都是投入算力开支。坊间有传外卡的事情，首先这事情传了很多次也没下文，其次真有卡来也没啥影响，很缺。本次人工智能大会的信息出来，市场会更为确定一些。科技大会的讲话，指引也是非常强的，对于主流资金来说，中长期方向已经清晰了。
外盘昨晚科技股也普遍止跌了，关键博弈点还是本周五晚上的发行。在这之前韩国的杠杆出清也是正常的利益博弈。行业本身还是好的，比如Anthropic每个月新增的ARR金额还是ok的。只要不继续做bom交易，市场会找到新方向的。应用的范式也在拉动超跌大厂反弹，这个要看持续性，港股讲924逻辑太牵强。开放市场且可以做空，资本合力也不如A股。
上证指数虽然还没有跌破3900点，但总市值已经在贴近6月上旬的低点了。所以这里向下的空间很小了，更多是震荡中等关键因子落地。
在外不一定能及时更新，周知。
看多君
发布时间: 周三 2026-07-08
2026-7-8，股票市场。（判断部分）
1，今晚，美股给的信息，同样很多。交易两件事情。第一个是，美伊的波动。第二个，就是存储那芯片代表的soxx的见顶争议。相关的研报，已经发过了。这种观点，是现在最主流的看空观点。我们转发是让大家知道发生了什么，而不代表我们认同。
2，目前来看，美伊缓和了，且soxx情况比较稳定。其实，韩国股市现在非常怕霍尔木兹海峡出问题。因为，韩国股市需要时间消化杠杆问题。目前看，争取到了一定的时间。且20%技术性熊市关键位置之后，抄底的资金依然很热情。
3，关于恒科今天的大涨，三个观点都写了。而且，7月以来，我们都是最看好恒科反弹的，且不局限于一个交易日。但其实很难对具体的走势进行评估。因为参与的资金非常复杂。而且影响因素特别多。
4，个股这波狂风骤雨的下跌，和量化关系很大。量化现在2万亿左右的规模，占成交额比例非常高。量化交易的一致性非常强。在这种情况下，我们继续下调微盘和个股的极端情况。在这种情况下，如果量化想继续跑出超额，只能继续卖出微盘买入头部。
5，最后的路径就是：微盘——微小盘——2000——1000——500这样。刚好和去年的路径相反。而且，因为量化膨胀的节点，并不是去年q3和q4他们业绩最好的时候，而是今年q1和q2。这就意味着他们的拥挤程度更高。且新买入客户的忠诚度更低。非常像是卖老登买科技这波投资者。这意味着，他们会采取更集中的方式在q3和q4内卷。否则，就会面临一年封闭期之后的赎回潮。
6，当然，q3，量化给个股带来的风险是持续的。但我们觉得，明年q1和q2，才是真正的高峰期。所以，这个位置，虽然从形态上应该有触底反弹的机会。但是从中长期上来说，依然很难乐观。
7，变量还是在7月的政策导向之上。如果维持当下的政策不变，科技又没有新的催化，那么资金会更喜欢恒科和A股的高股息品种。如果政策发生很大的改变，资金更偏向于价值股。但无论是哪个导向，都对小微盘不利。无论是科技代表的大盘成长，还是高股息代表的大盘价值，都是大盘。风险最高的，我们觉得是过气的高位题材股。未来补跌，可能是狂风骤雨。
简放
发布时间: 周四 2026-07-09 07:00
清晰无比！（20260709）
昨天，大盘全天继续震荡调整，最强的指数仍旧是科创50。全A指数、上证指数、深成指都是三连阴，而科创50却是两连阳。市场的问题还是缺量，昨天全天成交2.6万亿附近，已经连续两天处于相对低量的水平。
昨天我们就讲了，这个位置明显缩量，首先说明是供应萎缩，也就是抛压不大了，然后同时说明需求不足，在缺乏供应的情况下，只要是温和放量（证明有需求），反弹就开始了。
所以，从大盘的角度来说，还是看量，有量就有反弹，缺量会继续磨。
需要提醒的一点是，现在量化成交占比越来越高，昨天有消息称上半年量价基金增加了一万亿多。成交量越低，量化的影响就越大，越不要做量化最喜欢的交易（追涨杀跌）。
板块看，仍旧是快速轮动，跌多涨少，昨天仅有软件、银行、油气、煤炭等少数几个板块上涨，半导体板块其实昨天差一点王者归来，上午跌出恐慌，随后快速反弹，但是韩国市场午后砸盘，略微改变了一下短期节奏。
韩国到底是因为什么原因砸？有杠杆因素，也有海力士ADR发行定价因素，是以昨天的收盘价确定ADR价格，砸下来方便华尔街拿到低价筹码。这个事情其实是公开的秘密，以往ADR上市的时候，多次出现类似情况，一般来说，定价结束后，压制因素消失，往往有反弹。
我们还是要看一看，在科技调整这段时间，有哪个方向真正走出来持续的赚钱效应？好像真没有。医药、券商好像是后排最强的了，但是当大家感觉到强的时候，认为走好了的时候，就开始连续下跌了。除此券商医药之外，其余方向也时不时有反弹，但是基本都非常弱，哪里来回哪里去了。
所以，核心观点还是不变：没有人任何一个板块能取代科技的主线地位。后排绝大部分板块，只有反弹，难有反转，且这种反弹是建立在科技调整但又不是深幅调整的基础上的。科技如果深幅调整，大盘将下一个台阶，后排缺乏逻辑的板块一样不会少跌。
这种情况下，如果你不做科技做什么呢？其余脉冲方向，只会更难。很多人都认为科技难做，其实是你思维未改的原因，是不会利用每一次调整导致的。过段时间你就会理解我讲的话，这个行情真正大亏的，都是过度趋利避害、来回追、做最差的交易的，真正坚持主线方向波段操作的，低吸高抛的，很难大亏。
当我们梳理清楚这些关系之后，策略其实仍旧清晰无比：
1、大盘暂时缺量，有量就有反弹，缺量就磨。缺量也说明大盘没有大的风险。
2、没有一个板块能取代科技主线地位，这是市场给出的答案，科技主线地位无可撼动。
3、科技主线近期调整，有各种因素，有交易拥挤的原因，也有韩国市场调整影响，还有就是等待月底云厂商资本开支的落地。这些因素叠加在一起，产生修正调整，再正常不过。后排板块借着科技调整反弹一下，也是正常，但难有超额收益。
4、科技主线调整一段时间，很多股跌幅超过20%，其实已经相当于一轮中级调整了，幅度够了，这种快速急跌，很难持续。调整快速释放了风险，对于一些业绩超预期的个股，调整充分，我仍旧认为是波段机会（注意波段二字）的概率大于风险。
其实，很多人并没有想明白，不是每一次跌下来（尤其是这种快速急跌，而非阴跌），再想着去控制风险，再想着当下多难，你要做的，是要吸取教训，下一次再给你加速的机会的时候，能不能在加速后减仓，至少减一部分，让自己变得主动。
从波段思维来讲，最好的卖出时机，不是跌了一大段之后，而是加速高潮的时候。跌下来再控制风险，涨起来再讲机会，其实都违背了波段操作的常识。
真正的顺大势逆小势，就是在轰轰烈烈的产业趋势里面，选中最强逻辑，大涨兴奋的时候减仓，恐慌或衰竭的时候加仓。我给大家讲过，你不会每一次都对，但是你大概率会对，这样做，10次你可能会对七八次，剩下两次错误，你有止损保护。
你仔细回忆一下，我们每隔一段时间，是不是都要重复上述这个过程？
本质，交易是概率游戏，我们所做的一切，都是为了提升概率。买在恐慌，卖在加速，波谷重仓，波峰控仓，都是高胜率行为。
当然，做到非常的难，只有极少数人能理解，而理解中的又只有极少数能做到。
交易是向内求的过程。可以读读我的书：
2026-07-07 (周二)
主任
发布时间: 周三 2026-07-08 07:42
昨天两市成交2.6万亿，较前日缩量五千亿左右。一直想要的“降温”，最终都会表现为流动性问题。流动性是血液，这个点，不知道交多少次学费了。海外的bom交易还在向下崩，常识无法支持上游继续涨价。不是AI不发展也不是没有需求，是无法再支持涨价，虽然短期还在涨，但“竭泽而渔”四个字是足够形容的。等看市场什么时候开始交易“扩产是满足需求持续攀升的唯一出路”。
前面也强调过很多次，国产是当前确定性最强的。一方面大厂开支都在良性范围内，且Q3我们能就可以看到头部大厂arr快速增长，说白了做应用还是咱们强，压榨算卡的价值也是咱们强。另一方面是我们的硬件投资周期晚美国一年左右，今年才进入需求高峰，且今年半数以上的卡是国产的，等HBM3突破+先进制程扩产后，全链逐步自主是大概率的，越向后越是肉烂在锅里。
海外也有传对模型核心的监管，这是对前面提桶跑路模式打的补丁。核心技术上清单并不影响应用的海外商业化。这就类似稀土没有管控之前，只有土的价格。现在很多海外用户，也是先用中国模型跑一遍，然后再用贵的美国模型。我们的最终token价格，还是明显低了一截的。国产的算力底座+开源的模型+良好的应用开发能力，这是中国token出海的核心竞争力。最终几十万亿美元的市场，我们是不可能不进取的。
至于交易上，海外bom估计要调整到海力士美股上市完成，韩国的杠杆炸完，才有带血的筹码。此外还有一个观察点是rubin的实际起量时间，以及美国云厂的中报，个人觉得资本开支还是会增加的，但市场需要等确认。
国内交易上，昨晚浪潮的业绩实际上已经隐含了国产GPU机头的业绩，如果再来一两家相似业务公司的业绩，那么国产这块中报不管是否预报，业绩都不会差。催化上，关注全国科技大会、院士大会是否有新增信息。此外上海这次人工智能大会也要重视，一方面主办方已经披露的信息就比较重磅，比如超节点等等。另一方面，会中也可能有新的增量。
人工智能以外，还是医药机器人商业航天的穿插，但整体看效果都没有预期的好，中报业绩会主题交易压制还是比较大，要搞也要搞有业绩的。端侧倒是放了业绩，看是否会联动模拟功率等等业绩有预期的。至于是否抄底，我个人前面也下了决心了，再无“尽多头义务”，等到触底信号出来再抄底，谁砸的谁护，谁出清了仓位谁拉，佃户少挨鞭子是重点。
大概就先码这些，错别字不改了。
看多君
发布时间: 周二 2026-07-07
2026-7-7，股票市场。（判断部分）
1，美股给到的有效信息非常足。开盘下跌，内存股作为下跌主力。等到现在，市场稍微企稳。标志性事件是英伟达低开高走。
2，今天的下跌，比较确定性告诉我们，这波内存主导的4-6月行情，基本宣告结束了。而之前，科技七巨头相对整个纳斯达克跑出了负收益，但是整个7月，mags都在修。
3，截至目前，mags在7月是3.47%，qqq是-3.14%，soxx是-13.56%。目前，soxx已经把6月涨幅全部跌完。而美光则是下跌19%+，刚好卡在技术性熊市边缘。这在美股是非常标志性的走势。
4，在业绩公布完毕之后，几乎不太可能还会有业绩刺激。未来内存不存在业绩上利好的短期想象空间，因为很难超预期。除非大厂们的竞争再度白热化。但meta给了很好的示范。短期内，大厂不应该会再恶性竞争。下一个节点，则是海力士正式上市。在上市之后，可能会吸引一波资金的关注。但因为美光这个跌幅，套牢了很多资金。后续更可能是在一个范围内震荡。存在交易机会，但最强的一波确实结束了。
5，有大行的报告把美光这波比作是白银。我们觉得不是很恰当。因为白银没有业绩，白银的叙事也很不可靠。贵金属资金不能产生现金流，但内存企业可以。所以，不太可能走A。如果走A了，反而证明美股的有效性也就那样。
6，space x被纳入之后，表现很一般，且几乎要跌穿ipo开盘价格。这也预示着，美股科技股的流动性热度，进一步的降低。与之对比，xbi继续在上涨。越来越多的资金会从科技流向传统。这里有一个阈值，如果触发了，很多资金会再度回到halo交易状态。
7，对A股的影响，就是双创的压力会进一步加大。那么，个股有可能会在这个时间节点来一波小反弹，从而相想办法筑底。这个位置，确实已经很低了，是一个很重要的支撑位置。明天对个股可以乐观一些，最期待恒科的表现。
简放
发布时间: 周三 2026-07-08 07:00
变盘在即！（20260708）
昨天，大盘全天继续震荡调整，成交量大幅萎缩到2.6万亿。唯一红的大盘指数是科创50，其实科创50这个形态，是标准的上升趋势中的缩量回踩：
这个位置明显缩量，首先说明是供应萎缩，也就是抛压不大了，然后同时说明需求不足，在缺乏供应的情况下，只要是温和放量（证明有需求），反弹就开始了。
板块看，昨天是普跌格局，仅有银行和半导体几个少数几个板块是红的，从个股看，更是惨烈，有4800多只下跌：
很多人期待科技下跌后，后排其它方向能走出来，取代科技成为主线。但是现实很残酷，科技近期是调整了，然而科技调整这段时间，你感觉哪个方向能取代科技成为主线？能承接科技里面庞大的资金呢？
好像一个也没有，反正我没有发现。
我还是这个观点，如果这次科技真的见顶了，大盘要下一个大的台阶，而不是说科技死掉了，后排都走出轰轰烈烈的主线行情。后排方向，各有各的问题，至少从现在看，绝无可能取代科技成为主线的。
后排绝大部分板块，只有反弹，难有反转，且这种反弹是建立在科技调整但又不是深幅调整的基础上的。科技如果深幅调整，大盘大跌，后排缺乏逻辑的板块一样不会少跌。
从昨天板块走势看，主线半导体的形态，和科创50基本一样，都是上升趋势中的缩量回踩，且这里到了变盘关键点，只要是有需求（体现在成交量上），不排除就有反弹：
也就是说，变盘在即了，能不能变盘或者反弹力度大小，取决于需求（成交量）。下面我圈出来的地方，是几次大的对科技的质疑，去年11-12月份，今年2-3月份，5月底-6月初，还有现在：
每一次质疑都有不同的因素，导致市场对逻辑的怀疑达到顶峰。但无一例外，每一次质疑之后，都迎来一波大涨，回过头看质疑的区域，都是非常好的低吸点。
每一次最好的赚钱机会，差不多都是在最难的时候做的布局，所谓：坏市况，好投资。
这次不一样？
我也不知道。我只知道我们仍旧是顺大势逆小势就行了，错了有止损保护，剩下的交给市场。
我总结一下我的观点：
1、大盘震荡形态，暂时看不到什么大的风险，缩量大概率还是震荡。
2、主线难以切换，在科技主线调整的过程中，没有一个板块体现出主线气质，后排板块只有反弹，难有反转，本质还是缺乏足够的逻辑支撑。
3、科技主线目前面临的问题，一是中报检验，二是各种质疑。科技最核心的变量在月底，就是几大云厂商的资本开支，这个才是影响中长期逻辑的。具体分析，我昨天写在小号了，大家移步阅读：
逻辑的重大改变
4、操作层面，当下不做最差的交易，这样才能确保少亏，什么是最差的交易？就是看见哪个起来追哪个，哪个调整割哪个，反复挨耳光。
5、仍旧以中报为切入点，短期只看中报超预期的个股，等待中报预告。之前科技没调整，涨幅太大，出来中报容易兑现，现在很多都调整了20个点左右了，一旦业绩预告超预期，短期反弹的概率还是很大的。当然，对于很多业绩不好的科技股，或者业绩很难消化过高估值的，中报期要远离，这个我前段时间直播就给大家专门强调过。
耐心等待新的催化，等待变盘。
最后再多啰嗦几句。
认知不够，执行力不够，你就是给他说什么方向，也是徒劳的。
你比如说，我们过去几年，一直说科技是主线，去年11月份，我开始说存储是主线，这些方向，随便都是几倍。
但是真正能赚钱的有几个？
调整的时候（如上图几次质疑最盛的地方），他不会信的，不仅仅不信，还会认为你害他，然后等看大涨了，人家赚钱了，又怕错过，再去追涨。
我给大家讲过无数次，你这样的行为模式导致的亏钱，和方向没有任何关系，千万别赖科技，给你任何方向，你都不太可能赚钱，本质是你没有理解逻辑，更没有理解顺大势逆小势的精髓。
前段时间我就说，一个关注了我5年的粉丝，天天看我文章，一直老登思维不变，拿着老登不放，结果亏损累累，到了6月份了，忍不住了，过来买科技，短暂赚了点钱，说什么感谢我，我当时就说，千万别谢我，我担不起：
你关注我5年了，我们低位讲的科技，都涨几倍了，都改变不了你，你现在来科技，你是真正理解了时代大逻辑了吗？还是理解了我们的体系？很显然，都不是，你是自己受不了老登的摧残了，恐惧了，你这样能赚到钱吗？必然不行，你还会亏回去，甚至两头挨打，你看验证了吧？
你不信，现在科技跌了几天，他又会怀疑了，再去追老登，会反反复复挨打，挨完左脸挨右脸。
最近类似的人非常多，这些代价，都是你必然要经历的，都是要撞的南墙。
交易是向内求的过程。可以读读我的书：
这个位置明显缩量，首先说明是供应萎缩，也就是抛压不大了，然后同时说明需求不足，在缺乏供应的情况下，只要是温和放量（证明有需求），反弹就开始了。
板块看，昨天是普跌格局，仅有银行和半导体几个少数几个板块是红的，从个股看，更是惨烈，有4800多只下跌：
很多人期待科技下跌后，后排其它方向能走出来，取代科技成为主线。但是现实很残酷，科技近期是调整了，然而科技调整这段时间，你感觉哪个方向能取代科技成为主线？能承接科技里面庞大的资金呢？
好像一个也没有，反正我没有发现。
我还是这个观点，如果这次科技真的见顶了，大盘要下一个大的台阶，而不是说科技死掉了，后排都走出轰轰烈烈的主线行情。后排方向，各有各的问题，至少从现在看，绝无可能取代科技成为主线的。
后排绝大部分板块，只有反弹，难有反转，且这种反弹是建立在科技调整但又不是深幅调整的基础上的。科技如果深幅调整，大盘大跌，后排缺乏逻辑的板块一样不会少跌。
从昨天板块走势看，主线半导体的形态，和科创50基本一样，都是上升趋势中的缩量回踩，且这里到了变盘关键点，只要是有需求（体现在成交量上），不排除就有反弹：
也就是说，变盘在即了，能不能变盘或者反弹力度大小，取决于需求（成交量）。下面我圈出来的地方，是几次大的对科技的质疑，去年11-12月份，今年2-3月份，5月底-6月初，还有现在：
每一次质疑都有不同的因素，导致市场对逻辑的怀疑达到顶峰。但无一例外，每一次质疑之后，都迎来一波大涨，回过头看质疑的区域，都是非常好的低吸点。
每一次最好的赚钱机会，差不多都是在最难的时候做的布局，所谓：坏市况，好投资。
这次不一样？
我也不知道。我只知道我们仍旧是顺大势逆小势就行了，错了有止损保护，剩下的交给市场。
我总结一下我的观点：
1、大盘震荡形态，暂时看不到什么大的风险，缩量大概率还是震荡。
2、主线难以切换，在科技主线调整的过程中，没有一个板块体现出主线气质，后排板块只有反弹，难有反转，本质还是缺乏足够的逻辑支撑。
3、科技主线目前面临的问题，一是中报检验，二是各种质疑。科技最核心的变量在月底，就是几大云厂商的资本开支，这个才是影响中长期逻辑的。具体分析，我昨天写在小号了，大家移步阅读：
逻辑的重大改变
4、操作层面，当下不做最差的交易，这样才能确保少亏，什么是最差的交易？就是看见哪个起来追哪个，哪个调整割哪个，反复挨耳光。
5、仍旧以中报为切入点，短期只看中报超预期的个股，等待中报预告。之前科技没调整，涨幅太大，出来中报容易兑现，现在很多都调整了20个点左右了，一旦业绩预告超预期，短期反弹的概率还是很大的。当然，对于很多业绩不好的科技股，或者业绩很难消化过高估值的，中报期要远离，这个我前段时间直播就给大家专门强调过。
耐心等待新的催化，等待变盘。
最后再多啰嗦几句。
认知不够，执行力不够，你就是给他说什么方向，也是徒劳的。
你比如说，我们过去几年，一直说科技是主线，去年11月份，我开始说存储是主线，这些方向，随便都是几倍。
但是真正能赚钱的有几个？
调整的时候（如上图几次质疑最盛的地方），他不会信的，不仅仅不信，还会认为你害他，然后等看大涨了，人家赚钱了，又怕错过，再去追涨。
我给大家讲过无数次，你这样的行为模式导致的亏钱，和方向没有任何关系，千万别赖科技，给你任何方向，你都不太可能赚钱，本质是你没有理解逻辑，更没有理解顺大势逆小势的精髓。
前段时间我就说，一个关注了我5年的粉丝，天天看我文章，一直老登思维不变，拿着老登不放，结果亏损累累，到了6月份了，忍不住了，过来买科技，短暂赚了点钱，说什么感谢我，我当时就说，千万别谢我，我担不起：
你关注我5年了，我们低位讲的科技，都涨几倍了，都改变不了你，你现在来科技，你是真正理解了时代大逻辑了吗？还是理解了我们的体系？很显然，都不是，你是自己受不了老登的摧残了，恐惧了，你这样能赚到钱吗？必然不行，你还会亏回去，甚至两头挨打，你看验证了吧？
你不信，现在科技跌了几天，他又会怀疑了，再去追老登，会反反复复挨打，挨完左脸挨右脸。
最近类似的人非常多，这些代价，都是你必然要经历的，都是要撞的南墙。
交易是向内求的过程。可以读读我的书：
2026-07-06 (周一)
主任
发布时间: 周二 2026-07-07 08:11
市场昨天指数回踩，临近4000点，成交量依旧在三万亿以上。外盘昨晚也企稳，Meta带来的叙事冲击基本消化完。后续更多还是聚焦于各大厂的中报。三星电子Q2销售和利润双超市场预期，实在是赚太多了。A股昨天bom交易继续坍塌，紧缺度交易情绪触顶后，市场开始回归理性。对于AI而言，越来越便宜的token才是行业快速发展的前提，如果上游交易持续上涨，哪怕下游被动接受，最终也会导致token供给缩水且成本上升，出现这种情形才是产业发展的噩梦。
从产业来看，不是美国扩产就是韩国扩产，不是韩国扩产就是中国扩产。在这种行业话语权不在我们手里，但利润空间还巨大，且扩产后也能顺价传导的背景下，咱们加速扩产是对的，存储咱们至少要拿到三分之一的市场份额，才能支撑本土产业的发展，尤其是HBM这种。资本市场三年前就应该支持两长扩产，不应现在还在对长鑫IPO上，因为技术性考量而不断后延。
昨天盘面上能和指数共振的还是科技股，海外部分在回调，所以更多是国产，尤其是晟腾方向在发力。比较今年的涨幅，这块确实没有怎么涨。且后续在上海也会展示晟腾的超节点。就盘面看，市场还不能区分普通交换机和超节点的AI交换芯片，所以预期差还是有的。前面我也喊过，卖方应该认真画画拓扑图。从当前来看，第一层的交换芯片多数是自研，几家都有自研。但再向上组网，甲方是不太想依赖单一乙方来做这个事情的，扶持多家供应商是基本策略。所以对于第三方来说，越向后大规模组网，机会越大。且51.2T这种主流产品及之后的在途产品，后续适配7NM，适配国内的N+2工艺是必然的。超节点的卡脖子已经转到交换芯片，这是电子圈的基本共识。这些事情前面都讲过，只是超节点真的开始了，市场会认真对待而已。
制度建设方面，ST的涨跌幅昨天已经落地，市场反馈还可以。小额快速的制度也在调整，这对后续的并购重组是好事，企业之后走现金收购落地的资金来源通畅了些。且看落地后案例出来是什么样的。
市场这里是震荡筑底，等待中报落地和海外一些产业的进度落地。低位活跃还会继续，但还是提醒一下，参与要避开业绩雷。从去年过来，业绩雷的市场惩罚都比较狠，暴雷吃跌停的概率很大。
先码这么多，错别字不改了。
看多君
发布时间: 周一 2026-07-06
2026-7-6，股票市场。（判断部分）
1，美股平稳运行。美元指数冲高回落。这两者，对市场都是有利的。但这里，我有一个观察，从股价来说，这波存储的最高潮，很可能已经结束了。
2，soxx上涨的动力发生了改变。很明显，美光和闪迪，都呈现出后劲不足的状态。此外，海力士即将在美股发行。这意味着，杠杆做多的稀缺性在逐渐冲淡。此外，美股一直有自己可以独立走强的板块和股票，不那么以来内存股。对美股来说，4月以来的内存行情，属于是长河当中的一朵浪花。但对韩国股市来说，则是一场难得盛宴。
3，预计，上周的天量交易之后，存储接下来会进入到了缩量整盘周期。这里，我们说的高潮指的是股价，而不是存储市场。内存市场的景气度是一个独立事件，而市场的定价往往喜欢看边际变化，也就是求一次导，甚至求两次导数。
4，今天A股，其实已经在实质上更加保守了。虽然下午科创涌入的资金还是很多。但江波龙的业绩并没有额外的刺激市场。有点像是美光当时的业绩。第一天高开高走，但市场整体上受到的鼓舞不多。之后，这是一波补跌。
5，如果韩国市场继续走低，非常有利于资金回流到港股市场，从而改善港股市场的流动性。此外，如果上游的上涨结束，也有利于下游大厂的估值修复。这一切，继续指向互联网大厂。继续看恒科。
6，政策方面，继续加大了对炒作的打击。不过，这只是表达一种态度。市场真正看的是赚钱效应。目前来说，个股在7月初得到了一波短暂的喘息。但不能说已经完全安全落地。因为，市场的风格如果不是大盘成长，也可能是大盘价值。比如回到之前拉四大行的情况。这是有可能的。总的来说，还是要看是否有反内卷和刺激消费更强烈的信号。
简放
发布时间: 周二 2026-07-07 07:00
现在最尴尬的地方！（20260707）
昨天，大盘小幅震荡调整，指数分化，上证50和科创50同时涨1%左右，其余指数均下跌。从大盘走势来看，还是很稳，基本就是震荡走势，看不出有什么大的风险。
现在市场无非就是板块怎么轮动的问题。
科技主线今年上半年积累涨幅太大，且短期面临中报检验和各种质疑，所以走的非常吃力。
后排今年跌幅大的方向，趁着科技调整，短期有所反弹，也是合情合理的。
但是我还是这个观点，你说主线要切换了，非常非常难。后排方向，大多数都缺乏足够的逻辑支撑，同时也要面临中报检验，如果基本面没有足够的改善，最多也就是反弹，而很难走出轰轰烈烈的主线行情。其实我们也一直讲，后排最值得关注的是创新药，但创新药这个形态，已经到了压力区，昨天放量滞涨，短期已然没有了太好的买点：
所以，现在最尴尬的地方就是，无论是前排还是后排，各有各的问题。
当然，逻辑强的主线方向，也不会一直涨，涨多了也会休息或调整，后排缺乏逻辑的跌多了也会有反弹，但这些不是让我改变方向的理由。
我个人不会去做消费、券商这些不符合我选股逻辑的方向，大家随意。我的选股逻辑是什么？自然是量价齐升带来的业绩爆发，或者0-1的符合时代的大方向。后排的方向，除了创新药，都不符合我的选股逻辑，自然就主动放弃。
专注，信任，才是我一路走来认为最重要的东西。
总之，这个阶段就是难题阶段，切忌来回追，少亏当赢。一个阶段有一个阶段的任务，这个阶段的任务不是赚钱，而是控制回撤和播种。
操作的层面，仍旧是保持足够的专注，越是困难时期，越考验对体系信任和对逻辑的理解力。我的观点仍旧不变，趁着调整，是低吸业绩爆发的科技股的机会，而不是去追缺乏逻辑的老登的脉冲。
然后，剩下的就是耐心。实在做不好，你就少动，这个阶段，动的越多错的越多。
7月这个月，会有非常多的扰动（催化）。今天会有三星的财报预披露，月中和月底，大型科技股普遍出业绩，尤其是几大云厂商财报月底都会亮相，届时，会看到资本开支情况（非常重要）。
最近这段时间，对于科技的质疑声音，非常强烈。很多人根本意识不到，交易里面最大的危害是什么。
最大的危害，就是一有波动就开始怀疑。科技震荡，券商白酒地产医药反弹，内心就开始怀疑了，是不是主线要换了？券商值得买吗？猪肉好像也反转了？生怕错过机会。什么时代大逻辑，什么顺势而为，全部抛到九霄云外了。
他们从来不能明白，这其实长期无法稳定盈利的根源，第一是对逻辑缺乏信任导致的摇摆，第二是贪婪导致的什么都不想错过，接下来，过度趋利避害，就变成了追涨杀跌。
他们从来不问长期看，大逻辑怎么样，忘记了自己选股条件，忘了有所为有所不为，也忘记了长期主义。
你们随便质疑，我个人来讲，不符合要求的方向，一碰也不会碰，符合逻辑的，也不会因为一个短期的波动而动摇，我一直讲，要从逻辑、走势结构和买卖点三者去思考问题，而不是被波动牵着鼻子走。
交易这条路的难，大多数都是因为自己心不定导致的。
交易是向内求的过程。可以读读我的书：
现在市场无非就是板块怎么轮动的问题。
科技主线今年上半年积累涨幅太大，且短期面临中报检验和各种质疑，所以走的非常吃力。
后排今年跌幅大的方向，趁着科技调整，短期有所反弹，也是合情合理的。
但是我还是这个观点，你说主线要切换了，非常非常难。后排方向，大多数都缺乏足够的逻辑支撑，同时也要面临中报检验，如果基本面没有足够的改善，最多也就是反弹，而很难走出轰轰烈烈的主线行情。其实我们也一直讲，后排最值得关注的是创新药，但创新药这个形态，已经到了压力区，昨天放量滞涨，短期已然没有了太好的买点：
所以，现在最尴尬的地方就是，无论是前排还是后排，各有各的问题。
当然，逻辑强的主线方向，也不会一直涨，涨多了也会休息或调整，后排缺乏逻辑的跌多了也会有反弹，但这些不是让我改变方向的理由。
我个人不会去做消费、券商这些不符合我选股逻辑的方向，大家随意。我的选股逻辑是什么？自然是量价齐升带来的业绩爆发，或者0-1的符合时代的大方向。后排的方向，除了创新药，都不符合我的选股逻辑，自然就主动放弃。
专注，信任，才是我一路走来认为最重要的东西。
总之，这个阶段就是难题阶段，切忌来回追，少亏当赢。一个阶段有一个阶段的任务，这个阶段的任务不是赚钱，而是控制回撤和播种。
操作的层面，仍旧是保持足够的专注，越是困难时期，越考验对体系信任和对逻辑的理解力。我的观点仍旧不变，趁着调整，是低吸业绩爆发的科技股的机会，而不是去追缺乏逻辑的老登的脉冲。
然后，剩下的就是耐心。实在做不好，你就少动，这个阶段，动的越多错的越多。
7月这个月，会有非常多的扰动（催化）。今天会有三星的财报预披露，月中和月底，大型科技股普遍出业绩，尤其是几大云厂商财报月底都会亮相，届时，会看到资本开支情况（非常重要）。
最近这段时间，对于科技的质疑声音，非常强烈。很多人根本意识不到，交易里面最大的危害是什么。
最大的危害，就是一有波动就开始怀疑。科技震荡，券商白酒地产医药反弹，内心就开始怀疑了，是不是主线要换了？券商值得买吗？猪肉好像也反转了？生怕错过机会。什么时代大逻辑，什么顺势而为，全部抛到九霄云外了。
他们从来不能明白，这其实长期无法稳定盈利的根源，第一是对逻辑缺乏信任导致的摇摆，第二是贪婪导致的什么都不想错过，接下来，过度趋利避害，就变成了追涨杀跌。
他们从来不问长期看，大逻辑怎么样，忘记了自己选股条件，忘了有所为有所不为，也忘记了长期主义。
你们随便质疑，我个人来讲，不符合要求的方向，一碰也不会碰，符合逻辑的，也不会因为一个短期的波动而动摇，我一直讲，要从逻辑、走势结构和买卖点三者去思考问题，而不是被波动牵着鼻子走。
交易这条路的难，大多数都是因为自己心不定导致的。
交易是向内求的过程。可以读读我的书：2026-07-05 (周日)
主任
发布时间: 周一 2026-07-06 08:29
按照两市中报披露的规则，7.15前主板业绩达到标准的应强制披露。所以近八个交易日，必须考虑业绩的因素。ST目前的规则也有所变化，涨跌幅扩大，如果踩雷，遇到退市披露的，归零的速度会更快。两者组合起来看的话，中报业绩还是要重视的。实在做不到排雷，那么在业绩都好的同类项里选股，或者直接在预告无雷的地带选股。必须提醒一下，有些个股虽然跌得很多，但出了业绩会发现他们越跌越贵。所以，不要惯性认为低位无雷，往往是有雷才先跌。
我个人本周调仓差不多了就开始休假模式，所以车轱辘话就不说了，更多是从行情的结构来阐述一下观点。
在持续了一个季度的科技股上涨后，遇到监管因素和bom交易过度，所以开始盘整。市场这个阶段噪声会比较多。但如果我们愿意观察，是很容易发现市场的扩散模式，依旧是科技牛市模式。
比如说灵活资金切向机器人和商业航天，这本身就是泛科技赛道，前面很多次我们把这两板块作为科技股穿插，效果都不太好，原因就是当时主赛道吸金能力太强，而两翼估值太高。商业航天最大叙事是太空算力，去年也是咱们这开始的。机器人的叙事核心是具身智能，市场关心马斯克能给多少单子，而马斯克本身关注的是大小脑是否到位。至于国内这种还在花拳绣腿不能进厂的，实在无法恭维。
再比如说，你去买券商保险，看似买非银的业绩。但只要揭开盖头来看，券商走得好的，实际上是参股长鑫等等的，保险业绩好的，是因为他们炒股重仓了科技股。上周砸盘的就是险资。甚至你去买消费电子，销量的核心也是端侧智能的能力是否能使通胀顺价传导。至于医药就更不用说了，AI for Science最快落地就在医药行业，挥之不去的思考便是，哪家药企的壁垒先会被AI干掉，哪家公司AI用得好。即使你去买金属，你买铜铝，核心叙事依旧是AI电力需求带来的增量有多少。
所以，当全球的资本开支都围绕AI进行，全球的技术迭代也已AI为基点，这个时候不要轻易怀疑这场革命是否结束。更多要去看细分，不外乎是这里炒高了，有不确定，那就去另一个已经确定的地方，或者去一个新的技术方向。比如现在国产就比海外确定，国产任何一个中报打开，看物料看存货，直接就能拍出一个三季报的数去交易，因为卡很缺，这是一个短期无解的事实。
所以，交易上用业绩应对短期波动，逻辑上坚持科技为核心辐射周边。大致就这么个调仓策略。再细节的我也不便讲了，僧多粥少。
先码这么多，错别字不改了。
看多君
发布时间: 周日 2026-07-05
2026-7-5，股票市场。（判断部分）
1，周五晚上，美股没有开市，整个市场比较平静。市场最后给到的信息，在韩国股市低开高走，但A股双创震荡收盘。周五这样的走势之后，周末关于科技股到顶的讨论非常多。
2，关于江波龙业绩的问题，今天已经写的很清楚了。预计q3业绩肯定还会增长，但增速一定会下来。q4会更加明显。说到底，赚差价只能在周转周期6-7月收益最大化。一旦晶圆厂提高报价，那么，中间的利润差就很小了。江波龙最多能拿到和大厂一样的条件。而相对于巨大的利润，自身的周边业务就不够看了。假如存储维持在现在的价格，那么q2，最多到q3，就会是单季利润最高点。
3，对市场来说，因为q3的业绩要很晚才会公布。而且，美光海力士下跌，也不是因为现实中存储价格跌了，而是过度交易。所以，江波龙还有博弈空间。只不过，这个周期越来越短了。而且，如果博弈失败，后果将会很严重。
4，另外，港股已经连续几天反弹。再次说明了，港股和日韩股市的关系。港股作为国际资本的一个边缘市场，是对日韩对冲的存在。反之亦然。本身，港股的估值就有物极必反的趋势。
5，总的来说，周末给的政策面消息很平淡。7月最重要的是长鑫的上市。双创经历了上周快速下跌之后，即使顶部已经出现了，也不会一蹴而就。真正的危险在，长鑫上市之后，而不是之前。老登的流动性触底很明显。最关键的还是政策能不能给到市场足够的预期，这一点，只能等待。
简放
发布时间: 周一 2026-07-06 07:00
太炸裂！（20260706）
周末，关于科技和老登之争，仍旧没有停歇。
从上周的板块走势看，最强的是机器人，其次是医药，再次是黄金。其余方向比如券商、中药、养殖、白酒等方向也有反弹，但反弹力度很弱，有的方向根本没有成交量支撑。
科技上周整体是分化调整的。在科技调整的这一段时间，资金首选去的仍旧是代表AI未来的机器人（物理AI是未来）。同时，我们直播也给大家反复讲，后排值得关注的就是创新药，因为创新药逻辑一直都在，业绩也是爆发的，无非就是过去被当作“药”反复吸血。其余的方向，都很难形成共识，支撑大盘。
换言之，一个量价齐缩的方向，逻辑有瑕疵的方向，是不太可能走出轰轰烈烈的主线行情的。这一点，不为人的意志转移，更并非是跌多了一定会大涨。
所以，从方向的选择上，我的观点仍旧不变。我们不要朝三暮四，不要跟着市场跑，而是专注于量价齐升、业绩爆发的方向，这些方向集中在科技里面，后排值得看的就是创新药，至于消费、券商（被工具化了）这些，就放弃吧。
周末最炸裂的消息，就是江波龙业绩预告大爆发，扣非增长300多倍。这个业绩，明显是超预期的，但对于一直看空科技的人来说，仍旧认为是利空，他们会解读为靠库存，库存卖完就不可能增长了。然而，这个话从去年11月就开始说，快一年了，都说不可持续，结果一直持续，一直超预期。问题在哪？那就是因为产品一直涨价，即便是今天拿的高价库存，只要是明天涨价，业绩就会增长。所以，模组的核心就是产品要一直涨价，跌价的话库存马上变亏损，要计提减值。也就是说，模组对于业绩更敏感。越往后，模组越要紧密跟踪价格。
那么，现在存储的价格见顶了吗？很显然，并没有。
周末的最新消息，三星等存储企业，计划将2026年第三季度通用DRAM平均售价比上一季度提高20%，只要是涨价不停，模组的逻辑就没问题。当然，随着越来越往后，模组的逻辑越来越不如原厂。原厂对于涨价带来的利润弹性，越往后爆发的越彻底。
除此之外，周末还有美光扩产的消息，有三星、SK、韩华等企业计划投资312万亿韩元，用于人工智能、半导体和机器人等领域的消息，这些消息都利好半导体设备材料（半导体设备材料的逻辑会随着扩产释放业绩，未来2-3年都逻辑顺畅）。另外还有华为韬定律的消息、
所以，我之前就给大家讲过多次，整个三季度，业绩最好的，一定是存储，还有设备材料等：
大家认为江波龙这个业绩已经很炸裂了，但是更炸裂的，可能还在后头，让我们静待花开！
在这种业绩支撑下，我们先不说能不能涨，能涨多少，但是即便是有调整，也很难大跌，下面是有底的。需要提一嘴的是，由于周末发酵的厉害，不排除短期量化利用情绪高开杀一波，但是中长期逻辑仍旧看不到天花板。
6月初，我就给大家讲，趁着调整，去布局中报业绩最好的方向，而不是等业绩出来再去追涨。现在，我还是这样说，上面截图里面业绩最好的方向，这些量价齐升的逻辑，才是我们的重点。
当然，由于上半年科技涨幅太快，后面老登持续被抽血，太过极端，这种极端不可持续。下半年这种极端或许能缓解一下，科技仍旧是主线，但别那么极端吸血，让老登也适度修复一下，这样行情才能更健康一点。
但不管后排老登怎么修复，从我们的角度来说，我们仍旧是要保持专注，不要什么一动都不想错过，没有逻辑、缺乏业绩支撑、量价齐跌、看不到基本面反转的行业，不值得耗费你宝贵的精力。
其它没什么要说的，仍旧定心定法！
交易是向内求的过程。可以读读我的书：
大家认为江波龙这个业绩已经很炸裂了，但是更炸裂的，可能还在后头，让我们静待花开！
在这种业绩支撑下，我们先不说能不能涨，能涨多少，但是即便是有调整，也很难大跌，下面是有底的。需要提一嘴的是，由于周末发酵的厉害，不排除短期量化利用情绪高开杀一波，但是中长期逻辑仍旧看不到天花板。
6月初，我就给大家讲，趁着调整，去布局中报业绩最好的方向，而不是等业绩出来再去追涨。现在，我还是这样说，上面截图里面业绩最好的方向，这些量价齐升的逻辑，才是我们的重点。
当然，由于上半年科技涨幅太快，后面老登持续被抽血，太过极端，这种极端不可持续。下半年这种极端或许能缓解一下，科技仍旧是主线，但别那么极端吸血，让老登也适度修复一下，这样行情才能更健康一点。
但不管后排老登怎么修复，从我们的角度来说，我们仍旧是要保持专注，不要什么一动都不想错过，没有逻辑、缺乏业绩支撑、量价齐跌、看不到基本面反转的行业，不值得耗费你宝贵的精力。
其它没什么要说的，仍旧定心定法！
交易是向内求的过程。可以读读我的书：
2026-07-02 (周四)
主任
发布时间: 周五 2026-07-03 08:20
市场的高波动还在持续，海外大厂的财报季普遍在月中和月末，博弈阶段延续到财报前概率较大。相比较而言，国内的产业趋势会清晰一些，但目前非市场因素干扰较大，整体高波还是会持续一段时间，对于质地好的下跌固然是机会，但质地不大行的，还是要规避。活跃资金在低位找机会，降息预期提升的部分相对逻辑硬一点，金属和医药也有资金抢跑。题材的两翼还是原来的商业航天和机器人。我个人打野比例不高，但基本在这些区域转悠。要注意的是，中报普遍没有多少能出业绩的，所以还是要注意一下中报雷，以防偷鸡不成蚀把米，尽量在中报之前规避。整体来看，还是猫在中报预期的里面好一些，我昨天翻了翻中报预增预期的，基本回调都有限。
从我个人持仓来看，本周净值创下了年内最大波动，前面也说过了，这个阶段高风偏不适合关注。7月我个人计划安排一次休假，等仓位调差不多了就走，时间会比较长。这里再重复一遍，说清楚点。市场高波的时候，要记住钱是你自己的，没有什么整数点位是你一定要去护的，也没有什么公司是你一定要去托举的。守住你的钱，那才是对你最忠实的存在。
起得晚就码这么多
看多君
发布时间: 周四 2026-07-02
2026-7-2，股票市场。（判断部分）
1，继续看美股到现在。soxx的情况，比想象的更糟糕。这种大家以为会反弹，然后冲高，再然后杀跌的情况，非常难受。这意味着抄底的资金深度被埋。
2，从技术上来说，从今晚的利好来说，今天科技，尤其是soxx是应该反弹的。于是，最应该反弹的时候，反弹失败了，这个信号太重要了。
3，今天继续看到所谓对meta的算力过剩做解读的。其实这个没什么好说的，和昨天晚上我们写的一模一样。无论你如何抠字眼，meta就是第一个有意退出军备竞赛的大厂。无论是现在的算力过剩，还是计划中的算力过剩，都表达的是一种态度。即使是将来的可能的过剩，至少说明企业已经有这样的打算了。而且，英伟达GPU租赁价格走势，之前写了很多次了，都能说明问题。这一天一定会到来，不知道哪一天而已。
4，一个成熟的市场，一定会在真的过剩之前，开始对过剩进行交易。A股当年对光伏，提前一年就开始交易了。以美股的成熟度，提前一年对算力过剩交易很正常。你不在市场上涨的时候跟随市场，在市场下跌的时候说市场错了。要么相信市场的有效性，跟着市场走。要么相信自己的判断，纠正市场的错误。前者是纯粹的趋势投资。
5，按照今天美股的走法，明天A股科技可能会有更大程度的恐慌，并且进一步推动市场的风格的均衡。当然，明天韩国股市还有一波机会。但杠杆这么高的情况下，不知道需要什么级别的利好才能扭转乾坤。
6，总的来说，7月才两个交易日，市场给到的东西，就已经足够多了。那么，现在终于可以明确一些了。后续，如果政策能够及时跟进，趋势将会更加明朗。
简放
发布时间: 周五 2026-07-03 07:00
绝无可能！（20260703）
昨天，几大指数全部收出中阴线，创业板指数更是大跌超过5%，科创50指数大跌超过7%，但略微有点遗憾的是，昨天成交量没有放出来，这说明没有出现典型的恐慌。没有量，就说明可能还有一跌。
从板块看，昨天跌幅居前的，是今年最强方向半导体、光互联等主线，说实话，这些方向跌也不要意外，因为今年以来涨幅太大，且刚刚过去的6月份，又一波非常明显的上升段，也是很多都有加速迹象，本身就积累了调整需求：
调整的原因，表面上是 Meta 出售算力引发的算力过剩担忧，但本质还是涨多了，涨快了。费城半导体指数上半年翻倍，创历史最快涨幅，我们也是半导体指数一骑绝尘，即便是昨天大跌今年仍就有70%的涨幅，这种快速上涨本身就是不可持续的。所以，利空叠加涨多了，出现调整也是正常的。
另外，昨夜美股继续大跌，存储、算力等今年涨幅最大的个股和板块，跌幅居前。那么，今天我们大概率会继续锤一下，锤出量来，解决昨天没放量的问题，短期调整就差不多了，然后周末发酵一下，老登方向周末情绪高昂，下周科技反而可以安心迎接中报了。不排除周末就会有不少超预期的科技股发预告（哪些业绩最好，最有可能超预期，我6月初就给大家讲了，昨晚直播又详细梳理了业绩）。
科技调整的同时，这两天反弹的板块倒是不少，前天反弹的是券商、消费、医药等，然而，昨天却没能持续，昨天反弹的换成了黄金、煤炭。从走势上来说，这些底部深跌板块的反弹，根本没量，并且每一天领涨都不一样，不够统一，不放量很难走远。
昨晚直播我详细讲解了板块的演绎，我的观点不变，科技主线的地位，现在根本找不到一个能取代的，除了创新药，以及部分资源类之外，其它逻辑都不够，且走势也没能体现出气质。也就是说，科技调整这段时间，能打的值得关注的板块，逻辑上还顺畅的，仅仅有创新药以及少数资源类，其余的都可以无视。
主线不为你我的意志为转移，而是市场根据逻辑、基本面、业绩等综合选出来的共识方向，并非是跌多了就一定要涨，要成为主线的。
从昨天盘面看，科技大跌了，大盘就大跌了，哪个板块能带动大盘呢？至少我现在没看到。
所以，未来大概率，科技调整完毕，还是要重新回归的，虽然不一定向上半年那样极端上涨，但科技主线地位很难被取代。如果科技真的死掉了，大盘会下一个大台阶（昨天大盘已经体现了），大家一起死。 而不是科技死了，老登取代科技成为主线，走出独立行情。
绝无可能的。
当然，我不是说后排板块一点不会涨，而是说后排缺乏逻辑的方向，只有反弹，难成主线，甚至逻辑差的反弹都很弱，他们很难走出科技这种波澜壮阔的走势。
如果真崩了，做科技的因为利润垫丰厚，可能还有利润，但做老登的，本就亏损累累，或许只会更惨。你可以自己看看，历史上，每一次主线更换，都伴随着大盘的大跌，重新洗牌，大跌洗牌之后，新的强逻辑形成共识的板块才重新走出来。
那么，接下来，我们继续观察调整的性质。
从量价原理来讲，无论是大盘，还是主线，调整有两种形式，要么给时间，要么给空间。也就是说，如果跌的很急，幅度很大，那么就会就会见底；如果跌幅很小，那么就需要时间消化，调整的时间就会拉长。
从这两天科技的调整走势看，非常急，这种急跌是不可持续的。如果今天借着美股下跌放出量来，短期就差不多了。当然，如果持续没有成交量，也看不到反弹，调整就会演化为更长的中级调整（小概率）。
后面要观察两个变量：
1、短期看中报。马上出中报了，我们要观察中报对逻辑的验证。很多主线科技股业绩会大超预期，这里砸坑，就为中报打好基础。之前我一直担心涨太急，中报出来容易兑现，现在这种担心应该是不必要了。坑越深，越容易在超预期的业绩后迎来大幅反弹。
2、中长期看资本开支。接下来，底层逻辑到底还在不在，关键在于云厂商的资本开支，美股科技近期跌也是对资本开支产生分歧，月底美股几大云全部会出财报，到时候就可以看到算力的远期逻辑了。
综上所述，策略很简单：
1、今天借着美股下跌再跌一下，最好是能放出量来（有量才能证明恐慌），那么，短期急跌段就过去了，周末老登情绪发酵一下，下周随着中报预告开启（昨晚就有预告，真正好的不排除周末就有预告），科技大概率就要反弹了。
2、科技调整的时候，没有任何一个方向体现出主线气质，也没有任何一个方向能带动大盘。短期看，后排可能还会反弹。但操作层面要心理有数，对于在科技的，核心是不要做反，不要在急跌后割肉科技追涨老登，会两面挨打；对于在老登的（不是全部老登，而是马上证明业绩不行的老登），珍惜换股机会。
3、中长期逻辑，等待云厂商披露资本开支。一旦资本开支下滑，整个科技的逻辑都会动摇。
简而言之，短期来说，没业绩的老登，反弹是卖出机会，急跌的业绩爆发的科技股，挖坑是低吸机会，如果没钱，就不要做反。中报马上会让个股现行，无论是业绩好的，还是业绩坏的。
定心，定法！
交易这项工作，会经常经受考验。正常的时候，没有冲击的时候，傻子都会做，也有人感觉会轻松赚钱，感觉自己牛逼，但是关键时刻是不是能稳住心态，别做反，别做最差的交易，甚至和大众站在对立面，才决定钱是不是你的，还是又还给了市场。
一个交易者的水平和高度，一定是在极端环境下体现出来的。
交易是向内求的过程。可以读读我的书：
调整的原因，表面上是 Meta 出售算力引发的算力过剩担忧，但本质还是涨多了，涨快了。费城半导体指数上半年翻倍，创历史最快涨幅，我们也是半导体指数一骑绝尘，即便是昨天大跌今年仍就有70%的涨幅，这种快速上涨本身就是不可持续的。所以，利空叠加涨多了，出现调整也是正常的。
另外，昨夜美股继续大跌，存储、算力等今年涨幅最大的个股和板块，跌幅居前。那么，今天我们大概率会继续锤一下，锤出量来，解决昨天没放量的问题，短期调整就差不多了，然后周末发酵一下，老登方向周末情绪高昂，下周科技反而可以安心迎接中报了。不排除周末就会有不少超预期的科技股发预告（哪些业绩最好，最有可能超预期，我6月初就给大家讲了，昨晚直播又详细梳理了业绩）。
科技调整的同时，这两天反弹的板块倒是不少，前天反弹的是券商、消费、医药等，然而，昨天却没能持续，昨天反弹的换成了黄金、煤炭。从走势上来说，这些底部深跌板块的反弹，根本没量，并且每一天领涨都不一样，不够统一，不放量很难走远。
昨晚直播我详细讲解了板块的演绎，我的观点不变，科技主线的地位，现在根本找不到一个能取代的，除了创新药，以及部分资源类之外，其它逻辑都不够，且走势也没能体现出气质。也就是说，科技调整这段时间，能打的值得关注的板块，逻辑上还顺畅的，仅仅有创新药以及少数资源类，其余的都可以无视。
主线不为你我的意志为转移，而是市场根据逻辑、基本面、业绩等综合选出来的共识方向，并非是跌多了就一定要涨，要成为主线的。
从昨天盘面看，科技大跌了，大盘就大跌了，哪个板块能带动大盘呢？至少我现在没看到。
所以，未来大概率，科技调整完毕，还是要重新回归的，虽然不一定向上半年那样极端上涨，但科技主线地位很难被取代。如果科技真的死掉了，大盘会下一个大台阶（昨天大盘已经体现了），大家一起死。 而不是科技死了，老登取代科技成为主线，走出独立行情。
绝无可能的。
当然，我不是说后排板块一点不会涨，而是说后排缺乏逻辑的方向，只有反弹，难成主线，甚至逻辑差的反弹都很弱，他们很难走出科技这种波澜壮阔的走势。
如果真崩了，做科技的因为利润垫丰厚，可能还有利润，但做老登的，本就亏损累累，或许只会更惨。你可以自己看看，历史上，每一次主线更换，都伴随着大盘的大跌，重新洗牌，大跌洗牌之后，新的强逻辑形成共识的板块才重新走出来。
那么，接下来，我们继续观察调整的性质。
从量价原理来讲，无论是大盘，还是主线，调整有两种形式，要么给时间，要么给空间。也就是说，如果跌的很急，幅度很大，那么就会就会见底；如果跌幅很小，那么就需要时间消化，调整的时间就会拉长。
从这两天科技的调整走势看，非常急，这种急跌是不可持续的。如果今天借着美股下跌放出量来，短期就差不多了。当然，如果持续没有成交量，也看不到反弹，调整就会演化为更长的中级调整（小概率）。
后面要观察两个变量：
1、短期看中报。马上出中报了，我们要观察中报对逻辑的验证。很多主线科技股业绩会大超预期，这里砸坑，就为中报打好基础。之前我一直担心涨太急，中报出来容易兑现，现在这种担心应该是不必要了。坑越深，越容易在超预期的业绩后迎来大幅反弹。
2、中长期看资本开支。接下来，底层逻辑到底还在不在，关键在于云厂商的资本开支，美股科技近期跌也是对资本开支产生分歧，月底美股几大云全部会出财报，到时候就可以看到算力的远期逻辑了。
综上所述，策略很简单：
1、今天借着美股下跌再跌一下，最好是能放出量来（有量才能证明恐慌），那么，短期急跌段就过去了，周末老登情绪发酵一下，下周随着中报预告开启（昨晚就有预告，真正好的不排除周末就有预告），科技大概率就要反弹了。
2、科技调整的时候，没有任何一个方向体现出主线气质，也没有任何一个方向能带动大盘。短期看，后排可能还会反弹。但操作层面要心理有数，对于在科技的，核心是不要做反，不要在急跌后割肉科技追涨老登，会两面挨打；对于在老登的（不是全部老登，而是马上证明业绩不行的老登），珍惜换股机会。
3、中长期逻辑，等待云厂商披露资本开支。一旦资本开支下滑，整个科技的逻辑都会动摇。
简而言之，短期来说，没业绩的老登，反弹是卖出机会，急跌的业绩爆发的科技股，挖坑是低吸机会，如果没钱，就不要做反。中报马上会让个股现行，无论是业绩好的，还是业绩坏的。
定心，定法！
交易这项工作，会经常经受考验。正常的时候，没有冲击的时候，傻子都会做，也有人感觉会轻松赚钱，感觉自己牛逼，但是关键时刻是不是能稳住心态，别做反，别做最差的交易，甚至和大众站在对立面，才决定钱是不是你的，还是又还给了市场。
一个交易者的水平和高度，一定是在极端环境下体现出来的。
交易是向内求的过程。可以读读我的书：2026-07-01 (周三)
看多君
发布时间: 周三 2026-07-01
2026-7-1，股票市场。（判断部分）
1，美股的情况。meta大涨。主要原因是，构建云业务来销售过剩算力。那么，为什么会算力过剩？其实不是因为meta不需要算力了，而是meta退出了和an，openai，这两家大模型公司的竞争。也就是不卷大模型了。只要不卷大模型，那么就有很多算力节省下来。meta把这部分算力租出去，给需要的公司使用。
2，对meta是非常大的利好。美股投资者的逻辑是，非常反对内卷和无止境的资本开支。meta退出自己几乎打不赢的战争，并且把之前的开支用来扩大营收，这当然是非常现实的做法。而meta退出竞争之后，之后，可能会陆续有巨头退出。
3，这样一来，因为巨头们内卷而产生的算力恐慌逻辑，就受到了极大的考验。因为算力竞争，本质上是巨头们之间的军备竞赛。但如果大模型注定二分天下，别的公司都不卷了，那么，算力军备竞赛就基本结束了。这是今天美股芯片，尤其是内存大跌的根本原因。对上游来说，最好的情况是大家都竞赛，都抢着找他们要订单。这是美光霸王条款的前提。如果后续，真的有巨头跟进，我们认为，可能会造成估值的根本性变革。
4，对A股来说，影响很大。一个是因为a股的内存这波行情本来就是题材属性。一个是因为双创没有利空，都有见顶的感觉。如果有利空，且根本性的利空的话，那么，冲击就更大了。而且，这个冲击不是一次性的。因为你不知道，是否会有更多的巨头跟进。
5，更长远来说，因为上游成本变得无限昂贵，倒闭一些大厂退出竞争，本身就是市场经济下的自发行为。我们之前一直说，ai资本开支进入到第二阶段，就是收入无法覆盖，要靠融资阶段。那么，一定会有企业退出竞争。这个速度比我们想的还要快。
6，其实，这和今天写的猪周期，很相似。只不过，猪周期是被动的。因为收入持续下跌，跌破成本导致被动退出。而ai大厂是因为成本持续上升，超过了收入，于是被动退出。但都是企业退出竞争的一种方式。
7，那么，明天市场的逻辑就很清楚了。看一下在基本逻辑的利空+技术形态双重利空之下，市场到底会怎么走。尤其是科技股的抄底资金，意志是否坚定。因为明天肯定是有海量的抛盘。
2026-06-30 (周二)
看多君
发布时间: 周二 2026-06-30
2026-6-30，股票市场。（判断部分）
1，刚刚看美股，看到现在。 以后会多一些关于美股的内容。当然，还是以行业分析为主。侧重于把事实讲清楚。之前很长一段时间，因为觉得很难长期跑赢标普500，所以几乎不怎么关注。这种想法是错误的。美股，不只是跑赢指数问题，而是全球市场定价的一个锚点。即使只考虑这个因素，也是很值得长期跟踪和关注的。
2，连续三根阳线之后，美股在一个高位震荡的区间。暂时也看不到什么利空可以杀穿这个区间。此外，space x，吸干流动性这种说法站不住脚。因为美股容量太大了，资金多元化程度，以及长期资金的占比，都非常的成熟。此外，对于这种热门股，机构们已经非常熟悉用各种衍生品交易，从而放大杠杆和成交的效率，所以不会影响到市场。这和A股有很大的区别。
3，指数在震荡区间，xbi则继续上涨，而且趋势非常好。我们认为，从长期来看，作为少数因为美债收益率维持在高位的，导致还没有恢复元气的板块，我们认为空间还有很大。而近期加速上涨，则是因为油价回落，美联储加息的风险逐渐消除，从而有利于xbi的定价。此外，越来越多的资金，在谋求ai以外的优质资产的配置。
4，同理。我们认为，xbi和港股创新药在长期景气度上是一致的。创新药表现不佳，是因为去年的透支，以及今年港股被持续大幅度卖出，资金集中在少数科技股的特殊情况。我们没现在没有配置，只是因为我们仓位给了腾讯，以及过早的买入了很多股票。如果我们现在有仓位，我们是愿意配置10%左右的创新药的。
5，今天市场，讨论月末效应的意义不是很大，不具有前瞻性。科创加速赶顶的趋势太明显了。今天的分析是客观的，我们想说的是，特殊时间节点，因为市场资金结构扭曲导致的异常现象。从逻辑上来说，ai行情早就过了GPU和芯片制造这个阶段了。现在是存储和设备阶段。只不过后者，在A股是一个题材板块。未来，如果要回补的话，也会非常激烈。
6，明天市场的意义要比今天更重要。今天是一个收官大缩量。明天港股休市，少了外资之后，内资的意图也会更加清晰一些。无论是放量，还是跌回3万亿以下，都会有很多内容可以给到我们。尤其是科创的反馈。
2026-06-29 (周一)
看多君
发布时间: 周一 2026-06-29
2026-6-29，股票市场。（判断部分）
1，今天市场强劲反弹。科技和老登，整体上没有呈现出流动性的倾轧。主要是因为，市场出现独立的资金买入。减量情况有所缓解。上周五指数大跌，但ETF流入转正。港股方面，创新药和恒科的主动买盘都很明显。
2，回调方面，集中在pcb等题材股，围绕着光模块。创业板的容量是要比科创大很多。科创今天继续大涨，需要的资金比创业板也要小很多。
3，对于光模块相关来说，这种回调，是资金面的回调。市场资金在减量的情况下，又持续被榨干，无法支撑中际旭创这种绝对龙头大市值股票，只能退而求其次。而且，宏伟的半导体投资计划，对于设备公司的刺激很明显。
4，今天美股市场，不太欢迎韩国巨头们的投资。可以来理解。因为股东的利益，和企业的利益往往不一致。无论如何，韩国内存巨头，都是韩国的企业，且对他们来说，不是为了赚到股市的钱，而是 如何进一步的提升竞争力。对股东来说，周期赚来的钱分掉了是最好的。但对企业和实际控制人，以及韩国来说，最好的选择一定是再投资，增强自己的竞争力，增加整个国家的产业竞争力。毕竟半导体立国。
5，目前来说，美股的科技股以及soxx，还在量变的阶段。近期的负面消息，虽然越来越多，但不构成根本性的利空。而且，暂时看不到质变的现实状况。但也不能太掉以轻心。因为市场的变动可能几个星期就天翻地覆。
6，整体来说，增量资金的重新进入是一件很好的事情。曙光越来越越近了。但是，个股的问题还是很严重，微盘还在继续崩盘。今天的阳线，更像是一种宣泄。真正能改变市场的还需要政策面上更加强力的信号。
2026-06-28 (周日)
看多君
发布时间: 周日 2026-06-28
2026-6-28，股票市场。（判断部分）
1，今天顺利召开线上会议，有500+用户参会，和上期参会情况相当，感谢大家在非常艰难的时候，依然参加。今天主要聊了全球市场和当下A股港股的主要矛盾。
2，全球市场的矛盾，在于ai科技浪潮的利润分配问题。利润进一步从下游向上游集中。且大厂们，自身的现金流，已经无法覆盖指出，所以需要外部融资，比如发债和配股。这其实和我们之前聊的环境已经完全不一样了。而这种情况下，美联储的影响将会比之气更大一些。且大厂们自身的杠杆水平，也在同步上升。当然，现在也远远不到2000年的泡沫水平，但风险确实比q1的时候大了很多。
3，A股则是一个比较纯粹的流动性的矛盾。港股则是边缘市场，遭遇到了三杀。分别是：1）内地机构卖出恒科，买入科技。2）美元流动性紧张，美元指数上涨。3）对冲基金做空或者卖出港股，加码日韩。
4，整体上来说，6月份的A股市场，存量内卷，且还有非常多的资金流出。ETF持续大幅度流出，压力被传给了价值股。类似于今年1-2月某队卖出之后造成的效果。
5，总的来说，上周个股雪崩，一方面是流动性失血的必然。另一方面，也是小微盘持续下跌之后的反噬。这些情况，在下周可能会得到一定的缓解。因为，科技股的集中度，在6月达到高点之后，开始下降。在全球逐渐形成共识。
6，A股自从上周开始，大金融板块，开始逐渐的低位反弹，和美股证券创新高呼应，我们认为是先知先觉资金，提前做的一些准备，和所谓的持有科创并没有多大的关系。
2026-06-25 (周四)
主任
发布时间: 周五 2026-06-26 08:13
起得晚，简单点聊几句。
苹果涨价，XBOX涨价，这些涨价背后，都是AI吞噬了大量产能，硅基通胀传导才开始，之后只要是硅基的，都会涨价。而破除这种涨价，让价格回归的，只有扩产，所以半导体强，设备也强。美股只是提前演绎了这些而已，之后我们的产业链最多一个季度，也会反馈这种变化。
AI当心资本开支下降，那么首先要看应用头部的情况，anthropic六月的arr 数据比较重要。在类似数据出来之前，海外市场狐疑也正常，就类似美光数据出来之前。
但国内就没有这种担忧，国内目前拿卡都很激进，连最保守的腾讯也变得激进。且这里还没有去匡算在一个季度后的国内应用飙升，从我自己来看，现在每个月用的token量都在倍数增长。且很多基金经理现在没事都在跑AI。
新技术线上，从玻璃基封装载板+microLED短距光通信这个组合，在玻璃桥没有出来之前，是很模糊的，到昨天深度跟踪的选手，已经能把三者连接综合起来看了。800V的技术路线也基本清晰了，接下来关键在于哪些公司能拿到份额，直供NV还是间接，这些会影响定价。此外交易也有向周边扩散，比如我买了两个光刻机的公司，现在都在走AI。
紧缺度交易还在进行，不少进入了筹码博弈的溢价阶段，这个阶段没有的人很难上车，但已经在车上的会比较舒服。且看今天从小黑屋出来的是什么表现。围绕长鑫的交易，涨多了调一调，从时间上看，还有窗口。
不用太担心指数，指数这里不涨是好事，更便于交易结构，也不用担心美股，核心通胀其实没有那么糟糕，美国统计局技术也很好的。
大概就码这些，错别字不改了。
看多君
发布时间: 周四 2026-06-25
2026-6-25，股票市场。（判断部分）
1，焦点继续在美光。美光昨天公布业绩和电话会之后，上涨了18%。这是盘后的情况。正常来说，应该对市场有极大的冲击力。但是反而，今天市场比预想的克制。亚太和美国市场都是如此。韩国虽然上涨，但没有创新高。A股上午甚至有一点切换的意思。
2，今晚苹果宣布电子产品大涨价。这个涨价是被迫的。因为内存涨价。也就是说，消费者并没有因为性能的提升而支付，纯粹是成本的上升。可以这样认为，ai的压力，以这种形式，再强破每一个人来为之支付。因为电子产品其实是现代社会的必需品。pc涨价的时候，大家可能还没有感觉。但到了手机也涨价的时候，这个感觉就很明显。
3，如果苹果也被迫涨价，那么别的厂商，成本早就已经起飞了。苹果的利润率非常高，且供应链控制能力非常强。对于所有的电子产品消费股来说其实都是利空。A股电子消费上游产业链，基本上都是因为和ai产生了 联想所以上涨。但可以想见，主营业务接下来会非常艰难。对手机厂商来说，内存没有议价权，但别的板块其实是有的。所有，挤压效应会非常严重。这也是市场当中最虚高的一环。
4，市场当中，并不是光模块这些虚高。这些板块的景气度很好，只不过估值以及周期，是否和 景气度匹配而已。市场风险最大的就是这些伪ai低端上游制造业股票。99%业务都是最基础的消费电子。等到q2和q3业绩暴露的时候，市场的反噬可能会非常大。
5，美股作为资金最丰富的市场，现在也进入到了下游厂商下跌，而上游芯片制造企业上涨的路径。一开始利润在谷歌亚马逊，再接着在英伟达，之后是台积电，现在到了存储。成本越来越贵，而产生的利润越来越跟不上上游的成本。还被迫签订了不平等条约。纳斯达克，第一次让我感觉到了风险。以往都是肥水不流外人田，这次是美国的科技巨头把利润送到东亚。感官上都已经非常不同了。
6，从这个角度，就跟能理解，为什么黄金啊，比特币这些资产，集体开始了暴跌。甚至原油的跌幅，都是明显超出预期的。而这个过程当中，美元指数偏偏创了一年多的新高，而美债也成为近期比较好的资产。事实上，全球的资金，真的有开始避险的味道了。
7，明天韩国股市很重要。正常来说，应该新高的。但如果韩国股市在美光公布了这么好的业绩情况下，也不能新高，就说明杠杆问题已经远大于景气度利好。如果韩国撑不住，这波全球科技股的高点，可能比预期的更早。重点不在于景气度，而在于杠杆。这也是道琼斯，最近走势强于纳斯达克的原因。
2026-06-24 (周三)
主任
发布时间: 周四 2026-06-25 08:09
美光的业绩出来了，全超，所有指标都超。所以存这条线没有问题了。泡沫论也可以消退一段了。
光的部分，市场还在理解，康宁的GlassBridge（玻璃光学桥）是什么样的。通俗一点，就是再用玻璃为介质，做一块半导体级别的连接器，完成模场过渡，实现光纤 - PIC 光路桥接，这个过程的制备，也是将玻璃半导体化。结合玻璃基板看，这都是【玻璃半导体化】思路的延伸，后续在整体工艺上，可能实现康宁提供关键材料或者器件，合作商完成玻璃基封装载板，连接器和周边器件的一体化封装。一站式制备。不管资金想怎么引导这个新技术点的解读，我们应该牢记的是【这不是玻璃上打一些孔，这是一揽子的玻璃半导体化】
芯的部分，不同品种在陆续涨价。先进封装产能吃紧，fab产能吃紧，扩产的需求非常强。国内昨晚也有扩产的公告出来，进一步验证了这种紧缺。这个都老生常谈了，不赘述了。
该说的都说过了，不要轻易下车，要下车，一定要换，也换到业绩或者阿尔法可以冲破负贝塔束缚的地方。
看多君
发布时间: 周三 2026-06-24
2026-6-24，股票市场。（判断部分）
1，美股保持平稳。SpaceX回到第一天价格之后开始震荡。决定性力量是收盘之后，美光的业绩。所以大家现在选择按兵不动。这个业绩比以往都重要。因为，韩国股市现在最重要的问题是杠杆。如果市场继续当做是利好反应，那么这个杠杆会有消化的机会。但如果业绩出问题，几乎可以确定，明天整个韩国股市会跌停。
2，港股有估值触底的机会。卖盘的力量感觉进一步的枯竭了。
3，创新药，从美股角度，XBI一直在上涨，但港股创新药一直在跌，两者形成了非常明显的估值差。当估值差大到一定的程度的时候，是会反过来对港股创新形成支撑。因为创新药是非常国际的一个品种。这就是联动的效果。说到底，还是去年那波爆发太突然，短线资金介入过多了，以至于需要还债。而还债的时候，利息也得还上，所以需要超跌。
4，这也是，我们这边资产定价有效性差的原因。无人问津的时候就是不涨，涨起来之后非常容易超涨。反观XBI，走势就要平稳很多。虽然这段时间主角一直是内存芯片，但也没有影响xbi的长期上涨。因为美股的长期资金还是非常多，且市场更加多元化。
5，总体来说，今天是一个过渡行情。最明显的还是微盘的风险。而科技方面，要等待今天市场对于美光的反应。多一点耐心，不猜测市场。很多品种，都有很好的估值优势，到了这个地步，反而不需要着急了。
2026-06-23 (周二)
主任
发布时间: 周三 2026-06-24 08:18
昨天白天是韩国熔断，晚间美股也下跌。前者是因为杠杆的问题，后者是因为降息周期的问题。两者对于A股来说都是输入性的影响。A股自身更多还是季末+月末的传统博弈。多方反馈来看，理财子在前几个交易日有借着市场反弹进行年中收益锁定做账，但这个行动也基本结束了。今天更多是围绕期指交割来博弈。以往会担心半年节点的流动性紧张，但就今年既往的情况来看，市场并不缺流动性。且6月份下跌过程中有一大批产品备案过了，建仓的节点也就在附近，这些产品会带来流动性支持。
从海外来看，韩国暴跌中的存储依旧是市场的稀缺资产。美股因为降息周期的撕扯也并不能证明产业无法推进。叙事上，会有价格博弈的因素存在，带来短期资本开支的预期变化，但如果我们从中长期维度去看，token价格越来越低，正是发展的必然。当然，这种叙事也会拓展为A股的光模块PCB降价叙事。市场愿意也只会愿意为“token平均成本下降”的技术和产品给出溢价，这个会慢慢成为共识。
从国内的发展来看，昨天火山的会，以及其他几个大厂最近的举动来看，产品的迭代进度还是比较快的。字节在coding领域推进不错，视频方面2.5的版本性能也提升很多。阿里方面，要看后面3.8版本有什么递进。腾讯开始灰度微信作为入口的agent，就目前来看，释放功能还比较谨慎，可能是因为算力不够，也可能是内部还没有达成一致，毕竟微信这个入口拿出来了，再做失败，就很难回天了。除了三大厂，其他模型只要募资顺利的，也都开始加大算力投入。从整个国产需求来看，还是非常旺盛的，到中报主要公司的财报都能体现。
除了AI外，半导体通胀海外和国内开始共振，MCU这种都开始涨。前面也反复念过了，不外乎是股价涨多了的，回调震荡，然后才开始涨价预期的品种，资金推动股价上涨。
其他行业也有业绩释放的，比如部分新能源，部分化工。本质上，能有溢价的，底层驱动多是AI，所以更多是交易的问题，择时的问题，不是方向的问题。这个震荡和再平衡结束后，活跃资金还是会基于调整和筹码的角度来优选科技方向。至于其他稳稳指数的品种，结合中报修复一下，问题不大，指数会更为夯实。但想发起单独的行情比较难，今年试过很多次，每次的亏钱效应都不小。
大致就是这么个看法，熬几天，再调调结构，确保自己的持仓业绩没雷，起来时有弹性就行。错别字不改了。
看多君
发布时间: 周二 2026-06-23
2026-6-23，股票市场。（判断部分）
1，美股市场整体上稳定，不构成流动性挤兑，或者系统性风险。spacex，债券发行的情况非常理想。再加上价格到2万亿左右上市价格，有一大波资金再次抄底买入。这这个走势在走A之后，比较正常。
2，soxx的下跌，基本上和韩国股市跌停，一脉相承。并没有表现出更多的倾向。soxx是跟跌而已。属于一个正常的回调，到不了崩盘的程度。真的要崩盘的话，单天15%以上的跌幅很正常。
3，如此一来，其实把问题抛给了明天的韩国市场。是触发多米诺骨，还是有更多的资金立刻进入市场来抄底，从而实现高位震荡，这是明天韩国股市的抉择。这是一个纯粹的杠杆问题。我们其实很难有一个准确的判断。
4，从基本面上来说，大厂的压力进一步加大，且GPU租赁价格下跌，这都是客观事实。当然，光模块的一些利空，是被证伪的。但其实在这个浪潮之中，都不关键。关键在于，大厂的资本开支还能支撑多久。
5，未来即时存储公司股票下跌，其实也不影响大局。因为对ai来说，无论是谷歌这种大厂，还是英伟达台积电芯片产业链，还是内存公司，还是光模块，都是产业链的一环。实际上，资金是挨个炒了一遍。前提是大厂的资本开支，一直支持，景气度一直高企。所以，即使韩国股市因为杠杆的问题，回调个30%，也不不能直接说杠杆破灭。
6，这里面，有一个资本市场信心，和大厂自身的信心联动。如果资本市场的反馈太差，也会影响大厂信心。大厂完全有可能因为自己股价暴跌，而主动降低资本开支，从而形成恶性循环。所有，谷歌和亚马逊的股价，其实比内存更重要。这些公司股价可以不涨，但不能持续暴跌。
7，总的来说，今天是一次情绪大释放。因为创业板大跌，所以个股有所反弹。微盘的处境稍微好了一些。但不改变问题。接下来的反弹强度，恒科是面镜子。如果市场是真的有真正意义上的强力反弹，那么恒科应该有放量大阳线。我们认为，明天就是一个很好的观察节点。
2026-06-22 (周一)
主任
发布时间: 周二 2026-06-23 07:56
两市昨天成交3.76万亿，从指数层面上来看，科创综指创业板指等都新高，上证指数表达稍微滞后。从资金角度来看，昨天明显有场外资金入场，尤其午后宽基和部分低位ETF流入加大。从常识去分析的话，这个位置很难出现非市场化的买入，从品种来看，流入的方向很像是前期因为打战固收+和险资卖出的部分。本来应该是长期资本底部买入的资金，几次下来的表现，只会追涨杀跌。所以，如果这里市场因为得到流动性增量而加速，那么千万别怪我们场内的资金，固然游资会借着流动性充沛去做妖股，但推波助澜的主体责任不在我们这种场内韭菜，而是风声不对就砸盘，图形一好就追高的这种大型资金。
外盘昨天因为X大跌，且是连续大跌拖累指数表现。之前市场的预期都是X会抽血，出来上涨的时候会让市场跌，结果是下跌时联动大型科技股下跌。所以，很多时候一致性的判断，都是错的。接下来更多观察spcx纳入指数后的表现，根军Fast Entry规则，15个交易日后可以纳入。咱们这边长鑫上来的时间点也快了，市场预期在下月中旬，从目前指数运行来看，这个时间节点，指数低不了，成交量肯定是可以支撑上市的，关键是上来的市场定价估值是否过高。我个人还是倾向越早上越好。从市场角度，长鑫有实际业务关系的个股，最近都走的不错，市场交易的不再是原来那些虚无缥缈的概念股。
从供应链的角度，紧缺还在扩散。不止原来的特气电子布铜箔cclmlcc，扩散到功率和ai金属，现在封测能力也开始紧张。一些没有锁定封测产能，尤其是要求封装工艺稍微复杂些的初创企业，确实在到处找产能。碳化硅这种后面涨价也是箭在弦上了，硅片涨完这轮估计也还会涨。整个电子通胀还在继续。如果后续端侧AI开始渗透，这种紧张还会持续，至于存储这种，我个人觉得不管怎么折腾流动性，都无改紧缺资产的紧缺。设备和备件的交付周期也越来越长。很多人不去理解【硅基为什么会通胀】，而在拼命YY【碳基能不能干死硅基】，这就好像看着女人越来越大的肚皮，不去想是不是怀了一个叫AI的娃娃，而在那想，她和我一样，只是啤酒肚更大。
我前面就说过了，对于能分红的老登，你买进去你就是庄。你比庄都便宜，但前提是他能分红。保险会救你，但不会让你发财，因为到了分红率的控制线下，他们就不会再买。所以，超跌股也会有机会，核心还是分红率。至于想搞一个权重股行情，个人觉得比较难，那对于监管来说，是TMD疯牛。多折腾会儿这个，盘中都能给你推送“民警果断击毙疯牛”的新闻。现在是2026年了，不要总想2014年的事。
总之，流动性充沛时，多搞自己擅长的，少去自己不擅长的地方，这样不会被割。
错别字不改了。
看多君
发布时间: 周一 2026-06-22
2026-6-22，股票市场。（判断部分）
1，纳斯达克下跌。主要是三只股票。spx，谷歌，以及亚马逊。spx是因为增发股权收购。这波下跌比预想的更早一些。这意味着泡沫有可能提前破灭。
2，谷歌和亚马逊，都是因为ai竞争加剧问题，谷歌还有增发。Gemini api的token降低80%，这个事情影响特别大。目前，讨论的还不是很多。后续，我们会对这件事情继续跟踪。而soxx几乎没有下跌，是因为存储依然很强势。但如果大厂出现了一些问题，情绪是会扩散的。
3，今天A股放量，虽然前100和前1000只成交额占比还是非常高。但是前10占比降低。证券保险大涨支撑指数，市场风格没有上周那么极端。
4，客观来讲，今天这种放量大涨不可持续。因为市场没有交易主线，和今年1月那种猛干商业航天的情况不太相同。今天是一个错位。在科技冲高回落的情况下，证券保险大涨，所有量能冲的特别大。
5，个股的情况，依然不是特别好。有预感，这波微盘可能还会继续下跌，直到完成一次非常彻底的出清。
6，明天重点观察，今晚美股大厂下跌之后，情绪是否会传导。尤其是token大幅度降价之后，是否会引起连锁反应。这个连锁反应可能会直接影响两家巨头大模型企业的ipo。
7，我们A股调仓换股已经完成，港股还有少部分仓位，再加一次仓位，就不会动了。这次会很有耐心的多等一等。
2026-06-21 (周日)
看多君
发布时间: 周日 2026-06-21
2026-6-21，股票市场。（判断部分）
1，上周四，延续了一周以来的格局。保险股大跌，主要是因为持续下跌之后，基金和投资者的止损行为。和保险的基本面无关。个股中位数跌幅，再次到10%以内，40%+个股回到了3000点的位置。资金继续向科技股集中。
2，黄金的下跌，是触发了趋势投资者的持续止损。自从1月份透支之后，一直没有再次成为风口。资金大量买入少数芯片股，全球热钱不缺买入的标的。而且，未来还有两大巨头的ipo。除非科技股这波彻底结束，否则，短线资金并不会对黄金有兴趣。美联储是否降息，只是一个微不足道的影响因素。
3，关于黄金的长期逻辑，并没有发生变化。只不过，在价格短期剧烈波动之后，长期的逻辑对于短期价格的影响非常有限。即使各大行央行持续买入黄金，暂时也无法改变卖盘。直到非常合适的价格出现。不过从长期配置的角度，现在价格是有性价比的。
4，spacex的大跌，是意料之中的。不过10%的下跌，只能说明市场的波动加大了，不能说明spacx就结束了。从估值角度，是没有办法理解spacx的。诱饵还是和特斯拉的合并，以及未来的星辰大海。但这是一个乐观的预期。在牛市里面，乐观预期可以持续成立。但熊市就不行。所以，如果未来spx的估值破灭了，也可以认为是熊市的开始。
5，关于求是的文章，非常建议大家读一下。虽然标题还是写振兴消费，但是内容比较诚恳。先是分析了一下社零，之后明确写到了ai可能带来的一些失业的风险，并且并没有回避地产下行带来的资产负债表的问题。最后的落脚点也是放在资产负债表的修复之上。
6，当然，求是级别很高。可以说是思想的变化，但这个思想的变化，落实到新华社和人民日报这种，马上要落地的信号，还有待观察。此外，不同立场的人可能会不同的结论。比如，你从反方角度上也可以说，连官方都承认资产负债表衰退了，所以消费跌的更有道理。所以，这种讨论意义不大。最终还是要落在市场的感知。尤其是，这是求是的心血来潮，还是整个7月份的政策导向。
2026-06-17 (周三)
看多君
发布时间: 周三 2026-06-17
2026-6-17，股票市场。（判断部分）
1，关于陆家嘴的看法，订阅号写的是真心话，不是反话。因为客观上就是这样。但其实，观察15年创业板牛市，和21年双创牛市，监管的做法都是这样。基本上都是开一个ipo的口子。15年是互联网公司，20-21年科创板芯片。所以，我们的市场，第一目标就是ipo。熊市的时候收紧，牛市的时候放开。现在的情况，其实是我们股市的正常规律。
2，关于今天卖债买股，昨天已经公告了。其实我们做过极端假设，如果被沪深300超越了，应该怎么做。也是为什么一直持有国债到现在的原因。虽然这次国债的交易本身没有回本，但如果当时买的是股票，按照我们的风格，会亏的更多。
3，今天开始，我们更加倾向于用量化做模糊的正确。而不是像之前一样，做非常精确的价格。这是一次系统性的改变。
4，这次加仓之后，很长时间会不再有大的动作。直到，市场的风格回归到一个正常的水平。
5，美股方面保持平稳。交易的重点在SpaceX。走A，是必然的。未来的必定会很剧烈。因为衍生品交易占了交易的相当大的比例。
6，明天是节前最后一个交易日。其实现在不太用看老登或者红利的问题，估值低的会不断的触发，只是时间问题。我们反而更加关心微盘的问题。因为微盘，本身是没有估值低，只有流动性底部。而小微盘承载了太多的量化，对市场的结构性影响更大一些。流动性的走向，依然是我们观察的主要指标。
7，关于近期经济数据对市场的影响，都是心理性的。不代表实质。比如，正常来说，经济数据走弱，市场应该更加高股息。但最近高股息一样跌的很惨。通缩板块和通胀板块都走的很差。所以，我们坚定认为是流动性问题。如果大家感兴趣，我们后面会把数据做汇总，并且进行一些深度分析。
2026-06-16 (周二)
看多君
发布时间: 周二 2026-06-16
2026-6-16，股票市场。（判断部分）
1，今天非科技板块的蓝筹股以及小盘股，出现大面积的破位。很多蓝筹类投资者，心情波动很大。看了一下价值投资类的基金，无论是公募还是私募，回撤都很大。今年-10%+比比皆是。包括量化在内，赎回压力都很大。这是整个6月份，市场继续失衡的一个原因。
2，我们最近星球说话说的少。一个是因为，无话可说。没有什么新的东西可以拿出来分析。包括今天的社零，其实没什么可说的。因为如果只是消费的话，可以拿数据来说，但这种溃败只和资金面有关系。另外就是，精力放在每天的波动之外。这个时候，如果强行进行一些解释，或者做一些事情，往往会适得其反。
3，这个星期的特点，和之前相比，不再是场内的机构风格漂移的问题，而是，赎回或者投资者压力引发的市场减量。所以也更加残酷一些。
4，今晚美股，开始进入震荡节奏。和预期的相似，中东的利好，持续了一两个交易日之后，市场开始从这个利好的狂欢之中逐渐冷静。
5，明天的论坛的焦点，债市是主要的。此外，这次社零公布之后，经济的底裤就更加明显了。如果明天符合预期的话，预计债市会进一步的回暖。
6，我们最近的思考，其实就是要不要把国债卖掉，进行一波比较彻底的抄底。国债的确定性很强，但是弹性不如现在的明显被压低的股票。但如果这个时候换股票的话，可能还要忍受一段回撤。怎么选都有道理。
7，总的来说，我们认为，当下很多股票性价比都极高。如果我们未来卖出国债，那么主要不是不看好国债，而是股票性价比太高了。
2026-06-15 (周一)
看多君
发布时间: 周一 2026-06-15
2026-6-15，股票市场。（判断部分）
1，美伊备忘录进展，让全球市场比较亢奋。尤其是亚太市场。日韩大涨，带动A股双创大涨。
2，市场从之前，对中东的悲观看法转向过度乐观。能源和电力，我们认为，是一个买点。后续考虑小幅度加仓。
3，今晚美股，目前比较稳定。高开平走，继续交易备忘录。
4，科技股除了交易备忘录之外，space x，持续大涨，带动市场的做多热情。目前的市值是2.34万亿。今年年初的时候估值还在1-1.2万亿，相当于是半年的时间翻倍。
5，维持我们昨天的观点，整个华尔街在另外两家ipo之前，都会保持比较亢奋的状态。这也是本轮牛市最大的造富运动。
6，本轮行情的小调整，预计和space x短期走势息息相关。预计未来会有一个10%+下跌，来宣告市场的小幅度调整。而未来的大幅度调整，则可能是造富运动完成之后。
7，今天英伟达发行大规模债券，继续融资，增加ai的资本开支。但英伟达本身已经滞涨了很多。soxx今天新高了，但应该会维持在当下的高点很长一段时间。因为所有的催化都落地了。除非未来有非常超预期的业绩出现。
8，总的来说，今天市场的波动和这一个月以来的波动区别不大。只不过美伊的备忘录的签订，让市场多一个理由。但无论是亚太还是美股，科技股都在高位震荡。A股这里，多了一点，就是量化的赎回在加剧，尤其是小微盘策略。红利反而保持稳定。
2026-06-14 (周日)
主任
发布时间: 周一 2026-06-15 08:11
咱今天不内卷了行不行？
你写的策略SPACEX上来美股要抽血，要避险，如果你周五真避险了，今晚要不要追？所以长鑫避险这个策略都跌200点了，还要不要避险？晨会再讨论一下吧。
你写的海峡封锁长期化，油价150美元的报告，面对协议框架，要不要撕掉？不要担心这几天又打起来，搅棍再动手，川普推特会发得比炮弹还密，因为6.18美东时间，沃什放鸽需要停战这个基础理由。
你写的沃什加息马上就加，到了6.18落地，兑现的概率高，还是miss的概率高？全球押注这件事情的人是哪边在增加？当然你可以说还有日本呢，日本呢，看看欧猪已经加了也没咋滴，早计提了。
你说A股超跌的要干死科技，那别犹豫，赶快去干超跌的，然后你会发现，超跌里回本的钱出来，又是来科技。再平衡是一个策略，再再平衡又是一个策略，再再再平衡还可以是一个策略，反正大家最不差的就是卷策略，卷完之后发现，嘿，还是科技牛市比较有持续性。
你写的策略是端午节之后再来建仓，舒舒服服买一个月，讲什么月底流动性压制，讲什么外围不确定。总之，端午节后有一周可以舒舒服服买，然后7-8月开始右侧。嗯，我也觉得不差这一周，甚至你都可以等世界杯结束后再来买，毕竟沉迷于看球的基金经理可以取得更好的成绩。
看多君
发布时间: 周日 2026-06-14
2026-6-14，股票市场。（判断部分）
1，长鑫的打新，今天做了第一版。之后，有消息做第二版。根据这次的情况，顶格申购的市值可能会是有史以来最大的一次。估计在1000万以上。单签利润乐观估计在5万。对散户友好，对大户不那么友好。
2，关于美伊。虽然还有反复，但是趋势上很明朗，不会对未来的市场造成太大影响了。美债很有可能在本周已经触底了。
3，周五晚上，美股并没有很强力的企稳。这是一个很自然的过渡。spx已经ipo成功，且比预期的更加乐观一些。
4，关于大行们，限制散户ipo当天卖出，确实存在。但是没有网传那么夸张。美国券商对ipo当日的卖出，一般都会有限制。因为ipo份额是券商们需要自己去抢的。有限制很正常。只不过，这一次spx的ipo，券商们降低了申购门槛，并且在卖出限制上更加严格了一些。主要目的还是为了保证ipo的成功。未来美股很长时间都会围绕spx来进行。
5，假如美股这波破灭了，spx就是风向标。未来一段时间，spx应该还会剧烈波动。但是考虑到还有两家大型ipo，市场依然还有很强的维持热度的动力。
6，总的来说，技术形态上，个股屡次要触底反弹，终于在周五实现了，虽然周五实现的程度并不高，但量能非常友好。市场在本周经历了连续的个股下跌之后，都到了一个只要卖盘减弱就能反弹的位置。下周可以比本周更乐观一些。
2026-06-11 (周四)
E大
发布时间: 周四 2026-06-11
长赢小组投资笔记-0003-260516
各位周末好。
首先当然是A股全市场外部数据加权、等权PE，全市场PB，以及各宽基指数的估值图：
大家可以注意到，宽基估值图比之前的清新了不少。是因为减少了一些品种，显得没那么拥挤了。
减少的是上证180、深证100（这两个都是上一轮计划的主力品种，一直在估值图中没有去掉。）、德国DAX和日经225。
增加了A50和A500。
具体百分比分位是：
不细说，有兴趣的朋友可以仔细研判。
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今天想重点说说，我准备将动量因子融入长赢计划的事情。
长期以来我们的计划，以及我个人的投资，基本上是围绕几个基本点展开：
第一，以价值投资以及指数估值为核心进行长期持仓部分的交易。
第二，在价值的基础上，以市场技术面的压力、支撑位作为具体的交易位置。
第三，在市场波动没有涨跌的情况下，用网格波段操作，结合价值、技术，达到摊薄成本、增厚利润、获取收益的目的。
整套系统，绝大部分框架全部来自于数据以及走势，基本不进行主观判断（理想的情况下）。
这一套系统运行十几年来，没有太大的问题。理由是无论是各位场内还是场外的账户，只要是三五年以上的，必然都是赚钱的。在这个市场，赚钱已经很难，而一个六位数的群体只要严格执行几乎所有人都赚钱，就足以说明系统没有大问题。
但是，
没有大问题，就没有问题了吗。当然有。
首先说买入。大家看这张图。
从价值上看，我们买入的时候它已经跌入可投资区域，从技术上看，当时是有十年以上周期的支撑位。还有，我们绝对没有追高，我们在它从最高点跌了50%多才买入。这不是低买，还有什么是低买。
结果，现在依然浮亏20%。
这是买入的问题。再看卖出。
2018年钻石坑极限买入，6个月后赚了60%卖出。当时看起来很好了。但你永远不知道人类的疯狂可以到什么地步。卖掉之后，又涨了100%。（当然后来追入的所有人只要没走全套了，套了6年了）
所以根据价值去做投资，赚钱的概率非常大，不信你看：
但是，买入太早，卖出太早，就会是最大的问题。
这就是价值与时间的错配。如果你重仓全仓买入太早卖出太早的品种，就会更痛苦。
这个“太早”，其时间跨度甚至可能是数年甚至10年。
两三年前意识到这个问题后，我在自己未公开的投资仓位上开始进行动量因子的实验。这两年整体效果不错，也解决了一些与原来的投资框架融合的问题。今年准备全面注入长赢计划，作为原有体系的补充和升级。
什么是动量。
说白了，就是“追涨杀跌”。可能有些价值投资原教旨主义者看到这个已经在冷笑了。但我一向以来的观点，就是无论一个东西是否符合我原来的理念，只要理论和实践都证明它有用，我就把它拿进来。
而动量因子，恰恰是经过学术研究，证明其在金融投资领域是
不多的
有效因子之一（还有价值和质量）。
动量投资的理论，就是如果一个品种很强，那么在接下来的3-12个月内，它依然大概率会很强，直到趋势结束。
当然了，追涨杀跌和追涨杀跌也是不一样的。有些人追涨杀跌是全凭情绪追逐强势股，有些追涨杀跌是用数据、模型来进行选择。
（表格中得分高的品种，3、6、12个月后走势，普遍高于得分低的同期走势。分数是按照之前走势打出）
未来计划的几个变化。
首先，会区别品种。比如红利类品种，依然会在下跌中买入。因为它的价格越低，能够拿到的成分股股息率越高，没有理由不买。当然，依然会结合技术面买入。
但是有些品种除了下跌过程中严格执行的网格波段交易，其它大部分长线仓位会在趋势走好后才买。这样当然有可能不再出现以前经常有的买在最低位，但整体看，持有那些“垃圾”品种的时间会大大缩短。
这意味着这些品种的交易放弃了“抄底”思维。
其次，一定是结合原有框架。也就是说，如果一个品种趋势走好，但估值已经很贵，我是不可能买的。
第三，也许最受益的一个环节，是卖出环节。如果一个品种动量还在，趋势向上，未来因为它稍贵就早早下车的情况，应该会少很多。尤其是对一些无法估值的品种，比如黄金。
关于动量投资，基本就是这样。以后如果大家看到一些与以前不同的操作，有时候甚至会不合常理，请体谅。
其实我之所以公布这个计划，最终的目的绝对不是让你来跟我的车赚点钱。而是希望通过这个计划，让每一位朋友知道，一个普通人通过执行一些机械的、制定好的交易计划就能不断获利。有一天你能够制定更加适合自己的计划然后严格的执行它，那我的目的就真的达到了。
看多君
发布时间: 周四 2026-06-11
2026-6-11，股票市场。（判断部分）
1，美股企稳，没有进一步下杀，这是今天唯一的好消息。最起码，外部利空冲击没有了。但整体上，美元流动性还在进一步的收紧。美元指数继续小幅度走高。整体的情况只是没有进一步恶化。
2，指数当中，目前最危险的还是小微盘。从技术面上来说，早就触发超跌反弹机制了。即使真的是小微盘的大熊市，也应该有一两根大阳线来回血。否则，不符合一般下跌的规律。比如白酒中间也有好几次大阳线，比如23年光伏也有好几次大阳线。
3，我们现在不知道的就是杠杆黑洞。小微盘相关的策略，尤其是量化策略实在是太多了。量化在5月整体上没有超额，市场的信任度降低，相关的量化产品被大量赎回。但是，这一部分的资金规模没有办法计算。
4，目前，观测市场最好的维度还是，成交额。放量反弹是有效的，缩量是无效的。
5，这几天市场的特点就是集中在少数科技股，但这些科技股，本身也不在上涨了。一边下跌，一边占据大量的资源，所以市场才会特别难受。
6，从各大指数来说，目前，筑底完成或者接近完成的是上证50和恒生指数。
7，关于地产方面，无论是港股的地产股，还是A股一些敏感度比较高的板块，其实最近都开始走强。万科保利这种不算，这些主要是资金驱动。地产高频数据比想象的更好。只是市场现在不愿意交易。
8，长债反弹了一大波，最近下跌，实在是输入性通胀比较猛烈。最近，组合里面红利相关资产表现其实还可以。不可以的是消费和地产。这两个区别还是挺大的。但不可以的部分没有超跌，只是和市场一起下跌。海信这是运气好，不代表白色家电。
9，总的来说，一方面，小微盘的中长期趋势可能真的进入到大胸节奏，但对指数影响在降低，且技术面有反弹需求。一方面，4000点本身这个位置，肯定会拉扯很长时间。明天是本周最后一个交易日，可以稍微乐观一些。
2026-06-10 (周三)
主任
发布时间: 周四 2026-06-11 07:52
两市成交量已经连续两天在2.6万亿附近，当前上证指数还是比较稳定的，宽基买入适时出现对稳定预期也起到比较强的支撑作用。市场的筹码交换估计还要进行一段时间，从既往经验来看，这种筑底时间一般会超过两周，从A股的情绪来看，估计要到端午节前后市场会消化完下跌情绪。从缩量进程来看，当前的量能还比较大，一般经验是一些核心票完成补跌后，市场才会缩量。
外盘昨天CPI指数还行，但由于地缘冲突再起，叠加部分大额融资的压力，再度下行，但多数个股没有跌破周二的低点。从美股走势来看，也有一些杠杆盘在逐步降杠杆。国内收益互换出去的就比较痛苦了，不降的话净值冲击较大，降的话，收益互换额度会实质性变小。由于这种约束的存在，我个人倒是觉得收益互换是一个很好的观察点，他们开始降，美股这个阶段的调整也就基本结束了。
从A股的角度，上证盘整过程中，筹码交换到位后，是会和美股走势分离的。实际上，在昨天这种跌小四千家的环境里，做多也还在延续。机器人搞不起来，换个名词物理AI搞其中的一小部分。光整个板块搞不起来，搞搞光纤还真有业绩。电子整体大票不大行，但搞搞其中的材料配件还可以。如果不去看指数，认真寻找结构，纯交易的氛围还能支持轮动，毕竟成交量还有2.6万亿。我个人的风偏相对高，且净值目前也对冲得住，所以这种筑底阶段，是不会离场的，缩容就缩容搞嘛。当然，围观的按照自己的风偏来。
科技向其实念叨很多遍了，光等这些狗屁倒灶的利空利多都交易完，存会一直缺，海外看扩产国内也是看两存一晋扩产，但扩产也依旧缺，中期围绕扩产交易，和芯是共振的。芯这头材料拔估值比较顺，不管是特气胶硅片还有周边元器件，股价锐度都不错，有点类似前面电子布铜箔的交易。GPU\CPU的交易目前还比较卷，等面向中报的交易开始，应该会转为流畅，中报这方面会不错。锂电中报放业绩的，这里调整中低吸问题也不大，关键还是要网格。
题材方向，机器人很不流畅，商业航天也不大行，还是要换名词才行。等等看SPCX 6.12发出来是涨还是跌再说。
先码这么多，错别字不改了。
看多君
发布时间: 周三 2026-06-10
2026-6-10，股票市场。（判断部分）
1，cpi构成利好，但是不关键。美股延续昨天的下跌。除了我们之前写的理由之外，最近看空半导体的报告开始多了起来。包括关于cpo延迟发货的，认为内存周期会更早到顶的等等。我们认为，是因为上周五soxx暴跌之后，市场开始出现明显的分歧。在这个分歧出现之后，看空报告才开始变多。soxx暴跌之后，给了很多原本看多的观点以K线支撑。
2，所以，并不是突然有了看空的观点。只不过在市场高歌猛进的时候，大家注意不到，或者说，这些看空的报告并没有直接发，而是等到一轮下跌之后才发。
3，对于A股来说，整个产业链当中，唯一有及时业绩反馈的只有光模块。而光模块很多过是和CPO直接关联的。这是今天下跌的一个很重要的因素。
4，全球来说，半导体都进入到了一个大分歧周期。当然，这只是分歧，并不是结束。soxx筹码结构依然是最好的。
5，此外，黄金继续下跌。是因为很多策略是同时配置黄金和科技。所以科技下跌的时候，这部分策略集中平仓，影响到了黄金。这个时候，是一个趋势的问题。短期走势，基本面是要让位于趋势。黄金这轮下跌，非常值得我们思考。当基本面被无限线性外推之后，结果就会市场过度交易。一旦风口过了，很容易埋人。
6，回答我们经常讨论的问题。如果产业趋势和k线出现背离，大多时候应该选择k线而不是产业趋势。创新药是一个非常好的范本。
7，关于光伏。减产30%，没有消息佐证。目前这个行业有很多反内卷的消息，但是我们倾向于是资金在科技熄火之后的一种临时选择。不一定有基本面支撑。这个位置选择反内卷，我觉得猪肉最合适。
8，总的来说，今天个股加速下跌且市场放量，对情绪影响很大。但这种情绪释放往往是一次性的。且今天老登股票普遍企稳。我们认为，明天个股可能迎来一个比周一更好的反弹。虽然个股超预期下跌，但整体上，我们认为，接近个股底部区间。
5，
2026-06-09 (周二)
看多君
发布时间: 周二 2026-06-09
2026-6-9，股票市场。（判断部分）
1，大部分信息，看起来都苍白无力了。因为美股又跳了。这次，纳斯达克直接从反弹节奏跳到了-2%。这次，味道越来越不一样了。
2，所有的技术指标都是滞后的。因为只有通过之后的走势，才能判断之前的市场的动作。举个例子，比如科创，你很难判断5月的顶部，到底是一个什么级别的顶部。包括今天的反弹也是。但如果明天继续下跌，并且进一步破位，那么，大家就会更加觉得，科创5月底的顶部是一个大顶。这个时候，就会加速市场的下跌。但如果明天继续上涨，开始消化上周的阴线，大家的态度又不一样了。
3，A股市场是唯一的t+1市场，且交易的时间非常短暂，这就意味着，市场的定价非常的滞后且拥挤。而且，羊群效应非常重。量化加重了羊群效应。只不过因为量化的交易优势，让他们成为了头羊。
4，今天市场，上午和下午是割裂的。上午是一次集体的小反弹，下午回到双创。理由也写了。一个是韩国股市，一个是报道，和抄底自己的锐度惯性。但一切都有一个前提，就是美股和韩国股市不蹦。我们非双创的状态，其实更加接近于港股。
5，假如今天晚上，纳斯达克真的这样收场。情况会很不妙。一个是博通继续破位，一个是ai开支的主力，微软，谷歌这些股票走势都非常不妙。而且这个不妙，是发在美股三大巨头IPO之前就已经发生了。这样，soxx，就更加依赖内存公司。从而把风险继续滞后且集中。
6，总的来说，就是A股双创走独立自主的道路基本被封死，现在又几乎回到了影子股的状态。资金之所以还没有正常的向均衡流动，就是市场的主流形态，思考的还是科技下跌，抄底科技。且下午给到了一个正反馈。同样的，如果正反馈变成负反馈，那么资金的流动又会正常起来。
7，当下，市场能给到的信息和变量还是太少了。基本只能跟着外围走。不过，个股和微盘，包括港股，老登，虽然个别还在新低，但筑底的趋势还是很明显的。所以，指数再次跌破4000不一定是坏事。最起码，均衡之后，可以给到大家一个更好的选择。
2026-06-04 (周四)
主任
发布时间: 周五 2026-06-05 08:22
上证指数还是沿着120日线运动，成交量小幅下降到2.78万亿。市场自身在进行轮动和结构修复。外盘昨晚震荡也比较厉害，一方面博通业绩miss导致高位回调，另一方面地缘冲突有缓解态势，市场也开始交易降息预期下的修复。
从A股自身来看，由于前期降温等等的影响，实际上涨幅和纳指相比非常有限，大部分科技股其实估值并没有进入泡沫阶段，所以更多是看市场基于自身逻辑交易还是计提可能的外部映射冲击。
从整体来看，交易紧缺环节、涨价环节以及低位新技术线还是比较流畅的。特气电容mlcc涨价已经有共识，硅片功率等等涨价的共识正在形成。A股交易这种计算器可以摁的，还是比较坚决的。新技术线也会有个去伪存真的过程，比如市场从玻璃基板到玻璃基封装载板的认知，就发展的很快。
至于有些技术点出现不同的理解，震荡一下也正常。比如有些报道认为是存储用量减量，虽然我个人也不认同，但还是要等市场定价。存储不够，所以出一个版本出厂少带点存储，你有的话你自己插，这都是中关村攒机时代的出货智慧了，要理解也不难理解。
国产部分，市场还是对长鑫过于防御和敏感，计算的模式总是盯着首日上来可交易筹码算，意思是这些成交量要从市场抽血。其实我们要想想最近为什么那么多钱出去，去回避长鑫，等他上来时，这些钱要不要回场？回场之后全场的成交量是上行还是下行。优质大盘上市，短期冲击市场的预期，一定是提前计提到位的。而中期利好往往要在上市博弈后逐步释放。
题材方向，商业航天和机器人都快到节点了，但这一轮只能涨有实锤的，很难跟去年那样全稿一遍，需要注意甄别。
今天老登方向弹一下也正常，回调比较多。很多都连跌了两三周了。底部轮动轮动不是坏事。多点耐心吧。
2026-06-03 (周三)
主任
发布时间: 周四 2026-06-04 08:20
市场反弹两天后，昨天尾盘有所震荡，外盘昨晚也有所分化，这里小箱体内筹码交换并不是啥坏事。尤其是海外链基于这一轮技术展示进行的预期调整，还要继续。有些上调，有些miss，市场要重新定义。再向后，是国内几家大厂的年中大会，字节在下旬，鹅厂没有明确时间，但推测在中下旬。
从市场自身来看，抱团优先在紧缺环节、高景气环节。往往市场震荡越大时，这种抱团越强。资金行为上，和早年大盘不好时容易出妖股大致相同。这种涨到一定程度的，我个人更多是用纯交易的角度去看待。更多精力还是放在中低位新技术方向的基本面摸索，以及中报好的网格操作上。当然，是不以偏离科技向为前提的。前面也有去消费地产白酒的，现在回头看K线，都跌回去了。硅基只要趋势没结束，碳基怎么搞都难。
预期上来看，市场还是对长鑫上市的“抽血”效应存疑。从历史经验的体感上，确实容易有这种感觉。但以往上的质量很少有这么好，且未来是龙头的公司。或者换句话说，如果上的是NV，是不是也要当心抽血，空仓等待？小庙没有见过大猪头，各种疑虑是会有的，反观港股，今年得IPO只要是真有料的，都搞得不错。港股这种“中庙”可能更具有参考性。大庙是全球流动性在支持，可比性比较差。
交易上，我个人建议多看来年可以落地的新技术方向，市场每次调整完定价最积极的，都是技术路线清晰且接近落地的部分，这种计算器比较模糊。很多大票，市值大了之后，计算器是不好乱按的，弹性有限。另外一个思路是看中报的业绩，尤其是一些没人看的行业里，阿尔法爆冷的，这种交易“价值发现”的部分，才可以摆脱板块的束缚。
题材方向，商业航天发射日程开始清晰，机器人也官宣是年中发布，但还没定日子。更多用轮动心态来应对吧。交易上也比较卷。炒个电什么的，更多是去年做红利那种风偏的资金在搞。
大概就这样，保持耐心，调整基本完成后的震荡阶段，更多是捕捉结构而非关注指数本身。
就这样，错别字不改了。
看多君
发布时间: 周三 2026-06-03
2026-6-3，股票市场。（判断部分）
1，本来想多看一会儿美股的情况，撑不住了。今晚美股很重要。因为今天A股呈现出明显的抱团松动。
2，美股来说，目前soxx还没有明显跳水，但是指数整体上不太行了。实际上这段时间，指数也是落后soxx很多，也呈现出了极致的科技股占比过高的问题。只不过，美股更加成熟，所以对市场的冲击更小。明天，我们会自己做一个科技股成交占比的历史对比数据。重点和2000年的时候相比。
3，今天A股跳水，原因已经写了。想要报道原文的，可以私信我们助理。对于跳水原因，我们非常肯定是因为市场结构的问题。
4，以今天美股反馈来说，不是正反馈。明天，市场必须面对今天极其丑陋的k线问题。
5，当然，这几天市场的确很无聊。其实，就是因为资金面的主导作用。就和24年资金一直买四大行一样。完全不在乎基本面上的变化。很多股票价格，都恨匪夷所思。最终逼迫更多的人止损或者卖出。这些止损的资金，未必会买科技，只是单纯出自于止损。最具有代表性的就是创新药。其实创新药的情况，和去年没有根本性变化。但恒瑞啊，泰格啊，都已经破位再破位了。科技在平等的虹吸所有。
6，明天，我倾向于科技通过下跌，来消化今天的k线，同时，给个股一天的喘息。抱团可能会进一步的松动。如果演变成集体下跌，我觉得，可以考虑加仓了。
2026-06-02 (周二)
E大
发布时间: 周二 2026-06-02 18:31
劝退：请及时止损
根据且慢发给我的统计报表，目前所有持续跟车的朋友里面，有80%出头的人盈利。
这个数据在去年底是95%，在去年10月是99%。
对目前20%未盈利的朋友，以及对已经盈利但觉得收益率不满意的朋友，我深表抱歉。
在这里，我发表一个劝退声明。
这十年来，我深刻的认识到一件事：
目前正在做的这件事，是走不通的。
走不通的原因，跟现在很多消费基金风格漂移买科技，跟很多扛了很多年的基金经理终于扛不住去追科技的原因一样：
当你自己的投资变成大众的投资，大众就会给你巨大的压力。无论是你熊市并没有跌多少但大众要把你与银行理财比，也无论是你牛市也在涨但大众要求你比指数跑的高。总之，永远都会有人不满意。
因为你自己可以知道你做的事情是对的，你自己可以等。但是大众不能等。关键的问题是时间的错配。
这件事就不可能做下去了。
因为对我本人来说，第一重要的是所有跟车的朋友都赚钱，都开心。但很明显，目前还有20%的朋友没赚。也有更多的朋友不开心。
第二重要的是我自己要开心。更明显的是，我不开心，几乎快玉玉了。各位有空可以去看看《大空头》这部电影。里面贝尔演的Michael Burry，几乎就是我内心的状态。（内心的状态是指外表看起来很正常，内心就像电影里他表现出来的那个样子）。
金融投资本身让我非常开心。每天计算数据、验算模型、交易、统计结果，都让我无比的开心。我只想每天看A股，然后看欧洲，然后看美国。第二天早上起来再看汇率油价贵金属。太开心了。
曾经跟各位交流我也很开心。公众号，微博，跟大家交流各种事情，曾经是我生活中非常重要的一环。
但现在全都变了。
到底在搞什么。怎么变成了这样。
所以在这里，我发布这个公告——
请一部分不适合我这个投资计划的朋友（或者所有朋友），及时止损，不要再荒废时光。请把资金投入适合你的产品和策略中。
这些年，150常年保持大量现金，S更是积累了巨额现金。有了这么多现金，相信你早就用它们找到了真正适合你的。所以，请不要再跟我这辆车，把火力更加集中在那些适合你的产品上。
具体来说。
目前各位浮亏的品种，基本就是三个：医药、消费、中概。整体浮亏幅度大致在十几个点。
150计划中，这三个品种的仓位加起来大概是十几个点。所以，这三个品种导致您整体亏损，往多了算大概2%-5%。
S计划中，如果不算剩下的那些未投现金，那么仓位会高一些，大致在30%多，占整体仓位浮亏大致3-6%。如果算上未投的那些现金，那就非常非常少了。
总而言之，实际上即使是这两年跟投的新朋友，即使全都拿的这些品种，事实上的浮亏也非常少。
所以，不满意的朋友，请这样做：
这些
浮亏品种
，我建议可以
留着再看看
。之后跟着我的卖出进度
一起卖
就行。因为我绝对不会亏损卖，所以未来只要能卖，就一定是赚钱的。
还有40多个
浮盈品种
，建议您
一键清仓
。
然后就是
买入跟车绝对不要再跟了
。
这样，就算是彻底与我这个计划告别了。
我真心真意的劝不满意的朋友，立即停止跟车，立即按照上面的建议操作。然后彻底不再关注我。
我的公众号不更新了。我的微博不说话了。我的组合在且慢首页下架了。以后网上不会再有任何新人知道我了。再次对不满意的老朋友说声抱歉。我的投资计划没让您感到满意，咱们一别两宽，各自安好。
总结一下停止跟车的具体操作：
盈利
的品种
一键清仓
。
未盈利
的品种
等我信号
，在
盈利后卖出
。或者时不时的看看，一旦
盈利
马上
自己清仓
也可以。
谢谢各位这几年的陪伴。如果我曾经让您感到开心、舒服以及在某些方面有所收获，我很荣幸。现在不再合适在一起，要说再见，以后就多想想对方的好吧。
就这样。
主任
发布时间: 周三 2026-06-03 08:23
昨天早盘总市值接近回踩60日线，市场自然反弹。从反弹的结构来看，依旧是科技向为主，其他板块参与轮动。交易的几个因子前面也提过了，台北电脑展的披露+国内大厂六月的进度。
台北电脑展落地了很多年内的猜想，从电源到散热，到底能插拔还是不能插拔，cpu和gpu的协同性，端侧产品的能见度等等。Marvell昨晚也大涨，光除了lite外，康宁昨晚也大涨。外盘对电脑展的亮点定价还是非常积极的。A股盘中也有反馈。
此前A股对技术路线争议也比较大，我个人还是习惯站在最终甲方的视角来看问题，一个技术路径用不用，首先取决于性价比，能够提升性能又降低成本的一定用，能提升性能但贵的，降本用。性能没有提升，但能降本的组合着用。乙方有什么困难，那是乙方的工作，甲方的原则都是清晰可见的。一定程度上，选择供应链公司，也是带着钱和新技术站在一起。
至于国内大厂的部分，资本开支还是那句话，取决于有多少卡。如果BIS捣乱，限制东南亚的部署，那么卡会更缺。现在全国的先进制程都在加速扩，不止是南方厂和华力，永芯+北电控这个组合也在发力。从六月单月来看，一方面是豆包要分层收费，那么产品大打磨到位后，不同算力供给对应不同的推理效果，也会第一次大面积呈现给国内用户。其次是像腾讯这种掌握最佳入口的企业开始推agent，也会拉动海量人群第一次贴合非娱乐性质的AI场景。我个人一直说我们的26年就是美国的24-25年，没有推出这些分层和入口贴合之前，是24年，推出之后便会是25年。算力缺口将在大厂这些动作后，再度扩大。
至于硅基通胀方面，功率射频大硅片等等，看似和AI无关的，都开始涨价，原因前面都捋过了，溢出传导还在继续。材料产生缺口的品类也开始变多。长远来看，如果设备和扩产进度不够快，涨价还会此起彼伏。简单而言就是硅基通胀，比如光纤这种，通胀了这么久，只要新塔盖不出来量，通胀就还在。
其他版块也有参与轮动，跌得多的借机修复，自己的孩子自己抱，在非AI方向上，指望别人来替你做修复是很难的。
先码这么多，错别字不改了。
2026-06-01 (周一)
主任
发布时间: 周二 2026-06-02 08:38
两市成交量昨天小幅下降，收2.9万亿左右。指数回踩120日线，场内低位轮动再平衡中，从主要指数看，调整接近尾声，但市场受各种无厘头的传言影响较大，主流方向还在尾部博弈。海外相对比较稳健，美股主要指数还在新高途中，且市场对台北电脑展的增量信息反应积极。两下比较，市场会对人为的干预更为厌恶。
从口径上来看，随着更为先进的芯片应用，1GW级AI 工厂的造价已经从 200 —300 亿美元，上升到 500—600 亿美元，未来可能到更高。一方面，这对供应商而言，可以拆出更大的价值量，市场根据这个口径上修预期也正常。上修还要具体到供应价值量，市场拆这个还需要时间，不过对于明确了应用突破的，会积极一些，比如800HVDC、全液冷这种之前有争议的。
另一方面，如果成本持续攀升，对于AI发展不是好事，所以NV首先做了DSX平台这样的供应商打包，以提升部署的效率，同时标准化也可以降低成本。国内大厂也在进行这种短名单白名单的筛选，后续这种商业模式落地后，想炒个送样炒个拿code就比较难了，没有在池子里和在池子里的，会是两个估值法。光整合供应链对降本帮助还是有限，还是要创新来降本，在高成本压力下，像玻璃基板这种下一代技术，替代的进度会提速。
至于向端侧整合，各个大厂其实都有动作，海外现在向PC整合的态势已经很明显了。手机的话，还是要看苹果今年的突破。国内6月中下旬，各个大厂也会有类似agent和应用生态的尝试，市场当前也有一些软件的尝试，但说实话，参与中报能出业绩的，相对安全点，纯交易标的，市场还是比较厌恶的，无法以配置的视角参与。
市场这几天比较忽略的重要信息还有美国对穿透规则的态度变化，按照最近的解释来看，大厂在东南亚的算力中心，后续有不同程度的影响，目前还没有看到落地执行的恶性案例。如果接下来会看到这种海外项目被罚，那么国产的产能供给压力会更大，从中长期来看，设计不是瓶颈，更多还是流片问题。
从板块来看，题材类还是比较难做，商业航天和机器人最近亏钱效应不比科技向差。反倒是提前调整的锂电板块有一些基本面支撑，锂电发展比光伏好，反内卷也推进到新建产能收敛的阶段，更多还是面向中报交易。
地缘方面，川普的口径是一周，从全球能源供给来看，中旬最晚下旬达成初期交易开放海峡是必要的，否则美国经济也要开始受影响，至少降息受影响。这个事情已经到了文本和方案磨合的阶段，只要搅棍别再出来祸害，双方还是有大概率达成妥协的。
指数上我倾向差不多了，且看反弹结构在哪吧。
先码这么多，错别字不改了。
看多君
发布时间: 周一 2026-06-01
2026-6-1，股票市场。（判断部分）
1，今天市场，科技股普遍回调。尤其是东山精密的跌停，给市场造成了很大的冲击。科技释放了足够的流动性之后，小微盘得以喘息，今天普遍反弹。
2，小微盘的反弹，不代表自身的企稳。因为市场的框架还没有发生大的变化。继续是三国演义。假如明天科技反弹了，那么会从哪些地方吸血？考虑到6月，是一个风格漂移回归的大月。资金其实并不太想继续在老登方面吸血。因为6月底可能还要切换。
3，科创下跌10%+之后，自身有企稳需求。而且市场缩量之后，下跌动能会减弱。目前，soxx的反馈是好坏参半。中东稍微有一些波折，但整体上，不影响大局。
4，从视角上来说，当下最重要的股票，反而不在科创，而在于两个光。一个是沪深300第一权重中际旭创，一个是今天跌停的东山精密。东山今天跌停之后，明天走势会对市场的情绪造成很大的影响。正常来说，今天辟谣，如果市场相信辟谣，而是不会把辟谣当做是出货的话，明天应该至少有一个缩量3%-5%的反弹。
5，旭创已经是第一大权重了。如果资金想继续做多科技，那么，集中火力，继续拉旭创，其实是一个非常好的方法。
6，港股方面，今天终于有所斩获。港股消费股的回归，比A股更加直接更加迅猛一些。我们猜测，是公募基金的风格真的在进行小幅度回购。买入的主要还是机构。
7，总的来说，6月第一天，市场有一点给整个月份定调的味道。我们预计，市场成交额会进一步的下滑，波动也会进一步的降低。最终在4000附近多整盘一段时间，从而寻求新的一轮主线。或者，等待长鑫的上市。
2026-05-31 (周日)
看多君
发布时间: 周日 2026-05-31
2026-5-31，股票市场。（判断部分）
1，今天线上交流会顺利召开。大概600个小伙伴参会。非常感谢。我们的线上交流会会一直办下去，无论参会人数有多少。这是我每个月必须要做的事情。对我来说，也是必须要做的总结。
2，周五市场下跌，市场集中度爆炸之后，市场自发的平衡需求是主因。关于监管的传闻，今天也写了，有一定概率是真，但没有直接的证明或者证伪。关于风格漂移，可能6月底，回归的会更猛烈。监管更在意杠杆的问题。6月最重要的事情是，长鑫科技的ipo。
3，今天下午虽然有求是的文章，可以起到一定的心理作用。但不会对明天的市场起到决定性的作用。不过，现在科技的回调都不是最重要的。而是微盘股可能的恶性循环。
4，周五之后，全球市场表现比较平稳。美股科技股方面，涨跌互现。我们认为，科技股最猛烈的一波上涨应该结束了。全球会在6月进入一个震荡的消化期。
5，再次强调，港股的A股子版块的特征。无论是证券保险板块，还是互联网，走势都高度相似。主要原因是公募基金等机构的卖出，而卖出的原因是为了追科技。
6，5月pmi数据虽然还在50以上，但结构问题很大。尤其是关于出口订单方面。我们非常有理由相信，5月份开始，出口放缓了。
7，在这种情况下，7月的经济会议可能会发生重大转向。那么，在6月，就会有很多预先的吹风会议。预计，反内卷会以更大力度被提出。而主要目的是为了提振cpi。
2026-05-28 (周四)
看多君
发布时间: 周四 2026-05-28
2026-5-28，股票市场。（判断部分）
1，关于黄金和油价的关系。这两天重点思考这个问题。我们觉得，当下石油和黄金的下跌，看起来是共振，但实际上偶然。如果未来石油确定性的下跌，黄金还是会反弹的。且反弹的高度，可以期待。
2，石油价格的下跌，是因为美伊协议。或者说，本来这个位置就很高了。如果不是川普放任，估计拖延时间，石油价格早就应该回落了。而这么高的石油，倒逼美联储今年加息，又让美元指数走强，从而让黄金下跌。所以，石油下跌是因为地缘政治，签协议了，就应该下跌。但虽然签协议了，霍尔木兹海峡还是没有通航。继续高通胀，继续给黄金压力。两者都在交易，但是在交易不同的事物。我们继续推进，未来霍尔木兹海峡是一定会放开，等到放开之后，油价以更大幅度下跌，那么，那个时候，黄金就应该会有更明显的反弹。
3，此外，黄金弱势，也是为了给去年底的疯狂赎罪。实在是透支太多了。任何透支太多的资产，在将来都会赎罪。同样的，长期被压抑的资产，一旦反弹或者反转，爆发力也会非常强。
4，今天，美股没有什么特别的事情。中东局势进一步降温，市场没有明显的利空，也不会有很大的波动。
5，今天，港股进一步下跌。这个悲观的情绪，当然，可能和最近的富途处罚事件，有一定的关系。但这种关系更多的是心理上的。其实，可以把港股理解为A股的一个板块。基金经理们在卖出一切非光和芯片资产，来追光和芯片。而这个一切资产，也包括港股，当然也包括港股创新药。这是比较准确的角度。
6，总的来说，今天并不很特殊，而是过去很多天的一个缩影。而且，市场的波动，尤其是分时级别的波动依然非常大。大家仔细观察一下分时就知道了。所以，市场随时可能出现昨天的情况。这是一种随机性的概率。包括微盘也是。技术性的反弹，不代表真的企稳。
2026-05-20 (周三)
E大
发布时间: 周三 2026-05-20 10:03
红利指数和基金的特点
今天在xhs，看到有很多人对红利以及红利低波这两年表现一般的抱怨。
我想聊聊到底如何对待这个品种，因为我觉得自己有点发言权，原因有二：
第一，2016年底我们开始在计划中布局红利。一直买到2020年结束。总资金收益率60%多，年化xirr我没仔细算，但是估计有7%-8%以上，应该是8%以上。它长期是计划的第一大单一品种仓位。我们有实战经验。今年再次开始布局。
第二，我对4个红利品种，跑了一共3万次以上的回测。20年的数据，经历过各种宏观环境，市场环境，应该是有参考性的。
在各位投资前，我希望各位了解它的特征。
1、相对低波动性与相对独立的走势。这个不用说了，通俗来讲就是别人大涨它慢慢涨甚至不涨。别人大跌它慢慢跌甚至不跌反涨。如果在“牛市”中持有，会比较难受——还记得2020年赛道行情中有人在微博骂我持仓红利吗。
2、低波动不代表没有波动。它也会跌，虽然跌幅不会特别大。除非遇到金融危机，基本上30%多的回撤就是极限了。比如红利低波100，最近十年内没有回调超过30%的情况。但它也会跌，千万别觉得买了不会浮亏。当然话说回来，什么不会跌呢？连债券都会跌。你没见过债券跌？你会见到的。
3、它的走势特点，一般来说是长期横盘或者小跌，小幅波动。然后在某个时期拉升一段，再横盘，再小幅波动。最关键的是，你不知道什么时候拉升一段。所以，想要赚钱，必须长期持有，才不会错过拉升。
4、预期收益率。长期看，5-10年以上，我不希望说太高的收益率让各位热情高涨。但是从我们的持仓和回测数据看……保守点，7%以上问题不会很大。除非宏观经济出现巨大的问题，百年未有的变局出现了。想要更高的收益，就得在大幅下跌的时候买进。
5、长期亏损概率。正确的方式投资，持有5-10年以上，还亏损的概率，从过去几十年的情况看，是0。当然未来不好说，没法给你保证。但是我相信不会差太多。
总而言之，它适合不想承受太大的波动风险（虽然20%-30%多的波动已经很大了，但对比其它指数，还是好很多），想要长期持有取得还不错的（历史看7%以上）年化收益的朋友。
不适合谁？不适合那些买了就想赚，想要短期赚大钱，而且不断和别的品种比的那些朋友。
品种是好品种，但不适合所有人。投资之前，请一定想清楚是否适合自己。
